Masan, hissedarlarına verdiği karlı büyüme taahhüdünü yerine getiriyor

Üçüncü çeyrek sonuçları, Masan'ın Vietnam'ın perakende tüketici sektörünü sürdürülebilir ve karlı bir şekilde kapsamlı bir şekilde modernize etme yolculuğunda önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor.

Masan Group Corporation (HOSE: MSN), 27 Ekim 2025 tarihinde 2025 yılı üçüncü çeyreği ve 2025 yılının ilk 9 ayına ilişkin denetlenmemiş mali tablolarını açıkladı.

Masan Group Yönetim Kurulu Başkanı Dr. Nguyen Dang Quang şunları söyledi: "Üçüncü çeyrek sonuçları, Masan'ın Vietnam tüketici perakende sektörünü sürdürülebilir ve kârlı bir şekilde kapsamlı bir şekilde modernize etme yolculuğunda önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. WinCommerce'in modern perakende kanalını Masan Consumer'ın doğrudan dağıtım modeliyle birleştirerek birleşik bir üyelik programı oluşturarak güçlü sinerjiler yaratmayı ve böylece ülke çapında geleneksel satış noktalarına erişimi genişletip daha etkili bir şekilde hizmet vermeyi umuyoruz. Amacımız, markaları, perakendecileri ve tüketicileri, ister çevrimiçi ister çevrimdışı olsun, 100 milyondan fazla Vietnamlının ihtiyaçlarını tam olarak karşılamak için birbirine bağlamaktır. Bu, sürdürülebilir büyüme ve hissedarlar için uzun vadeli değer yaratmak için sağlam bir temel oluşturacaktır."

Masan Group Corporation'ın üçüncü çeyrek geliri 21.164 milyar VND'ye (LFL bazında yıllık %9,7 artış) ulaştı; vergi sonrası kâr, aynı döneme göre 1,4 kat artarak 1.866 milyar VND'ye ulaştı. Yılın ilk 9 ayında gelir, LFL bazında yıllık %8,0 artışla 58.376 milyar VND'ye ulaştı; vergi sonrası kâr, yıllık %63,9 artışla 4.468 milyar VND'ye ulaştı; bu, yıllık planın %90'ından fazlasının tamamlanmasına denk geliyor.

Grubun büyümesi, WCM, MML ve PLH'deki güçlü kâr performansı, TCB'nin daha iyi kâr katkısı ve HC Starck'ın (HCS) elden çıkarılmasıyla sağlandı. Buna karşın MCH yeni dağıtım modelini tamamlama sürecinin erken aşamalarındaydı ve net finansman maliyetlerindeki hafif artış dikkat çekti.

WinCommerce (WCM) tek başına üçüncü çeyrekte 10.544 milyar VND gelir elde etti ve bu rakam bir önceki yıla göre %22,6 arttı; vergi sonrası kâr, bir önceki yıla göre 8,7 kat artarak 175 milyar VND'ye ulaştı ve bu da %1,7'lik bir kâr marjına denk geliyor. Bu artış, sırasıyla mini süpermarket ve süpermarket zincirlerinin yıllık %11 ve %9,7'lik LFL gelir büyümesiyle sağlandı. Yılın ilk 9 ayında gelir, bir önceki yıla göre %16,6 artarak 28.459 milyar VND'ye ulaştı; vergi sonrası kâr, bir önceki yıla göre 447 milyar VND artarak 243 milyar VND'ye ulaştı. Bu artış, LFL gelir büyümesi ve WinMart+ mağazalarıyla Orta bölgede ağ genişlemesiyle sağlandı.

WCM, yılbaşından bu yana net 464 mağaza açarak temel hedefini aştı ve yıl sonuna kadar üst düzey senaryoya ulaşma yolunda ilerliyor. Özellikle, tüm yeni mağazaların %80'inden fazlası mağaza FAVÖK seviyesinde başabaş noktasına ulaştı ve bu da WCM'nin satış noktası bazında Vietnam'ın en kârlı modern perakendecisi konumunu pekiştiriyor. Yıl sonuna kadar ülke genelinde yaklaşık 4.500 mağazaya ulaşması bekleniyor.

Vietnam nüfusunun %60'ından fazlasına ev sahipliği yapan kırsal alanlar, WCM için ana büyüme itici gücü olmaya devam ediyor. Sonuç olarak, 2025'in 3. çeyreğine kadar açılan yeni mağazaların yaklaşık %75'i, bu bölgedeki henüz keşfedilmemiş büyüme potansiyelinden yararlanmak amacıyla kırsal alanlarda WinMart+ modeliyle açılacak. Özellikle, kırsal bölgelerdeki mini süpermarketler aynı dönemde %17,4'lük bir LFL büyümesi kaydederek, kırsal tüketicilerin güçlü kabulünü yansıtıyor.

Merkez bölgesi, tüketici ihtiyaçlarına uygun ürün portföyü ve yoğun trafikli lokasyonlarda öncü olma avantajı sayesinde, 2025'in 3. çeyreğinde mini süpermarket modeli için %12,4'lük bir LFL büyümesi kaydetti. 2025'in 3. çeyreğine kadar yeni mağazaların yaklaşık %50'si Merkez bölgesinde açılacak ve bu da WCM'nin bölgedeki lider konumunu daha da güçlendirecek.

Masan Consumer Corporation (UpCOM: MCH) da 2025'in 3. çeyreğinde yıllık %5,9 düşüşle 7.517 milyar VND gelir elde etti ve FAVÖK marjı %24,2'ye ulaştı. Yılın ilk 9 ayındaki gelir, yıllık %3,1 düşüşle 21.281 milyar VND'ye ulaştı; FAVÖK, yıllık %4,2 düşüşle 4.965 milyar VND'ye ulaştı; vergi sonrası kâr, yıllık %16,1 düşüşle 4.660 milyar VND'ye ulaştı. Bu durum, geleneksel satış kanalında (GT) ülke çapında "Doğrudan Dağıtım" modelinin eş zamanlı uygulanmasından etkilendi. Ancak sonuçlar, çeyrekte ve çeyrek bazında ay bazında iyileşme kaydederek, sonraki aşamalarda büyümeye ivme kazandırdı.

2025'in 3. çeyreği itibarıyla, aktif satış noktalarının ortalama sayısı bir önceki yıla göre %40 artarak yaklaşık 345.000'e ulaşırken, ortalama satış ekibi verimliliği bir önceki yıla göre %50 artarak çeyrek başına 102 satış noktası/satış elemanına yükseldi. Satış verimliliği de artarak, sipariş başına ortalama ürün sayısı bir önceki yıla göre %50 artarak 3,4 ürüne ulaştı. Bu durum, daha iyi satış kalitesi ve ürün karmasının bir yansımasıdır.

Özellikle, erken aşamalarda satış noktası başına ortalama satış değeri aydan aya artarak, satış verimliliğinin giderek arttığını göstermektedir. Distribütörlerdeki stok seviyeleri de iyileşerek, geçen yılın aynı dönemine göre 8 gün azalarak 2025'in 3. çeyreğinde 15 güne gerilemiş ve dağıtım kanalı stok yönetiminin optimize edildiğini göstermektedir.

Net gelir, çeyrek bazında kademeli olarak iyileşirken, 3Ç25'teki gelir düşüşü, 2Ç25'teki %15,1'e kıyasla yıllık bazda %5,9'a geriledi. Buna paralel olarak, MT kanal geliri %12,5, ihracat ise yıllık bazda %14,8 arttı. Bu artış, MCH'nin resmi perakende modeline yapısal geçişini ve uluslararası pazarlardaki operasyonel verimliliğin artmasını yansıtıyor.

2025'in 3. çeyreğinden itibaren uygulanacak kapsamlı genişleme sürecinin, MCH'yi pozitif gelir büyümesine geri döndürmesi bekleniyor. MCH, sonraki çeyreklerdeki ürün inovasyon girişimleriyle birlikte, 2026'dan itibaren kâr marjlarını iyileştirmek ve sürdürülebilir büyüme sağlamak için net bir yol haritası oluşturarak, şirketin Vietnam'daki temel tüketim malları sektöründeki lider konumunu pekiştirdi.

Masan MEATLife (MML) için üçüncü çeyrek geliri, bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,2 artışla 2.384 milyar VND'ye ulaştı; FAVÖK, bir önceki yılın aynı dönemine göre 3,2 kat artışla 144 milyar VND'ye ulaştı; vergi sonrası kâr, bir önceki yılın aynı dönemine göre 5,2 kat artışla 101 milyar VND'ye ulaştı. Yılın ilk 9 ayındaki gelir, bir önceki yılın aynı dönemine göre %24,7 artışla 6.794 milyar VND'ye ulaştı; FAVÖK, bir önceki yılın aynı dönemine göre 5,7 kat artışla 310 milyar VND'ye ulaştı; vergi sonrası kâr, tüm segmentlerde (hayvancılık, taze et ve işlenmiş et) artan satış hacmi, MML ve WCM arasındaki artan iş birliği ve optimize edilmiş domuz eti değeriyle devam eden etkili operasyonlar sayesinde bir önceki yılın aynı dönemine göre 526 milyar VND artışla 466 milyar VND'ye ulaştı.

