Що спостерігати після рекордного обвалу світових криптовалют?

VTV.vn - Рекордне падіння криптовалют викриває крихкість макроризиків і є цінним попередженням про зловживання фінансовим левериджем на волатильних ринках.

Землетрус у ніч на 10 жовтня: виявивши структурні вразливості та відсутність контролю

Ніч з 10 жовтня на ранній ранок 11 жовтня увійде в історію світових фінансів не просто як звичайна корекція, а як «найбільша ліквідаційна подія» на ринку криптовалют.

Хвилю шоку спричинила політична заява: президент США Дональд Трамп раптово оголосив про запровадження 100% тарифу на імпорт технологій з Китаю. Хоча ця новина спочатку спровокувала розпродаж на традиційних ризикових ринках, таких як технологічні акції (Nasdaq та S&P 500 зазнали найбільшого падіння за шість місяців), саме ринок криптовалют постраждав найбільше за масштабами та швидкістю.

Згідно зі статистикою CoinGlass та звітами, на які цитує Reuters, загальна вартість позицій, знищених менш ніж за 24 години, перевищила 19 мільярдів доларів. За оцінками аналітиків криптовалют, ця цифра в 9 разів більша, ніж обвал у лютому 2025 року, та в 19 разів більша, ніж обвал у березні 2020 року чи банкрутство біржі FTX у листопаді 2022 року. Це вражаюча цифра, яка підкреслює крихку природу ринку цифрових активів.

Поряд зі знищенням вартості, близько 1,6 мільйона інвестиційних рахунків по всьому світу були повністю ліквідовані, що звело їхні баланси до нуля. Більша частина цієї суми, близько 16,7 мільярда доларів, була ліквідована з використанням кредитного плеча довгих ордерів (на купівлю).

Біткойн (BTC) впав з піку майже в 122 500 доларів до мінімуму в 104 782,88 доларів, знищивши довгі позиції на суму 5,34 мільярда доларів. Етереум (ETH) також впав на 12,2% до мінімуму в 3 436,29 доларів. Навіть менші альткоїни, такі як Dogecoin, HYPE та AVAX, зазнали падіння від 54% до 70% на своїх сесійних мінімумах, що свідчить про те, що руйнування не відчувалося в жодному сегменті.

Леверидж та «ланцюгова реакція ліквідації»

Хоча макроекономічний шок став спусковим гачком, ключовим фактором, який посилив катастрофу до рекордних масштабів, було надмірне використання фінансового левериджу. На цілодобовому, дуже волатильному ринку, такому як криптовалютні позики під маржу для збільшення прибутку також означають експоненціальне посилення ризиків.

«Події 10 жовтня є яскравим прикладом того, як кредитне плече може посилювати короткострокову волатильність. Коли ціни почали падати, серія маржинальних викликів та примусових ліквідацій поширилася на біржі», – сказав Самір Кербедж, директор з інформаційних технологій компанії з управління криптоактивами Hashdex. Він зазначив, що коли позиції з кредитним плечем масово закривалися (маржинальні виклики), вони були змушені продавати активи для погашення боргів, створюючи ефект доміно примусового продажу, що призводило до швидшого падіння ринку, ніж будь-який інвестор міг би зреагувати.

З точки зору бізнесу та управління ризиками, ця подія виявила недоліки в структурі ринку. Біржі деривативів, такі як Hyperliquid, які зафіксували ліквідацію позицій на суму приблизно 10,3 мільярда доларів, зіткнулися з питаннями щодо того, чи здатні їхні системи керувати ризиком низької ліквідності ринку протягом обмежених годин торгівлі, особливо вночі в США. Згідно з деякими аналізами (цитованими в ЗМІ), навіть великі біржі, такі як Binance, зазнавали технічних проблем, а глибина ринку різко впала під час піку волатильності. Це викликало серйозні питання щодо технічної стабільності платформ для торгівлі криптовалютою.

Відродження обережності: довгострокові перспективи та механізми захисту інвесторів

Після землетрусу ринок криптовалют продемонстрував вражаючу стійкість. На початку тижня ціна біткойна та основних валют сильно відскочила після того, як президент Трамп та віцепрезидент Джей Ді Венс надіслали примирливий сигнал, бажаючи зменшити торговельну напруженість з Китаєм.

