Російська «кампанія» з прориву блокади була зупинена, дедоларизація здається легкою, але неймовірно складною, чи має Москва новий план?

Зусилля президента Росії Володимира Путіна щодо дедоларизації країни провалилися за планом. Мільярди доларів прибутку від продажу російської нафти застрягли в індійських банках – зусилля Москви припинити використання долара в міжнародній торгівлі зазнали удару з боку Заходу.

Російська «кампанія» з прориву блокади була зупинена, дедоларизація здається легкою, але неймовірно складною, чи має Москва новий план? (Джерело: Reuters)

Протягом тривалого часу товари, від нафти, золота... до пшениці, як завжди, торгувалися в усьому світі переважно в доларах США – резервній валюті номер один у світі .

"Ударені" західними санкціями

Однак, російська фінансова система опинилася фактично ізольованою після того, як потрапила під західні санкції, запроваджені після військової кампанії Росії в Україні (лютий 2022 року).

Росія майже не може проводити операції в доларах, що обмежує більшу частину міжнародної торгівлі.

Президент Путін спробував вирішити цю проблему, продаючи нафту «дружнім країнам», таким як Китай та Індія, в обмін на їхні власні валюти, включаючи юань та рупію.

Таке російське рішення часом породжувало можливість ослаблення долара США на міжнародному ринку через домінування місцевих валют великих економік, таких як Китай та Індія.

У цьому контексті Китай давно прагне послабити вплив долара США у світовій торгівлі, збільшуючи міжнародні операції в юанях. Зовсім недавно Пекін переконав лідерів Близького Сходу та країн Перської затоки дозволити купівлю нафти та газу в юанях. Деякі повідомлення навіть вказують на те, що деякі двосторонні угоди в юанях можуть бути укладені.

Однак, зусилля Росії обійти санкції шляхом дедоларизації двосторонньої торгівлі зі своїм гігантським покупцем, Індією, схоже, були «заблоковані» превентивними кроками Заходу та лише зараз набувають ефекту – пов’язаними з домінуючою роллю долара, оскільки російські банки були відрізані від міжнародної платіжної системи SWIFT через західні санкції.

«Початкова торговельна кампанія, здавалося, йшла добре – і тепер Росія стала одним із провідних постачальників нафти до Індії та генерує мільярди продажів. Але успіх цієї схеми призвів лише до того, що індійські банки «заповнилися» активами в російських рупіях – до 1 мільярда доларів на місяць».

Але проблема в тому, що Москва досі не може вивести його з експлуатації через обмеження Резервного банку Індії (BRI), який забороняє російським компаніям переказувати індійську валюту назад до Росії та конвертувати її в рублі.

Економіст Тімоті Еш та його колеги з програми «Росія та Євразія» у Великій Британії зазначили, що санкції, запроваджені Заходом проти Росії, лише підтвердили, що долар США все ще є «королем».

«Просто немає швидкого рішення для міжнародних платежів для Росії, Китаю чи будь-якої іншої країни, коли долар США в усьому світі все ще зберігає певний рівень надійності», – прокоментував експерт Тімоті Еш.

То чому ж ринок досі вважає долар США вільно конвертованим, а рупію – ні?

В Індії діє частково конвертований рахунок, де рупію можна обміняти на іноземну валюту і навпаки, але в певних межах. «Побоювання щодо стабільності обмінного курсу є головною перешкодою для небажання уряду Індії зробити рупію повністю конвертованою».

«Крім того, цінова стабільність є найважливішою передумовою для інтернаціоналізації валюти. Ще одне занепокоєння полягає в тому, що інтернаціоналізація індійської рупії може обмежити здатність Резервного банку Індії керувати внутрішньою грошовою масою та впливати на процентні ставки в поточному макроекономічному середовищі», – сказав Адітья Бхан, експерт Observer Research Foundation.

Маю гроші, але важко їх витрачати

Внаслідок цих обмежень на рахунках у індійських банках може бути заблоковано активів на суму до 39 мільярдів доларів. «Це проблема», – заявив журналістам в індійському штаті Гоа міністр закордонних справ Росії Сергій Лавров.

«Нам потрібно використати ці гроші. Але для цього рупії потрібно конвертувати в інші валюти, і це питання зараз обговорюється». Нещодавно міністр закордонних справ Лавров, здається, визнав, що він «безпорадний» у своїх зусиллях щодо порятунку цієї величезної кількості активів.

«Ми розмовляли з міністром закордонних справ Індії Субрахманьямом Джайшанкаром у Джакарті та обговорили двосторонні питання, зокрема такі, як механізм платежів між Росією та Індією.

У нинішній ситуації в Індії накопичилися мільярди рупій російських товарів, але поки що не знайшли способу їх використати, наші індійські друзі запевнили нас, що познайомлять нас із перспективними напрямками для інвестицій», – сказав міністр Лавров.

Дійсно, щоб використати вищезгадані мільярди рупій, єдиним варіантом для Росії на даний момент є витрачання або інвестування в Індію. Але проблема полягає в тому, що, враховуючи незбалансовані торговельні відносини між Нью-Делі та Москвою, Індія не має багатьох необхідних для Росії товарів, що не дозволяє Кремлю витрачати ці гроші на купівлю товарів.

Фактично, окрім нафти, Росія є одним з провідних постачальників зброї та військової техніки до Індії. Згідно з даними Factly, з квітня 2022 року по лютий 2023 року імпорт Індії з Росії досяг 41,56 мільярда доларів, включаючи імпорт сирої нафти, який збільшився більш ніж на 900% у річному обчисленні. Тим часом її експорт до Росії склав лише 3 мільярди доларів.

Це означає, що сума російських активів у фонді, замороженому в Індії, може сягати десятків мільярдів доларів, заявив Олександр Кнобель, директор Інституту міжнародної економіки та фінансів Міністерства економічного розвитку Росії. Ситуацію посилює «традиційний» для Індії великий торговельний дефіцит, що ускладнює досягнення угоди про врегулювання з третьою країною.

Минулого місяця колишній міністр фінансів Росії Михайло Задорнов, який також очолював один з найбільших банків країни, заявив, що тимчасова відсутність відшкодування експортної виручки до Індії була «прямою причиною девальвації рубля цього літа».

Ще однією незрозумілою причиною слабкості рубля є його застій. Росія поставила до Індії нафти та нафтопродуктів на суму 30 мільярдів доларів у першій половині 2023 року, але імпорт з Індії оцінюється лише в 6-7 мільярдів доларів на рік. «Нам нема чого купувати в Індії, але ми не можемо повернути ці рупії, бо індійську валюту важко конвертувати», – сказав Задорнов.

Росія також висловила зацікавленість у розробці альтернативного платіжного механізму з країнами БРІКС (Бразилія, Росія, Індія, Китай та Південна Африка), щоб знайти спільну валюту, яка замінить долар. Але шлях країн, що розвиваються, до реалізації цього амбітного плану буде довгим, незважаючи на те, що багато країн, що розвиваються, можуть «втомитися» від домінування долара у світовій фінансовій системі, особливо в контексті швидкого зростання курсу долара.

Експерти стверджують, що насправді немає альтернативи, яка могла б досягти такого ж рівня глобального домінування, як долар США. Відмова від долара США в торговельних операціях – це непросто, і це не можна зробити «за одну ніч».

Як зазначив колишній міністр фінансів США Пол О'Нілл, ідея заміни долара США є немислимою. Адже близько 90% міжнародних транзакцій здійснюються в доларах США, а долар США становить близько 60% світових валютних резервів.

Джерело: https://baoquocte.vn/chien-dich-pha-vay-cua-nga-bi-chan-dung-phi-usd-hoa-tuong-de-ma-kho-khong-tuong-moscow-co-ke-sach-moi-243201.html