Бізнес у сфері нерухомості все ще значною мірою залежить від короткострокових кредитів, тоді як реалізація проектів є довгостроковою – Фото: КВАНГ ДІНЬ
Які компанії з нерухомості збільшили борг?
У нещодавно опублікованому звіті про індустрію житлової нерухомості Visrating – кредитне рейтингове агентство з капіталом Moody's – повідомило, що у першій половині цього року загальний борг інвесторів, що котируються на біржі, зріс на 19% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Основна частина непогашеної заборгованості пов'язана з розвитком нових проектів деяких великих компаній з нерухомості, таких як Vinhomes (загальний борг збільшився на 63% за той самий період), Van Phu Invest (54%), DIG (59%), Nha Khang Dien (33%)...
Експерти Visrating прогнозують, що кредитне плече продовжуватиме зростати, оскільки забудовники залучають більше боргових зобов'язань для фінансування розвитку нових проектів.
Дані: Фінансова звітність, TTO
Однак, з позитивного боку, очікується, що спроможність погашення боргу дещо відновиться у першій половині 2024 року завдяки покращенню операційного грошового потоку та грошових ресурсів.
За даними Visrating, коефіцієнт боргу до EBITDA галузі (фінансовий показник, що відображає прибуток компанії до вирахування процентних витрат, амортизації та податку на прибуток підприємств) збільшився до 3,7 раза за перші 6 місяців 2024 року з 2,7 раза минулого року.
Крім того, грошові ресурси зросли на 5%; операційний грошовий потік дещо відновився, але залишався негативним у першій половині 2024 року.
Дані: Короткострокова та довгострокова заборгованість на основі фінансових звітів майже 80 підприємств, що котируються на біржі, у сфері управління та розвитку нерухомості (переважно банківські кредити, облігації, фінансовий лізинг тощо)
Багато інвесторів мають надзвичайно слабкий грошовий потік для погашення боргу.
Також, згідно зі звітом Visrating, понад дві третини інвесторів, що котируються на біржі, мають грошовий потік для погашення боргу від слабкого до надзвичайно слабкого рівня, зокрема операційний грошовий потік нижче 5% від загального обсягу боргу, особливо інвестори, які постраждали від юридичних проблем проекту, такі як LDG, Quoc Cuong Gia Lai (QCG) та Novaland (NVL).
Експерти рейтингових агентств також зазначили, що значна залежність від короткострокових позик створює значні ризики рефінансування.
Не кажучи вже про те, що, за даними Virateng, співвідношення короткострокової заборгованості до загальної заборгованості інвесторів, що котируються на біржі, залишається високим на рівні 44% у другому кварталі 2024 року, причому компанії з обмеженими грошовими коштами, наприклад: Kien Giang Construction Investment Consulting Group Joint Stock Company (CKG), Nam Bay Bay Investment Joint Stock Company (NBB), QCG, Kosy (KOS), мають найбільші потреби в рекапіталізації.
Дані: BTC, TTO
Крім того, дані показують, що у 2025 році термін погашення облігацій нерухомості становить близько 105 000 мільярдів донгів. Visrating оцінює, що близько 50% облігацій інвесторів, термін погашення яких настає у наступні 12 місяців, перебувають під ризиком прострочення виплат основної суми/відсотків.
«Більшість із них пов’язані з інвесторами, які нещодавно затримали виплати основної суми/відсотків, такими як NVL, Sunshine, Van Thinh Phat та Hung Thinh», – зазначається у звіті.
Наразі компанії з нерухомості переважно збільшують борг шляхом випуску облігацій, кредитів та акцій.
З них випуск нових облігацій нерухомості за перші вісім місяців 2024 року зменшився на 5% у річному обчисленні та, ймовірно, залишатиметься низьким через суворіші вимоги до випуску та майбутні зміни у зміненому Законі про цінні папери.
Згідно з чинним проектом закону, запропоновані зміни включають обов'язкові вимоги до забезпечення для публічно випущених облігацій та облігацій приватного розміщення, обмежені інституційними інвесторами.
У свою чергу, доступ інвесторів до нових джерел капіталу покращився у 2024 році завдяки зростанню банківських кредитів для бізнесу в сфері нерухомості, а випуск акцій подвоївся порівняно з попереднім роком, повідомляє Visrating.
Раніше деякі експерти також визнавали, що для стимулювання зростання кредитування у 2024 році на 14-15% важлива частина капіталу буде поглинена ринком нерухомості – сферою, яка вимагає великого капіталу та є основним клієнтом багатьох банків.
Джерело: https://tuoitre.vn/thay-gi-khi-khoi-no-dai-gia-bat-dong-san-phinh-to-20240925194935178.htm
![[Фото] Дананг: Вода поступово відступає, місцева влада користується очищенням](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/31/1761897188943_ndo_tr_2-jpg.webp)
![[Фото] Прем'єр-міністр Фам Мінь Чінь відвідав 5-ту церемонію вручення Національної премії преси, присвячену запобіганню та боротьбі з корупцією, марнотратством та негативом](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/31/1761881588160_dsc-8359-jpg.webp)
Коментар (0)