Nakit akışı farklılaştırması
17-21 Kasım işlem haftasının sonunda, piyasa, Ekim ayından bu yana devam eden VN Endeksi'ndeki düşüş trendini kırdıktan sonra olumlu toparlanma sinyalleri kaydetti. Buna bağlı olarak endeks, seansların dar bir aralıkta dalgalandığı bir birikim durumuna geçti.
Saigon- Hanoi Menkul Kıymetler Şirketi (SHS) Analiz Grubu Başkanı Bay Phan Tan Nhat, geçen hafta VN Endeksi'nin 1.635-1.660 puan aralığında 5 seanslık dalgalanma yaşadığını değerlendirdi. Endeks üst direnç bölgesine doğru ilerlediğinde satış baskısına rağmen, VN Endeksi haftanın sonunda %1,19 artışla 1.654,93 puana ulaşarak 1.640 puan civarındaki destek seviyesinin üzerinde tutundu.
Piyasanın ivmesini korumasına yardımcı olan ana itici güç, özellikle VN30 sepetindeki hisse senetleri grubu olmak üzere büyük sermayeli gruptur. Bay Nhat ayrıca, VN30'un haftayı %1,51 artışla 1.899,89 puandan kapattığını ve 1.900 puanlık psikolojik dirence yaklaştığını ve genel endeks üzerinde olumlu bir yayılma etkisi yarattığını da sözlerine ekledi.
Ancak piyasa hareketleri tam olarak senkronize değil, çünkü piyasa genişliği hala düzeltme ve derin farklılaşmaya eğilimli. Bu arada, para unutulmuş veya savunma amaçlı hisse senetlerine akıyor, piyasa hisseleri ise satış baskısı altında.
Pinetree Securities Company analisti Bay Nguyen Tan Phong, son 2 haftalık toparlanma döneminde nakit akışının petrol ve gaz, teknoloji ve endüstriyel gayrimenkul hisselerine yoğun bir şekilde aktığını belirtti. Buna karşılık, bankacılık, menkul kıymetler ve gayrimenkul hisseleri ise olumsuz bir tablo çizmeye devam ediyor.
Bu farklılaşmaya ilişkin aynı görüşü paylaşan SHS temsilcisi, menkul kıymetler, gübreler, kimyasallar... gruplarında güçlü bir ayarlama baskısının ortaya çıktığına dikkat çekti. Ayrıca, nadir görülen parlak nokta, küçük sermayeli teknoloji-telekomünikasyon grubuna ( VNPT Posta ve Telekomünikasyon Grubu'nun elden çıkarma bilgisinden yararlanan) aitti ve bazı gayrimenkul, deniz ürünleri ve hayvancılık kodlarının kendi hikayeleri vardı.
Düşük likidite ve yabancı yatırımcıların baskısı
Şu anda en büyük darboğazlardan biri likidite. SHS verilerine göre, piyasa likiditesi geçen haftaya göre %6,8 oranında hafif bir artış gösterse de hala düşük. HoSE katındaki seans başına ortalama hacim sadece yaklaşık 700 milyon hisse olup, Ekim ayındaki ortalama seviyenin %70'ine denk geliyor.
Aynı görüşü paylaşan Bay Nguyen Tan Phong, bunu "şüpheli bir toparlanma" dönemi olarak nitelendirdi. Arz yetersizliği nedeniyle piyasa likiditesinin son derece düşük olduğunu, yani dış paranın dipten alım yapmaktan çekindiğini, satıcıların ise kayıplarını azaltmak için daha yüksek bir fiyat beklediğini açıkladı.
Öte yandan, yabancı sermaye akımları yakından takip edilmesi gereken bir değişken olmaya devam ediyor. Özellikle, yabancı yatırımcılar HoSE'de yaklaşık 1.900 milyar VND değerinde net satış yaparak 17. haftayı üst üste geçirdi.
Ancak Bay Phan Tan Nhat bu baskının yakında yatışacağını öngörüyor: "Yabancı yatırımcıların sahiplik oranlarının şu anda yalnızca %15,08 civarında olmasıyla net satış serilerini durduracaklarını bekleyebiliriz."
SHS temsilcileri, teknik ve temel analiz verilerine dayanarak, VN Endeksinin 1.640 puanlık destek bölgesinin (20 günlük hareketli ortalamaya denk geliyor) üzerinde birikim toparlanma evresini sürdüreceğini ve 1.700 puan civarındaki dirence (Ağustos-Eylül 2025 eski zirve bölgesi) doğru hareket edeceğini öngörüyor.
Bu doğrultuda, Bay Phan Tan Nhat, yatırımcıların tahsisi ve oranı artırmayı düşünmeden önce 2026 yılı iş planı ve büyüme beklentilerini dikkatlice değerlendirmeleri gerektiğini önermektedir. Yatırım hedefleri, iyi temellere sahip, stratejik alanlarda lider, piyasa ortalamasının altında değerlemelere sahip ve piyasa yükseldiğinde yatırım fonlarından yeni sermaye akışı alması beklenen şirketlere yönelik olmalıdır.
Makro bağlamda, Pinetree uzmanları uluslararası ve yerel piyasalardan kaynaklanabilecek potansiyel riskler konusunda uyarıyor. Uluslararası borsalardaki olumsuz gelişmeler, yapay zekâ balonuna ilişkin endişeler, ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz oranlarını sabit tutma veya Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) Aralık ayında faiz oranlarını artırma olasılığı göz önüne alındığında, bazı yerel ticari bankaların gayrimenkul kredi faiz oranlarının tekrar artacağı gerçeğiyle birlikte, VN Endeksi'nin daha sürdürülebilir bir büyüme dönemine başlamak için ikinci bir dip bulması olasılığı yüksek.
Bay Nguyen Tan Phong temkinli bir senaryo sundu: "Özünde, VN Endeksi hala 1.580-1.680 puan aralığında yatay bir trendde. Önümüzdeki haftanın başlarında piyasa yüksek likiditeye sahip bir işlem seansı geçirirse ancak VN Endeksi 1.670-1.680 puanlık direnç bölgesini aşamazsa, endeksin kısa vadeli bir zirve oluşturup aşağı yönlü hareket ederek 1.580 puanlık dip bölgeyi yeniden test etme olasılığı yüksektir."
Bununla birlikte, Bay Phong, yatırımcıların fiyat artışı tuzağına düşme riskinden kaçınmak için şu anda yatırım yapmamaları ve VN Endeksi'nin 1.680 puanın üzerinde yüksek likiditeyle trendini doğrulamasını sabırla beklemeleri gerektiğini vurguladı. Özellikle bankacılık, menkul kıymetler ve gayrimenkul sektörlerindeki yatırımcıların dip avcılığını sınırlamaları gerektiğini, çünkü bu sektörlerin henüz düşüş trendinden kurtulamadığını ve birikim yapmak için daha fazla zamana ihtiyaç duyduklarını belirtti.
Uzmanlara göre, borsa düşük bilgi ve likidite bölgesinde. Bu, yatırımcıların portföylerini yeniden yapılandırarak kaliteli ve uzun vadeli büyüme beklentilerine öncelik vermeleri için doğru zaman.
VNA'ya göreKaynak: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-nguong-can-1-700-diem-527475.html
Yorum (0)