Дуже мало власників облігацій повертають свій капітал шляхом ліквідації застави.

На в'єтнамському ринку дуже мало випадків, коли власники облігацій повертають свої інвестиції шляхом ліквідації застави, натомість вони обирають реструктуризацію боргу.

Дуже мало власників облігацій повертають свій капітал шляхом ліквідації застави.

На в'єтнамському ринку дуже мало випадків, коли власники облігацій повертають свої інвестиції шляхом ліквідації застави, натомість вони обирають реструктуризацію боргу.

Підвищення прозорості на ринку облігацій

У нещодавньому аналітичному звіті VIS Rating заявила, що ключові зміни в переглянутому Законі про цінні папери обмежать високоризикову інвестиційну діяльність та покращать поведінку ринку, що принесе користь власникам облігацій.  

Зміни до закону закріплюють зобов'язання емітентів облігацій та посередників на ринку корпоративних облігацій, уточнюють повноваження регуляторного органу щодо втручання на ринку, запроваджують нові вимоги до публічного випуску облігацій та класифікують окремі облігації, в які можуть інвестувати індивідуальні інвестори.   

Зокрема, у розділі про відповідальність Щодо юридичної відповідальності емітентів та посередників щодо емісійних документів та періодичного розкриття інформації, новий закон додав положення про відповідальність осіб та організацій, залучених до підготовки емісійних документів та звітів у всіх видах діяльності на ринку цінних паперів. Це включає як державну, так і приватну емісійну діяльність. Водночас він уточнює роль консалтингових організацій з питань випуску облігацій у перевірці точності, чесності та повноти інформації в емісійних документах.  

Порівняно з чинним законом, нові зміни чітко визначають ролі та обов'язки кожної сторони, залученої до державного та приватного випуску облігацій, включаючи консультативний підрозділ, аудитора та підрозділ кредитного рейтингу. Новий закон передбачає, що ці підрозділи повинні дотримуватися всіх чинних законів і нормативних актів і надавати послуги чесно та відповідально. Крім того, Державна комісія з цінних паперів матиме право забезпечувати дотримання закону у разі будь-яких порушень, які можуть завдати шкоди інвесторам, наприклад, коли емітенти не розкривають інвесторам необхідну інформацію.  

Згідно з різними нормативними актами, впровадженими протягом останніх двох років, досьє на випуск облігацій повинні містити перелік детальної інформації, яка має бути розкрита інвесторам. 6 листопада 2024 року Міністерство фінансів переглянуло форму розкриття інформації, включивши до неї більше фінансової інформації, яка має бути публічно розкрита. Новий Закон про цінні папери продовжує орієнтувати вимоги на підвищення прозорості ринку та захист інтересів інвесторів.  

Запобігання високоризикованій інвестиційній діяльності індивідуальних інвесторів

Окрім підвищення прозорості інформації, рейтингові агентства оцінюють, що новий закон запобігатиме високоризиковій інвестиційній діяльності окремих інвесторів.  

Щодо умов розподілу приватно випущених облігацій серед індивідуальних інвесторів, новий закон додав, що професійним інституційним інвесторам дозволено купувати та продавати індивідуальні облігації; професійним індивідуальним інвесторам дозволено купувати індивідуальні облігації лише за наявності кредитних рейтингів та застави або гарантій оплати від кредитних установ. Це допомагає створити додатковий рівень захисту для інвесторів у разі прострочення платежів за облігаціями.  

Щодо умов випуску облігацій для громадськості, новий закон також додає, що організація-емітент повинна відповідати додатковим урядовим нормам щодо представників власників облігацій, коефіцієнтів боргу, вартості випуску акцій та кредитних рейтингів.  

В результаті, компаніям з високим рівнем ризику буде обмежено випускати облігації для публіки; емітенти повинні будуть дотримуватися суворіших критеріїв, таких як співвідношення боргу до власного капіталу, вимоги до представників власників облігацій та регуляторні кредитні рейтинги. По-друге, для приватних розміщень приватні облігації більше не будуть розповсюджуватися та продаватися окремим інвесторам, якщо вони не вважаються професійними інвесторами, а облігації не мають рейтингу та не повинні бути гарантовані банком або мати заставу.  

VIS Rating оцінює, що професійні фізичні особи інвестували у понад 40% приватних розміщень, випущених у 2024 році. Кредитні рейтинги можуть надати нову інформацію, яка допоможе інвесторам краще зрозуміти свої ризики. Банківські гарантії платежів можуть зменшити ризик втрат у разі дефолту.  

На в'єтнамському ринку дуже мало випадків, коли власники облігацій повертали свої інвестиції шляхом ліквідації застави. Згідно з дослідженням рейтингового агентства, юридичний процес ліквідації активів та погашення боргів перед кредиторами часто є тривалим. Фактично, більшість власників забезпечених облігацій, які зіткнулися із затримками платежів у період 2022-2024 років, обрали реструктуризацію боргу, тобто продовження платежу, замість ліквідації застави, головним чином у формі акцій та активів, пов'язаних з нерухомістю.  

Більшість забезпечених облігацій, за якими у період 2022-2024 років зазнають прострочення виплат основної суми/відсотків, наразі мають коефіцієнт повернення менше 10%.

Власники облігацій повинні оцінити законність, ліквідність та вартість забезпечення у разі дефолту за облігаціями та визначити, чи може забезпечення забезпечити належне покращення кредитного рейтингу, як задумано.  

«Новий закон набуде чинності у січні 2025 року. Очікується, що акцент на захисті інвесторів та сталому зростанні ринку корпоративних облігацій у новому законі сприятиме підвищенню довіри до ринку та більш активній діяльності з випуску облігацій у 2025 році».

Уряд також планує незабаром видати детальні правила щодо випуску державних облігацій, щоб уточнити положення нового Закону. Переглянуті правила включають обов'язкові вимоги до кредитного рейтингу для підприємств або облігацій, випущених для населення, та коефіцієнти боргу нижче певних порогових значень», – йдеться у повідомленні VIS Rating.  

Джерело: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html