Делегати Національної асамблеї пропонують уточнити маніпуляції на фондовому ринку

Кінхтедоті – Надаючи висновки щодо внесення змін до Закону про цінні папери, заступник голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Май запропонував переглянути, уточнити та деталізувати концепції та визначення, пов’язані з визначенням маніпуляцій на фондовому ринку.

Вранці 7 листопада, продовжуючи 8-му сесію, Національні збори обговорили в залі засідань Проект Закону про внесення змін та доповнень до низки статей Закону про цінні папери, Закону про бухгалтерський облік, Закону про незалежний аудит, Закону про державний бюджет, Закону про управління та використання державного майна, Закону про податкове адміністрування та Закону про Національний резерв (1 закон про внесення змін до 7 законів).

Огляд політики щодо індивідуальних корпоративних облігацій

Коментуючи Закон про цінні папери (стаття 1 законопроекту), заступник голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Май зазначив, що щодо заборонених дій у сфері діяльності з цінними паперами та на ринку цінних паперів (пункт 4 статті 1 законопроекту, що вносить зміни та доповнення до статті 12 чинного Закону), делегати погодилися на додавання повноважень Державної комісії з цінних паперів щодо збору, збору інформації, виявлення маніпуляцій на фондовому ринку; необхідні права, обов'язки та процедури координації зі слідчими органами, пов'язаними зі злочинами на фондовому ринку, включаючи маніпуляції на фондовому ринку.

Коментуючи поправку до Закону про цінні папери, заступник голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Май запропонував переглянути, уточнити та деталізувати концепції та визначення, пов'язані з визначенням маніпуляції фондовим ринком. Фото: Нху Й

Водночас Уряд перегляне положення Законопроекту, щоб забезпечити їхню відповідність відповідним законодавчим нормам щодо порушень законодавства у сфері цінних паперів. Водночас необхідно переглянути, уточнити та деталізувати концепції та визначення, пов’язані з визначенням маніпуляцій на фондовому ринку. Крім того, використання сучасних інформаційних технологій для здійснення маніпуляцій на фондовому ринку є поширеним явищем, тому необхідно вивчити положення Законопроекту, щоб переконатися, що вони здатні охоплювати дії, що здійснюються за допомогою багатьох інструментів.

Щодо умов публічного розміщення цінних паперів (пункт 5 статті 1 Законопроекту, що вносить зміни та доповнення до статті 15 чинного Закону), заступник голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Май зазначив, що необхідно доповнити підпункт g пункту 3 статті 15 чинного Закону в тому напрямку, щоб однією з умов публічного розміщення цінних паперів було «Дотримання урядових положень щодо представників власників облігацій, співвідношення боргу, вартості емісії до власного капіталу та кредитного рейтингу». Однак, «кредитний рейтинг» потребує чіткого регулювання, і рекомендується, щоб уряд мав чіткі імплементаційні правила для забезпечення ефективності кредитного рейтингу.

Щодо приватної пропозиції цінних паперів публічними компаніями, компаніями з цінних паперів та компаніями з управління інвестиційними фондами цінних паперів (пункт 8 статті 1 Законопроекту, що вносить зміни та доповнення до статті 31 чинного Закону), щодо запропонованого змісту збільшення терміну передачі приватно пропонованих акцій, приватно пропонованих конвертованих облігацій та облігацій з варантами з 1 року до 3 років для професійних інвесторів у цінні папери, заступник голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Май заявив, що це недоцільно, оскільки приватно пропоновані облігації, особливо облігації, випущені некотованим підприємством, є типом продукту з високим рівнем ризику.

Хоча закони деяких країн світу не забороняють професійним індивідуальним інвесторам брати участь на цьому ринку, насправді торгівля, купівля-продаж, а також інвестування в індивідуальні облігації часто здійснюються лише між професійними інвестиційними організаціями, такими як компанії з цінних паперів, інвестиційні фонди та інвестиційні банки. Рекомендується переглянути та продовжити дослідження політики щодо окремих корпоративних облігацій, а також удосконалити та уніфікувати правила, що стосуються корпоративних облігацій публічних та непублічних компаній, щоб сприяти здоровому розвитку ринку корпоративних облігацій, а також щоб підприємства могли розширити свої можливості доступу та мобілізувати інші джерела капіталу в економічний розвиток.

8-ма сесія, 15-та Національна асамблея. Фото: Нху Й.

З вищезазначеного, заступник голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Май запропонував внести зміни та доповнення до пункту 2 (пропонування додаткових акцій публічної компанії) наступним чином: «за винятком пропозиції існуючим акціонерам відповідно до коефіцієнта власності, не обов’язково досягати мінімального коефіцієнта в 70% від пропонованих акцій у разі пропозиції публічно з метою мобілізації капіталу для реалізації проекту організації-емітента».

Водночас, внести зміни та доповнення до пункту 3 (пропонування облігацій населенню): «додати умову про те, що облігації, що пропонуються населенню, повинні мати заставу або бути гарантованими банком відповідно до положень закону, крім випадків, коли кредитні установи пропонують облігації як вторинний борг, що відповідають умовам для врахування до капіталу другого рівня та мають представника власників облігацій відповідно до положень Уряду».

Щодо зупинення та скасування приватних пропозицій цінних паперів (пункт 9 статті 1 Законопроекту, що доповнює статтю 31a після статті 31 чинного Закону), за словами заступника голови делегації Національних зборів Ханоя Фам Тхі Тхань Мая, необхідно доповнити положення щодо зупинення та скасування приватних пропозицій цінних паперів; проте необхідно переглянути, розробити та доповнити процес, процедури та відповідальність емітента, діяльність якого зупинена, санкції та відповідальність перед інвесторами. Водночас необхідно передбачити коригувальні умови для уникнення зупинення або припинення зупинення.

Делегат Національних зборів Фам Дик Ан (делегація Національних зборів Ханоя) попередив, що обсяг ринку іпотечного кредитування наразі досить великий. Фото: Quochoi.vn

Потрібно більше інструментів управління ризиками

Обговорюючи в залі засідань питання сектору цінних паперів, делегат Національних зборів Фам Дик Ан (делегація Національних зборів міста Ханой) попередив, що поточний розмір ринку іпотечного кредитування є досить великим (остання статистика FiinTrade з фінансових звітів за третій квартал 2024 року 68 компаній з цінних паперів, що представляють 99% від обсягу власного капіталу всієї галузі), показала, що залишок непогашених кредитів для маржинальної торгівлі станом на 30 вересня 2024 року досяг понад 228 000 мільярдів донгів) і потребує додаткових інструментів управління ризиками.

За словами делегата Фам Дук Ана, комерційні банки вже мають Центр кредитної інформації (CIC) для оцінки рівня ризику позичальників, тоді як фондові компанії не мають подібної моделі. Це призводить до того, що клієнт може позичати кошти у багатьох фондових компаній. У випадку, якщо цей клієнт буде проданий фондовою компанією, це вплине на якість боргу в інших фондових компаніях. Тому потрібна кредитна інформаційна компанія в секторі цінних паперів (аналогічна CIC), щоб допомогти фондовим компаніям краще керувати ризиками...

Джерело: https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html