Низка магнатів виводить своїх «улюблених дітей» на IPO: одні сподіваються на відродження, інші вже не хвилюються через дефіцит товарів.

(Ден Трі) - Серія компаній, які вперше випускають акції для публіки, - це всі "улюблені" великі компанії, такі як Gelex, Hoang Huy, Haxaco. Gioi Di Dong, FPT Long Chau, Highlands Coffee також готуються.

Після періоду мовчання низка великих підприємств знову почали готуватися до IPO (первинного публічного розміщення акцій) своїх «улюбленців». Це не лише відображає золотий час фондового ринку, але й допомагає вирішити поточну проблему «браку товарів».

Gelex , Hoang Huy, Haxaco... всі виставили своїх «улюблених» на фондову біржу; багато сторін мають наміри

Огляд хвилі IPO, яка переживає бум з початку року, зосереджений на плані IPO та лістингу Gelex Infrastructure, що вважається одним із важливих факторів зростання акцій Gelex Group Corporation на GEX. Gelex Infrastructure є однією з двох прямих дочірніх компаній Gelex Group, поряд з акціонерним товариством Gelex Electric (Gelex Electric), яке торгується на фондовій біржі під кодом GEE. Станом на кінець другого кварталу 2025 року Gelex безпосередньо володіла 91,62% статутного капіталу Gelex Infrastructure.

Аналогічно, для акціонерної компанії Hoang Huy Financial Services Investment Joint Stock Company (код акції: TCH), її дочірня компанія CRV Real Estate подала заявку на лістинг на HoSE минулого червня. Заснована в 2006 році, CRV Real Estate наразі володіє низкою великих проектів у Хайфоні із загальним обсягом інвестицій від майже 1 500 до 15 000 мільярдів донгів.

Раніше, 22 серпня, в'єтнамський фондовий ринок також вітав повернення акціонерного товариства PTM Automobile Manufacturing, Trading and Service (код акції: PTM). Це дочірня компанія Hang Xanh Automobile Service Joint Stock Company (Haxaco, код акції: HAX), підприємства, яке наразі лідирує на ринку дистрибуції автомобілів Mercedes-Benz у В'єтнамі.

У роздрібній торгівлі та споживчому секторі низка великих підприємств також ініціювали плани лістингу. Mobile World Investment Corporation (код акції: MWG) планує розділити дві роздрібні мережі телефонів та аксесуарів, Thegioididong.com та Dien May Xanh, в незалежну компанію, що котирується на біржі, із загальною назвою MW, з очікуваним IPO у 2030 році. Компанія також не приховує своїх амбіцій щодо IPO акцій мережі EraBlue в Індонезії.

Пан Нгуєн Дик Тай, голова правління Mobile World, підтвердив, що він додасть більше ентузіазму та рішучості наступній команді керівництва, допомагаючи кожній мережі увійти в новий етап розвитку та просувати бізнес-сегменти групи далі в майбутньому. За його словами, IPO також є способом «відродити» мережі, відкриваючи період «бурхливого» та цікавішого зростання з акцентом на якість, а не лише на кількість.

Мережа кав'ярень Highlands Coffee також співпрацює з міжнародними інвестиційними банками, такими як UBS та Jefferies, для підготовки до IPO у В'єтнамі. Акціонерна компанія FPT Long Chau Pharmaceutical Joint Stock Company завершила продаж 10% свого капіталу партнеру Creador SDN Bhd, розглядаючи це як крок до створення передумови для лістингу на фондовій біржі. Акціонерна компанія Ore Vietnam Livestock Joint Stock Company також прискорює процес IPO для залучення капіталу для розширення своїх бізнес-операцій.

Ефект IPO сприяв різкому зростанню акцій компаній з початку року (Фото: VNDStock).

Цінні паперові компанії та «спрага» до маржі

Аналогічно, у фінансовому секторі, акціонерне товариство VPS Securities (VPS) оголосило про плани провести позачергові загальні збори акціонерів у жовтні, основним змістом яких буде затвердження плану IPO протягом року. Очікується, що акціонерне товариство VPBank Securities (VPBankS) проведе IPO у четвертому кварталі цього року.

