 |
| Інфляція в Китаї в червні 2023 року була близькою до 0%, що здивувало економістів . (Джерело: Reuters) |
Ризик дефляції
Всього шість місяців тому економісти хвилювалися, що відновлення роботи Китаю після майже трьох років суворої політики стримування COVID-19 призведе до сплеску економічної активності, що посилить стрімке зростання світової інфляції.
Але наразі, хоча споживачі повернулися до шопінгу та розважальних послуг, відновлення роботи не дало результатів, на які сподівався світ. Сектор нерухомості залишається слабким, рівень безробіття серед молоді високий, а борг місцевих органів влади у розмірі 35 трильйонів доларів обтяжує економічне зростання, спричиняючи стагнацію внутрішніх споживчих цін.
Згідно з даними Національного бюро статистики Китаю (NBS), індекс споживчих цін (ІСЦ) країни у червні 2023 року був близький до 0%, що здивувало економістів, які очікували зростання на 0,2%. Це найнижчий рівень інфляції в Китаї з лютого 2021 року, головним чином через зниження цін на свинину та енергоносії.
Тим часом базова інфляція (без урахування більш волатильних цін на продукти харчування та енергоносії) знизилася на 0,1% до 0,4% з 0,6% у травні.
Коментуючи ці цифри, Чжан Чживей, головний економіст Pinpoint Asset Management Ltd, сказав: «Ризик дефляції є цілком реальним. Обидва показники інфляції є додатковим свідченням того, що відновлення послаблюється, а побоювання щодо дефляції негативно впливають на довіру споживачів».
Аналітики Nomura прогнозують, що інфляція наступного місяця «знизиться ще більше» до -0,5%.
Також у червні 2023 року індекс цін виробників (ІЦВ) Китаю впав на 5,4% у річному обчисленні. Це було найрізкіше падіння цін виробників за понад сім років і дев'ятий місяць поспіль зниження індексу.
Економіст Харрінгтон Чжан з Nomura зазначив, що результат індексу виробників виробників значною мірою зумовлений різким падінням цін на сировину та ослабленням попиту з боку виробників.
На тлі ознак слабкого зростання та падіння цін виробників, уряд Китаю та Народний банк Китаю (НБК) працюють над збільшенням витрат та інвестицій у країні.
У той час як інші країни постійно підвищують процентні ставки для боротьби з інфляцією, Народний банк Китаю (НБК) вирішив знизити свою ключову середньострокову процентну ставку в червні. Державна рада Китаю також пообіцяла вжити рішучіших заходів для стимулювання економічного зростання.
Аналітики Nomura вважають, що останні дані щодо інфляції спонукатимуть другу за величиною економіку світу запровадити більше пакетів фіскальних та монетарних стимулів протягом цього року.
Аналітики наголосили: «Надзвичайно низький рівень інфляції підтверджує нашу думку про те, що Народний банк Китаю, ймовірно, здійснить ще два зниження процентних ставок протягом решти року».
Дзвонять тривожні дзвінки
Економіка, що загрузла в дефляції, може бути кошмарним сценарієм для країни.
Грегорі Дако, головний економіст Ernst & Young (EY), пояснює: «Застрягання економіки в цьому дефляційному середовищі є реальним ризиком. З точки зору потенціалу зростання, якщо економіка одночасно зіткнеться з дефляційними ризиками та високим рівнем заборгованості, це буде найгірший сценарій».
| Китай стикається з «зниженням балансу», подібним до того, що спостерігалося під час «втраченого десятиліття» Японії в 1990-х роках. |
Пан Дако зазначив, що дефляція робить борг дорожчим, а також уповільнює споживчі витрати та інвестиції. Таким чином, дефляція уповільнює зростання та збільшує вартість боргу.
Річард Ку, головний економіст Дослідницького інституту Номура, попереджає, що Китай стикається з «балансовою рецесією», подібною до тієї, що спостерігалася під час «втраченого десятиліття» Японії в 1990-х роках. У той час споживачі та підприємства перейшли від інвестицій та витрат до скорочення боргу через постійну дефляцію.
За словами Дако, цей вплив може бути ще гіршим у Китаї, оскільки країні бракує системи соціального захисту. Без державної підтримки китайські споживачі змушені більше заощаджувати, замість того, щоб витрачати та інвестувати для стимулювання економічного зростання.
Економіст Дако стверджував: «Це була давня та структурна проблема у другій за величиною економіці світу протягом десятиліть. Споживачі, які затягують паски та збільшують заощадження, є однією з причин, чому, незважаючи на труднощі, Пекін все ще демонструє вражаючу траєкторію зростання».
Гарні новини для ФРС
Хоча дефляція точно не допоможе економіці Китаю, вона може бути гарною новиною для Федеральної резервної системи США, яка намагається стримати інфляцію.
Ед Ярдені, президент дослідницької фірми Yardeni Research, припускає, що дефляційна ситуація в Китаї може призвести до «несподіваного падіння» індексу цін виробників США.
Він зазначив: «Історично склалося так, що індекс виробників виробників (PPI) найбільшої економіки світу має «високу кореляцію» з індексом виробників виробників (PPI) Китаю через тісний рівень торгівлі між двома країнами. Слабке відновлення Пекіна після пандемії може бути причиною дефляції для світової економіки».
Однак економіст Дако стверджує, що хоча жоден центральний банк не хоче дефляції, ФРС може бути рада побачити «дефляцію від решти світу».
Однак експерти вважають, що хоча дефляційна ситуація в Китаї може бути гарною новиною для посадовців ФРС, вона становить довгостроковий ризик для світової економіки.
Зростання Китаю з країни, що розвивається, до світової наддержави та головного економічного суперника Сполучених Штатів з 1990-х років змінило світ. Постійна дефляція може змінити цю реальність.
Зокрема, для покоління Z (тих, хто народився між 1997 і 2012 роками) другої за величиною економіки світу, яке бореться з рекордно високим рівнем безробіття понад 20%, дефляція є катастрофою, яка ось-ось вибухне.
Джерело
Коментар (0)