2026-2027 mahsul yılı 7-10 milyon çuval fazlalık gösterebilir, kahve yeni baskıyla karşı karşıya

ABD hükümetinin uzun bir aradan sonra yeniden işe döneceğine dair beklentiler, geçen hafta (10-14 Kasım) dünya hammadde piyasasında iyimserlik yarattı. Bu durum, petrol fiyatlarının hafif bir toparlanma kaydetmesiyle küresel enerji fiyatlarına doğrudan yansıdı. İşlem haftasını kapatırken, MXV Endeksi bir önceki haftaya göre yaklaşık %1 artarak 2.349 puana ulaştı.

Kahve fiyatları sert bir şekilde düştü

Haftanın sonunda Robusta kahve fiyatları yüzde 9'dan fazla düşüşle 4.223 USD/tona gerilerken, Arabica kahve fiyatları da yüzde 2'ye yakın düşüşle 8.814 USD/tona geriledi.

Rabobank'ın 2026-2027 kahve hasadında 7-10 milyon çuvallık bir fazlalık öngörmesiyle arz baskısı geri döndü. StoneX ise Brezilya üretiminin rekor seviye olan 70,7 milyon çuvala ulaşabileceğini tahmin ediyor. Ayrıca, Brezilya'nın başlıca kahve yetiştirme bölgelerindeki hava koşullarında, kahve ağaçlarının çiçeklenme ve büyümesini destekleyen mevsimsel yağışlar sayesinde belirgin iyileşmeler görüldü.

Ancak türev piyasasındaki satış eğiliminin aksine, fiziksel piyasada benzeri görülmemiş bir gerginlik durumu kaydedildi. Geçtiğimiz hafta ICE New York borsasında sertifikalı Arabica kahve stokları, Mart 2024'ten bu yana en düşük seviye olan 403.430 çuvala düştü. Bunun yalnızca %16'sının Brezilya, Honduras ve Kolombiya'dan gelen kahve olması dikkat çekiciyken, 2024'teki aynı dönemde bu rakam toplam 880.000 çuvalın %88'ine denk geliyordu. Kuzey Amerika ve Avrupa gibi büyük tüketici pazarlarındaki stokların da önümüzdeki 7-8 hafta için yeterli olması bekleniyor. Stoklardaki keskin düşüşün başlıca nedeni Brezilya kahve ihracatındaki aksaklıktır. Sadece mahsul yılının ilk 4 ayında (Temmuz-Ekim 2025), ülkenin kahve ihracatı %20 oranında keskin bir düşüş yaşadı.

*Brezilya'daki iyileşen hava koşulları, arz fazlası endişelerini artırarak, sert düşüş riski altındaki dünya kahve fiyatlarına baskı yapıyor.*

İç pazara dönersek, Orta Yaylalar'daki yeşil kahve çekirdeği fiyatı, dünyadaki Robusta kahvesinin fiyatının ardından keskin bir düşüş yaşadı. 12 Kasım'da 118.000-119.000 VND/kg olan alım fiyatı, 16 Kasım haftasının sonunda 108.000-109.000 VND/kg'a geriledi. Bu ani düşüş, piyasa duyarlılığının donmasına neden oldu, çiftçiler ve aracılar fiyatların toparlanmasını bekleyerek satış yapmayı bıraktığından işlemler neredeyse durgunlaştı. Hasat sezonuyla ilgili olarak, hava güneşli ve kuru koşullara döndü, insanlar aktif olarak hasat yapıyor ancak çoğunlukla 22.500-23.000 VND/kg'dan taze kahve satmak yerine ürünleri kurutuyor ve saklıyor.

Petrol fiyatları, devam eden arz fazlası baskısının ortasında toparlanıyor

MXV'ye göre, enerji piyasası geçtiğimiz işlem haftasında, gruptaki 5 emtianın da fiyatının arttığı dönemde yeşil renkle kaplıydı. Özellikle, makroekonomik faktörlerin ve dünya çapındaki arz-talep durumunun iç içe geçmiş etkisi altında fiyatların sürekli olarak zıt yönlü dalgalanmalar göstermesiyle, iki ham petrol emtiasının yatırımcıların dikkatini çektiği görüldü.

Haftanın başında, ABD Kongresi'nin hükümeti yeniden açma konusunda anlaşmaya yakın olduğu haberi sayesinde emtia piyasalarında güven önemli ölçüde iyileşti. 10 Kasım'da WTI petrol fiyatları %0,64 artışla 60,13 ABD doları/varil seviyesine yükselirken, Brent petrol de yaklaşık %0,5 artışla 63,94 ABD doları/varil seviyesine ulaştı. Bu yükselişin nedeni, ABD'deki ekonomik faaliyetlerin normale dönmesiyle birlikte yakıt talebinin toparlanması, özellikle de hava trafik kontrol personeli eksikliği nedeniyle binlerce uçuşun iptal edildiği bir dönemin ardından havacılık sektörünün toparlanmasıydı.

Ancak haftanın ortasına gelindiğinde, büyük finans kuruluşlarının 2026'da küresel petrol arz fazlası uyarısında bulunmasıyla kazanımlar sıfırlandı. OPEC'in aylık raporunda, son zamanlarda OPEC+ ve OPEC dışı ülkelerdeki üretim artışının devam etmesi nedeniyle arzın hafif bir fazlalık göstereceği tahmin ediliyor. ABD Enerji Enformasyon İdaresi'nin (EIA) Kısa Vadeli Enerji Görünümü raporunda da, ABD ham petrol üretiminin 2025 yılında günlük ortalama 13,59 milyon varil rekor seviyelere ulaşacağı öngörüsü vurgulanırken, küresel petrol stoklarının 2026 yılına kadar keskin bir şekilde artmaya devam edebileceği uyarısı yapıldı. Bu durum, petrol fiyatları üzerinde büyük bir baskı oluşturdu.

Ayrıca, Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) 14 Kasım'da yayınladığı son rapor, piyasanın 2026 yılında günlük 4,09 milyon varile kadar fazla arz sağlayabileceğini, yani dünya talebinin yaklaşık %4'üne denk gelen bir fazlalık verebileceğini gösterdiğinde, arz fazlası endişeleri daha da belirginleşti. Bu bilgi, 13-14 Kasım seansında petrol fiyatlarının aniden sert bir şekilde düşmesine neden oldu ve Brent petrol fiyatları zaman zaman varil başına 62,5 dolar ile üç haftanın en düşük seviyesine geriledi.

Ayrıca, Amerikan Petrol Enstitüsü (API) 7 Kasım'da sona eren haftada stokların 1,3 milyon varil arttığını bildirirken, EIA 6,4 milyon varil artış kaydetti; bu, piyasa tahmininin üç katıydı. Ancak, benzin ve distilat stokları, piyasanın düşük sezona girmesiyle tahminlerin aksine bir düşüş kaydetti. Benzin stokları 2014'ten bu yana en düşük seviye olan 945.000 varil düştü; distilat stokları ise 637.000 varil azaldı. Uzman Josh Young, petrol rafineri kapasitesinin yüksek seviyede kaldığı bir dönemde bunun açıklanması zor bir gelişme olduğunu belirtti. Ancak, bu durum aynı zamanda ABD'deki yakıt talebinin oldukça güçlü kalması sayesinde petrol fiyatlarını bir miktar destekledi. 15 Kasım'daki seansta Brent fiyatı yaklaşık %2 artarak 64,25 USD/varil seviyesine çıkarken, WTI %2'den fazla artarak 59,94 USD/varil seviyesine ulaştı.

Haftanın sonunda petrol fiyatları, arz fazlası baskısı devam etse de jeopolitik faktörlerin etkisiyle önemli ölçüde toparlandı. Brent petrol haftayı %1,19 artışla 64,39 USD/varil seviyesinden kapatırken, WTI petrol %0,57 artışla 60,09 USD/varil seviyesinden kapandı.

Diğer bazı malların fiyat listesi