Основні тенденції у світовому фінансовому менеджменті

Динаміка глобалізації, середовище фінансової торгівлі та потоки капіталу в контексті нестабільного ландшафту міжнародних відносин створюють нові можливості та виклики, що вимагають постійної адаптації та змін у глобальній системі фінансового управління.

Глобальна система фінансового управління перебуває під величезним тиском щодо реформування та усунення своїх недоліків. (Джерело: Indiamart)

Глобальна система фінансового управління – це всесвітня система правових угод, інституцій, а також формальних і неформальних економічних суб'єктів, які разом встановлюють правила та практики, пов'язані з рухом міжнародного фінансового капіталу між країнами для інвестицій, торгівлі або інших цілей розвитку.

З геополітичної точки зору, вплив п'яти ключових факторів на систему глобального управління, включаючи: зміни в балансі сил у світовому економічному ландшафті; ситуацію та політику основних економік; тенденцію цифрової трансформації; тенденцію зеленого зростання; та міжнародну економічну інтеграцію та зв'язки, створив чотири основні тенденції управління у світовій економіці.

Посилення «голосу» країн, що розвиваються.

Нещодавні дискусії на міжнародних форумах, таких як Організація Об'єднаних Націй (ООН), Група країн, що розвиваються (G77), Група двадцяти (G20), Міжнародний валютний фонд (МВФ) та Світовий банк (СБ), висвітлили обмеження сучасної міжнародної структури щодо фінансування розвитку в контексті тісно пов'язаних криз, починаючи від зміни клімату і закінчуючи вартістю життя та борговою кризою країн, що розвиваються.

У цьому контексті країни, що розвиваються, послідовно закликають до реформування світової фінансової системи, спрямованих на більшу інклюзивність та всеохопність, а також до посилення ролі та права голосу країн, що розвиваються, у процесах прийняття рішень існуючими фінансовими установами.

В ООН Генеральний секретар Антоніу Гутерріш оцінив чинну міжнародну фінансову структуру як несправедливу, наголосивши на необхідності забезпечення доступу до фінансування для країн, що розвиваються, та сприяння мобілізації внутрішніх ресурсів. Він закликав до посилення міжнародної співпраці та державно-приватного партнерства для вирішення проблеми значного зниження світового економічного зростання, зростання інфляції, насущної боргової кризи та її серйозного впливу на ці економіки.

Глобальна система фінансового управління стикається зі значним тиском щодо реформування, потребуючи подолання недоліків та обмежень, і особливо для узгодження з новим економічним та фінансовим порядком і тенденціями глобалізації. Відповідно, голос країн, що розвиваються, потребує подальшого посилення. Це включає збільшення квот для країн, що розвиваються, у Бреттон-Вудських системах (Світовий банк, МВФ тощо); диверсифікацію умов кредитування/вилучення коштів для кращого задоволення потреб країн, що розвиваються; та вимогу справедливіших систем кредитних рейтингів для країн, що розвиваються, з урахуванням їхніх конкретних обставин під час застосування критеріїв оцінки.

Посилення ролі розвинених країн

У рамках глобального фінансового управління країни також закликають розвинені країни посилити свою роль та відповідальність у вирішенні нових глобальних проблем і тенденцій, таких як зелене зростання та цифрова трансформація, просуваючи їх як нові рушійні сили глобального економічного зростання.

Зокрема, розвинені країни закликають робити більший внесок у програми боротьби зі зміною клімату, щоб компенсувати шкоду навколишньому середовищу, завдану попереднім розвитком; а також надавати фінансову підтримку менш розвиненим країнам та країнам, що розвиваються, для подолання цифрового та технологічного розриву.

Впровадження глобальної мінімальної ставки податку та співпраця у боротьбі з розмиванням податкових надходжень.

Глобальна податкова співпраця останнім часом стала активнішою завдяки запровадженню глобального мінімального податку та сприянню співпраці з метою боротьби з розмиванням податкових надходжень.

У 2021 році на зустрічі міністрів фінансів та керівників центральних банків G20 було прийнято Декларацію про рішення, яка складається з двох основних складових для вирішення податкових проблем, що виникають внаслідок цифровізації економіки.

Відповідно, згідно з Рівнем 1, країнам буде дозволено запроваджувати нові податки на частину прибутку багатонаціональних корпорацій з річним глобальним доходом, що перевищує 20 мільярдів євро, та прибутком, що перевищує 10%, і які ведуть бізнес у цій країні. А згідно з Рівнем 2, країни застосовуватимуть мінімальну ставку корпоративного податку у розмірі 15% до закордонного прибутку багатонаціональних корпорацій з доходом 750 мільйонів євро або більше.

