Фондовий ринок — це складна ситуація...

Відразу з першої сесії тижня (8-9) фондовий ринок увійшов у фазу різкої корекції, що викликало занепокоєння щодо можливості глибокого падіння. Примітно, що багато акцій навіть не встигли насолодитися послідовними хвилями «досягнення піків», що передували корекції.

Фондовий ринок зіткнувся з тиском на зниження після свят - Фото: КВАНГ ДІНЬ

Радість не ділиться порівну.

Після підкорення рекордного максимуму в 1700 пунктів ринок швидко зазнав сильного тиску вниз через хвилю фіксації прибутку. До цього послідовні цінові піки були зафіксовані в багатьох банківських та фондових акціях.

Однак багато інших акцій, які ще не «піднялися на хвилю» разом із загальною ейфорією ринку, зараз стикаються зі складною фазою корекції.

Статистика трьох бірж станом на 5 вересня показує, що понад 500 акцій продовжували демонструвати негативне зростання, незважаючи на загальне зростання індексу, що еквівалентно майже 34% усіх акцій на ринку.

Багато акцій є неліквідними, але є також багато випадків, коли торгівля йде активно, але ціна рухається проти індексу.

Наприклад, акції BCG (Bamboo Capital) впали на 42% з початку 2025 року через ризики, пов'язані з юридичними проблемами та вищим керівництвом.

Інша назва, YEG (Yeah1), найбільш відома своїм шоу «Брат долає тисячу перешкод», також втратила понад 23% своєї вартості з початку року, попри позитивні бізнес-результати.

У першій половині 2025 року прибуток YEG після оподаткування збільшився у 2,6 раза, досягнувши майже 56,6 мільярда донгів.

Не лише акції компаній середньої капіталізації чи пенні, але навіть акції великих блакитних фішок не встигають за зростанням індексу VN.

Ціна акцій FPT впала на 21,4% з початку 2025 року через фіксацію прибутку великими інвесторами.

Акції Vinamilk з новим брендом все ще знизилися приблизно на 1%. Тим часом GVR, головний гравець у сфері промислових парків та гумової промисловості, разом із SZC та IDC, все ще демонструють затяжні наслідки тарифного шоку для всієї галузевої групи.

Пан Ханг, інвестор, сказав: «Мій портфель насправді не оговтався від різкого падіння у квітні 2025 року. Акції промислових парків становлять значну частину мого портфеля, а грошовий потік залишається дуже обережним через інформацію про тарифи».

Водночас багато секторів, таких як нафта і газ, хімічна промисловість та споживчі товари, такі як PVT, PVD, DGC та HAX, були майже «забуті» ринком.

Думка експерта: грошовий потік стане більш диверсифікованим.

Пан Нгуєн Ань Хоа, директор з аналізу Agriseco Securities, вважає, що диференціація стане ще більш помітною в найближчий період:

«Банківський сектор та сектор нерухомості повторно тестують короткострокові рівні цін, що відповідає сигналам про зниження ліквідності на ринку. Це відображає не надто ентузіазм щодо нової купівельної активності. Імпульс для одночасної підтримки зростання цін для всіх трьох секторів з великою капіталізацією недостатньо сильний», – сказав пан Хоа.

За словами пана Хоа, ринок може вступити у фазу чіткішої диференціації, при цьому капітал, ймовірно, зміститься в бік акцій компаній із середньою капіталізацією, які мають сильні фундаментальні показники або очікування позитивних прибутків за третій квартал, таких як будівельні матеріали, роздрібна торгівля та порти.

Технічно, індекс VN, ймовірно, коливатиметься в широкому діапазоні, з психологічним опором близько 1700 пунктів та короткостроковою підтримкою в діапазоні 1610 (±10) пунктів.

За словами пана Хоа, ринкові оцінки ще не досягли рівня «бульбашки», і все ще є простір для зростання. У попередніх сильних бичачих циклах (2017-2018, 2020-2021) період зростання акцій провідних компаній тривав від 1 до 1,5 років. Тому капітал все ще може поширитися на інші сектори, але важко очікувати, що весь ринок прорветься одночасно.

З іншої точки зору, пан Нгуєн Тхе Мінь, директор з аналізу індивідуальних клієнтів у Yuanta Securities Vietnam, наголосив на зміні структури потоків капіталу: «Наразі ринок керується внутрішнім інституційним капіталом, незважаючи на чисті продажі іноземними інвесторами. Протягом останніх двох років вітчизняні установи були групою, яка найбільше впливала на коливання VNIndex, на відміну від періоду з 2019 по 2023 рік, коли головну роль відігравали фізичні особи».

За словами пана Міня, посилена участь інституцій допомагає стабілізувати та професіоналізувати ринок, але також посилює процес диференціації, оскільки капітал спрямовується переважно в акції з чіткими перспективами.

Пан Мінь також зазначив, що протягом вересня та жовтня інвестори в усьому світі схильні торгувати обережно. Це також дає інвесторам основу для підготовки захисних стратегій протягом осіннього періоду, який часто є дуже волатильним, та для використання можливості «раллі Санта-Клауса» наприкінці року.

Хоча банківська справа, фондовий ринок та конгломерати, такі як Vingroup та Gelex, постійно зростають, багато інших секторів та підприємств все ще намагаються відновити темпи зростання.

Ця невідповідність ставить питання: чи зможе ринок зберегти свій поточний імпульс, чи гроші почнуть переміщуватися до занедбаних секторів?

Повертаючись до теми

Хок Кхієм - Бінь Кхань

Джерело: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm