Чому іноземний капітал вивів мільярди доларів з фондового ринку?

Д-р Ле Ань Туан, фінансовий експерт – генеральний директор Dragon Capital, зазначив, що наразі рівень володіння в'єтнамськими акціями іноземними інвесторами знаходиться на найнижчому рівні в регіоні, лише близько 14,5%. Тим часом на багатьох інших ринках рівень володіння акціями коливається між 20-40%.

Д-р Ле Ань Туан, фінансовий експерт – генеральний директор Dragon Capital. (Фото: D.V)

За словами пана Туана, рівень володіння акціями іноземними інвесторами в інших країнах вищий, ніж у В'єтнамі, навіть попри те, що вони мають нижче економічне зростання та стикаються з багатьма невизначеностями.

У 2024 році іноземні інвестори продали акції на суму 1 мільярд доларів США, що є величезною сумою. Наразі за один місяць іноземні інвестори продали до 1,6 мільярда доларів США. Причиною чистих продажів іноземними інвесторами є внутрішні та зовнішні економічні фактори, що впливають на ринок.

За словами пана Туана, валютні резерви В'єтнаму наразі становлять менше 80 мільярдів доларів США, що еквівалентно 3 місяцям імпорту. З початку року іноземні інвестори вивели з фондового ринку майже 5 мільярдів доларів США. Якщо порахувати за останні 5 років, то іноземні інвестори вивели близько 12 мільярдів доларів США.

«Без цього виведення капіталу валютні резерви В'єтнаму були б набагато вищими, а макроекономічна стабільність була б краще зміцнена. Тому можна сказати, що фінансовий ринок В'єтнаму не дуже цінується. Він все ще викликає інтерес, але не належний, порівняно з його реальним потенціалом», – сказав пан Туан.

Пан Туан оцінив, що 2026 рік стане часом, коли фондовий ринок «перезавантажиться» (повернеться до початкового стану), коли віддача В'єтнаму порівняно з іншими країнами регіону та світу встановиться на новому рівні.

Іноземні інвестори вже давно є чистими продавцями. (Фото: B.L) — Іноземні інвестори вже давно є чистими продавцями. (Фото: BL)

За словами економічного експерта Тран Тханга Лонга, за останні 5 років іноземні інвестори вивели мільярди доларів з фондового ринку з багатьох причин.

По-перше, це коливання процентних ставок. З середини 2022 року Федеральна резервна система США (ФРС) постійно підвищувала процентні ставки, що призвело до високої дохідності облігацій США. Це змусить інвесторів виводити капітал з ринків, що розвиваються, таких як В'єтнам, щоб повернутися до безпечних активів у доларах США.

Крім того, зростання курсу долара США підвищує ризик обмінного курсу при зберіганні активів у донгах. Це призводить до того, що багато іноземних фондів зменшують свою частку у В'єтнамі.

За словами пана Лонга, сильне розворотнення світових потоків капіталу також є причиною поступового виведення іноземних інвесторів з внутрішнього ринку. ETF (котируються та торгуються на фондовому ринку), такі як VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF, iShare Frontier Markets ETF, постійно виводяться з ринку.

Крім того, коли грошові кошти витрачаються, ці ETF повинні продавати в'єтнамські акції, щоб повернути кошти інвесторам.

Щодо внутрішніх факторів, пан Лонг оцінив, що після 2022 року багато підприємств, що котируються на біржі, у секторах нерухомості, банківської справи, сталі тощо, зіткнуться з уповільненням зростання та зменшенням прибутків. Це також знизить їхню привабливість для іноземних інвесторів.

Крім того, донг також знецінився відносно долара США. Знецінення донгу еквівалентне зменшенню прибутку при конвертації в долари США, тому інвестори будуть більш обережними. Це основні причини, чому іноземний капітал останнім часом пішов з фондового ринку.

Іноземний капітал надходить у переробну та обробну промисловість
За даними Головного статистичного управління, за перші 10 місяців 2025 року загальний зареєстрований іноземний інвестиційний капітал (ПІІ) у В'єтнамі станом на 31 жовтня досяг понад 31,5 мільярда доларів США, що на 15,6% більше, ніж за аналогічний період минулого року.
Переробна промисловість досягла найвищого рівня з майже 17,7 млрд доларів США, що становить 83% від загального обсягу реалізованих прямих іноземних інвестицій; діяльність у сфері нерухомості досягла 1,5 млрд доларів США, що становить 7%; виробництво та розподіл електроенергії, газу, гарячої води, пари та кондиціонованого повітря досягло майже 672 млн доларів США, що становить 3,2%.

ДАЇ В'ЄТ

Джерело: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html