Цінні папери – це складно...

Одразу на першій сесії тижня (8-9) фондовий ринок вступив у фазу сильної корекції, що викликало занепокоєння щодо можливості глибокого падіння. Примітно, що багато акцій навіть не пережили попередньої послідовної «пікової хвилі».

Фондовий ринок стикається з тиском на корекцію після свят - Фото: КВАНГ ДІНЬ

Радість не ділиться порівну

Після подолання рекордної позначки в 1700 пунктів ринок швидко зіткнувся з сильним корекційним тиском під впливом хвилі фіксації прибутку. Раніше безперервні цінові піки фіксувалися в багатьох банківських та фондових акціях.

Однак багато інших акцій, які ще не «піднялися на хвилю» загального ажіотажу, зараз стикаються зі складною корекцією загального ринку.

Статистика трьох бірж станом на 5 вересня показує, що понад 500 акцій все ще мали негативне зростання, незважаючи на зростання загального індексу, що еквівалентно майже 34% від загальної кількості акційних кодів на всьому ринку.

Багато акцій є неліквідними, але є також багато випадків, коли торгівля активно відбувається, але ціни йдуть проти індексу.

Наприклад, акції BCG (Bamboo Capital) зменшилися на 42% з початку 2025 року через ризики, пов'язані з юридичними питаннями та вищим керівництвом.

Інша компанія, YEG (Yeah1), найбільш відома за шоу "Anh trai vu ngan cong gai", також втратила понад 23% своєї вартості з початку року, незважаючи на позитивні бізнес-результати.

У першій половині 2025 року прибуток YEG після оподаткування збільшився у 2,6 раза, досягнувши майже 56,6 млрд донгів.

Не лише акції середньої капіталізації чи копійчані, навіть відомі блакитні фішки не синхронізовані зі зростанням індексу VN.

З початку року фіксація прибутку зменшилась на 21,4% через діяльність великих інвесторів з фіксації прибутку з початку 2025 року.

Тим часом, Vinamilk з новим брендом все ще падає приблизно на 1%. Водночас, гігант індустріальних парків та гумотехнічного сектору, GVR, разом з кодами SZC та IDC, все ще демонструє наслідки тарифного шоку для всієї галузевої групи.

Пан Ханг, інвестор, сказав: «Мій портфель насправді не оговтався від шокуючого падіння у квітні 2025 року. Акції промислових парків становлять значну частину мого портфеля, а рух грошових коштів все ще дуже обережний через інформацію про тарифи».

Поряд з цим, багато галузевих груп, таких як нафта і газ, хімікати та споживчі товари, такі як PVT, PVD, DGC та HAX, майже «забуті» ринком.

Думка експерта: грошовий потік буде більш диференційованим

Пан Нгуєн Ань Кхоа, директор з аналізу Agriseco Securities, вважає, що ця диференціація буде більш очевидною найближчим часом:

«Банківські та ріелторські групи переглядають короткострокові цінові бази, що відповідає сигналам про зниження ліквідності на всьому ринку. Це відображає те, що стан нових покупців не є надто позитивним. Мотивація одночасно підтримувати зростання цін усіх трьох груп з великою капіталізацією недостатньо сильна», – сказав пан Хоа.

За словами пана Хоа, ринок може вступити в більш чітку фазу диференціації, при цьому грошовий потік, ймовірно, зміститься до груп середньої капіталізації з фундаментальними факторами або очікуваннями позитивних бізнес-результатів у третьому кварталі, таких як будівельні матеріали, роздрібна торгівля та морські порти.

Технічно, індекс VN, ймовірно, коливатиметься в широкому діапазоні, з психологічним опором близько 1700 пунктів та короткостроковою підтримкою на рівні 1610 (±10) пунктів.

За словами пана Хоа, оцінка ринку все ще не на рівні «бульбашки», і все ще є простір для зростання. У попередніх циклах сильного зростання цін (2017-2018, 2020-2021) час, необхідний провідній групі для збільшення балів, тривав від 1 до 1,5 років. Тому грошовий потік все ще може поширитися на інші галузі, але важко очікувати одночасного прориву всього ринку.

З іншої точки зору, пан Нгуєн Тхе Мінь, директор з аналізу індивідуальних клієнтів Yuanta Vietnam Securities, наголосив на зміні структури грошових потоків: «Наразі ринок лідирує за рахунок грошових потоків від внутрішніх інституцій, незважаючи на чисті продажі за кордон. Протягом останніх 2 років вітчизняні установи були групою, яка найбільше впливала на коливання індексу VNIndex, на відміну від періоду 2019–2023 років, коли головну роль відігравали фізичні особи».

За словами пана Міня, глибша участь організацій допомагає ринку стати стабільнішим та професійнішим, але також робить процес диференціації більш жорстким, коли грошовий потік зосереджується переважно на акціях з чіткими перспективами.

Пан Мінь також зазначив, що у вересні та жовтні інвестори в усьому світі схильні торгувати обережно. Це також є основою для інвесторів підготувати захисну стратегію в осінній період, який часто є волатильним, та скористатися можливістю «раллі Санта-Клауса» наприкінці року.

Хоча банківські та фондові групи, або групи Vingroup та Gelex, постійно роблять прориви, багато галузей та підприємств все ще намагаються знову знайти зростання.

Ця невідповідність ставить питання: чи зможе ринок зберегти свою нинішню ейфорію, чи гроші почнуть переміщуватися до занедбаних секторів?

Повернутися до теми

Навчіться смирення - БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm