Американський бізнес не може святкувати, попри сильне зростання ВВП

Економіка зростає, але споживання сповільнюється, працівники відчувають стрес, а високі процентні ставки розмивають прибутки, що не дозволяє американському бізнесу радіти.

Економіка США переживає стрімкий зростаючий тренд. ВВП зріс на 4,9% у третьому кварталі. Напередодні сезону звітності про прибутки низка позитивних економічних показників спонукала аналітиків фондового ринку зберегти свої очікування щодо прибутків, а не знизити їх.

Багато хто вважає це ознакою кінця падіння прибутків публічних компаній у Сполучених Штатах. Оптимізм видається виправданим. Після хет-трику квартального зниження прибутків, чистий прибуток корпорацій знову зростає. За даними FactSet, з половини великих компаній S&P 500, які повідомили про прибутки, 78% перевершили очікування щодо прибутків.

Але компанії навряд чи в захваті. Багатьом власникам не вдалося зацікавити інвесторів, незважаючи на оголошення про сильні результати. Це особливо помітно серед великих технологічних компаній. Alphabet, материнська компанія Google, перевершила очікування щодо прибутку, але її акції впали на 10%.

Тим часом, попередження Мети про економічну невизначеність зменшило зростання ринку щодо найбільшого в історії квартального доходу гіганта соціальних мереж. У фінансовому секторі ризик рецесії ще не минув, а слабкий попит на корпоративні кредити кидає тінь на прибутки банків.

Покупці роблять покупки в супермаркеті Target у Чикаго, штат Іллінойс, США, 25 грудня 2022 року. Фото: Reuters — Покупці роблять покупки в супермаркеті Target у Чикаго, штат Іллінойс, США, 25 грудня 2022 року. Фото: *Reuters*

Чому бізнес не менш стурбований? Незважаючи на бум у третьому кварталі, майбутнє здоров'я американського споживача залишається найбільшою проблемою. За даними Morgan Stanley, американський бізнес отримує понад третину свого доходу від внутрішніх клієнтів. Роздрібні продажі зросли на 0,7% у серпні та вересні.

Тому Coca-Cola та PepsiCo налаштовані оптимістично та підвищують свої прогнози прибутку на решту року. Однак нещодавнє зростання, яке зафіксували два гіганти напоїв, було зумовлене підвищенням цін, а не доходів. Тим часом поступово з'являються деякі інші ризики.

Дані щодо кредитних та дебетових карток показують, що витрати в жовтні скоротилися порівняно з аналогічним періодом 2022 року, повідомляє Bank of America. Американцям із заборгованістю за студентськими позиками довелося знову почати здійснювати платежі на початку цього місяця після трирічної відстрочки. Загалом, витрати зростають швидше, ніж доходи, що зменшує заощадження. Споживачі також менш оптимістичні щодо своїх фінансів. Прострочені платежі за кредитними картками та автокредитами зростають.

Це турбує керівників бізнесу. Компанія доставки Up стверджує, що споживачі витрачають менше на товари та послуги, що шкодить її перспективам прибутку. Виробник іграшок Mattel, якому належить іграшка Barbie, менш оптимістично налаштований щодо різдвяного сезону.

Дані Alphabet показують, що споживачі дедалі більше економлять на вигідних пропозиціях та безкоштовній доставці. Нещодавно Ілон Маск під час розмови з інвесторами Tesla скаржився на високі процентні ставки, які впливають на здатність американців купувати автомобілі. Відтоді ціна акцій Tesla впала на 15%, знищивши ринкову капіталізацію на 100 мільярдів доларів.

Компанії також пильно стежать за витратами, особливо за заробітною платою. Страйки залишаються головним болем у деяких секторах економіки. Голлівудські сценаристи домовилися про припинення роботи наприкінці вересня. 25 жовтня Об'єднані працівники автомобільної промисловості (UAW) досягли угоди з Ford щодо підвищення заробітної плати.

Але General Motors заявила, що страйк UAW продовжує коштувати їй 200 мільйонів доларів на тиждень, що спонукало її скоротити свій річний прогноз прибутку. Великі автовиробники Детройта не єдині, хто відчуває тиск. Illinois Tool Works, виробник автозапчастин, скоротив свій прогноз прибутку. Delta Air Lines також поскаржилася, що в Детройті приземляється менше пасажирів.

Також виникають ширші занепокоєння, хоча вони ще не матеріалізувалися. Конфлікт у Газі останнім часом був гарячою темою серед генеральних директорів. Принаймні наразі війна на Близькому Сході не має значного фінансового впливу, хоча деякі компанії проявляють обережність. Соціальна мережа Snap повідомила, що деякі рекламодавці в регіоні призупинили витрати.

Американські компанії зазвичай отримують дуже невеликі прибутки на Близькому Сході. Для них безпосередній ризик війни в Газі набагато менший, ніж зрив операцій у Росії чи охолодження у відносинах між США та Китаєм.

Генеральні директори більше стурбовані довгостроковими прибутками, ніж високими процентними ставками. Bank of America стверджує, що понад три чверті боргу, який позичають компанії S&P 500, є довгостроковими та з фіксованою ставкою, порівняно з менш ніж 50% у 2007 році. Але величезні суми боргу зрештою доведеться рефінансувати за вищими процентними ставками, що зашкодить прибуткам. Попереду ще багато загроз.

Фхіен Ан ( за даними The Economist )

Посилання на джерело