İşletme verimliliği, 370 baz puan artışla %6,0'lık FAVÖK marjıyla iyileşmeye devam etti. Hem hayvancılık hem de etten elde edilen gelir büyümesi, daha yüksek verimlilik ve satışları artırmaya ve dağıtımı optimize etmeye yardımcı olan WinCommerce ile güçlü değer zinciri entegrasyonu sayesinde yıllık bazda %30,1, yıllık bazda ise %21,5 arttı.

MML, katma değerli ürün geliştirme stratejisini hızlandırmaya devam etti; işlenmiş et %14,2 büyürken, yenilikçi ürünler toplam portföy gelirinin %33'ünü oluşturdu. MML, 2025'in üçüncü çeyreğinde WinCommerce ile entegrasyonunu derinleştirmeye devam etti ve mağaza başına ortalama günlük gelir, bir önceki yıla göre %17,9 artışla 2,3 milyon VND'ye ulaştı. Çeyrek sonunda MML, WCM'deki protein ürünleri pazar payının %65'ine ulaşarak bir önceki yıla göre 90 baz puanlık bir artış kaydetti ve hem taze hem de işlenmiş et pazarındaki liderliğini korudu.

PLH, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %21,2 artışla 516 milyar VND gelir elde etti ve aynı döneme göre 2,1 kat daha yüksek olan %10,8'lik net kâr marjına ulaştı. Yılın ilk 9 ayındaki gelir, yıllık bazda %14,1 artışla 1.373 milyar VND'ye ulaşırken, vergi sonrası kâr yıllık bazda %80,1 artışla 141 milyar VND'ye ulaştı. Büyümenin itici gücü, %45,3 artışla kek, dondurma ve yoğurt gibi gıda segmentinden geldi ve bu da şirketin yeni bir gelir kaynağı rolünü teyit etti.

Teslimat kanalı güçlü bir şekilde büyümeye devam etti ve bu kanaldan elde edilen gelir, 2025'in 3. çeyreğinde yıllık bazda %20,7 artarak perakende gelirinin %32,9'unu oluşturdu ve yıllık bazda 540 baz puan artışla mağaza dışı tüketim fırsatlarının genişlemesine yardımcı oldu. PLH, 2025'in 3. çeyreğinde bir marka yeniden konumlandırma kampanyası başlattı. Bu kampanya kapsamında ağ, 6 yeni mağaza açıp 1 mağazayı kapatarak, WCM sistemi dışındaki toplam mağaza sayısını ülke genelinde 189'a çıkardı. Genel olarak bu kampanya, PLH'nin yeniden yapılanma sürecinde önemli bir dönüm noktası oldu ve günlük ortalama LFL gelirinin %8,8 artışla 23,5 milyon VND'ye ulaşmasına yardımcı oldu.

Masan High-Tech Materials (MHT) için 3. çeyrek geliri, aynı bazda yıllık %33,4 artışla 2.041 milyar VND'ye ulaştı; vergi sonrası kâr, yıllık 279 milyar VND artışla 5 milyar VND'ye ulaştı. Yılın ilk 9 ayındaki gelir, LFL bazında yıllık %25,1 artışla 5.048 milyar VND'ye ulaştı; artan emtia fiyatları, daha düşük birim üretim maliyetleri ve HC Starck'ın (HCS) elden çıkarılmasıyla iyileştirilen işletme verimliliği sayesinde vergi sonrası kâr, yıllık 1.159 milyar VND artışla -211 milyar VND olarak kaydedildi.

Techcombank'ın (TCB) 2025 yılının üçüncü çeyreğinde TCB'den elde ettiği kâr, aynı döneme göre %9,4 artışla 1.242 milyar VND'ye ulaştı. TCB'nin performansı hakkında daha fazla bilgi için lütfen bankanın resmi web sitesini ziyaret edin.

Şirket'in iç onaylarına, makroekonomik koşullara ve tüketici pazarının toparlanmasına bağlı olarak Masan, 2025 yılında konsolide net gelirin 80.000 milyar VND ile 85.500 milyar VND aralığında olmasını ve bunun yıllık %7 ila %14 arasında bir LFL büyümesine (HCS bölünmesinin düzeltilmesinden sonra) denk gelmesini beklemektedir. 2025 yılında, MHT hariç toplam konsolide gelirin 74.013 milyar VND ile 78.013 milyar VND aralığında olması ve bunun yıllık %8 ila %13 arasında bir büyümeye denk gelmesi beklenmektedir. NPAT Pre-MI'nin ise 2024'teki 4.272 milyar VND'ye kıyasla %14 ila %52 arasında güçlü bir büyüme göstererek 4.875 milyar VND ile 6.500 milyar VND'ye ulaşması beklenmektedir.

Temel tüketici - perakende işine odaklanarak gelir ve kâr artışına odaklanmaya devam edin.

MCH, güçlü karlılığını korurken çift haneli gelir büyümesine geri döndü.

WCM, güçlü LFL büyümesini korurken yeni mağaza açılışlarını hızlandırarak karlı büyümeye odaklanıyor.

Operasyonel verimliliği artırmak ve MSN'in tüketici-perakende platformundaki entegrasyonu geliştirmek için birleşik bir teknoloji platformuna dayalı birleşik bir işletim sistemi geliştirin. Bu, WiN üyelik programı ve Masan markaları ile WinCommerce arasındaki iş birliğinin artırılmasıyla sağlanır.

Bilançoyu iyileştirmek ve finansman maliyetlerini düşürmek için finansal kaldıracı daha da azaltın.

HC Starck'ı sattıktan sonra grup yapısını basitleştirmek ve daha odaklı bir perakende tüketici platformu haline gelmek için temel faaliyet alanı dışındaki işletmelerdeki hisseleri azaltın.

Masan, entegre bir tüketici-perakende platformu oluşturma yolculuğunda dijital dönüşümü temel bir stratejik unsur olarak desteklemeyi hedefliyor. WinCommerce'de şirket, tedarik zincirinden ticari faaliyetlere, mağaza yönetimine kadar tüm operasyonel döngüyü, mal, veri, nakit akışı ve iş akışıyla ilgili tüm aşamaları dijitalleştirmek için birleşik bir sistem geliştiriyor.

Talep tahmini, ikmal, promosyonlar ve iş yönetimi gibi işlevleri tek bir veri platformunda merkezileştirerek WCM, operasyonel verimliliği artırır, maliyetleri optimize eder ve yaklaşık 4.500 mağazadan oluşan bir ağda uygulamada tutarlılık sağlar. Bu ölçekte işlem başına bir dakikadan bile tasarruf etmek, önemli maliyet avantajları sağlarken, ön saflardaki satış ekiplerinin tüketicilere hizmet vermeye odaklanmasını sağlar.

MCH, stratejik girişimlerin uygulanması ve kapsamlı bir dijital tedarik zincirinin geliştirilmesiyle büyüme trendine geri dönmeyi hedeflemektedir. 2025'in ikinci yarısında MCH, dört temel alana odaklanacaktır: (1) baharat portföyünü geliştirilmiş ürünler ve güçlendirilmiş bir dağıtım ağıyla yenilemek; (2) özellikle Omachi ve Kokomi olmak üzere hazır gıda kategorisinde marka gücünü güçlendirmek ve toparlanmayı sağlamak; (3) içecek portföyünü yeni tatlarla genişletmek ve tüm kategoride büyümeyi teşvik etmek için BupNon Tea365'i yeniden piyasaya sürmek; ve (4) ülke çapında yaygınlaştırıldıktan sonra modern Doğrudan Dağıtım modelini ölçeklendirerek satış noktası kapsamını artırmak, satış verimliliğini artırmak ve tüm kategorilerde gelir toparlanmasını hızlandırmak.

WCM, 2025 yılında 35.600 milyar VND ile 36.900 milyar VND arasında net gelir elde etmeyi, yıllık bazda %8-12'lik bir büyüme oranı yakalamayı ve tüm yıl için vergi sonrası pozitif kâr elde etmeyi bekliyor. Bu sonuç, mağaza ağının genişlemesi ve karşılaştırılabilir bazda satış büyümesinin (LFL) hızlanmasıyla destekleniyor. WCM, 2025'in ikinci yarısında, yıl sonuna kadar satış noktası ölçeği hedefine ulaşmak için mevcut ağ genişleme oranını korumaya odaklanırken, aynı zamanda tüm yıl kâr verimliliğini sağlamak için maliyet kontrol önlemlerini sıkı bir şekilde uygulamaya devam edecek.

