Трильйони донгів «закачані» в економіку: експерти аналізують «шлях» грошових потоків

За даними експертів WiGroup, кредитування значно зросло за останні два роки, особливо за останні шість місяців, причому основною рушійною силою стали сектори нерухомості та будівництва.

Нещодавно кредит "вибухнув", куди "втекли" гроші? - Фото: малюнок ШІ

Цю інформацію озвучив пан Тран Нгок Бау, генеральний директор компанії WiGroup Financial Economic Data Company, на економічній програмі, організованій WiGroup спільно з Vietnambiz, увечері 15 липня.

Кредитування сильно надходить у нерухомість, чого варто турбуватися?

Пан Тран Нгок Бау сказав, що в першій половині цього року економічне зростання та кредитування «вибухнули».

Однак, все ще виникає багато питань: чому економіка зростає добре, але споживання людей не збільшується, або кредитування зростає стрімко, але підприємства все ще мають труднощі з доступом до позик?

«Якщо ми глибоко розглянемо компоненти економічного зростання, то побачимо, що за останні чотири квартали, особливо за останній квартал, економічне зростання все ще значною мірою залежить від промислового сектору прямих іноземних інвестицій та державного сектору (витрати на інвестиції в розвиток та регулярні витрати)», – проаналізував пан Бау.

Тим часом решта економіки, включаючи домогосподарства та приватний сектор, насправді не відродилася, що також є причиною того, що багато людей не відчувають чіткого зв'язку між показниками економічного зростання та зростанням власних доходів.

Пан Тран Нгок Бау

Пан Бау також зазначив, що з початку 2024 року і дотепер темпи зростання кредитування, що надається у виробничий сектор, майже «стагнували».

Кредитування секторів торгівлі, транспорту та телекомунікацій також залишалося стабільним на рівні близько 18-19%.

Навпаки, кредитування вливалося у споживання, а нерухомість дуже сильно зростала, досягнувши рекордних рівнів за багато років.

За словами пана Бау, в умовах складного споживання споживче кредитування навряд чи сильно зросте. Тому зростання кредитування відбувається переважно за рахунок нерухомості.

«Очевидно, що сильне зростання кредитування протягом останніх двох років, особливо за останні шість місяців, майже повністю було зумовлене секторами нерухомості та будівництва. Тим часом промисловий сектор зберігав повільні темпи зростання протягом року. Це те, що необхідно визнати, оскільки це відображає невідповідність кредитних потоків», – наголосив пан Бау.

Він також попередив: «Побоювання щодо кредитного потоку в нерухомість за останні 6 місяців і 1 рік спричинять ризики для цін на нерухомість і ризики для банківської системи в майбутньому. Це ринкові проблеми, але політики чи менеджери іноді мають інші стратегії».

По суті, у минулому структура капіталу компаній з нерухомості, що котируються на в'єтнамському фондовому ринку, мала до 60% за рахунок мобілізації облігацій. Наразі це співвідношення становить лише близько 30-40%.

Загальна вартість облігацій, що перебувають в обігу в галузі нерухомості, також зменшилася з майже 600 000 мільярдів донгів до понад 100 000 мільярдів донгів. Тож, коли вони скорочують запозичення облігацій, це означає, що їм доводиться позичати кошти в банках, щоб погасити цю частину, зазначив пан Бау.

Чи демонструє інфляція активів ознаки прискорення?

Аналізуючи фактори, що сприяють зростанню, пан Нгуєн Хоанг Лінь, директор з досліджень компанії Vietcombank Fund Management Company (VCBF), зазначив, що поточна політика В'єтнаму значною мірою зосереджена на пропозиції, зокрема на покращенні транспортної інфраструктури та збільшенні пропозиції нерухомості.

«Однак, слід зазначити, що пропозиція має бути задоволена відповідним попитом. Попит в економіці залежить від довгострокових доходів людей, які, у свою чергу, залежать від того, чи добре працюють підприємства, розширюють виробництво та послуги – і таким чином залучають більше працівників», – сказав пан Лінь.

Він також зазначив, що хоча інфляція згідно з індексом споживчих цін є низькою порівняно з планом уряду , інфляція активів демонструє ознаки швидкого зростання, особливо цін на житлову нерухомість.

Це призвело до того, що багато людей не можуть купити житло, незважаючи на свою потребу. Коли ціни на нерухомість зростають, орендна плата також зростає, що підвищує вартість життя та створює значний тиск на життя людей.

Щодо впливу обмінних курсів, пан Лінь зазначив, що якщо обмінний курс буде під надмірним тиском, це вплине на інфляцію. Однак, при розрахунку індексу споживчих цін В'єтнаму більшість імпортних товарів мають значний вплив лише на нафтову групу.

Останнім часом ціни на нафту залишалися низькими завдяки уповільненню зростання світової економіки та безперебійним поставкам. Тому досі вплив обмінних курсів на інфляцію був незначним.

БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/ca-trieu-ti-dong-bom-ra-kinh-te-chuyen-gia-phan-tich-duong-di-dong-tien-20250716101851599.htm