'VN Endeksi 1.700 puana çıksa bile zarar eden yatırımcılar olacak'

kinh tế tư nhân - Ảnh 1. — Konferansa menkul kıymet şirketleri, bankalar ve yatırım fonlarından uzmanlar katıldı - Fotoğraf: BONG MAI

Kafi Menkul Kıymetler Analiz Direktörü Trinh Duy Viet konferansta yaptığı açıklamada, " Ulusal Meclis'in Vietnam'ı gelişmiş bir sanayi ülkesine dönüştürme, orta gelir tuzağını aşma ve yüksek gelirli ülkeler grubuna girme hedefine ulaşmak için, özellikle özel sektör olmak üzere büyüme yapısının yeniden şekillendirilmesi gerekiyor" dedi.

Düğümü çözün, özel ekonominin psikolojisini çözün

Viet'e göre, özel sektör ekonomisi, GSYİH'nın yaklaşık %51'ini oluşturarak, 40 milyondan fazla iş yaratarak, ülkenin toplam iş gücünün %80'inden fazlasını oluşturan önemli bir itici güç olarak ortaya çıktı.

Sadece borsada işlem gören işletmeleri saydığımızda, özel sektörün toplam kârının, kamu işletmelerine göre daha hızlı arttığı görülmektedir.

Özel işletmeler, çok sayıda politika mekanizması nedeniyle iç güçlerine oranla bir durgunluk dönemi yaşadılar.

Ancak son dönemde yayımlanan dört kararda (57, 59, 66 ve 68) özel sektör ekonomisi, bilim - teknoloji - dijital dönüşüm, uluslararası entegrasyon, yasa yapma ve uygulama alanlarıyla birlikte "dört temel"den biri olarak kabul edilmektedir.

Özellikle, büyük özel işletmeler, ulusal düzeyde işletmeleri geliştirme odaklı yaklaşımdan kısa vadede faydalanmaktadır. Devlet ve Hükümet, işletmeleri önemli projeler yürütmeleri için güçlendirmekte ve teşvik etmektedir.

FPT Corporation genellikle dijital altyapı, ulusal veri merkezleri geliştiriyor... Ya da kamu yatırımları, sanayi, kentsel gelişim alanlarında PPP (kamu-özel sektör ortaklığı modeli) kapsamındaki projelere katılım fırsatları yaratıyor... Vingroup, Hoa Phat, Thaco... gibi şirketlerin yatırıma katılmasına yardımcı oluyor.

Duy Viet, 2026-2023 döneminde "darboğazları temizlemek ve altyapıyı geliştirmek Vietnam'ın en önemli önceliğidir" değerlendirmesinde bulundu. Havaalanları ve limanların geliştirilmesi (20 milyar ABD doları), şehir içi demiryolları (60 milyar ABD doları), ulusal demiryolları (80 milyar ABD doları), 2.981 tıkanmış projenin kaldırılması (235 milyar ABD doları) ve enerji altyapısına yatırım yapılması (250 milyar ABD doları) gibi büyük projelerin hayata geçirilmesi bekleniyor.

Vietnam yabancı sermayeyi çeken bir destinasyon haline geliyor

VN Endeksi bu hafta sonu resmen 1.531 puana ulaştı. Bu, Vietnam borsasının 25 yıl önce kurulmasından bu yana en yüksek seviye ve yılın başlangıcına göre yaklaşık %21'lik bir artış anlamına geliyor.

VinaCapital bünyesindeki VOF fonunun kıdemli yatırım direktörü Le Duy, olumlu gelişmeler ışığında, Vietnam ekonomisinin birçok avantaja sahip olduğunu ve iyimser olduğunu belirtti. Bu yıl GSYİH büyümesinin %7,5-8'e ulaşmasının beklendiği ve bunun da halka açık şirket kârlarında bu yıl yaklaşık %15'lik bir artışa yol açacağı tahmin ediliyor. Bunda özel şirketlerin kilit rol oynadığı belirtiliyor.

Kafi'nin kıdemli uzmanı Sayın Nguyen Quoc Van'a göre, Vietnam'ın makro ekonomisini destekleyen birçok faktör var. Özellikle karşılıklı vergi oranı, doğrudan yabancı yatırım (DYY) sermaye akışını çeken en rekabetçi gruplardan biri. Ayrıca, jeopolitik istikrar, istikrarlı ekonomik politikalar gibi tarife dışı faktörler de uzun vadeli yatırım akışlarını çekmede avantajlar sağlıyor.

VIB Yatırımcı İlişkileri Departmanı Direktörü Sayın Nguyen Viet Nam, ticari bankaların son iki yıldır, daha önce olduğu gibi kredi isteyip verme yerine, kişisel puanlara dayalı kredi limiti (oda) verme mekanizmasını uyguladıklarını, tahsisleri finansal kapasite ve riske göre, doğru yere, daha hızlı ve etkili bir şekilde yaptıklarını söyledi.

Önümüzdeki dönemde bankaların sağlıklı büyümesine ve toplumsal güvenliğin sağlanmasına yardımcı olmak amacıyla yeni bir mekanizma hayata geçirilecek.

Hükümetin ve birçok tarafın kararlılığıyla, bu yılın ilk yarısında kredi büyümesinin önceki yıllara kıyasla etkileyici bir artışla yaklaşık %10'a ulaşması ve birçok sektördeki toparlanmayı yansıtması bekleniyor. Bu rakamın yıl sonuna kadar %17-20'ye ulaşması öngörülüyor.

Uzmanlar, birçok olumlu makro koşulun mevcut olduğu bir ortamda yatırımcıların önümüzdeki dönemde değer kazanacak sektörlerin hisselerine yönelmesi gerektiğini düşünüyor. Bunlar arasında gayrimenkul, inşaat malzemeleri, bankacılık, menkul kıymetler, perakende gibi sektörler yer alıyor.

Ancak VinaCapital uzmanı Le Duy da şunları kaydetti: "VN Endeksi 1.700 puana çıksa bile, yine de zarar edecek yatırımcılar olacak." Dolayısıyla yatırım yaparken, VN Endeksi'ni tahmin etmeye çok fazla odaklanmanıza gerek yok; aynı zamanda sektörü seçmeniz ve değerlemenin makul olmasının yanı sıra iyi büyüme potansiyeline sahip uygun hisse senetleri bulmanız, olağanüstü fırsatları aramanız gerekiyor.

VN-Index 1.600 puana ulaşabilir mi?

VinaCapital'e göre, Vietnam hisse senedi değerlemeleri hala makul bir seviyede. 2025 yılı için F/K (hisse senedi fiyatı/kazanç) oranının yaklaşık 13 kat olması bekleniyor. Bu oran, COVID-19 pandemisi sırasındaki 19-23 katın oldukça altında ve Güneydoğu Asya bölgesindeki birçok pazardan çok daha düşük.

FTSE ayrıca, Vietnam piyasasını sınırdan gelişmekte olan pazara yükseltme olasılığını aktif olarak değerlendiriyor. Devreye alınan yeni bilgi teknolojisi sistemi, borsada daha fazla ürün geliştirme fırsatı da yaratıyor.

Önümüzdeki dönemde fayda sağlayabilecek sektörler arasında; gayrimenkul, inşaat malzemeleri, bankacılık, menkul kıymetler, perakende...

VN Endeksi'nin tahmin senaryosuna gelince, Kafi uzmanları 2025 yılı sonuna kadar 1.550 puanlık artı-eksi bölgesine düşeceğini öngörüyor. VIB uzmanları ise, VN Endeksi'nin 1.400 puanlık bölgenin altına düşerek kötü bir duruma düşebileceğini (ABD Merkez Bankası (FED) faiz oranlarını düşürmez, Vietnam hisseleri değer artışı yapmaz), 1.400 puanlık bölgeye gerileyebileceğini, ancak olumlu bir seyir izlerse 1.600 puana ulaşabileceğini öngörüyor.

Konuya geri dön

ERİK ÇİÇEĞİ

Kaynak: https://tuoitre.vn/ke-ca-vn-index-tang-len-1-700-diem-van-co-nha-dau-tu-bi-thua-lo-20250726160854666.htm