Глобальний мінімальний податок (GMT) наразі запроваджено 136 країнами, включаючи В'єтнам, і його впровадження прискорюється. Економіка Європейського Союзу (ЄС), Швейцарії, Великої Британії, Південної Кореї, Японії, Сінгапуру, Індонезії, Гонконгу (Китай) та Австралії застосовуватиме GMT ​​з 2024 року. Країни, які отримують інвестиції в регіоні АСЕАН з умовами, подібними до В'єтнаму (Малайзія, Індонезія, Таїланд), також планують запровадити GMT з 2024 року.

Тим часом, прагнучи усунути правові лазівки та обмежити ухилення від сплати податків міжнародним бізнесом, багато країн/груп країн сприяють формуванню глобальних правил боротьби з розмиванням доходів та ухиленням від сплати податків, зокрема дві ініціативи від G20/ОЕСР та Африканської групи країн.

Ініціатива G20/OECD щодо вирішення проблем розмивання податкової бази та переміщення прибутку (BEPS) включає 15 заходів, спрямованих на скорочення «податкового розриву», пом’якшення недоліків та неадекватності в системі політики кожної країни, а також забезпечення послідовного та прозорого застосування відповідно до міжнародних стандартів та практик. BEPS була офіційно прийнята лідерами G20 у листопаді 2015 року та наразі має 141 члена (В’єтнам є 100-м членом) через Комплексну рамкову угоду про співробітництво між OECD/G20.

Другою ініціативою є «Резолюція про сприяння всебічному та ефективному міжнародному співробітництву у сфері оподаткування», запропонована групою африканських країн в ООН, яка закликає до посиленої та більш інклюзивної співпраці у сфері оподаткування, враховуючи роль країн, що розвиваються, у процесі прийняття рішень. Ініціатива пропонує співпрацю у боротьбі з незаконними фінансовими потоками, ухиленням від сплати податків та податковими шахрайствами, а також створення Платформи податкового співробітництва за участю установ ООН.

Сприяння співпраці у врегулюванні державного боргу та запобіганні борговим кризам.

Пандемія Covid-19, продовольча та енергетична кризи, а також безпрецедентні виклики розгорнулися на тлі посилення світових фінансових умов та зростання вартості запозичень, що збільшує ризик державного боргу у вразливих країнах.

Згідно зі статистикою, державний борг у відсотках від ВВП зріс у понад 100 країнах, що розвиваються. Зростання державного боргу цих країн ставить під сумнів роль багатостороннього фінансування розвитку під час кризи.

У найближчому майбутньому, для досягнення цілей сталого розвитку, ООН та країни закликають до більш рішучих багатосторонніх рішень для подолання кризи державного боргу, з якою стикаються країни, що розвиваються. Наразі обговорення державного боргу в рамках багатосторонніх програм зосереджені на двох основних напрямках: вирішення питань державного боргу для бідних країн з високим рівнем ризику та співпраця у запобіганні кризам державного боргу.

Щоб вирішити проблему державного боргу бідних країн та країн з високим рівнем ризику, глобальні фінансові установи (ББР) вирішують надавати країнам нові джерела фінансування, залучаючи ресурси та перепрофілюючи частини своїх існуючих інвестиційних портфелів за допомогою таких механізмів, як рекредитування або вливання капіталу.

Фактично, країни G20 просували Ініціативу щодо призупинення обслуговування боргу (DSSI). Завдяки цій ініціативі країни G20 завершили процес врегулювання боргу Чаду та продовжують вирішувати питання боргів Замбії, Ефіопії, Гани та Шрі-Ланки.

Однак країни загалом погоджуються, що в довгостроковій перспективі до питання державного боргу слід підходити з превентивної, а не реактивної точки зору, і вони закликають країни впроваджувати рішення для запобігання борговим кризам у країнах з високим рівнем ризику.

Лідери кількох країн, що розвиваються, закликали G20 узгодити більш амбітну ініціативу щодо призупинення виплати боргів, включаючи позики MDB для країн з низьким рівнем доходу.

Країни також закликали розвинені країни, які вважаються відповідальними за більшу частину екологічної шкоди, звільнити фінансовий простір для позичальників з Півдня. Це може включати списання боргів, реструктуризацію боргів, заміну кліматичних позик грантами та компенсацію збитків.

--------------------------------

(*) Ця стаття є збіркою результатів дослідження «Деякі основні тенденції у глобальному фінансовому управлінні на багатосторонніх форумах» авторів Фан Лок Кім Фук, Чуонг То Хань Лінь, Тран Данг Тхань, Ву Хонг Ань, Ву Тхань Дат, Нгуєн Тхі Бінь та Нгуєн Фуонг Хоа.

Джерело: https://baoquocte.vn/cac-xu-huong-lon-trong-quan-tri-tai-chinh-toan-cau-291219.html