Оновлення акцій: міжнародна громадська думка оптимістично налаштована щодо потоку капіталу в мільярди доларів

Офіційна заява рейтингової організації FTSE Russell про підвищення рівня фондового ринку В'єтнаму з прикордонного до вторинного ринку, що розвивається, привернула особливу увагу громадськості та міжнародних фінансових експертів.

Клієнти здійснюють операції в штаб-квартирі компанії Bao Viet Securities. Фото ілюстрації: Tran Viet/VNA

Новаторський крок вперед

Більшість великих інформаційних агентств заявили, що це знакова подія для економіки та фінансових ринків В'єтнаму. Financial Times повідомила, що це перший випадок, коли В'єтнам отримав статус вторинного ринку, що розвивається, від постачальника індексів, що «може залучити мільярди доларів інвестицій на фондовий ринок В'єтнаму». Газета цитує Білла Хейтона, співробітника Азійської програми в Chatham House, який сказав, що це підвищення є «дуже важливим для В'єтнаму» та є ще одним кроком до того, щоб його розглядали як економіку, що функціонує відповідно до міжнародних стандартів та практик.

Аналогічно, Nikkei Asia наголосила, що очікується, що ця зміна принесе мільярди доларів на фондовий ринок, оскільки міжнародні інвестори додадуть В'єтнам до своїх портфелів. У статті цитуються слова пана Гері Харрона, керівника відділу послуг з цінних паперів HSBC Vietnam: «Для В'єтнаму видалення ярлика «кордон» може докорінно змінити поведінку та довіру інвесторів, змінивши довгострокову траєкторію економічного розвитку та зменшивши залежність від будь-якого одного торгового партнера».

В'єтнам «здобув довгоочікуване підвищення статусу», зміни, яка «може вивільнити мільярди доларів нового капіталу для його фінансових ринків», повідомляє Bloomberg. «Підвищення FTSE Russell статусу В'єтнаму до вторинного ринку, що розвивається, знаменує собою переломний момент для найшвидше зростаючої економіки та ринків капіталу Південно-Східної Азії», – сказав Bloomberg Хебе Чен, стратег Vantage Markets у Мельбурні.

Одним із найважливіших моментів, на аналізі яких зосередилися всі новинні агентства, був потенціал для залучення іноземного інвестиційного капіталу. Оцінки різнилися, але всі показували дуже позитивні перспективи.

Газета Financial Times цитує Нгуєна Туї Аня, директора Dragon Capital, який заявив, що підвищення рейтингу потенційно може залучити «десятки мільярдів доларів активних інвестицій та близько 500 мільйонів доларів пасивного потоку капіталу». Газета також цитує звіт Світового банку з минулого року, в якому оцінюється, що підвищення рейтингу як MSCI, так і FTSE Russell може залучити чистий потік капіталу в розмірі 25 мільярдів доларів до 2030 року, якщо продовжаться рішучі реформи, а глобальне інвестиційне середовище залишиться здоровим.

Nikkei Asia та Bloomberg посилалися на оцінки HSBC, що включення до міжнародних індексів може залучити 3,4 мільярда доларів з активних фондів та 10,4 мільярда доларів з пасивних фондів. Reuters повідомило, що аналітики оцінюють приплив від 3,5 до 5 мільярдів доларів.

Експерти вважають, що цей потік капіталу матиме великий позитивний вплив. За даними Bloomberg, пан Тайлер Нгуєн Мань Зунг, старший директор з досліджень ринкової стратегії акціонерної компанії HSC Securities, сказав: «Такого великого обсягу капіталу буде достатньо, щоб звернути назад тривалу ситуацію чистих продажів з боку іноземних інвесторів в останні роки, що підтвердить поворотний момент для ринку». У статтях Bloomberg та Reuters також зазначалося, що іноземні інвестори останнім часом були чистими продавцями, і підвищення рейтингу може змінити цю тенденцію. За даними Reuters, іноземні інвестори продали акцій на суму 2,6 мільярда доларів у серпні та вересні.

Зусилля та виклики

Міжнародні ЗМІ одноголосно визнали постійні зусилля уряду В'єтнаму та управлінських органів щодо реформ, які є передумовами для модернізації.

У своєму рішенні про підвищення рейтингу FTSE Russell відзначила значний прогрес В'єтнаму в його системі торговельних розрахунків. Газета перерахувала низку реформ, які В'єтнам здійснив з моменту додавання до списку спостереження FTSE Russell у 2018 році, включаючи: значне пом'якшення правил для спрощення торгівлі для іноземних інвесторів, скасування деяких обмежень на іноземну власність та скасування вимог до маржі перед укладанням угод.

Nikkei Asia зазначає, що В'єтнам виконав два останні критерії для перекласифікації: дозволив іноземним інвесторам купувати акції без попереднього внесення депозиту та створив систему для обробки невдалих транзакцій. Reuters також наголошує, що скасування В'єтнамом повної вимоги щодо депозиту для операцій з цінними паперами іноземних інвесторів є ключовою передумовою для підвищення рейтингу FTSE.

Крім того, як Financial Times, так і Bloomberg згадали про впровадження В'єтнамом ринкової інфраструктури Корейської біржі (системи KRX), що є технологічним оновленням, яке Bloomberg вважав «важливим для підвищення прозорості та ринкової інфраструктури».

«Перекласифікація В'єтнаму відображає впровадження важливих покращень у ринковій інфраструктурі», – сказав Девід Сол, директор з глобальної політики FTSE Russell.

Окрім позитивних відгуків, міжнародна преса також вказувала на проблеми та зазначала деякі моменти, щодо яких В'єтнаму слід бути обережним.

Bloomberg зазначає, що не всі фактори, що сприяють підвищенню, є позитивними. Станом на вересень В'єтнам мав найбільшу вагу (близько 32%) в індексі FTSE Frontier Markets, але перехід до вторинного індексу ринків, що розвиваються, призведе до конкуренції з більшими, більш розвиненими країнами. На Bloomberg Хебе Чен застеріг від обережності на тлі високих оцінок на фондовому ринку. Дані Bloomberg показують, що індекс VN торгується на рівні 12,2-кратного форвардного P/E порівняно із середнім показником за три роки в 10,1-кратного (форвардний P/E – це показник того, наскільки «дорогою» чи «дешевою» є акції, розрахований на основі очікуваних майбутніх прибутків, а не минулих прибутків).

«Financial Times» також наголосила на давніх труднощах інвестування у В'єтнам з-за кордону. Газета цитує пана Оуенса Хуанга, портфельного менеджера Dalton Investments, який сказав, що «інвесторам може знадобитися кілька місяців, щоб отримати необхідний ідентифікаційний номер для ринку, а іноземцям доводиться платити вищі ціни за акції деяких компаній через обмеження власності для нев'єтнамських інвесторів». У своєму оголошенні про підвищення рейтингу FTSE також зазначила «обмежений доступ глобальних брокерів до торгівлі у В'єтнамі», що, за даними Reuters та Nikkei Asia, буде переглянуто в березні 2026 року.

Заглядаючи в майбутнє, Financial Times та Bloomberg заявили, що В'єтнам ставить перед собою більші цілі: до 2030 року отримати статус країни з ринком, що розвивається, за версією MSCI та одночасно отримати статус "розвинуто ринком, що розвивається", за версією FTSE.

Можна сказати, що підвищення рейтингу фондового ринку В'єтнаму компанією FTSE Russell розглядається міжнародною громадськістю як гідне визнання зусиль країни щодо економічних та фінансових реформ. Хоча попереду ще є труднощі, це сильний сигнал, який обіцяє відкрити нову главу для ринку капіталу В'єтнаму, привернувши більше уваги та посиливши інвестиційні потоки з боку міжнародної спільноти.

Джерело: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm