Кредит, виділений у правильному місці, не боятиметься ризику

Хоча економіка В'єтнаму занадто залежить від кредитування, експерти кажуть, що немає потреби турбуватися про те, що високий рівень левериджу створюватиме ризики для економіки, якщо потоки капіталу будуть спрямовані у правильному напрямку.

Зростання кредитування високе, але ще не гаряче

Згідно зі статистикою Державного банку В'єтнаму (SBV), зростання кредитування до кінця червня 2025 року склало майже 10%, що у 2,5 рази вище, ніж за аналогічний період минулого року. Цього року уряд скоригував цільовий показник зростання з 8% до 8,3-8,5%, тобто кредитування має збільшитися до 18-20%, щоб підтримати цей показник зростання.

До кінця 2024 року співвідношення кредитного балансу до ВВП В'єтнаму становитиме близько 134%. У 2025 році, якщо кредитування продовжить розширюватися, коефіцієнт левериджу зросте. Міжнародний валютний фонд (МВФ) неодноразово попереджав, що В'єтнам використовує занадто багато кредитного левериджу, і рекомендував В'єтнаму зменшити свою залежність від банківського кредитування.

Однак, за словами пана Фам Суан Хое, генерального секретаря Асоціації фінансового лізингу В'єтнаму, колишнього директора Інституту банківської стратегії, високе зростання кредитування, але якщо капітал спрямований у правильному напрямку, не спричинить ризиків, навпаки, підтримуватиме зростання. Кредитування до кінця червня 2025 року зросло майже на 10%, а цього року може зрости на 20%, щоб підтримати зростання ВВП на 8,5%.

«За умови подвоєння поточних темпів зростання кредитування порівняно з ВВП, враховуючи характеристики економіки В'єтнаму (включаючи фактор ICOR), це не є причиною для занепокоєння, це не ознака перегріву. У період 2008-2021 років зростання кредитування було гарячим, коли темпи зростання в 4 рази перевищували ВВП, тоді як поточні темпи подвоєння є нормальними», – прокоментував пан Хое.

Державний банк В'єтнаму (SBV) планує зростання кредитування на 16% цього року, але може послабити обмеження, якщо інфляцію буде контрольовано. У нинішніх умовах експерти вважають, що SBV може послабити зростання кредитування до 18%, що еквівалентно вливанню в економіку понад 3 квадрильйони донгів.

За словами експертів, вищезазначений показник не спричинить бульбашки активів, не чинитиме тиску на процентні ставки та інфляцію, якщо капітал надходитиме в пріоритетні сектори. Навпаки, якщо кредит надходитиме в спекулятивні сектори, такі як акції, нерухомість тощо, може утворитися бульбашка активів, що спричинить ризики безнадійної заборгованості та макроекономічної нестабільності.

Рекомендації міжнародних організацій щодо зниження коефіцієнта кредитного левериджу є правильними, але доцільними лише за умови, що В'єтнам зможе збільшити канали мобілізації капіталу через акції та облігації. В умовах, коли економіка все ще сильно залежить від кредиту, зниження коефіцієнта кредитного левериджу створить труднощі для зростання.

- Пан Фам Суан Хое, Генеральний секретар Асоціації фінансового лізингу В'єтнаму

«Якщо капітал надходитиме в пріоритетні сектори, цьогорічний обсяг кредитування має збільшитися лише приблизно на 17-18%, щоб задовольнити попит на зростання ВВП на 8,3-8,5%. Однак, якщо кредит надходитиме в спекулятивні сектори, такі як цінні папери, нерухомість тощо, обсяг кредитування має збільшитися понад 20%, щоб досягти вищезазначеного цільового показника зростання ВВП», – сказав доцент, доктор Нгуєн Хю Хуан (Економічний університет міста Хошимін).

На думку експертів, рекомендація МВФ щодо зменшення кредитного левериджу у В'єтнамі є правильною в теорії, але не підходить для економічних характеристик В'єтнаму. Зокрема, в'єтнамська економіка майже повністю залежить від банківського кредитування, тоді як два інші стовпи, облігації та акції, все ще дуже слабкі. Тому, якщо пропозиція кредитів скоротиться, економічне зростання зіткнеться з труднощами.

Не кажучи вже про те, що в останні роки кредитування економіки щороку збільшувалося приблизно на 2 мільйони мільярдів донгів. Однак, якщо виключити кредити на реструктуризацію боргу (переважно нерухомість), додатковий баланс боргу для економіки не такий великий.

Капітальні буфери банків все ще занадто тонкі.

За словами пана Нгуєн Куанг Нгока, заступника керівника Департаменту кредитної політики Агрібанку , у сфері зростання кредитування банк завжди ретельно прораховує сценарії, забезпечуючи достатнє забезпечення капіталом економіки, але повинен контролювати ризики та спрямовувати кредитування на пріоритетні напрямки. «Ми не можемо бути «захоплені вітром» для безпідставного збільшення кредитування, але завжди суворо дотримуємося коефіцієнтів безпеки», – сказав пан Нгок.

Після тривалого періоду реструктуризації стан банківської системи покращився, буфери капіталу були збільшені, низку слабких банків було примусово переведено, стійкість системи покращилася, рівень безнадійної заборгованості різко зменшився...

Зростання кредитування у першій половині року було швидким, але ліквідність була високою, а процентні ставки низькими. Державний банк В'єтнаму може повністю керувати зростанням кредитування на 10% у другій половині року, зберігаючи при цьому стабільність системи.

Крім того, Державний банк має багато інструментів для контролю кредитних ризиків. Наприклад, якщо він стурбований різким зростанням кредитування нерухомості, Державний банк може повністю збільшити коефіцієнт ризику до 300%. Таким чином, щоб інвестувати багато капіталу в нерухомість, банки повинні збільшити капітал, щоб мати змогу кредитувати.

Це не означає, що високе зростання кредитування не викликає занепокоєння. За словами експертів, найгострішою проблемою в банківській галузі є тонкий буфер капіталу, який є дуже ризикованим під час потрясінь. Наразі коефіцієнт достатності капіталу (CAR) в'єтнамських банків становить близько 12%, що значно нижче, ніж у банківських системах багатьох країн регіону.

Пан Нгуєн Куанг Тхуан, голова правління FiinGroup, зазначив, що найбільшим ризиком для банківської системи на даний момент є занадто швидке зростання кредитування, враховуючи, що буфер капіталу вітчизняних банків все ще низький. Тому експерти рекомендують, окрім очікування можливості високого зростання кредитування, комерційним банкам, особливо групі «Великої четвірки», терміново збільшити свій буфер капіталу.

Нещодавно Державний банк В'єтнаму видав циркуляр 14/2025/TT-NHNN, який встановлює правила щодо буферів капіталу, зобов'язуючи банки збільшувати капітал, зменшувати кредитування ризикованих секторів та підтримувати ефективну систему внутрішнього контролю. Циркуляр прокладе шлях до скасування кредитних кімнат. Комерційні банки, які відповідають стандартам Базеля III, можуть повністю позбутися своїх кредитних кімнат, тоді як банки зі слабкими буферами капіталу все ще залишатимуться під контролем Державного банку В'єтнаму.

Джерело: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html