Bölgesel odaklı bir stratejiyle 2025 yılında 400-700 mini süpermarket ile yeni mağaza açılışlarını hızlandırmak.

Optimize edilmiş ürün karması stratejileriyle mini marketlerin LFL büyümesini hızlandırın. WiN üyeleri için farklı ürün yelpazesi ve lansman stratejilerinin yanı sıra kişiselleştirilmiş promosyonlar ve pazarlama oluşturmak amacıyla Masan markalarıyla iş birliğini güçlendirin.

Yeni model olan Kentsel WinMart ve Kırsal WinMart kapsamındaki başarılı yenileme çalışmaları sayesinde süpermarketlerde yüksek tek haneli LFL büyümesine ulaşıldı.

MML'nin 8.250 milyar VND ile 8.749 milyar VND arasında gelir elde etmesi bekleniyor; bu da yıllık %8 ila %14'lük bir büyüme anlamına geliyor. Bu, MML'nin et işleme şirketi olma yolunda devam eden dönüşüm yolculuğu ve WinCommerce ile iş birliğini derinleştirmesiyle gerçekleşecek. MML, 2025'in ikinci yarısında işlenmiş et segmentinde inovasyonu hızlandıracak ve işlenmiş ürünlerdeki kullanım oranını artırarak domuz etinin değerini artırmaya ve yan ürünlerden elde edilen değeri optimize etmeye odaklanacak.

Et amaçlı yetiştirilen her bir domuzun nihai ürün değerinin, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %10'luk bir büyüme oranına eşdeğer olarak, baş başına 10 milyon VND'ye çıkarılması, kullanım oranının en üst düzeye çıkarılması.

MML'nin satış yapısına %36-37 oranında katkı sağlama hedefiyle işlenmiş et segmentine yatırım yapmaya devam etmek.

WCM zincirinde "Et Köşesi"ni hayata geçirerek, işlenmiş et satışlarının pazar payını 2025 yılında %16,6'dan %20'ye çıkarmayı hedefliyoruz. Uzun vadede ise bu oranı %40'a çıkarmayı hedefliyoruz.

PLH, benzer ürünler bazında büyümeyi teşvik ederek ve kâr marjlarını iyileştirerek, 2025 yılında 1.910 milyar VND ile 2.200 milyar VND arasında bir gelir elde etmeyi hedefliyor. Bu, yıllık %18-36'lık bir büyüme oranına denk geliyor. PLH, 2025'in ikinci yarısında, gıda ürünleri grubunun toplam gelire olan katkısını önemli bir büyüme faktörü olarak artırmaya odaklanmaya devam edecek. Aynı zamanda, PLH, Hanoi pazarındaki konumunu güçlendirmek için ağ genişlemesini hızlandıracak ve ortalama günlük geliri artıracak.

Yerel pazarlama kampanyaları, ulusal promosyonlar, WiN Üyeliğine entegrasyon ve diğer mevsimsel projelerle aynı mağaza satış büyümesini (SSSG) artırın.

Mevcut ve yeni müşterileri cezbeden farklı değer önerileri tanımlamak için markanızı yeniden markalaştırın ve yeni mağaza formatları uygulayın.

MHT, HCS'nin elden çıkarılmasının ardından yıllık %3 ila %19 arasında bir gelir artışı ve emtia fiyatlarındaki artışa bağlı olarak artan kârlılık sayesinde 6.487 milyar VND ila 7.487 milyar VND gelir hedefi öngörmektedir. 2025'in ikinci yarısında MHT, tungsten, florspar ve bakır gibi metallerdeki olumlu fiyat trendlerinden yararlanmaya devam ederken, işletme maliyetlerini optimize etme disiplinini sürdürmeyi beklemektedir. Buna paralel olarak, MHT elden çıkarma süreciyle ilgili görüşmeleri aktif olarak sürdürmektedir.

Ayrıca, işletme maliyetlerini optimize etmeye devam edin. Bakır ve yan ürün satışlarını en üst düzeye çıkarın. Kaldıraç etkisini azaltmak için stratejik çözümler inceleyin.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/masan-thuc-hien-cam-ket-voi-co-dong-tang-truong-quy-mo-co-loi-nhuan-172570.html