Дочірня компанія Techcombank, Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), отримала сертифікат про IPO, плануючи випустити понад 231 мільйон акцій, що еквівалентно 11,1% статутного капіталу, за ціною 46 800 донгів за акцію, що оцінює компанію приблизно в 3,7 мільярда доларів США. Ця інформація створила поштовх для зростання акцій TCB з кінця квітня. З 26 квітня акції TCBS зросли більш ніж на 52%.

Або ж акціонерне товариство KAFI Securities планує збільшити свій статутний капітал з 5 000 мільярдів донгів до 7 500 мільярдів донгів, а також планує випустити 250 мільйонів акцій серед існуючих акціонерів, що може принести 2 500 мільярдів донгів, якщо IPO буде успішним...

Для компаній, що займаються цінними паперами, IPO для залучення капіталу вважаються необхідними в контексті зростання обсягу ринку з кожним днем, а ліквідність сягає мільярдів доларів США за сесію. Не кажучи вже про те, що багато сторін вичерпали «запас квоти» та потребують мобілізації капіталу для розширення масштабів кредитування клієнтів.

Поряд з цим, група компаній з цінних паперів також бере участь у новій сфері цифрових активів. Наразі В'єтнам є однією з провідних країн світу за обсягом володіння та торгівлі цифровими активами (близько 17 мільйонів осіб, з обсягом транзакцій 1000 мільярдів доларів США у 2024 році), де вона входить до 5 найкращих країн світу за інтересом до цифрових активів та до 3 найкращих за використанням міжнародних бірж.

Пан Нгуєн Тхе Мінь, директор з аналізу компанії Yuanta Vietnam Securities, розповідає репортеру Dan Tri , що це надзвичайно приваблива «пропозиція», яку жодна компанія з цінних паперів не захоче ігнорувати. Однак умовою участі в цій галузі є мінімальний капітал підприємства у розмірі 10 000 мільярдів донгів. Тому залучення капіталу на фондовій біржі шляхом випуску акцій та IPO є одним із інструментів, на яких компанії зосереджуються в поточний період.

Ліквідність акцій В'єтнаму перевищила ліквідність Сінгапуру, посівши друге місце в АСЕАН.

Щодо загальної картини IPO, то, за прогнозами експертів, період 2025-2030 років стане періодом буму для мобілізації капіталу через фондовий ринок у В'єтнамі. Згідно з прогнозом, лише в період 2025-2027 років загальна оціночна вартість нових лістингів може досягти 47,5 мільярда доларів США. З них близько 12,8 мільярда доларів США припадає на споживчу групу, понад 5 мільярдів доларів США на сектор фінансових послуг, близько 4,7 мільярда доларів США на технології, а близько 20 мільярдів доларів США – на групу підприємств, що переходять від UPCoM до HoSE.

З експертної точки зору, пан То Хай, генеральний директор Vietcap Securities, заздалегідь передбачив, що обсяг угод IPO відновиться до кінця 2025 року.

За словами пана Нгуєна Тхе Міня, ринок має багато сприятливих умов для нових лістингів. Озираючись назад, з 2021 року по теперішній час ми спостерігали дуже мало угод IPO, особливо у 2022 році. Основною причиною, за словами пана Міня, є низька ліквідність ринку. Однак ліквідність змінилася, масштаб капіталізації фондового ринку становив понад 50% ВВП В'єтнаму. Ліквідність зросла з кількох тисяч мільярдів донгів до середнього показника десятків тисяч мільярдів донгів, з раптовим зростанням приблизно до 3 мільярдів доларів США.

Він зазначив, що ліквідність ринку В'єтнаму піднялася на 2 місце в регіоні АСЕАН, поступившись лише Таїланду, з 1,09 млрд доларів США. Крім того, змінилася поточна структура капіталу. Якщо раніше грошовий потік на фондовому ринку здійснювався переважно від іноземних інвесторів та індивідуальних інвесторів, то тепер значну позицію займає нова «сила», пов'язана з вітчизняними організаціями.

Ліквідність ринку В'єтнаму піднялася до 2 найкращих у регіоні АСЕАН (Фото: Yuanta Vietnam).

За словами експертів, ці вітчизняні організації є виробничими підприємствами. У складних бізнес-контекстах (особливо після запровадження податків у США) сторони розширюють свою інвестиційну діяльність. Поки нерухомість заморожена, процентні ставки за банківськими депозитами низькі, вільний капітал виробничих підприємств має тенденцію переміщуватися на фондовий ринок.

