Doğru yere tahsis edilen kredi riskten korkmaz

Kredi büyümesi yüksek, ancak henüz sıcak değil

Vietnam Devlet Bankası'nın (SBV) istatistiklerine göre, Haziran 2025 sonu itibarıyla kredi büyümesi geçen yılın aynı dönemine göre 2,5 kat artarak yaklaşık %10 seviyesinde gerçekleşti. Hükümet bu yıl büyüme hedefini %8'den %8,3-8,5'e çıkardı; bu da kredi büyümesinin bu büyüme hedefini desteklemek için %18-20'ye çıkması gerektiği anlamına geliyor.

2024 yılı sonuna kadar Vietnam'ın kredi bakiyesi/GSYİH oranı yaklaşık %134 olacak. 2025 yılında kredi genişlemeye devam ederse, kaldıraç oranı artacak. Uluslararası Para Fonu (IMF), Vietnam'ın çok fazla kredi kaldıracı kullandığı konusunda defalarca uyarıda bulunmuş ve Vietnam'ın banka kredilerine olan bağımlılığını azaltması gerektiğini tavsiye etmiştir.

Ancak, Vietnam Finans Leasing Derneği Genel Sekreteri ve Bankacılık Stratejisi Enstitüsü eski Müdürü Bay Pham Xuan Hoe'ye göre, yüksek kredi büyümesi, sermaye doğru yöne yönlendirilirse riske yol açmayacak, aksine büyümeyi destekleyecektir. Haziran 2025 sonuna kadar krediler yaklaşık %10 arttı ve bu yıl %8,5'lik GSYİH büyümesini desteklemek için %20 artabilir.

Bay Hoe, "Mevcut kredi büyüme oranının GSYİH'yi ikiye katlaması, Vietnam ekonomisinin özellikleri (ICOR faktörü de dahil) göz önüne alındığında, endişe verici veya aşırı ısınma belirtisi değil. 2008-2021 döneminde, büyüme oranı GSYİH'nin 4 katı olduğunda kredi büyümesi yüksekti, ancak mevcut ikiye katlanma oranı normal," diye yorumladı.

Vietnam Devlet Bankası (SBV) bu yıl %16 kredi büyümesi hedefliyor, ancak enflasyon kontrol altına alınırsa bu sınırı gevşetebilir. Mevcut durumda uzmanlar, SBV'nin kredi büyümesini %18'e düşürebileceğine, bunun da ekonomiye 3 katrilyondan fazla VND pompalamak anlamına geleceğine inanıyor.

Uzmanlara göre, sermaye öncelikli sektörlere akarsa, yukarıdaki rakam bir varlık balonuna yol açmayacak, faiz oranları ve enflasyon üzerinde baskı oluşturmayacaktır. Aksine, kredi hisse senedi, gayrimenkul vb. gibi spekülatif sektörlere akarsa, bir varlık balonu oluşabilir ve bu da batık kredi ve makroekonomik istikrarsızlık risklerine yol açabilir.

Uluslararası kuruluşların kredi kaldıraç oranını düşürme önerileri doğrudur, ancak bu yalnızca Vietnam'ın hisse senetleri ve tahviller aracılığıyla sermaye seferberliği kanallarını artırabilmesi durumunda geçerlidir. Ekonominin hâlen büyük ölçüde krediye bağımlı olduğu bir ortamda, kredi kaldıraç oranını düşürmek büyümeyi zorlaştıracaktır.

- Vietnam Finansal Kiralama Derneği Genel Sekreteri Sayın Pham Xuan Hoe

Ho Chi Minh City Ekonomi Üniversitesi Doçenti Dr. Nguyen Huu Huan, "Sermaye öncelikli sektörlere akarsa, %8,3-8,5'lik GSYİH büyüme talebini karşılamak için bu yılki kredinin yalnızca yaklaşık %17-18 oranında artması gerekiyor. Ancak, menkul kıymetler, gayrimenkul vb. gibi spekülatif sektörlere kredi akarsa, yukarıdaki GSYİH büyüme hedefine ulaşmak için kredinin %20'nin üzerinde artması gerekiyor," dedi.

Uzmanlara göre, IMF'nin Vietnam'daki kredi kaldıracını azaltma tavsiyesi teoride doğru, ancak Vietnam'ın ekonomik özelliklerine uygun değil. Özellikle, Vietnam ekonomisi neredeyse tamamen banka kredisine dayanırken, diğer iki temel unsur olan tahviller ve hisse senetleri hâlâ çok zayıf. Bu nedenle, kredi arzı azalırsa ekonomik büyüme zorluklarla karşılaşacaktır.

Son yıllarda ekonomiye sağlanan kredilerin her yıl yaklaşık 2 milyar VND arttığı da unutulmamalıdır. Ancak, borç yapılandırma kredilerini (çoğunlukla gayrimenkul) hariç tutarsak, ekonominin ek borç bakiyesi o kadar büyük değildir.

Bankaların sermaye tamponları hala çok zayıf.

Agribank Kredi Politikası Departmanı Başkan Yardımcısı Sayın Nguyen Quang Ngoc'a göre, banka kredi büyümesinde her zaman senaryoları dikkatlice hesaplayarak ekonomi için yeterli sermaye arzını sağlıyor, ancak riskleri kontrol altında tutmalı ve krediyi öncelikli alanlara yönlendirmelidir. Sayın Ngoc, "Krediyi gelişigüzel artırmak için 'rüzgâra kapılıp' gidemeyiz, ancak her zaman güvenlik oranlarına sıkı sıkıya bağlı kalmalıyız," dedi.

Uzun bir yeniden yapılandırma sürecinin ardından bankacılık sisteminin sağlığı iyileşti, sermaye tamponları artırıldı, bir dizi zayıf banka zorla devredildi, sistemin dayanıklılığı arttı, batık krediler ciddi oranda azaldı...

Yılın ilk yarısında kredi büyümesi hızlıydı, ancak likidite boldu ve faiz oranları düşüktü. Vietnam Devlet Bankası, yılın ikinci yarısında sistem istikrarını koruyarak kredi büyümesini %10 oranında tamamen yönetebilir.

Ayrıca, Devlet Bankası'nın kredi risklerini kontrol etmek için birçok aracı bulunmaktadır. Örneğin, gayrimenkul kredilerinde ani bir artıştan endişe ediyorsa, Devlet Bankası risk katsayısını %300'e kadar çıkarabilir. Dolayısıyla, gayrimenkule büyük miktarda sermaye yatırmak isteyen bankaların kredi verebilmek için sermayelerini artırmaları gerekmektedir.

Bu, yüksek kredi büyümesinin endişe verici olmadığı anlamına gelmiyor. Uzmanlara göre, bankacılık sektöründeki en önemli sorun, şoklar yaşandığında oldukça riskli olan zayıf sermaye tamponu. Şu anda, Vietnam bankalarının Sermaye Yeterlilik Oranı (SYR) yaklaşık %12 olup, bölgedeki birçok ülkenin bankacılık sisteminden çok daha düşüktür.

FiinGroup Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Quang Thuan, bankacılık sisteminin şu anki en büyük riskinin, yerli bankaların sermaye tamponunun hâlâ zayıf olması nedeniyle aşırı hızlı kredi büyümesi olduğunu belirtti. Bu nedenle uzmanlar, yüksek kredi büyümesi fırsatını beklemenin yanı sıra, özellikle Büyük Dörtlü grup olmak üzere ticari bankaların sermaye tamponlarını acilen artırmaları gerektiğini tavsiye ediyor.

Vietnam Devlet Bankası, yakın zamanda sermaye tamponlarına ilişkin düzenlemeler getiren 14/2025/TT-NHNN sayılı Genelgeyi yayınladı. Bu genelge, bankaları sermayelerini artırmaya, riskli sektörlere verdikleri kredileri azaltmaya ve etkili bir iç kontrol sistemi sürdürmeye zorluyor. Genelge, kredi odalarının kaldırılmasının önünü açacak. Basel III standartlarını karşılayan ticari bankaların kredi odaları tamamen kaldırılabilirken, sermaye tamponları zayıf olan bankalar Vietnam Devlet Bankası'nın kontrolü altında kalmaya devam edecek.

Kaynak: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html