Маржинне кредитування стає рушійною силою зростання прибутку
Спостерігаючи за фінансовою ситуацією у третьому кварталі 2025 року, акціонерне товариство Vietnam Investment Credit Rating (Vis Rating) заявило, що потоки капіталу потужно повертаються до сектору цінних паперів, що найбільш чітко демонструється масштабами збільшення власного капіталу. У звіті йдеться, що загальний обсяг нещодавно мобілізованого капіталу досяг 97 трильйонів донгів, що втричі більше, ніж у 2024 році, що відображає впевненість акціонерів та інституційних інвесторів у довгострокових перспективах ринку. Збільшення капіталу відбулося одночасно та було найбільш зосереджено в групі компаній з цінними паперами, пов'язаних з банками, які мають переваги в клієнтській базі, екосистемі фінансових послуг та можливостях управління ризиками.
Якщо розглядати процес залучення капіталу в контексті конкуренції, то можна побачити, що ця мотивація полягає не лише у зміцненні балансу, але й відіграє вирішальну роль у підготовці потенціалу до циклу розширення маржинального кредитування. Міцна фінансова основа дозволить компаніям з цінних паперів розширити масштаб прибуткових активів, задовольнити високі потреби інвесторів у маржі в умовах позитивної ліквідності та водночас створити імпульс для зростання прибутку у 2026 році. Крім того, нова стратегія мобілізації капіталу також відповідає міжнародним стандартам, яких повинен досягти фінансовий ринок, що прагне модернізації, особливо в критеріях моніторингу ризиків та управління активами.
Розглядаючи фактори, що впливають на прибутки за перші дев'ять місяців 2025 року, неважко помітити, що маржинальна кредитна діяльність відіграє центральну роль. Стала ліквідність ринку підвищила попит інвесторів на маржу, що швидко призвело до зростання доходів та доходів компаній, що працюють з цінними паперами. Графік балансу маржинальної заборгованості за компаніями показує, що покращення зосереджено не лише в провідній групі, але й поширюється на більшість підприємств, особливо на ті, які щойно завершили значне збільшення капіталу.
Показники прибутковості чітко відображаються на показниках прибутковості. Рентабельність активів (ROAA) та рентабельність власного капіталу (ROAE) значно покращилися у всіх трьох групах компаній: великих, середніх та малих. Це не випадкове зростання, що відповідає ринковому циклу, а результат поєднання трьох ключових факторів: нових масштабів капіталу, можливості розширення маржинального кредитування та зростання доходів від інвестицій в акції. Цей паралельний розвиток показує, що компанії з цінними паперами вступають у цикл функціонування за моделлю прибуткового зростання активів, за якою фінансова спроможність визначає конкурентну ефективність у маржинальному сегменті.
Стабільна ліквідність та покращена якість активів закладають міцну основу для нового циклу зростання
Оцінюючи перспективи сталого розвитку галузі, стан грошового потоку та якість активів – це два фактори, які необхідно враховувати разом. Звіт показує, що концентрація великих клієнтських кредитів поступово зменшилася, тоді як частка непогашених корпоративних облігацій у групі прострочених також зменшилася порівняно з аналогічним періодом. Ці сигнали відображають стратегію реструктуризації портфеля активів у безпечнішому напрямку, що значно зменшує кредитний ризик та залежність від підприємств зі слабким профілем.
Стабільність ліквідності підкріплюється трьома факторами: стабільним грошовим потоком від маржинального кредитування, доходом від портфелів інвестицій в акціонерний капітал та новим капіталом, мобілізованим від акціонерів, що зменшує тиск на використання короткострокових джерел капіталу. Це призводить до чіткої диференціації конкурентоспроможності між підприємствами. Компанії зі здоровими фінансовими балансами, своєчасним збільшенням капіталу та сталим зростанням маржинальних кредитів зберігають більш помітне становище в галузі. Тим часом група компаній, які мають труднощі із залученням капіталу, перебувають під тиском облігацій або знижуються у сфері прибутковості, зіткнеться з проблемою підтримки сталого зростання.
Забігаючи наперед, на 2026 рік, індустрія цінних паперів зіткнеться зі значними можливостями для зростання, якщо умови для капіталу, попиту на маржу та оновлення ринку збігуться. Завдяки найбільшому масштабу збільшення капіталу за багато років, компанії з цінними паперами мають умови для розширення фінансового левериджу та збільшення прибуткових активів від маржинального кредитування, особливо в контексті активної ринкової торгівлі. Якщо можливість для оновлення ринку стане чіткішою, потоки капіталу від іноземних інвестиційних установ розширять їхню присутність у В'єтнамі та створять довгостроковий імпульс розвитку для екосистеми послуг з цінних паперів.
В умовах зростаючої конкуренції, Vis Rating вважає, що становище компаній з цінними паперами значною мірою залежатиме від фінансової спроможності та здатності контролювати ризики. Група підприємств, які оперативно збільшили капітал та побудували ефективну систему управління ризиками, матиме можливість лідирувати на ринку, розширити частку ринку маржинального кредитування та залучити вітчизняних та іноземних інституційних інвесторів. Навпаки, компаніям, які не скористаються хвилею збільшення капіталу, буде важко встигати за новим циклом зростання, особливо в умовах, коли прибутки значною мірою залежать від маржинальної діяльності.
Індустрія цінних паперів вступає в новий цикл зростання на міцній основі. Збільшення масштабів капіталу, сильне зростання маржинального кредитування та підвищення прибутковості відкривають чіткий простір для зростання на 2026 рік. Однак, поряд з можливостями, існує сильніша диференціація між компаніями, що працюють з цінними паперами, коли фінансові можливості та здатність до управління ризиками стануть двома факторами, що визначають позицію в період, коли ринок рухається до підвищення стандартів.
| Індустрія цінних паперів вступає в новий цикл зростання на міцній основі. Збільшення масштабів капіталу, сильне зростання маржинального кредитування та підвищення прибутковості відкривають чіткий простір для зростання на 2026 рік. Однак, поряд з можливостями, існує сильніша диференціація між компаніями, що працюють з цінними паперами, коли фінансові можливості та здатність до управління ризиками стануть двома факторами, що визначають позицію в період, коли ринок рухається до підвищення стандартів. |
Джерело: https://thoibaonganhang.vn/tang-von-va-cho-vay-ky-quy-mo-khoa-bien-loi-nhuan-2026-174230.html
Коментар (0)