Ще однією рушійною силою є нові механізми, зокрема Резолюція 68 та Резолюція 198 щодо диверсифікації джерел капіталу для приватного економічного сектору. Раніше основний потік капіталу підприємств залежав від банківського кредитування. Однак цей потік капіталу поступово звужується, тому потреба в мобілізації інших каналів капіталу для розширення бізнесу підприємств є дуже великою.

А IPO компаній-членів допоможе бізнесу мобілізувати капітал за низькими витратами. Зокрема, Міністерство фінансів та Комісія з цінних паперів також активно вирішували питання лістингу, зокрема скорочуючи час процедур лістингу для бізнесу.

Вирішити проблему «браку товарів»

Поділяючи таку ж думку, пан Труонг Хієн Фуонг, старший директор компанії KIS Vietnam Securities, зазначив, що існують 3 основні фактори, що сприяють нинішній хвилі IPO компаній. Перш за все, це політика. Пан Фуонг особливо наголосив на 4 нових ключових резолюціях уряду. Зокрема, Резолюція 68 зосереджена на просуванні ролі приватного сектору, і багато великих корпорацій відгукнулися на цей заклик.

Щодо ринку, експерти KIS Vietnam зазначили, що спостерігається значне розширення, і він прагне перевести В'єтнам у список ринків, що розвиваються. Станом на березень В'єтнам знаходиться у списку спостереження FTSE та оцінюється FTSE як такий, що може бути перекласифікований з прикордонного ринку до вторинного ринку, що розвивається. Результати огляду будуть оголошені в наступний оглядовий період, В'єтнам вважається одним із потенційних «кандидатів».

Якщо буде проведено модернізацію, до В'єтнаму прийде багато великих фондів. Пан Фуонг прогнозує, що зараз інвестиційні фонди не обмежуватимуться десятками чи сотнями мільйонів доларів США, багато фондів з масштабом до мільярдів доларів США інвестуватимуть у в'єтнамський фондовий ринок. Це можливість, яку будь-який бізнес, особливо великий, хоче скористатися, розміщуючи свої акції на фондовій біржі.

Питання полягає в тому, що ми матимемо на продаж, коли прийде великий фонд? У цей час хвиля IPO також вирішить проблему «браку товарів» на поточному ринку. Статистика показує, що більшість потенційних компаній (груп bluechip) вичерпали «місце для іноземних інвестицій», тому потрібні нові імена для залучення іноземного капіталу. У цьому контексті IPO є практичною діяльністю зі створення нових продуктів для ринку.

Зростання цін на акції до IPO є кроком до ефективнішого здійснення угод (Фото: IT).

Остерігайтеся «гірких плодів»

Після кожного IPO ціна акцій відповідної компанії часто аномально коливається. І насправді багато інвесторів, які бояться втратити акцій (FOMO), постраждали від цього.

Коментуючи ефект зростання ціни акцій та потенційний ризик спекуляцій з цінами акцій, пан Мінь відверто заявив, що це буде так. І не лише у В'єтнамі, на будь-якому фондовому ринку буде ефект зростання ціни акцій перед IPO. Наприклад, історія Uber у США чи Grab на індонезійському ринку.

За його словами, ефект зростання цін на акцій перед IPO є трампліном для ефективнішого виконання угод. Інвесторів має цікавити, як бізнес потім використовує залучені кошти та наскільки ефективно.

Пан Мінь зазначив, що ефект IPO слід розглядати у три етапи. На етапі, що передує IPO, акції часто різко зростають. Наступний етап – це IPO, після якого відбуваються корективи, люди часто кажуть, що «гра закінчена». Заключний етап – це після IPO, якщо компанія використовує залучені кошти, ефективно інвестує в бізнес та збільшує прибуток, вартість компанії зростатиме. В результаті ціна акцій знову зросте.

За словами пана Фуонга, будь-яке коригування необхідне для того, щоб привести ціни до розумного рівня. Коригування також допомагають полегшити психологічний стрес окремих інвесторів, оскільки з перекупленими акціями вони будуть дуже обережними у виплатах. Коментуючи загальний ринок, пан Фуонг впевнено прогнозував, що індекс VN може досягти 1800-2000 пунктів до кінця 2020 року.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm