Основні тенденції у глобальному фінансовому управлінні

Рух глобалізації, середовище фінансових операцій та потоки капіталу в контексті коливань міжнародних відносин створюють нові можливості та виклики, вимагаючи постійного реагування та змін глобальної системи фінансового менеджменту.

Глобальна система фінансового управління перебуває під великим тиском щодо реформування та подолання недоліків. (Джерело: Indiamart)

Глобальна система фінансового управління – це всесвітня система формальних та неформальних правових угод, інституцій та економічних суб'єктів, які спільно розробляють правила та практики, пов'язані з міжнародним потоком фінансового капіталу між країнами, для інвестицій, торгівлі чи інших цілей розвитку.

З геоекономічної та політичної точки зору, вплив п'яти основних факторів на систему глобального управління, включаючи: зміну балансу сил у світовій економічній ситуації; ситуацію та політику провідних економік; тенденції цифрової трансформації; тенденції зеленого зростання; міжнародну економічну інтеграцію та зв'язки, створили чотири основні тенденції управління у світовій економіці.

Посилення «голосу» країн, що розвиваються

Нещодавні дискусії на міжнародних форумах, таких як Організація Об'єднаних Націй (ООН), Група 77 (G77), Група 20 (G20), Міжнародний валютний фонд (МВФ), Світовий банк (СБ) тощо, висвітлили обмеження сучасної міжнародної структури фінансування розвитку в контексті тісно пов'язаних криз, від зміни клімату до вартості життя, або боргової кризи країн, що розвиваються, тощо.

Зокрема, країни, що розвиваються, постійно закликають до реформування світової фінансової системи в інклюзивному та комплексному напрямку, закликаючи до посилення ролі та голосу країн, що розвиваються, в процесі прийняття рішень чинними фінансовими установами.

В ООН Генеральний секретар Антоніу Гутерріш оцінив нинішню міжнародну фінансову структуру як несправедливу, і що необхідно забезпечити доступ до фінансових ресурсів для країн, що розвиваються, та сприяти мобілізації внутрішніх ресурсів; закликав до посилення міжнародної співпраці та державно-приватного партнерства для реагування на значне зниження світового економічного зростання, зростання інфляції та насуваючуся боргову кризу, яка серйозно впливає на ці економіки.

Глобальна система фінансового управління перебуває під великим тиском щодо реформування, подолання недоліків та обмежень, особливо для забезпечення відповідності новому економічному та фінансовому порядку та тенденціям глобалізації. Відповідно, голос країн, що розвиваються, потребує подальшого посилення. Далі, збільшити квоту країн, що розвиваються, у Бреттон-Вудських системах (Світовий банк, МВФ...); диверсифікувати умови вилучення коштів/кредитування, щоб вони були більш придатними для країн, що розвиваються; вимагати справедливіших систем кредитних рейтингів для країн, що розвиваються, з урахуванням їхніх специфічних умов під час застосування критеріїв рейтингу.

Підвищення ролі розвинених країн

На глобальних форумах з управління фінансами країни також закликали розвинені країни посилити свою роль та відповідальність щодо нових глобальних проблем і тенденцій, таких як зелене зростання та цифрова трансформація, щоб просувати їх як нові рушійні сили зростання світової економіки.

Зокрема, розвинені країни закликають зробити більший внесок у програми боротьби зі зміною клімату, щоб компенсувати шкоду, завдану навколишньому середовищу під час попередніх процесів розвитку; водночас надавати фінансову підтримку бідним країнам та країнам, що розвиваються, для скорочення цифрового та технологічного розриву...

Застосування глобального мінімального податку та співпраця у боротьбі з розмиванням податкових надходжень

Глобальна податкова співпраця останнім часом стала активнішою завдяки запровадженню глобального мінімального податку та сприянню співпраці у боротьбі з ерозією податкових надходжень.

У 2021 році на зустрічі міністрів фінансів та керівників центральних банків G20 було прийнято Заяву про рішення, яка складається з двох основних напрямків для вирішення податкових проблем, що виникають внаслідок цифровізації економіки.

Відповідно, у рамках Рівня 1 країна матиме право запровадити новий податок на частину прибутку транснаціональних компаній з річним світовим оборотом понад 20 мільярдів євро та прибутком понад 10%, які здійснюють діяльність у цій країні. А у Рівні 2 країна застосовуватиме мінімальну ставку корпоративного податку у розмірі 15% до іноземного прибутку транснаціональних корпорацій з оборотом 750 мільйонів євро або більше.

