Чи відтікають гроші з ринків, що розвиваються?
Торгові сесії наприкінці травня продовжували чітко ілюструвати розбіжності між світовими фінансовими ринками.
У США ключові індекси, такі як S&P 500, Nasdaq та Dow Jones, встановили нові історичні віхи. В Азії Японія, Південна Корея та Тайвань також продовжили своє потужне зростання, піднявши багато індексів до безпрецедентних максимумів. Найбільшою рушійною силою цього зростання цін залишається історія штучного інтелекту та напівпровідникової промисловості.
Той факт, що американська компанія Micron та південнокорейська SK Hynix приєдналися до групи компаній з ринковою капіталізацією, що перевищує 1 трильйон доларів, є не просто віхою для цих двох компаній. Це також сигналізує про те, що міжнародний капітал дедалі більше зосереджується на активах зростання, пов'язаних зі штучним інтелектом – галуззю, яка вважається новим двигуном глобального економічного зростання.
Крім того, ознаки зниження інфляції в США послабили занепокоєння ринку щодо можливості продовження підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Очікування стабільнішого монетарного середовища ще більше сприяли значному припливу капіталу в акції технологічних компаній та ринки, які безпосередньо виграють від перегонів штучного інтелекту.
Однак, зворотним боком цієї тенденції є переміщення капіталу з багатьох ринків, що розвиваються. Хоча технологічні гіганти постійно залучають світові інвестиції, ринки Південно-Східної Азії стикаються з ризиком скорочення ліквідності та зниженням їхньої відносної привабливості для міжнародних інвесторів.
Події у В'єтнамі частково відображають цю тенденцію. Минулого тижня іноземні інвестори продовжували продавати акцій на суму понад 5 000 мільярдів донгів, що стало 11-м тижнем чистого продажу поспіль. Загалом з початку року чиста вартість продажу перевищила 65 000 мільярдів донгів. Це не лише короткостроковий тиск на ринок, але й свідчить про те, що В'єтнам зазнає впливу процесу перерозподілу світового капіталу.
Червень стане випробуванням для VN-індексу.
На відміну від ейфорії на багатьох міжнародних ринках, індекс VN завершив травень другим поспіль тижнем зниження. Примітно, що тиск на зниження виник не через кілька окремих акцій, а поширився на весь ринок.
Ліквідність різко впала до найнижчого рівня приблизно за рік, що свідчить про обережні настрої серед інвесторів. За відсутності достатньо переконливої підтверджувальної інформації капітал, як правило, залишається осторонь, а не бере участі в «ловлі» на дно, як під час попередніх корекцій.
Очікується, що червень стане особливо важливим періодом для світових фінансових ринків, оскільки низка великих центральних банків, таких як Європейський центральний банк (ЄЦБ) та Банк Японії (Банк Японії), проводять свої наради з питань монетарної політики. Тим часом у багатьох азійських економіках намітилася тенденція до посилення монетарної політики, що посилює тиск на вартість капіталу та інвестиційні настрої в регіоні.
На внутрішньому ринку очікують макроекономічних даних за травень, щоб оцінити стан економіки та перспективи корпоративних прибутків у найближчі місяці. Це розглядається як один із факторів, який може допомогти покращити довіру інвесторів після тривалого періоду дефіциту інформації.
Ще одним вартим уваги фактором є ефект Чемпіонату світу. Дані останніх сезонів показують, що ліквідність на фондовому ринку має тенденцію до зниження під час турнірів, оскільки увага індивідуальних інвесторів відволікається. Однак ця подія також створює можливості для певних секторів, таких як роздрібна торгівля, електроніка, продукти харчування та напої, отримати вигоду від зростання споживчого попиту.
Технічно, MBS Securities вважає, що середньостроковий та довгостроковий тренд індексу VN не було порушено, оскільки індекс залишається вище ключових ковзних середніх. Однак корекція з піку, що супроводжується різким скороченням ліквідності, свідчить про те, що ринку, ймовірно, потрібно більше часу, щоб знайти нову рівновагу.
У цьому контексті червень можна розглядати як «стрес-тест» для в'єтнамського фондового ринку. З огляду на те, що тиск продажів з боку іноземних інвесторів ще не припинився, світові потоки капіталу все ще сприяють активам, пов'язаним зі штучним інтелектом, а глобальне середовище процентних ставок залишається нестабільним, обережність, ймовірно, залишатиметься домінуючим настроєм на ринку.
Зараз інвесторам потрібно стежити не лише за рівнем індексу VN, але й, що ще важливіше, за поверненням капіталу на ринок. Тільки коли ліквідність покращиться, а тиск на виведення капіталу зменшиться, ринок матиме основу для формування більш стійкого висхідного тренду у другій половині року.
Джерело: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html
Коментар (0)