Банки стають «королями» випуску облігацій.

Багато банків зараз мають дуже велику вартість облігацій в обігу на ринку - Фото: КВАНГ ДІНЬ

Очікується, що зростання кредитування прискориться у другій половині цього року.

Прискорити запозичення через облігації.

Останнім часом, хоча сектор нерухомості мав тенденцію до зниження вартості випуску облігацій, банки зафіксували дуже хороше зростання залучення коштів через цей канал.

За словами пані Ле Мінь Ань, аналітика дослідницького відділу MB Securities (MBS), з початку року до середини червня банківський сектор перевершив нерухомість, ставши галуззю з найбільшою вартістю емісії, досягнувши приблизно 54 000 мільярдів донгів, що на 147% більше, ніж за аналогічний період минулого року.

«Протягом місяця спостерігалася повна відсутність випусків облігацій з сектору нерухомості, тоді як на банківський сектор припадало 94% від загальної вартості випуску», – прокоментував експерт MBS.

За словами пані Ле Мінь Ань, суворіші правила щодо співвідношення виплаченого капіталу для середньострокових та довгострокових кредитів спонукають банки випускати більше облігацій для доповнення своєї довгострокової структури капіталу.

Крім того, в умовах низьких процентних ставок банки також мають стимул викуповувати та випускати облігації з більш привабливими процентними ставками. Це пояснює, чому банки є як провідними емітентами нових облігацій, так і основними викуповувачами раніше випущених облігацій.

Не лише на первинному ринку, але й обсяг вторинних банківських облігацій, що торгувалися через біржу, також різко зріс у травні, збільшившись більш ніж на 80% (порівняно з попереднім місяцем), зберігаючи свою привабливу позицію порівняно з іншими секторами.

Багато аналітиків погоджуються, що рік для банківських облігацій буде більш насиченим, ніж у попередні роки, оскільки кредитна ситуація покращиться.

Пан Нгуєн Куанг Тхуан, голова правління Fiingroup, оцінив, що зростання кредитування за перші п'ять місяців цього року було дуже низьким, лише 3,8% станом на 15 червня. Однак у другій половині цього року з'явилися більш позитивні ознаки покращення.

Одним із ключових показників є різке зростання вартості імпортованих виробничих матеріалів. Оскільки експорт відновлюється завдяки економічному відновленню на ключових ринках, потреби виробничих підприємств у капіталі покращаться.

Щоб досягти зростання кредитування на 15-16% за весь 2024 рік, банкам потрібен капітал. Однак, за словами пана Туана, поточний коефіцієнт достатності капіталу банків все ще є «тонким» для досягнення цієї цільової показника зростання кредитування. Тому, поки банки очікують збільшення власного капіталу, випуск облігацій (капітал другого рівня) є більш доцільною діяльністю.

Вартість в обігу: млрд. донгів - Джерело: Fiinratings - Графіка: N.KH.

Банку потрібен величезний капітал.

Пан Фан Зуй Хунг, директор з аналізу Visrating, також вважає, що банкам потрібно буде збільшити випуск довгострокових облігацій для доповнення капіталу та забезпечення достатності капіталу з метою дотримання нормативних вимог щодо коефіцієнтів операційної безпеки.

Випуск облігацій для підтримки зростання кредитування був додатково стимульований уповільненням зростання депозитів через погіршення умов ведення бізнесу протягом 2021-2022 років.

Згідно з даними Visrating, банки випустили облігацій на суму 196 трильйонів донгів у 2023 році, що значно більше, ніж 104 трильйонів донгів, випущених у 2019 році. Банки переважно використовували цей капітал для підтримки довгострокових позик, дотримуючись нормативних вимог: утримання співвідношення короткострокового капіталу, що використовується для середньострокових та довгострокових позик, нижче 30%, а співвідношення позик до депозитів на рівні 85%.

За оцінками Visrating, банківський сектор протягом наступних трьох років випустить облігації другого рівня на суму понад 283 трильйони донгів. Приблизно 55% цих нових облігацій другого рівня будуть випущені державними банками, оскільки їхній капітал другого рівня буде значно скорочено.

Коротше кажучи, банкам потрібно буде випустити нові облігації капіталу другого рівня, щоб замінити облігації, які були вирахувані, та підвищити достатність їхнього капіталу, за умови, що капітал другого рівня не перевищує 100% капіталу першого рівня (який в основному складається зі статутного капіталу, резервів та нерозподіленого прибутку).

Доцент Во Дай Луок, колишній директор Інституту світової економіки та політики , заявив, що порівняно з багатьма іншими секторами, особливо з нерухомістю, банківські облігації вважаються відносно безпечними. Тому, навіть якщо кредитні установи випускають облігації з відносно тривалими термінами погашення, близько 3-5 років, та процентними ставками 5-6%, вони все одно приваблюють інвесторів.

Експерт вважає, що випуск довгострокових облігацій за нинішніх умов низьких процентних ставок є доцільним для банків. Відповідно, банки можуть зменшити ризик збільшення капітальних витрат, оскільки процентні ставки знову мають тенденцію до зростання.

Щодо впливу на ринок загалом, то поштовх до випуску облігацій у банківському секторі сприяв відновленню ринку облігацій після численних порушень, які підірвали довіру. Однак пан Луок вважає, що ринок облігацій потребує кращого просування з боку інших секторів, включаючи нерухомість. Якщо він залишатиметься переважно ігровим полем для банків, ефективність цього каналу мобілізації капіталу не буде повністю реалізована, не створивши хвильового ефекту в процесі економічного відновлення.

Крім того, експерт нагадав інвесторам, що для облігацій, випущених будь-якою установою, включаючи банки, необхідно повністю усвідомлювати ризики потенційного дефолту та інших зобов'язань.

Корпоративні облігації є волатильними через обмінні курси та процентні ставки.

Ринок корпоративних облігацій В'єтнаму стикається зі значними викликами, оскільки обмінний курс долара США до донг-дону та процентні ставки за заощадженнями нещодавно зросли.

Згідно з повідомленнями, з початку року в'єтнамський донг знецінився приблизно на 5% відносно долара США. У комерційних банках ціна продажу долара США досягла 25 473 донгів, тоді як на вільному ринку цей показник вперше перевищив 26 000 донгів, встановивши новий рекорд.

Водночас, процентні ставки за заощадженнями також почали демонструвати ознаки повторного зростання. Зокрема, згідно з даними Wigroup, 12-місячна процентна ставка зросла з 4,6% наприкінці лютого до 4,8% наприкінці червня.

Експерти Fiinratings попереджають, що ця тенденція може збільшити ризики для корпоративних облігацій з плаваючими процентними ставками. Однак, навпаки, це також може бути стимулом для бізнесу збільшити випуск довгострокових облігацій з фіксованими процентними ставками.

Джерело: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm