Kurumsal tahvillerde beklenmedik değişiklikler ve yeni yatırım fırsatları var

(NLDO) – Bankacılık grubunun öncülüğünde sermaye artırımı amaçlı kurumsal tahvil ihraçları haziran ayında rekor seviyeye ulaştı.

MBS Menkul Kıymetler Şirketi'nin 2025'in ilk 6 ayına ilişkin kurumsal tahvil piyasası raporu, Haziran ayında işletmelerden 106'ya varan yeni ihraçla şaşırtıcı bilgiler ortaya koydu. Başarılı ihraçların toplam değerinin yaklaşık 123.700 milyar VND olduğu tahmin ediliyor; bu, aynı döneme göre %87'lik keskin bir artış ve şimdiye kadarki en yüksek aylık ihraç değeri.

Bu yılın ilk yarısında, toplam ihraç tutarı aynı döneme göre %91,3 artarak 265.800 milyar VND'yi aştı. Ortalama ağırlıklı faiz oranının, geçen yılki %7,2 ortalamasından daha düşük bir seviyede, yaklaşık %6,8 olarak tahmin edildiği belirtildi.

Bankacılık, aynı dönemde %131 artışla yaklaşık 198.500 milyar VND ihraç değeriyle en yüksek ihraç değerine sahip sektör grubu oldu. Yıl başından bu yana en yüksek ihraç değerine sahip bankalar Techcombank,ACB , BIDV... Bankaların tahvil kanalıyla ortalama sermaye seferberlik faiz oranı %5,6/yıl olup, ortalama vade 4,4 yıldır.

Bankacılık, bu yılın ilk yarısında en yüksek tahvil ihraç değerine sahip sektör grubu oldu.

MBS Menkul Kıymetler'e göre, kredi kuruluşlarının ihraç faaliyetlerindeki artış eğilimi, özellikle ikinci çeyreğin son ayında kredi hacminin aniden %9,9'a yükselmesi ve mobilizasyon faiz oranlarının düşük kalması nedeniyle, orta ve uzun vadeli sermayeye olan ihtiyacın arttığını gösteriyor. Kredi büyüme oranının, sermaye mobilizasyonu büyüme oranının yaklaşık 1,3-1,5 katı olduğu tahmin ediliyor.

Tahvillerden sermaye hareketliliği sıralamasında ikinci sırada, aynı dönemde %24 artışla 40.200 milyar VND'lik toplam ihraç değeriyle gayrimenkul grubu yer alıyor. Ortalama ağırlıklı faiz oranı yıllık %10,5, ortalama vade ise 2,5 yıl olup, bankalarınkinden çok daha yüksek. En büyük ihraç değerine sahip şirketler arasında Vingroup Corporation, TCO Gayrimenkul Danışmanlık ve Ticaret Anonim Şirketi, An Thinh Genel Ticaret Hizmetleri Limited Şirketi yer alıyor.

Yıl sonu kurumsal tahvil görünümüne ilişkin tahmin

S&I Rating (SSI Menkul Kıymetler Şirketi) tarafından 2025 yılı ikinci çeyreğine ilişkin kurumsal tahvil piyasası raporunda, bankaların orta ve uzun vadeli sermaye kaynaklarını desteklemek amacıyla düşük faiz oranlarından yararlanmak amacıyla tahvil ihraçlarını artırdığı belirtiliyor... Bu durum, mevduat hareketliliği üzerindeki baskıyı azaltmaya yardımcı oluyor ve yılın ilk yarısında düşük mevduat faiz oranlarının korunması için koşullar yaratarak işletmeleri ve ekonomiyi destekliyor.

İkinci çeyrekte erken geri alım faaliyetleri güçlü bir şekilde gerçekleşti ve 96.000 milyar VND'nin üzerinde bir değerle, şimdiye kadarki en yüksek çeyreklik seviyeye ulaştı. Uzmanlara göre bu gelişme, piyasanın bir miktar toparlandığı ve faiz oranı seviyesinin oldukça cazip bir seviyede kaldığı bir dönemde, ihraç eden kuruluşların borç yeniden yapılandırma çabalarını yansıtıyor.

Hükümet, gayrimenkul projelerinin önündeki yasal engelleri kaldırmak için harekete geçiyor ve bu da işletmelerin proje uygulamasını yeniden başlatmaları ve nakit akışlarını iyileştirmeleri için koşullar yaratacak. Proje yasal olarak onaylanıp uygulamaya uygun hale geldiğinde, işletmeler projeyi bankalardan sermaye ödünç almak için teminat olarak kullanabilecek.

"Projenin uygulamaya alınmasına izin verilmesi, işletmelerin erken satışa açılmasını ve tahvil sahiplerine olan borçlarını geri ödemek için finansal bir plana sahip olmasını da kolaylaştırıyor. Bankacılık gruplarının orta ve uzun vadeli sermayeyi desteklemek için ihraçlarını artırma eğilimiyle birlikte, kurumsal tahvil piyasasındaki toparlanma ivmesinin bu yılın ikinci yarısında da devam etmesi muhtemel," diye ekledi S&I Rating'den bir uzman.

Kaynak: https://nld.com.vn/cac-ong-lon-vua-phat-hanh-hang-tram-ngan-ti-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-196250725095704116.htm