Arz bol olduğunda altın piyasası daha istikrarlı olacaktır.

Dr. Nguyen Tri Hieu, ekonomi uzmanı.

Devlet Bankası, altın külçe üretimi ve altın ithalatındaki tekelin kaldırılması ve bankalar ile işletmelerin altın külçe ithalatı için bir mekanizmanın açılması amacıyla, altın ticareti faaliyetlerinin yönetimine ilişkin 24/2012/ND-CP sayılı Kararname'ye (Kararname 24) bir değişiklik taslağı sunuyor. Sizce bu düzenlemeler yurt içi altın piyasasını nasıl etkileyecek?

Altın külçe üretimi ve ham altın ithalatı üzerindeki tekelin kaldırılmasını destekliyorum. İşletmelerin altın ithal etmesine izin verilmesi kesinlikle doğrudur.

Şu anda piyasa organizasyonu sıkı bir şekilde sağlanmış durumda, denetim kuruluşlarının kapasitesi artırılmış durumda, makroekonomik koşullar da buna izin veriyor, dolayısıyla Devlet Bankası'nın geri adım atıp, en üst düzey yönetim kurumu rolünü üstlenmesinin ve altın piyasasına doğrudan katılmamasının yerinde olduğunu düşünüyorum.

Altın ithalat sınırlaması konusunda ne uygundur efendim?

Devlet Bankası, altın ithalat sınırını ülkenin döviz rezervleri ve yurt içi döviz kuru dalgalanmaları da dahil olmak üzere birçok faktöre dayandıracak. Elbette, altın ithalatının yurt içi döviz kuru üzerinde önemli bir etkisi olacak.

Şu anda Vietnam'ın döviz rezervleri yalnızca yaklaşık 80 milyar ABD doları, yani ortalama ithalatın yaklaşık 3 aylık tutarına denk geliyor. Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) tavsiyesine göre, ülkelerin döviz rezervleri en az 3 aylık ortalama ithalatı karşılayacak düzeyde olmalı. Altın ithalatı yüksekse, döviz rezervleri tükenecektir.

Devlet Bankası, ithalatı döviz rezervleri ve döviz kurları da dahil olmak üzere birçok faktöre dayanarak titizlikle hesaplıyor. Özellikle, yıl başından bu yana, USD Endeksi keskin bir düşüş yaşamasına rağmen, VND USD karşısında yaklaşık %2,8 oranında değer kaybetmeye devam etti. Bu, iç döviz kurunun hala büyük baskı altında olduğunu gösteriyor.

Ancak altın ithalatının yasaklanmasının nedeni döviz kuru endişeleri değildir. Para politikası tüm ekonomik hedefleri karşılayamaz ve Devlet Bankası'nın görevi bir denge noktası bulmaktır. Uygun bir denge noktası bulunursa, Devlet Bankası'nın döviz piyasasında ve döviz kurlarında istikrarsızlığa yol açmadan altın ithal etmeye, altın piyasasını istikrara kavuşturmaya devam edebileceğine inanıyorum.

Sizce ticari bankaların altın külçesi üretimine katılmasına izin verilmesi makul müdür?

Sanmıyorum. Ticari bankalar altın ithalatına, altın dağıtımına ve müşteriler için altın depolamasına katılabilir. Ancak ticari bankaların altın üretimine katılması, bankaların geleneksel işleviyle uyuşmaz.

Dünyada ticari bankalar yalnızca altın dağıtımı veya saklama hizmeti verme faaliyetinde bulunmakta, altın külçelerinin üretimine doğrudan katılmamaktadırlar.

24 Sayılı Kararname'ye getirilen değişiklik taslağında bir altın borsası kurulmasından bahsedilmiyor, ancak Devlet Bankası bu modeli incelediğini belirtti. Sizce, eğer kurulursa, Vietnam'da bir altın borsası hangi modeli izlemeli?

Altın borsası kurulacaksa Vietnam'ın sadece emtia borsası kurması ve Chicago Ticaret Borsası (COMEX) modeline başvurması gerekiyor.

Bir emtia altın borsasının kurulması, işlemleri daha şeffaf hale getirecek, yurt içi ve yurt dışı altın fiyatlarını birbirine yaklaştıracak, hatta her dakika ve her saniye güncelleyecektir. Vietnam'da bir altın alım satım katının kurulmasının uygunsuz ve çok riskli olduğunu düşünüyorum. Ayrıca, geçmişte yeraltı altın borsaları hakkında da önemli bir ders aldık.

Altın tekelinin kaldırılması, ithalatın arzı artırmasına izin verilmesi, hatta bir altın ticaret katı kurulması… altına yatırım talebinin artmaya devam etmesini sağlayacak mı efendim?

24 Sayılı Kararname'de değişiklik yapılması, altın piyasasını "çözecek" ve piyasaya daha bol bir arz sağlayacaktır. Dünya altın fiyatlarının yükseldiği dönemlerde arz arttığında, yurt içi altın yatırım talebinin artarak altın çılgınlığı yaratması da mümkündür. Ancak uzun vadede, arzın artmasının piyasa psikolojisini daha istikrarlı hale getireceğine ve piyasayı daha sağlıklı ve sürdürülebilir kılacağına inanıyorum.

Yetkililerin altın piyasasını "serbest bırakmanın" yanı sıra, altın işlemlerinde şeffaflığa ilişkin birçok düzenleme de yapması, böylece kara para aklamayla ilgili altına olan talebi azaltarak altına olan talebi daha da önemli hale getirmesi gerekiyor.

Kaynak: https://baodautu.vn/khi-nguon-cung-doi-dao-thi-truong-vang-se-on-dinh-hon-d335282.html