Глобальний мінімальний податок наразі запроваджують 136 країн, включаючи В'єтнам, і цей процес впровадження прискорюється. Економіка Європейського Союзу (ЄС), Швейцарії, Великої Британії, Південної Кореї, Японії, Сінгапуру, Індонезії, Гонконгу (Китай), Австралії тощо застосовуватиме глобальний мінімальний податок з 2024 року. Країни, які отримують інвестиції в регіоні АСЕАН з умовами, подібними до В'єтнаму (Малайзія, Індонезія, Таїланд), планують запровадити глобальний мінімальний податок з 2024 року.

Тим часом, намагаючись заповнити правові лазівки та обмежити ухилення від сплати податків міжнародним бізнесом, багато країн/груп країн сприяють формуванню глобальних правил боротьби з розмиванням доходів та ухиленням від сплати податків/податковим шахрайством, зокрема, дві ініціативи G20/ОЕСР та Африканської групи.

Заходи щодо розмивання бази оподаткування та переміщення прибутку (BEPS) – це ініціатива G20/OECD, що включає 15 заходів для скорочення «податкового розриву», обмеження перешкод та недоліків у політичній системі кожної країни, забезпечення послідовного та прозорого застосування відповідно до міжнародних стандартів та практик. BEPS був офіційно схвалений лідерами G20 у листопаді 2015 року, наразі має 141 члена (В'єтнам є 100-м членом) через Комплексну рамкову угоду про співробітництво між OECD/G20.

Другою ініціативою є «Резолюція про сприяння всеохоплюючому та ефективному міжнародному співробітництву у сфері оподаткування», запропонована Африканською групою в ООН, яка закликає до більш всебічного та інклюзивного співробітництва у сфері оподаткування, враховуючи роль країн, що розвиваються, у процесі прийняття рішень. Ініціатива пропонує співпрацю у боротьбі з незаконними фінансовими переказами, ухиленням від сплати податків та податковими шахрайствами, а також створення Платформи співробітництва у сфері оподаткування за участю установ ООН.

Сприяння співпраці для вирішення державного боргу та запобігання борговій кризі

Пандемія Covid-19, продовольча та енергетична кризи та інші безпрецедентні виклики виникли в контексті посилення світових фінансових умов та зростання вартості запозичень, що збільшило ризик державного боргу у вразливих країнах.

Згідно зі статистикою, державний борг як частка ВВП збільшився у понад 100 країнах, що розвиваються. Зростання державного боргу країн ставить під сумнів роль багатостороннього фінансування розвитку в часи кризи.

У найближчому майбутньому, для досягнення цілей сталого розвитку, ООН та країни закликають до пошуку сильніших багатосторонніх рішень для подолання кризи державного боргу, з якою стикаються країни, що розвиваються. Наразі дискусії, пов'язані з питаннями державного боргу в багатосторонніх рамках, зосереджені на двох основних напрямках: вирішення проблем державного боргу для бідних країн з високим рівнем ризику та співпраця для запобігання кризам державного боргу.

Для вирішення проблеми державного боргу бідних країн та країн з високим рівнем ризику, глобальні фінансові установи (ББР) вирішують надавати країнам нові джерела фінансування шляхом резервування ресурсів та переорієнтації частин їхніх існуючих портфелів за допомогою таких механізмів, як рекредитування або вливання капіталу.

Фактично, країни G20 просували Ініціативу щодо призупинення обслуговування боргу (DSSI). Завдяки цій ініціативі країни G20 припинили обслуговування боргу Чаду та продовжують обслуговувати борги Замбії, Ефіопії, Гани та Шрі-Ланки.

Однак усі країни вважають, що в довгостроковій перспективі до проблеми державного боргу потрібно підходити з точки зору «запобігання», а не «стримування», і закликали країни мати рішення для запобігання борговим кризам у країнах з високим рівнем ризику.

Лідери кількох країн, що розвиваються, закликали G20 узгодити більш амбітну ініціативу щодо призупинення заборгованості, включаючи позики MDB країнам з низьким рівнем доходу.

Вони також закликали розвинені країни, які вважаються відповідальними за значну частину шкоди навколишньому середовищу, звільнити фінансовий простір для позичальників з півдня. Це може включати списання боргів, реструктуризацію боргів, заміну кліматичних позик безповоротними грантами та компенсацію за збитки.

--------------------------------

(*) У статті синтезовано результати дослідження теми «Деякі основні тенденції глобального фінансового менеджменту на багатосторонніх форумах» авторського колективу Фан Лок Кім Фук, Чуонг То Хань Лінь Тран Данг Тхань, Ву Хонг Ань, Ву Тхань Дат, Нгуєн Тхі Бінь, Нгуєн Фуонг Хоа.

Джерело: https://baoquocte.vn/cac-xu-huong-lon-trong-quan-tri-tai-chinh-toan-cau-291219.html