Окрім фактора макрокредитного плеча, історичний крах виявив технічні недоліки торгової системи. Тільки біржа деривативів, що розвивається, Hyperliquid, зафіксувала ліквідацію позицій на суму близько 10,3 мільярда доларів, що стало центром уваги. Ця цифра викликала суперечки щодо стійкості механізмів автоматичної ліквідації за умов низької ліквідності ринку.

Примітно, що розпродаж також спричинив серйозні проблеми для деяких стейблкоїнів. Ethena USDe, третій за величиною стейблкоїн у світі, ненадовго втратив свою прив'язку до долара США, що ще більше посилило паніку інвесторів щодо безпеки його заставних активів.

Згідно з даними CoinMarketCap, загальна капіталізація світового ринку криптовалют зросла на 4,37%, а Bitcoin відновилася до 115 000 доларів. Ethereum також зафіксував значне зростання понад 8%. Це відновлення збіглося з позитивним сигналом від структури ринку: коефіцієнти кредитного плеча на біржах криптодеривативів впали до найнижчого рівня з часів краху 2022 року. Дослідницька команда CoinDCX заявила, що це ознака, яка відкриває двері для здоровішого та стійкішого періоду відновлення.

Оборонна стратегія панує

Хоча ціни відновилися, загальні настрої серед світових інвесторів більше не ейфоричні, а радше обережні та «захисні». Ці настрої чітко відображаються на ринку опціонів.

Шон Доусон, керівник досліджень на платформі торгівлі криптовалютними опціонами Derive.xyz (Reuters), заявив, що волатильність різко зросла, і багато інвесторів побоюються подальшого зниження цін. Дані Derive.xyz показують, що трейдери агресивно купують пут-опціони на Bitcoin та Ethereum, особливо ті, ціна виконання яких становить 115 000 та 95 000 доларів, термін дії яких закінчується наприкінці жовтня. Це свідчить про те, що інвестори активно хеджують ризики, купуючи «страховку» для своїх портфелів від потенційних потрясінь.

Річард Галвін, співзасновник хедж-фонду DACM, попередив, що «політичні ризики» та неочікувані події залишаються високими в останні місяці 2025 року. Вікрам Суббурадж, генеральний директор біржі Giottus.com, дав технічний коментар: «Якщо біткойн триматиметься вище $117 000, можливість нового висхідного тренду цілком можлива». Однак ця перспектива зростання пов'язана з умовою, що ринок має бути більш стабільним з макроекономічної точки зору, а інвестори повинні підтримувати низький рівень кредитного плеча.

Уроки для бізнесу та індивідуальних інвесторів

З точки зору бізнесу, традиційні фінансові фірми та установи розцінили подію 10 жовтня як чітку демонстрацію тісного зв'язку між ринком криптовалют та світовими макроекономічними факторами. Ця подія мотивувала великі установи вимагати чіткішої регуляторної бази та більш суворих механізмів управління ризиками для продуктів торгівлі криптовалютними деривативами. Великі інвестиційні банки, які чекають на вливання капіталу на ринок через Bitcoin ETF, будуть обережнішими у ціноутворенні ризиків, перш ніж брати на себе довгострокові зобов'язання.

Для індивідуальних інвесторів цей крах є суворим нагадуванням про важливість управління ризиками. Крах понад 1,6 мільйона рахунків продемонстрував, що прибутки з високим кредитним плечем можуть бути знищені за лічені хвилини, коли ринки керуються великими припливами капіталу та макроекономічними потрясіннями. Уникнення надмірного кредитного плеча, ретельний розподіл активів та постійна готовність до розворотів ринку є життєво важливими стратегіями на такому молодому та волатильному ринку, як криптовалюта.

Нещодавній рекордний крах не змінив довгострокових перспектив технології блокчейн та цифрових активів, оскільки очікується, що такі фундаментальні фактори, як схвалення ETF та чіткість нормативних актів, все ще будуть стимулювати зростання. Однак це змінило сприйняття ризику, перетворивши ринок з безрозсудного спекулятивного майданчика на такий, що вимагає надзвичайної обережності та професіоналізму.

Джерело: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm