Bankalar gayrimenkul kredileriyle dolup taşıyor
Bu yılın ilk yarısında birçok bankanın gayrimenkul kredilendirme oranı keskin bir artış gösterdi. Özellikle birçok bankanın kredi büyüme oranı %20-30'lara kadar ulaşarak, tüm sistemin genel kredi büyüme oranının 3 katına çıktı.
2025 yılı ikinci çeyrek mali raporuna göre, bu yılın ilk yarısında gayrimenkul, birçok bankanın kredi büyümesine önemli katkı sağladı.
 |
Örneğin, Techcombank'ta bu yılın ilk 6 ayında gayrimenkul işletme kredileri (kredi ve tahviller dahil), toplam vadesi geçmiş kredilerin %59'unu oluşturdu. Bireysel müşteriler de dahil edildiğinde, Techcombank'taki gayrimenkul kredilerinin oranı, bankanın toplam vadesi geçmiş kredi bakiyesinin %64'ünü aştı. Techcombank'ın konsolide gayrimenkul işletme kredi büyümesi (sadece kredi), 2024 sonuna kıyasla %21,5'e ulaştı (bankanın %11,6'lık kredi büyümesinin neredeyse iki katı).
Diğer birçok ticari bankada da yılın ilk yarısında gayrimenkul işletme kredileri oldukça güçlü bir artış kaydetti. Özellikle HDBank'ta, vadesi geçmiş gayrimenkul işletme kredileri yıl başına göre %22 artarak 83.125 milyar VND'ye ulaştı ve %16,4'e ulaştı.SHB'de vadesi geçmiş gayrimenkul kredileri yıl başına göre yaklaşık %28,4 artarak 163.754 milyar VND'ye ulaştı ve %27,5'e ulaştı; 2024 sonundaki %24,5'ten. MB'de ise gayrimenkul işletme kredileri yıl başına göre yaklaşık %34 artarak 85.834 milyar VND'ye ulaştı ve %9,72'ye ulaştı (geçen yıl sonundaki %8,26'dan).
Haziran 2025 sonu itibarıyla TPBank'ta vadesi geçmiş gayrimenkul işletme kredileri %32, PGBank'ta %30, VietBank'ta %19, MSB'de %15 arttı...
30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla, vadesi dolmamış gayrimenkul kredilerinin 3,18 milyar VND olduğu tahmin ediliyor; bu rakam, 2024 yılı sonuna göre 2,4 kat daha yüksek ve tüm sistemin toplam vadesi dolmamış borcunun %18,5'ini oluşturuyor.
Bankaların gayrimenkule kredi vermek için neden bu kadar acele ettiğini açıklamak zor değil. SSI Research analistleri, küresel piyasanın vergi politikaları konusunda hâlâ belirsizliğini koruduğu bir ortamda, kredi büyümesinin itici gücünün esas olarak gayrimenkul ve altyapıdan geldiğine inanıyor. Bu iki alan da, Hükümet'in iç talebi canlandırma ve ekonomik büyüme ivmesini sürdürme çabaları doğrultusunda giderek daha fazla politika ilgisi görüyor.
Ancak WiGroup'un (finansal ekonomik veriler sağlama konusunda uzmanlaşmış bir şirket) Genel Müdürü Sayın Tran Ngoc Bau, zayıf üretim ve tüketim ortamında gayrimenkul kredilerindeki keskin artışın "senkronize olmayan" bir kredi akışı riski taşıdığı konusunda uyarıda bulundu.
Gayrimenkul kredilerine odaklanmayı açıklayan Techcombank Perakende Bankacılık Bölümü Direktörü Bay Nguyen Anh Tuan, insanların ev sahibi olma talebinin çok büyük olduğunu söyledi. Bu, uzun vadeli ve sürekli devam eden bir ihtiyaç. Techcombank yöneticileri ayrıca, Techcombank'ın konut kredisi segmentindeki batık kredilerin (NPL) sıkı bir şekilde kontrol edildiğini ve %2 civarında tutulduğunu belirtti. Bu oran, baştan itibaren teminat seçme stratejisi ve teminatları etkin bir şekilde yönetme becerisi sayesinde sıkı bir şekilde kontrol ediliyor. Kredilerde teminat bulunduğu için gerçek kayıp oranı çok düşük.
Bankalar riskin düşük olduğunu iddia etse de uzmanlar yine de uyarıyor. Şu anda, sosyal konut kredisi paketi (145.000 milyar VND) arz yetersizliği nedeniyle çok yavaş dağıtılıyor. Gayrimenkul kredileri, özellikle bankaların lüks gayrimenkul projelerine agresif kredi vermeleri nedeniyle keskin bir şekilde arttı. Bu durum devam ederse, hem emlak piyasasında hem de bankalarda istikrarsızlık yaşanacaktır.
Hükümet bu yıl GSYİH büyüme hedefini %8,3-8,5 olarak belirledi. Ekonomi uzmanları, bu hedefe ulaşmak için, Vietnam Devlet Bankası'nın (SBV) yıl başında belirlediği %16'lık hedefin aksine, tüm yıl için kredi hacminin %18'e kadar artırılabileceğine inanıyor.
Vietnam Devlet Bankası, yakın zamanda (31 Temmuz) kredi kuruluşları için kredi büyüme hedefinde bir artış duyurdu. Bununla birlikte, Vietnam Devlet Bankası, kredi kuruluşlarından sermaye akışlarını üretim, iş dünyası, öncelikli sektörler ve büyüme itici güçlerine yönlendirmelerini; potansiyel olarak riskli sektörlere yönelik kredileri sıkı bir şekilde kontrol ederek güvenlik ve verimliliği sağlamalarını talep etti.
Ekonomi uzmanlarına göre, bu yıl %18-20'lik bir kredi büyümesi, GSYİH büyüme oranı ve enflasyon seviyesiyle uyumlu, henüz "sıcak" değil. Ancak, bu kredi büyüme oranı ancak sermayenin öncelikli sektörlere akması koşuluyla güvenli. Aksine, kredi hisse senedi, gayrimenkul vb. gibi spekülatif sektörlere akarsa, varlık balonları oluşabilir ve bu da faiz oranları ve enflasyon üzerinde baskı oluşturarak batık kredi risklerine ve makroekonomik istikrarsızlığa yol açabilir.
Ho Chi Minh City Ekonomi Üniversitesi Doçenti Dr. Nguyen Huu Huan, "Sermaye öncelikli sektörlere akarsa, %8,3-8,5'lik GSYİH büyüme talebini karşılamak için bu yılki kredinin yalnızca %17-18 oranında artması gerekiyor. Ancak, menkul kıymetler, gayrimenkul vb. gibi spekülatif sektörlere akarsa, %8,3-8,5'lik GSYİH büyüme hedefine ulaşmak için kredinin %20'den fazla artması gerekiyor" dedi.
Güçlü kredi büyümesi bağlamında, son aylarda bazı ticari bankalar, büyük mevduatlara uygulanan birçok vadede mevduat faiz oranlarını sınırlı miktarda artırmaya başladı.
Bu durum karşısında, Devlet Bankası 4 Ağustos'ta ticari bankalarla bir toplantı düzenleyerek, mevduat faiz oranlarını istikrara kavuşturmalarını, işletme maliyetlerini düşürmeye devam etmelerini, dijital dönüşümü teşvik etmelerini ve kredi faiz oranlarını düşürmek için kârlarının bir kısmını paylaşmaya istekli olmalarını talep etti. Para Politikası Dairesi (SBV) Direktörü Pham Chi Quang, yeni oluşturulan ortalama mevduat faiz oranının yalnızca %4,18/yıl olduğunu ve bunun 2024 yılına kıyasla temelde sabit kaldığını belirtti. Ortalama kredi faiz oranı ise 2024 yılı sonuna kıyasla 0,4 puan azalarak %6,53/yıl seviyesine geriledi.
Vietnam Devlet Bankası, kredi kuruluşlarının istikrarlı faiz oranlarını sürdürmenin yanı sıra, krediyi üretim, iş dünyası, öncelikli sektörler ve büyüme itici güçlerine yönlendirirken faiz oranlarını düşürmeye çabalamalarını; potansiyel olarak riskli sektörlere yönelik krediyi sıkı bir şekilde kontrol etmelerini, güvenliği ve verimliliği sağlamalarını talep ediyor.
 |
Başbakan, buna göre, Vietnam Devlet Bankası'ndan ( SBV) 2026 yılından itibaren uygulanacak kredi büyüme kotalarının kaldırılmasına yönelik bir yol haritası ve pilot uygulamanın acilen hazırlanmasını talep etti; bu kapsamda kredi kuruluşlarının etkin ve sağlıklı bir şekilde faaliyet göstermeleri, iyi yönetişim ve yönetim kabiliyetlerine sahip olmaları, bankacılık işlemlerinde güvenlik oranlarına ve yüksek güvenlik kredi kalitesi endekslerine uymaları, kamuoyunun bilgilendirilmesi ve şeffaflığın sağlanması için standartlar ve kriterler geliştirilmesi gerekiyor.
Devlet Bankası, teftiş, inceleme, gözetim ve son denetim yapmak, sistemik riskleri önlemek, kredi kuruluşları sisteminin güvenliğini ve emniyetini sağlamak ve enflasyonu belirlenen hedefler doğrultusunda kontrol altına almakla görevlidir.
Başbakan'ın 8 Haziran 2022 tarihli ve 689/QD-TTg sayılı Kararı ile onaylanan "2021-2025 döneminde batık alacakların tasfiyesiyle ilişkili kredi kuruluşları sisteminin yeniden yapılandırılması" projesinde belirlenen en yüksek hedeflere, görevlere ve çözümlere ulaşmak için çaba sarf etmek; batık alacak tasfiyesini teşvik etmek, potansiyel risk taşıyan alanlarda krediyi sıkı bir şekilde kontrol altına alan tedbirleri uygulamak, kredi kalitesini iyileştirmek, yeni batık alacakları en aza indirmek, güvenli ve sağlıklı kredi büyümesini sağlamak ve batık alacakların sıkı bir şekilde kontrol edilmesini sağlamak.
Aynı zamanda, kredi kuruluşlarının faaliyetlerinin izlenmesi, denetlenmesi, incelenmesi ve yakın ve kapsamlı bir şekilde denetlenmesi güçlendirilmeli; "arka bahçe" işletmelerine ve sağlıksız ekosistemlerdeki işletmelere yönelik manipülasyon, çapraz mülkiyet ve kredi verme eylemlerini önlemek, denetlemek, gözetmek ve yasalara uygun şekilde sıkı bir şekilde ele almak için önlemler alınmalıdır...
Başbakan ayrıca Devlet Bankası'ndan kredi kuruluşlarına maliyetleri düşürmeleri, idari prosedürleri basitleştirmeleri ve dijital dönüşümü teşvik etmeleri yönünde talimat vermeye devam etmesini istedi... kredi faiz oranlarını düşürmek için daha fazla alan yaratmak, "uyumlu faydalar, paylaşılan riskler" ruhuyla işletmelerin ve insanların üretim ve işlerini desteklemek; Hükümet politikasına uygun olarak kredi sermayesini öncelikli alanlara, ekonominin geleneksel büyüme itici güçlerine (yatırım, ihracat, tüketim) ve yeni büyüme itici güçlerine (bilim ve teknoloji, inovasyon, dijital ekonomi, yeşil ekonomi, döngüsel ekonomi...) yönlendirmek, güvenli ve etkili kredi büyümesi genişlemesini sağlamak.
Aynı zamanda, 35 yaş altı gençlerin sosyal konut satın alması, kiralaması veya taksitle satın alması için kredi programını ve altyapı, bilim, teknoloji, inovasyon, dijital dönüşüm vb. alanlara yatırım yapan işletmeler için 500.000 milyar VND tutarındaki kredi programını daha etkili ve köklü bir şekilde uygulamak için öncelikli mekanizmaları ve politikaları gözden geçirin, geliştirin ve derhal tamamlayın. Politika uygulaması zamanında ve etkili olmalı; resmi olmamalı ve kesinlikle paranın dağıtılmasına izin vermemelidir.
Devlet Bankası'nın 2025 ve 2026 yıllarının son aylarına ilişkin para politikasını yönetecek bir planı acilen geliştirmesi ve 30 Ağustos 2025'ten önce Hükümet Daimi Komitesi'ne rapor vermesi gerekiyor.
