Menkul kıymetler sektörüne genişlemek, bankanın hizmet ücretlerinden elde ettiği geliri artırmasına ve ekosistemi geliştirmek için müşteri ağını kullanmasına yardımcı olacak - Fotoğraf: QUANG DINH
Bankaların desteğiyle menkul kıymet şirketleri giderek kızışacak bir sermaye yarışı yaratıyor.
Bankacılık dalgası borsaya giriyor
Özel bankaların menkul kıymetler sektörüne açılma arzusu giderek daha belirgin hale geliyor. PG Bank yönetim kurulu, Temmuz 2025'te düzenlenen Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda bir menkul kıymetler şirketine sahip olma arzusunu kamuoyuna açıkladı.
Nitekim, son 3 yılda Vietnam borsası, bankalara bağlı menkul kıymet şirketlerinin sadece sermaye büyüklüğü açısından değil, aynı zamanda vadesi geçmiş marj kredileri açısından da genişlemesine tanık oldu.
Sermayesi Moody's'den gelen bir kredi derecelendirme kuruluşu olan VIS Ratings, bu şirketlerin müşteri ağlarından ve ana bankalarından gelen sermayeden en iyi şekilde yararlanarak menkul kıymetler sektörünün kârlılığının artmasının arkasındaki itici güç olduğunu vurgulamıştı.
Tuoi Tre Online'ın istatistiklerine göre, özel bankalara bağlı 11'den fazla menkul kıymet şirketinin 2025 yılında toplamda 31.720 milyar VND'den fazla, yani yaklaşık 1,2 milyar ABD doları tutarında sermaye artışı yapmayı planladığı belirtiliyor.
Tamamlanan TCBS ve ACBS anlaşmalarına ek olarak,VIB'in birçok hissesine sahip olan KAFI, kuruluş sermayesini 7.500 milyar VND'ye çıkarmayı da tamamladı. KAFI, sermayesini sadece 4 yılda 5 kat artırdı ve UPCoM'da işlem görmeye hazırlanıyor.
Bu arada OCBS Securities'in tüzük sermayesi 2025 yılının ikinci çeyreğinin sonuna kadar 4 kat artarak 300 milyar VND'den 1.200 milyar VND'ye ulaştı.
Uygulanmayan işlemlerle ilgili olarak, VPBankS 2025 yılı sonuna kadar 375 milyon hisseyi halka arz etmeyi, LPBS (LienVietPostBank Securities) sermayesini 3,3 kat artırarak 12.668 milyar VND'ye çıkarmayı planlıyor. Bu arada, HD Securities 365 milyon hisseyi halka arz ederek, kayıtlı sermayesini 1.460 milyar VND'den 5.100 milyar VND'nin üzerine çıkaracak.
Sermaye ölçeği, hem genel olarak menkul kıymet şirketleri hem de bankalarla bağlantılı çıkar grupları için hâlâ "kaçınılmaz bir yarış". Çünkü ancak yeterli sermayeye sahip olduklarında büyük ölçekte marjlı kredi kullanabiliyor, teknoloji altyapısına yatırım yapabiliyor ve dijital varlık hizmetlerine -piyasanın bir sonraki adımı olarak kabul edilen bir alana- genişleyebiliyorlar.
MSI'dan Dersler: Özlemek ve Geri Dönmek
Bankaların menkul kıymet şirketlerine sahip olma dalgası 2010'lu yıllarda canlı bir seyir izledi ancak finansal sistemin zorluklarla karşılaşmasıyla 2012-2015 döneminde hızla azaldı.
Birçok banka, temel krediye odaklanmak amacıyla 2017 yılında Denizcilik Menkul Kıymetleri (MSI) satan Maritime Bank (MSB) da dahil olmak üzere, işlemden çekilmek zorunda kaldı. O dönemde MSB'nin bu işlemden yaklaşık 33 milyon ABD doları gelir elde ettiği tahmin ediliyordu.
Ancak bu "ayrılık" birçok pişmanlığa yol açtı. KB tarafından satın alındıktan sonra MSI, hızla Koreli yatırımlı ve itibar kazanmış menkul kıymet şirketlerinden biri olan KBSV'ye "dönüştürüldü". 2025'in ikinci çeyreğinin sonunda şirketin kuruluş sermayesi 3.000 milyar VND'yi aştı ve ödenmemiş krediler yaklaşık 7.000 milyar VND'ye ulaştı.
MSB'nin SBSI aracılığıyla elde ettiği getiri hâlâ mütevazı. Sermayeyi 2.000 milyar VND'ye çıkarma hedefine rağmen, bu ölçek hâlâ MSB'nin bir zamanlar sattığı "çocuk" KBSV'nin gerisinde kalıyor. MSB'nin geri dönüşünün gecikmiş, hem pişmanlık verici hem de zorlu görünmesinin nedeni de bu.
MSB'nin çekingen tavrının aksine VPBank kararlı bir geri dönüş yapmayı tercih etti.
VPS'yi sattıktan sonra bu banka hızla ASC'yi satın aldı, adını VPBankS olarak değiştirdi, ardından büyük bir sermaye artırımı stratejisi uyguladı ve halka arz için hazırlıklara başladı. MSB temkinli davranırsa, VPBank güçlü bir ivme gösteriyor.
Piyasa analisti, büyük banka potansiyeline sahip menkul kıymet şirketlerinin sıfırdan yeniden yapılandırılması durumunda da 2-3 yıla ihtiyaç duyulacağını belirtti.
Ancak, aracılık piyasasının daha yoğunlaşmış olması, işlem ücretlerinin sıfıra yaklaşması ve marj faiz oranlarının sert bir şekilde rekabet etmek zorunda kalması nedeniyle giriş engelleri artık daha yüksek.
SBSI rakipleri gibi yoğun yatırım yapmazsa veya teknoloji, dijital varlıklar gibi yeni alanlara yönelmeye cesaret edemezse, sektöre girme fırsatı son derece sınırlı olacaktır.
Genel olarak, menkul kıymet şirketlerine yatırım yapmak bankalara mevcut müşteri ekosisteminden ve sağlam finansal potansiyelden önemli avantajlar sağlıyor.
Ancak bu avantajın gerçek anlamda hayata geçirilmesi ancak kararlı bir strateji ve altyapı, teknoloji ve yeni ürünlere yatırım yapacak büyük kaynaklarla mümkün olabilir.
Kaynak: https://tuoitre.vn/ngan-hang-do-bo-chung-khoan-thay-gi-tu-cuoc-dua-tang-von-dong-loat-hang-ti-usd-2025092609550876.htm
Yorum (0)