Гнучка монетарна політика
На сесії запитань і відповідей у Національних зборах 19 червня голова Державного банку Нгуєн Тхі Хонг підтвердив, що в умовах відкритої та нестабільної економіки Державний банк завжди проводить гнучку монетарну політику, уважно стежачи за реальністю, використовуючи відповідні інструменти для контролю інфляції, стабілізації макроекономіки та підтримки грошово-кредитного та валютного ринку.
За словами фінансових аналітиків, нещодавній крок Держбанку щодо перевипуску казначейських векселів є одним із гнучких управлінських заходів для зменшення тиску на обмінні курси, що сприяє стабілізації валютного ринку в короткостроковій перспективі. Випуск казначейських векселів не лише допомагає тимчасово вивести гроші з ринку, але й свідчить про обережність Держбанку в умовах макроекономічних коливань.
Відновлення каналу випуску казначейських векселів свідчить про намір Державного банку зменшити ліквідність у банківській системі в контексті високого обмінного курсу донгу до долара США. Зокрема, на сесії 24 червня Державний банк встановив центральний обмінний курс на рівні 25 058 донгів за долар США – найвищий рівень з 2016 року. 25 та 26 червня центральний обмінний курс було скориговано вниз до 25 053 донгів за долар США.
Щоб знизити процентну ставку за кредитами та стимулювати попит на кредити, Державний банк звернувся до банків із проханням заощадити кошти. Доцент, доктор Тран Хунг Сон, директор Інституту досліджень розвитку банківських технологій (Університет економіки та права, Національний університет міста Хошимін), заявив, що банки скоригували процентні ставки за депозитами та кредитами у бік зниження. Однак у довгостроковій перспективі процентні ставки будуть відповідати попиту та пропозиції капіталу на ринку.
За словами доцента доктора Сона, необхідно збалансувати питання процентних ставок та обмінних курсів, особливо коли дорожня карта зниження процентних ставок Федеральної резервної системи США (ФРС) сповільнюється. Хоча індекс оцінки стану долара США наразі утримується нижче порогу в 100 пунктів, тиск на обмінний курс у другій половині року все ще викликає занепокоєння на ринку. Індекс долара США знизився більш ніж на 10% порівняно з початком року, станом на 26 червня склавши лише 97,5 пункту, тоді як обмінний курс долара США до донг-дону зріс на 2,7%.
Важко підтримувати середовище низьких процентних ставок
Пані Буй Тхі Тхао Лі, директорка дослідницького департаменту Shinhan Securities Vietnam (SSV), зазначила, що інфляція та зростання обмінних курсів ускладнюють підтримку низьких процентних ставок. Обмінний курс зараз перебуває під значним тиском, оскільки внутрішня ціна на долар США зростає, незважаючи на те, що індекс долара США впав більш ніж на 10% з початку року. Тиск на обмінний курс головним чином зумовлений сильним сезонним зростанням попиту на долар США наприкінці року (зазвичай у третьому та четвертому кварталах кожного року).
До того, як очікувалося, що нова тарифна політика набуде чинності, імпортна та експортна діяльність різко зросла. За перші 5 місяців року експорт зріс на 14%, а імпорт – на 17%, що призвело до дефіциту торговельного балансу. Цей розвиток подій призвів до різкого зростання попиту на резерви доларів США з боку підприємств, що пояснює рух внутрішнього обмінного курсу в протилежному напрямку до світового .
Крім того, США вступили у війну в Ірані, що викликало занепокоєння щодо ізраїльсько-іранського конфлікту, різко підвищило ціни на нафту та спричинило ескалацію інфляції. Індекс споживчих цін (ІСЦ) за перші 5 місяців року залишався низьким, головним чином через зниження цін на нафту. Тому, якщо обмінний курс та інфляція різко зростуть, буде важко підтримувати експансіоністську монетарну та фіскальну політику, а також поточне середовище низьких процентних ставок.
Аналітики стверджують, що через тиск на обмінні курси, якщо ФРС не підвищить процентні ставки, В'єтнам також зіткнеться з труднощами у своїх зусиллях щодо підтримки низьких процентних ставок для підтримки зростання. Банківський регулятор утримуватиме операційну процентну ставку на поточному рівні 4%.
Банк США прогнозує, що донг-донг продовжуватиме коливатися у слабкому діапазоні в межах торговельного діапазону відносно долара США до кінця третього кварталу 2025 року. Однак, починаючи з четвертого кварталу 2025 року, донг-донг може почати відновлюватися, відповідно до загальної тенденції покращення азійських валют, оскільки невизначеність у торгівлі поступово послаблюється. Обмінний курс донг-донг/дол. США становитиме 26 300 донг-донг/дол. США у третьому кварталі 2025 року, 26 100 донг-донг/дол. США у четвертому кварталі 2025 року, 25 900 донг-донг/дол. США у першому кварталі 2026 року та 25 700 донг-донг/дол. США у другому кварталі 2026 року.
Джерело: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html
Коментар (0)