Dernek ayrıca üyelerine, kişilerin ve işletmelerin makul faiz oranlarıyla kredi sermayesine erişimini kolaylaştırmak için kredi faiz oranlarını düşürme ve mali kapasitelerine uygun kredi programları uygulama konusunda değerlendirme yapmaları çağrısında bulundu.
 |
Vietnam Bankalar Birliği, 7 Ağustos 2025 tarihinde, üye kredi kuruluşlarını, faiz oranlarının ve kredinin uygulanması konusunda Vietnam Devlet Bankası'nın (SBV) talimatlarını uygulamak için el ele vermeye çağıran 423/HHNH-PLNV sayılı Resmi Gönderiyi yayınladı. Bu çağrı, faiz oranlarını istikrara kavuşturmaya ve bireyleri ve işletmeleri desteklemek için kredi oranlarını düşürmeye odaklandı.
Dernek, özellikle kredi kuruluşlarının, dijital dönüşümü teşvik etmeye, makul maliyetleri düşürmeye ve kredi faiz oranlarını düşürmek için alan yaratmaya devam ederken, mevduat faiz oranlarını her vadede istikrara kavuşturmak için iş birliği ruhuyla yakın bir şekilde koordine olmalarını önermektedir. Bu bağlamda, finansal kapasitelerine bağlı olarak, kredi faiz oranlarını düşürmeyi ve kişilerin ve işletmelerin makul faiz oranlarıyla kredi sermayesine erişmesini kolaylaştırmak için uygun kredi programları uygulamayı düşünmelidir.
Şeffaflığı sağlamak ve müşterilerin krediye kolay ulaşmasını sağlamak amacıyla, kredi veren kuruluşun internet sitesinde ortalama kredi faiz oranı ve ayrıcalıklı kredi programlarını kamuoyuna açık ve eksiksiz olarak duyurun.
Kredi sermayesinin üretim ve iş sektörlerine, öncelikli sektörlere ve ekonomik büyüme itici güçlerine tahsisine öncelik verilirken, potansiyel olarak riskli sektörlere verilen kredi sıkı bir şekilde kontrol edilmeli, böylece kredi büyüme hedeflerinin operasyonel güvenlikle uyumlu olması sağlanmalıdır.
Üretim ve işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması ve kredi kuruluşlarının ürün ve hizmetlerinin etkin bir şekilde kullanılabilmesi için, kişilerin ve işletmelerin kredi kuruluşlarının politikalarını, ürün ve hizmetlerini daha iyi anlamalarını sağlamak amacıyla Bankacılık Birliği ile yakın işbirliği içinde iletişim çalışmalarını teşvik etmek.
Başbakan Pham Minh Chinh başkanlığında 7 Ağustos'ta eyaletler ve merkezi olarak yönetilen şehirlerle gerçekleştirilen Temmuz ayındaki düzenli çevrimiçi Hükümet toplantısında, Vietnam Devlet Bankası Guvernörü Bayan Nguyen Thi Hong, şu ana kadar kredi faiz oranı seviyesinin 2024 yılı sonuna kıyasla yılda yaklaşık %0,4 oranında düşmeye devam ettiğini, bunun esnek yönetim çabalarını gösterdiğini ve ekonominin finansal maliyetlerinin azaltılmasını desteklediğini söyledi.
Ancak döviz kuru, ekonomik faktörlerin ve piyasa psikolojisinin ikili etkisi nedeniyle önemli bir baskı altında. Şimdiye kadar VND/USD kuru, 2024 sonuna kıyasla %2,9 arttı. Bu bağlamda, Başkan, baskının keskin bir şekilde artmaya devam etmesi halinde, Merkez Bankası'nın döviz kuru istikrarını etkilememek ve dolayısıyla makroekonomik istikrarsızlığa yol açmamak için faiz oranlarını daha fazla düşürmemeyi değerlendireceğini söyledi.
Vali Nguyen Thi Hong, "Makroekonomik istikrar ve sürdürülebilir ekonomik büyümeyi destekleme ortak hedefine doğru ilerlerken, gelişmeleri yakından izleyeceğiz ve her aşama için uygun öncelikleri belirleyeceğiz" dedi.
Devlet Bankası, kredilere ilişkin olarak, yılın ilk 7 ayında sistem genelindeki kredilerin, 2024 yılı sonuna göre yaklaşık yüzde 10 arttığını, geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 6'lık artışa kıyasla oldukça yüksek bir artış olduğunu belirtti.
Gayrimenkul ve menkul kıymetlere güçlü bir kredi akışı olduğundan endişe duyan Vali Nguyen Thi Hong, şu değerlendirmeyi yaptı: Bu iki sektördeki kredi büyüme oranı gerçekten de ortalamanın üzerinde, ancak bu, gayrimenkul piyasasındaki zorlukların ortadan kaldırılması hedefiyle tutarlı. Proje yasal engellerden kurtulduğunda, uygulama için sermaye ihtiyacı kaçınılmaz.
Menkul kıymetler sektöründe ise büyüme oranı yüksek olmasına rağmen, bu oran toplam borç stokunun yalnızca %1,5'ini oluşturmakta ve sistemik riske yol açmamaktadır. Devlet Bankası, güvenlik göstergelerini sürekli olarak yakından takip ettiğini belirtmektedir. Orta ve uzun vadeli krediler için kullanılan kısa vadeli sermaye oranı hâlâ %30 eşiğinin altındadır. Aynı zamanda, kredi kuruluşlarına sürekli olarak sermayelerini vadeye göre dengelemeleri yönünde talimat vererek sistem güvenliğini sağlamaktadır.
Yoğun sezon beklentisiyle yoğun yatırım yapıyoruz
Yılın ilk yarısında kredi ivme kazandı ve ikinci yarıda da olumlu seyrini sürdürmesi bekleniyor. Bankalar kredileri kademeli olarak artırıyor, faiz oranları ise istikrarlı seyrediyor.
Agribank Genel Müdürü Sayın Pham Toan Vuong, Haziran 2025 sonu itibarıyla Agribank'ın kredi bakiyesinin yıl başına göre %7,6 artışla 1,85 milyon VND'nin üzerine çıktığını belirtti. Agribank, yıl başından itibaren kredi büyümesini artırmak için 400.000 milyar VND ölçeğinde 13 kredi programı/ürününü hızla uygulamaya koyarak tarım - ormancılık - balıkçılık sektörüne yönelik kredi programlarının ölçeğini ve kapsamını 20.000 milyar VND'ye çıkardı. Agribank, özellikle müşterilerini desteklemek için proaktif bir şekilde zorlukları ortadan kaldırdı, maliyetleri düşürdü ve kredi faiz oranlarını düşürdü.
ACB ise Politbüro'nun özel ekonomik kalkınmaya ilişkin 68-NQ/TW sayılı Kararı'nı uygulayarak, küçük ve orta ölçekli işletmelere özel 20.000 milyar VND tutarında bir kredi paketini, normalden en az %2 daha düşük faiz oranlarıyla dağıtmak, teminat gerektirmeyen kredilere geçmek gibi stratejik çözüm grupları kurmuştur...
Yılın ilk 6 ayı sonunda ACB'nin vadesi geçmiş kredi bakiyesi, yıl başına göre %9,1 artışla 634.000 milyar VND'ye ulaşırken, bireyler ve işletmeler arasında dengeli bir yapı oluştu; vergi öncesi kâr ise 2024'te aynı döneme göre %2 artışla 10.700 milyar VND'ye ulaştı.
Şimdiye kadar tüm bankalar yılın ilk 6 ayına ait sonuçlarını açıkladı. 10.000 milyar VND'nin üzerinde kâr elde eden "kulübün" içinde MB, BIDV, Techcombank, VPBank ve ACB yer alıyor... İyi kredi büyümesi, bu bankaların kârlarını olumlu etkiledi.
Örneğin, yılın ilk 6 ayında MB'nin konsolide vergi öncesi kârı, aynı döneme göre %18,3 artarak yaklaşık 15.900 milyar VND'ye ulaştı. MB'nin toplam konsolide varlıkları, 2024 yılı sonuna göre %14,2 artarak yaklaşık 1,3 milyon VND'ye ulaştı. Müşteri kredileri, bu yılın başına göre %13,3 artarak yaklaşık 880.000 milyar VND'ye ulaştı. Dolayısıyla MB'nin net faiz geliri, geçen yılın aynı dönemine göre %23 artarak 24.064 milyar VND'yi aştı.
ACB Genel Müdürü Tu Tien Phat, müşterilerin sermaye ihtiyaçlarının genellikle yıl sonundaki yoğun iş sezonunda arttığını söyledi.
Kredi büyümesinde atılım sağlamak amacıyla Vietnam Devlet Bankası (SBV), tüm sektörün bir dizi kredi programı uyguladığını belirtti. Bunlar arasında sosyal konut ve işçi konutları inşa etmek için kredi programı; eski apartmanları yenilemek ve yeniden inşa etmek için kredi programı (145.000 milyar VND); ulaşım, elektrik ve dijital teknoloji alanlarında temel ve önemli ulusal projeleri hayata geçirmek için altyapı ve dijital teknolojiye yatırım yapmak için kredi programı (500.000 milyar VND); tarım, ormancılık ve balıkçılık sektörü için kredi programı (ölçeği 100.000 milyar VND'ye çıkarmak) yer alıyor.
Devlet Bankası'nın son istatistiklerine göre, Temmuz 2025 sonu itibarıyla tüm sistemin kredi hacmi geçen yıl sonuna göre %9,64 arttı. Krediyi hızlandırma kapsamında Devlet Bankası, son zamanlarda birçok banka için kredi hedeflerini artırarak sermaye akışını üretim, iş dünyası, öncelikli sektörler ve ekonomik büyümenin itici güçlerine yönlendirdi.
UOB Vietnam Bankası Döviz Ticareti Bölümü Direktörü Sayın Dinh Duc Quang, 2025 yılı genelinde kredi büyümesinin %18-20'ye ulaşmasının muhtemel olduğunu belirtti. Bu, ekonomik büyüme için güçlü bir destekleyici faktör. En iyimser senaryoda, ABD Merkez Bankası (Fed) yılın son aylarında ABD doları faiz oranlarını düşürürse, gümrük vergisi etkisi küçük olur ve borsa yükselirse, yabancı sermaye akışını güçlü bir şekilde çekerse, VND faiz oranlarının daha da güçlü bir şekilde düşeceği ve bunun 2026'daki ekonomik büyüme planını olumlu yönde etkileyeceği umulmaktadır.
Vietnam Devlet Bankası Başkan Yardımcısı Pham Thanh Ha, 2025 yılının ilk yarısında faiz oranlarını yönetirken, yönetim kurumunun işletme faiz oranlarını korumaya devam edeceğini, kredi kuruluşlarının Devlet Bankası'ndan düşük maliyetlerle sermaye kaynaklarına erişebilmeleri için gerekli koşulları yaratacağını ve böylece ekonomiyi destekleyecek koşulları oluşturacağını söyledi. Kredi faiz oranı seviyesi düşmeye devam ediyor. Ticari bankaların yeni işlemleri için ortalama kredi faiz oranı, geçen yıl sonuna göre 0,64 puan düşüşle şu anda yıllık %6,29 seviyesinde bulunuyor. Hükümetin politikasına göre, Vietnam Devlet Bankası, kredi faiz oranlarını daha da düşürmek ve kredi talebini canlandırmak için bankaların maliyetleri düşürmesini zorunlu kılmaya devam edecek.
Bankalar icra yoluyla alınan mal varlıklarıyla baş başa kaldı.
İcra dairesinden alınan teminatlı varlıklar için kredi kuruluşu bunları satamaz ve icra dairesinden bunların açık artırmaya devam etmesini isteyemez, çünkü bu varlıkların niteliği birçok başarısız açık artırmadan geçmiştir.
Vietnam Bankalar Birliği (VNBA), üye kredi kuruluşlarının (CI'lar) batık alacaklarını karşılamak için gayrimenkul teminatı alırken karşılaştıkları zorluk ve sorunları ele almaları için Tarım ve Çevre Bakanlığı, Adalet Bakanlığı ve Vietnam Devlet Bankası'ndan talepte bulunan 5 Ağustos 2025 tarihli 421/HHNH-PLNV sayılı Belgeyi yayınladı.
 |
Üye kredi kuruluşlarından gelen geri bildirimlere göre, batık alacaklarla başa çıkmak için önemli önlemlerden biri, müşterinin borç ödeme yükümlülüğünü karşılamak üzere gayrimenkulü teminat olarak kabul etmektir. Bu, esas olarak iki şekilde yapılır: banka ve müşteri borcu mahsup etmeyi kabul eder veya kredi kuruluşu, birçok başarısız ihalenin ardından teminatı İcra Dairesi'nden geri alır.
Kredi Kuruluşları Kanunu'na göre bankalar gayrimenkul ticareti yapamazlar ancak alacak tahsili amacıyla bu gayrimenkulleri en fazla 5 yıl süreyle ellerinde tutabilirler.
Ancak gerçek şu ki, birçok yerleşim yerindeki Tapu Sicil Müdürlükleri ve Tarım ve Çevre Bakanlığı, değişiklikleri tescil etmeyi ve gayrimenkul mülkiyetini kredi kuruluşlarına devretmeyi reddediyor.
Bu kurumlar, kredi kuruluşlarının İl Halk Komitesi'nden transfer politikasının yazılı onayını almasını ve arazi kullanım amaçlarına yönelik dönüştürme işlemlerini yürütmesini şart koşar.
Kredi kuruluşlarına göre bu gereklilik, ticari bir faaliyet olmayan ve doğrudan kullanım için varlık satın alma anlamına gelmeyen alacakların tahsili için varlık bulundurmanın doğasıyla tutarlı değildir.
Kredi kuruluşlarının mülkiyeti kayıt altına almaması birçok sonuca yol açmıştır.
Öncelikle, taşınmaz açık artırmaya çıkarılamaz: Kredi kuruluşları, Tapu ve Kadastro Genel Müdürlüğü'nde isimleri bulunmadığı için taşınmazı satamaz veya alıcıya devredemez. Noterlikler de bu nedenle satış sözleşmelerini noter tasdik ettirmeyi reddeder.
İkincisi, icra dairelerinden alınan varlıklarda çıkmaz: İcra dairelerinden alınan varlıklar, kredi kuruluşları tarafından satılamaz. İcra dairelerine daha fazla açık artırma için iade edilmesi mümkün değildir, çünkü bu varlıkların niteliği birçok başarısız ihaleden geçmiştir.
Üçüncüsü, muhasebe sorunları: Devlet Bankası'nın 479/2004/QD-NHNN sayılı Kararı uyarınca, varlıkların değerini bilanço hesabına (Hesap 387) kaydetmek için kredi kuruluşlarının yasal mülkiyeti kanıtlayan eksiksiz belgelere sahip olması gerekmektedir. Kayıt altına alınamadığı için kredi kuruluşları bu varlığı muhasebeleştirememekte ve bu da varlığın alınma amacına ulaşamamaktadır.
Dördüncüsü, anlaşmazlık riski: Müşteri mülkü devretmiş olsa bile, yasal olarak borç yükümlülükleri hala kayıtlarda mevcuttur ve ortaya çıkmaya devam etmektedir. Bu durum, özellikle emlak fiyatları arttığında, eski mal sahibinin mülkü geri alabilmesi durumunda, gelecekte anlaşmazlık ve dava riski doğurmaktadır.
Yukarıda belirtilen zorluklar karşısında, Vietnam Bankacılık Birliği, Tarım ve Çevre Bakanlığı'nın ülke çapındaki Tarım ve Çevre Bakanlıklarına rehberlik eden bir belge çıkarmasını ve kredi kuruluşlarının her iki durumda da hak devrini/gayrimenkul varlıklarındaki değişiklikleri kaydetmelerine izin vermesini önermektedir: bir sözleşme yoluyla teminat alınması ve bunun icra kurumundan alınması, böylece kredi kuruluşlarının varlıkları açık artırmaya çıkarma ve alıcıya ismi devretme konusunda tam yetkiye sahip olması.
Hak devri/değişiklik tescili yapıldıktan sonra, kredi kuruluşu, taşınmazın kullanımına ilişkin karar tarihinden itibaren 5 yıl içinde proaktif olarak izlenmesi, satışı, devri veya geri alımından sorumludur. Kredi kuruluşunun bu yükümlülüğü ihlal etmesi halinde, kanun hükümlerine göre işlem yapılacaktır.
Vietnam Bankacılık Birliği, Vietnam Devlet Bankası için, kredi kuruluşlarının müşterilerinin borç geri ödeme yükümlülükleri karşılığında teminat almaları ve 5 yıl süreyle teminat tutmaları ve Kredi Kuruluşları Kanunu'nun 139. maddesinin 3. fıkrası uyarınca borcu tahsil etmek için gayrimenkul satmaları, devretmeleri veya geri satın almaları gerektiğinde gayrimenkul varlıklarının muhasebeleştirilmesinde kredi kuruluşlarına rehberlik etmek amacıyla borca tahsis edilen varlıkların ve yükümlülükleri yerine getirmek yerine alınan varlıkların tanınmasına ilişkin bir rehber belgenin incelenmesini ve yayınlanmasını önermektedir.
Kredi kuruluşlarının yükümlülüklerini yerine koymak üzere teminat almaları ve bunları 5 yıl süreyle tutmaları durumunda risk karşılığı ayırmalarına ilişkin rehberlik.
Tarım ve Çevre Bakanlığı ile Adalet Bakanlığı ile koordineli olarak Bankalar Birliği'nin taşınmazın tescili ile ilgili sorunlara ilişkin dilekçesinin çözülmesi, böylece kredi kuruluşlarının taşınmazı işleme hakkı kazanması ve alıcıya adının devredilmesi.
Bay Shaokai Fan: Altın, hisse senetleri ve gayrimenkullerle karşılaştırılamaz.
Altın, fiyat artışları yarışında hisse senetleri ve gayrimenkul gibi diğer yatırım kanallarına kıyasla daha az cazip hale geliyor. Ancak, Investment Electronic Gazetesi'ne konuşan Dünya Altın Konseyi temsilcisi, altının konumunun yeri doldurulamaz olduğunu söyledi.
 |
| Dünya Altın Konseyi Asya-Pasifik (Çin hariç) Bölge Direktörü ve Küresel Merkez Bankaları Direktörü Sayın Shaokai Fan. |
Dünya Altın Konseyi raporuna göre, Vietnam'daki altın talebi 2025'in ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %20 azaldı. Bu, dünya genelindeki genel eğilimin (%3'lük artış) aksine bir düşüşe işaret ediyor. Vietnam'daki altın talebindeki düşüşün nedeni, yerel para biriminin değer kaybetmesi ve yüksek ABD doları fiyatının, yerel altın fiyatının rekor seviyelere fırlamasına ve insanların ödeme gücünde engeller oluşturmasına neden olmasıdır.
Altının yüksek fiyatına ek olarak, birçok kişi altın fiyatlarının son dönemdeki düşüşünün nedenlerinden birinin, altın fiyatlarının yavaş artması, hisse senedi ve gayrimenkul fiyatlarının ise hızla artması olduğunu düşünüyor. Bu durum, altının ikinci çeyrekte daha az cazip bir yatırım kanalı haline gelmesine neden oldu.
Yatırım Elektronik Gazetesi Baodautu.vn'den 7 Ağustos'ta gelen bir soruya yanıt veren Asya-Pasifik Bölgesi (Çin hariç) Direktörü ve Dünya Altın Konseyi Küresel Merkez Bankaları Direktörü Sayın Shaokai Fan, birçok yatırım kanalı ve birçok farklı varlık türü olduğunu ve her yatırım kanalının ve her varlık türünün farklı özelliklere sahip olduğunu söyledi. Altın, her yatırımcının yatırım portföyünü yönetirken dikkat etmesi gereken çok özel bir varlıktır.
Bay Shaokai Fan'a göre altın, diğer yatırım kanallarıyla karşılaştırılamaz çünkü altının doğası hisse senedi, gayrimenkul vb. yatırım kanallarından çok farklıdır. Altın, özellikle portföyün dayanıklılığını artıran savunmacı ve risk emici özelliklere sahiptir. Bu, diğer yatırım kanallarında ve varlıklarda bulunmayan bir özelliktir ve bu özellik, altının vazgeçilmez özelliğini oluşturur.
Aslında giderek daha öngörülemez hale gelen ve istikrarsız birçok etkenin olduğu bir dünyada altın, merkez bankaları da dahil olmak üzere dünya genelindeki birçok yatırımcı ve büyük piyasa tarafından tercih edilen güvenli bir savunma varlığı haline geliyor.
Dünya Altın Konseyi'nin yaptığı bir araştırmaya göre, dünya genelindeki merkez bankalarının çoğu, hem döviz rezerv portföylerini çeşitlendirmek hem de artan siyasi risklere karşı korunmak amacıyla alımları artırmayı planlıyor.
"Son 5 yılda küresel çapta birçok büyük riskin ortaya çıktığını görüyoruz: Covid-19, Rusya-Ukrayna çatışması, Gazze Şeridi'ndeki çatışma, ticaret savaşı... Büyük risk dönemlerinde altın, yatırımcıların krizi atlatmalarına yardımcı olan bir varlıktır. Bu aynı zamanda dünya genelindeki merkez bankalarının ve büyük yatırımcıların yatırım portföylerine sürekli olarak altın eklemesinin de nedenidir. Vietnam ihracat odaklı bir ekonomidir ve mevcut karmaşık ticaret savaşı bağlamında, yatırımcıların portföylerinin dayanıklılığını artırmak için altına da dikkat etmeleri gerekir," dedi Bay Shaokai Fan.
Vietnam'da altın talebi hacim olarak %20 azaldı, ancak değer olarak 2025'in ikinci çeyreğinde %12 arttı. Bu da insanların satın alma isteğinin hâlâ çok yüksek olduğunu gösteriyor. Hükümet, şu anda altın piyasasına ilişkin 24/2012/ND-CP sayılı Kararname'yi, tekelin kaldırılması ve altın ithalat limitinin artırılması yönünde değiştiriyor. Bu uzman, altın ithalatının gevşetilmesinin piyasaya birçok fayda sağlayacağına inanıyor.
Önümüzdeki dönemde altın fiyat hareketine ilişkin yorum yapan Bay Shaokai Fan, altın fiyatlarının merkez bankaları ve borsa yatırım fonlarından (ETF) gelen büyük alım talebinden faydalanmaya devam ettiğini söyledi. Ayrıca, özellikle dünya ABD ve Çin arasındaki vergi müzakerelerinin nihai sonuçlarını beklerken, ticaret gerginlikleri henüz sona ermedi. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını düşürme konusunda büyük baskı altında olması da altın fiyatlarını destekliyor.
Dünya Altın Konseyi raporu, küresel altın talebinin 2025'in ikinci çeyreğinde artmaya devam edeceğini gösteriyor. Altın borsa yatırım fonlarına (ETF) yapılan yatırımlar, 2024'ün ikinci çeyreğindeki hafif çıkışlara kıyasla, çeyrekte 170 tonluk girişle toplam talebin ana itici gücü olmaya devam ediyor. Asya'da listelenen fonlar, ABD fonlarıyla aynı seviyede, 70 tonla önemli katkıda bulundu.
İlk çeyrekteki rekor girişlerle birlikte küresel altın ETF'lerinden gelen toplam altın talebi 397 tona ulaşarak, 2020'den bu yana yılın ilk yarısındaki en yüksek seviyeye ulaştı.
Merkez bankaları, ikinci çeyrekte 166 tonluk alım yaparak, yavaş da olsa altın alımlarına devam etti. Bu yavaşlamaya rağmen, devam eden ekonomik ve jeopolitik belirsizlik nedeniyle merkez bankalarının alımları önemli ölçüde yüksek kalmaya devam ediyor.
Dünya Altın Konseyi'nin merkez bankaları arasında yaptığı yıllık ankete göre, rezerv yöneticilerinin yüzde 95'i, küresel merkez bankalarının altın rezervlerinin önümüzdeki 12 ayda artacağına inanıyor.
Shaokai Fan, "Güvenli liman varlıklarına olan talep ve piyasaya sermaye akışının artan ivmesi nedeniyle altına yatırım yüksek kalmaya devam ediyor." dedi.
Temmuz ayında tahvil ihraçları keskin bir artış gösterdi, gayrimenkul tahvilleri Ağustos 2025'te zirveye ulaştı
Bu yılın ikinci yarısında vadesi dolacak banka dışı tahvillerin tutarı yaklaşık 102.000 milyar VND olup, bu tutar yılın ilk yarısının (44.400 milyar VND) iki katıdır. Bu tahvillerin büyük çoğunluğu gayrimenkulden oluşmaktadır. Sadece Ağustos 2025'te vadesi dolacak gayrimenkul tahvillerinin tutarı 17.500 milyar VND'dir.
 |
Vietnam Tahvil Piyasası Birliği verilerine göre, 25 Temmuz 2025 tarihli bilgi duyurusu tarihi itibarıyla, Temmuz 2025'te ihraç edilen şirket tahvili tutarı 20,134 milyar VND idi.
Yılbaşından 25 Temmuz'daki bilgilendirme duyurusuna kadar geçen sürede, kurumsal tahvil ihraçlarının toplam değeri yaklaşık 287.000 milyar VND olarak gerçekleşti (bunun %90,3'ü özel sektör tahvillerinden oluştu). İhraç edilen tahvillerin %75'ine kadarı bankacılık grubundan geldi.
Böylece kurumsal tahvil ihraçları güçlü bir toparlanma gösteriyor (2024 yılının ilk 7 ayında toplam kurumsal tahvil ihraçları 183.000 milyar VND'ye ulaştı).
Dernek verilerine göre, yıl sonuna kadar vadesi dolacak tahvillerin toplam değeri 118 milyar VND'yi aşarken, vadesi dolacak tahvillerin değerinin yüzde 52,2'si gayrimenkul grubuna ait.
FiinGroup'un toplu verileri, Haziran 2025 sonu itibarıyla toplam piyasa büyüklüğünün 1,35 trilyon VND'ye ulaştığını göstermektedir. İhraç yöntemine göre, tedavüldeki bireysel kurumsal tahviller Haziran 2025 sonu itibarıyla yaklaşık 1,2 trilyon VND'ye ulaşmış olup, bir önceki aya göre %4,3 artmış ve dolaşımdaki kurumsal tahvillerin toplam değerinin yaklaşık %88,6'sını oluşturmuştur. Buna karşılık, LPB bankasının (Haziran 2023'te ihraç edilen) halka açık tahvil lotunun vadesinden önce geri satın alınmasının ardından, halka açık kurumsal tahvillerin dolaşımdaki değeri bir önceki aya göre %0,8 oranında hafif bir düşüşle 154,8 trilyon VND'ye gerilemiştir.
Yılın ilk 6 ayında yeni tahvil ihraçları geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 109 artışla yaklaşık 200 milyar VND'ye ulaştı.
FiinGroup'a göre, bu yılın ikinci yarısında yaklaşık 102.000 milyar VND tutarındaki kurumsal tahvilin (bankalar hariç) ödenmesi gerekiyor. Bu rakam, yılın ilk yarısının (44.400 milyar VND) iki katı olup, ödeme nakit akışı üzerindeki mevcut baskıyı göstermektedir.
Gayrimenkul sektörünün yılın ikinci yarısında tahvil vadesini uzatmak için 65.300 milyar VND'ye ihtiyacı var. Vade baskısı bu ay yaklaşık 17.500 milyar VND ile zirveye ulaştı. Bu rakam, 2025'in ilk 7 ayındaki ortalama vade sınırının (4,6 trilyon VND) 3,8 katı. Ancak, vade baskısı kademeli olarak aylık 6.000-12.000 milyar VND'ye düşecek.
FiinGroup'a göre vadesi dolacak tahvil hacmi büyük olan bazı şirketler arasında Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6.000 milyar VND), Trung Nam Land (2.500 milyar VND) ve Setra (2.000 milyar VND) yer alıyor.
Bankacılık dışı işletmelerin Ağustos ayında tahvil faizi olarak 6.600 milyar VND ödemesi yapması gerektiği tahmin ediliyor. Gayrimenkul, faiz ödeme yükümlülüklerinin yaklaşık %63'üne denk gelen yaklaşık 4.200 milyar VND ile ezici bir paya sahip olmaya devam ediyor.
Haziran 2025'te geri satın alınan şirket tahvillerinin değeri, bir önceki aya göre %190, aynı döneme göre ise %139 artışla rekor seviye olan 62,9 trilyon VND'nin üzerine çıktı. Bu artışın başlıca kaynağı bankacılık sektörü oldu. 2025'in ilk 6 ayında ise toplam geri satın alma değeri, aynı döneme göre %31 artışla yaklaşık 123,3 trilyon VND'ye ulaştı.
Ödeme nakit akışı açısından, ihraççılar yıl başından bu yana kurumsal tahviller için 91,4 trilyon VND anapara ve faiz ödedi; bu, 2025 yılı için beklenen ödeme yükümlülüğünün %32'sine denk geliyor. Yılın ikinci yarısında ödenmesi beklenen nakit akışı, Ağustos ayındaki 48,1 trilyon VND dahil olmak üzere 201,2 trilyon VND'dir.
Bankalar artık "tasarruf"a öncelik vermiyor mu?
Risk rezervleri yalnızca bir "güvenlik yastığı" değil, aynı zamanda bankalar için bir "tasarruf" aracıdır. Son zamanlarda birçok banka, önceki aşamada ertelenen veya ertelenen borçları yöneterek risk rezervlerini azalttı veya büyümeye öncelik vermek için rezervleri azaltmayı kabul etti.
 |
2025 yılının ikinci çeyreğine ait mali rapor, borsada işlem gören bankaların %85'inin pozitif kâr büyümesi kaydettiğini, bankaların yarısından fazlasının ise çift haneli kâr büyümesi kaydettiğini gösteriyor. Özellikle SHB, PGBank, Sacombank, VietinBank ve SeABank gibi birçok banka %30-80 oranında kâr artışı kaydetti.
Ancak finansal raporlar, bu yılın ilk yarısında yüksek kâr büyümesini sürdürebilmek için birçok bankanın risk tamponlarını azaltmayı göze aldığını da gösteriyor.
Kötü alacak karşılama oranı bakımından lider konumda olan grup, kamuya ait ticari bankalar ("Büyük 4") olsa da, bunlar arasında yalnızca Agribank, bu yılın ilk yarısında kötü alacak karşılama oranını artırdı. Ayrı bir yıl ortası mali raporu, Haziran 2025 sonu itibarıyla Agribank'ın kötü alacak karşılama oranının %148,6 olduğunu ve yıl başına göre %16,8 arttığını gösteriyor.
Bu arada, BIDV'nin kötü alacak karşılama oranı (konsolide mali rapora göre) yalnızca %88'dir ve bu oran 2024 sonunda %133,7'ye ve 2025'in ilk çeyreğinin sonunda %96,8'e kıyasla keskin bir düşüştür. BIDV'nin toplam kötü alacakları, 2025'in ilk 6 ayında %49 artarak 43.140 milyar VND'ye ulaşırken, karşılık yalnızca %9,5 artarak kötü alacak karşılama oranının keskin bir şekilde azalmasına neden olmuştur.
Vietcombank, sistem genelindeki şüpheli alacak teminatı oranı bakımından hâlâ lider (%213,8) olsa da, geçen yıl sonuna kıyasla (%223,3) bir düşüş yaşadı. Vietcombank'ta şüpheli alacak teminatı oranı, geçen yıl sonundaki %170,7 yerine yalnızca %134,8 oldu.
Özel sermayeli ticari bankaların çoğu da giderek azalan risk tamponları içindedir; şu anda sadece birkaç bankanın %100'ün üzerinde kötü alacak karşılama oranı bulunmaktadır.
Özellikle MB'de, Haziran 2025 sonundaki batık alacak karşılama oranı, 2024 sonundaki %92,3 yerine yalnızca %88,9 idi. HDBank'ta ise batık alacak karşılama oranı yalnızca %47,1 idi ve bu oran geçen yıl sonundaki yaklaşık %68 seviyesinden çok daha düşüktü. SHB'de ise batık alacak karşılama oranı şu anda %58 iken, geçen yıl sonunda yaklaşık %64 idi. Benzer şekilde, LPBank da batık alacak karşılama oranını geçen yıl sonundaki %83,3'ten 2025'in ikinci çeyreğinin sonunda %75'e düşürdü. Düşük batık alacak karşılama oranına sahip bazı bankalar arasında VIB (%37,16), NamABank (%39), EximBank (%41) ve MSB (%55,5) bulunmaktadır.
2022'den bu yana, tüm bankacılık sisteminin batık alacak karşılama oranı keskin bir düşüş gösterdi. 2022'nin üçüncü çeyreğinde batık alacak karşılama oranı %143,2 iken, 2023'ün üçüncü çeyreğinde %100'ün altına düştü ve 2025'in ilk çeyreğinin sonunda yalnızca %80 civarındaydı.
Hissedarların kâr artışı üzerindeki baskısının çok yüksek olduğu bir dönemde, ticari bankaların büyümeye öncelik vermek için karşılıkları azaltmayı kabul etmeleri anlaşılabilir bir durumdur. Ayrıca, mevcut ekonomik durum da önceki döneme kıyasla birçok farklılık göstermektedir ve bu da karşılık oranının azaltılmasını son birkaç yıldır bir trend haline getirmektedir.
Uzmanlara göre, 2020-2022 döneminde Covid-19'un etkisiyle batık krediler arttı ve birçok banka borçlarını yeniden yapılandırmak, müşterilerine olan borçlarını uzatmak ve ertelemek zorunda kaldı. Ayrıca bu dönemde bankalar risk karşılıklarını artırdı. Ancak şu anda, söz konusu dönemde uzatılan ve ertelenen borçlar yönetildiği için, özellikle "Büyük 4" grubu olmak üzere bankaların çok yüksek bir batık kredi karşılama oranı tutmasına gerek yok.
Son yıllarda, kredi kuruluşlarının batık alacaklarının tasfiyesine ilişkin 42/2017/QH14 sayılı Karar'ın sona ermesiyle, bazı bankalar "borçlular" yavaş ve iş birliği yapmayan bir tavır sergilediğinde teminatların tahsili ve yönetiminin zorluğundan endişe ederek, yine de aktif olarak karşılık ayırdılar. Ancak, yakın zamanda Kredi Kuruluşları Kanunu'nun (değişiklik) kabul edilmesiyle, kredi kuruluşlarının teminatlarına el koyma hakkı yasallaştırıldı ve bankaların bu endişesi de giderildi. Dolayısıyla, batık alacak teminatı azalmış olsa da, bankalar için çok riskli bir durum söz konusu değil.
Aslında sadece bir "güvenlik yastığı" değil, aynı zamanda bankalar için risk rezervleri aynı zamanda bir "tasarruf"tur ve çoğu zaman bu miktar banka kârlılığının büyümesine büyük katkı sağlar.
Bu yılın ilk yarısında, birçok banka, borç tahsilatı ve risk yönetimindeki (rezervlerden) artış sayesinde büyük kârlar elde etti. Özellikle yılın ilk 6 ayında, Agribank'ın diğer faaliyetlerden elde ettiği net kâr yaklaşık 6.000 milyar VND'ye ulaştı (kredi segmentinden sonra ikinci sırada) ve %91'den fazla arttı. Techcombank'ta, çoğu faaliyet 2024'ün aynı dönemine kıyasla azalırken, yalnızca diğer faaliyetlerden elde edilen net kâr aynı döneme kıyasla 3,1 kat arttı (bu segmentten elde edilen kârın %66'sından fazlası riskli borçlardan geldi). Benzer şekilde, ACB ve LPBank'ta da diğer faaliyetlerden elde edilen net kâr 2-3 kat arttı (çoğunlukla risk karşılıklarıyla ele alınan şüpheli alacak tahsilatından).
Bu nedenle analistler, bankaların rezerv kapasitelerini artırmaları, varlıklarını korumaları ve piyasa güvenini güçlendirmeleri gerektiğini tavsiye ediyor. Vietnam bankacılık sisteminin hâlâ yetersiz sermaye yapısına sahip olması (Sermaye Yeterlilik Oranı bölgede düşük bir seviyede), kredi hacminin hızla artması ve Devlet Bankası'nın bazı bankalar için "alan"ı daraltması nedeniyle, rezerv tamponunun güçlendirilmesi daha da gerekli hale geliyor.
Kaynak: https://baodautu.vn/ngan-hang-o-at-cho-vay-bat-dong-san-thi-diem-bo-room-tin-dung-tu-nam-2026-d354104.html
![[Fotoğraf] 13. Parti Merkez Komitesi 14. Konferansı'nın kapanışı](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/06/1762404919012_a1-bnd-5975-5183-jpg.webp)
![[Fotoğraf] Başbakan Pham Minh Chinh, Yarıiletken Üretim Uluslararası (SEMI) heyetini kabul ediyor](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/06/1762434628831_dsc-0219-jpg.webp)
Yorum (0)