مہنگائی سے لڑنے کے ایک سال سے زیادہ عرصے میں فیڈ کا سب سے مشکل اجلاس

مارچ 2022 سے، یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) نے لگاتار 10 بار شرح سود کو صفر کے قریب سے 5-5.25% تک بڑھایا ہے، جو 2007 کے وسط کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔ دو تازہ ترین اضافہ چار امریکی بینکوں کے خاتمے کے بعد کیے گئے تھے۔

مئی میں، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے اشارہ دیا کہ فیڈ اپنی جون کی میٹنگ میں اپنی شرح میں اضافے کے چکر کو روک سکتا ہے، لیکن اس سال مزید سخت ہونے کے امکان کو کھلا چھوڑ دیا ہے۔

فنانشل ٹائمز کی طرف سے سروے کیے گئے سرکردہ ماہرین اقتصادیات کی اکثریت کے مطابق، فیڈ کو اپنی جڑوں میں افراط زر سے نمٹنے کے لیے توقع سے زیادہ جارحانہ انداز میں کام کرنے کی ضرورت ہوگی۔

امریکی مرکزی بینک کا 13-14 جون کا اجلاس مہنگائی کو کنٹرول کرنے کے لیے اپنی 15 ماہ کی مہم میں سب سے مشکل سمجھا جاتا ہے۔

"رسک مینجمنٹ"

اب، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول اور ان کے کچھ ساتھی کریڈٹ حالات اور معیشت پر ماضی کی چالوں اور حالیہ بینکاری ناکامیوں کے اثرات کا جائزہ لینے کے لیے "توقف" کرنا چاہتے ہیں، حالانکہ ایک سہ ماہی رپورٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ افراط زر اب بھی تین ماہ قبل کی توقع سے زیادہ ہے۔

"Fed جس وجہ سے روکنا چاہتا ہے وہ رسک مینجمنٹ ہے۔ بہت زیادہ غیر یقینی صورتحال ہے اور وہ مزید ڈیٹا اکٹھا کرنا چاہتے ہیں،" Fed کے سابق گورنر لارنس میئر نے کہا۔

شرحوں میں اضافے کو روکنے کی ایک اور وجہ یہ ہے کہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) دو محاذ جنگ لڑنے کی کوشش کر رہی ہے۔ یہ دو سال سے زائد عرصے کے بعد افراط زر کو اپنے 2% ہدف پر واپس لانا چاہتا ہے، لیکن شرحوں کو اس قدر بلند نہیں کرنا چاہتا کہ وہ معیشت پر حاوی ہو جائیں۔

دنیا - مہنگائی سے لڑنے کے ایک سال سے زیادہ کے بعد فیڈ کا سب سے مشکل اجلاس — قیمتوں پر دباؤ کے باوجود امریکی صارفین کے اخراجات میں اضافہ جاری ہے۔ تصویر: نیویارک ٹائمز

فیڈ نے ایک سال سے بھی کم عرصے میں شرح سود میں 5% سے زیادہ اضافہ کیا ہے، جو کہ امریکی مرکزی بینک کی تقریباً 110 سالہ تاریخ میں سب سے تیز شرح میں اضافے میں سے ایک ہے۔

فیڈ گورنر فلپ جیفرسن نے 31 مئی کو کہا کہ "آئندہ میٹنگ میں شرح میں اضافے کو چھوڑنا FOMC کو اضافی پالیسی سخت کرنے کی حد کے بارے میں فیصلہ کرنے سے پہلے مزید ڈیٹا پر غور کرنے کی اجازت دے گا۔"

اب تک، امریکی معیشت اس سے زیادہ لچکدار ثابت ہوئی ہے جتنا کہ بہت سے حکام نے شرح سود میں تیزی سے اضافے کی پیش گوئی کی تھی۔

یو ایس ڈپارٹمنٹ آف لیبر کی ایک حالیہ رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ آجروں نے مئی میں 339,000 ملازمتیں شامل کیں، جو کہ معاشی ماہرین کی توقع سے تقریباً دوگنی ہیں، قرض لینے کے زیادہ اخراجات، مسلسل افراط زر اور سست اقتصادی ترقی کے باوجود۔

ایک ہی وقت میں، بے روزگاری کی شرح غیر متوقع طور پر 3.4% سے بڑھ کر 3.7% ہو گئی، حالانکہ مئی میں لیبر فورس کی شرکت کی شرح میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔

لیکن مہنگائی اتنی تیزی سے نہیں گر رہی ہے۔ یو ایس کنزیومر پرائس انڈیکس (CPI) 4.4% تھا، اور بنیادی افراط زر (جس میں خوراک اور توانائی جیسی غیر مستحکم قیمتیں شامل نہیں ہیں) اپریل میں 4.7% تھی، جو Fed کے 2% ہدف سے دوگنا زیادہ تھی۔

بلومبرگ اکنامکس کی چیف اکانومسٹ اینا وونگ نے کہا، "پچھلے دو مہینوں کے دوران Fed کے اقدامات سے ظاہر ہوا ہے کہ وہ افراط زر کے خدشات کے مقابلے میں ترقی کی رفتار میں کمی کے خطرے کے بارے میں زیادہ فکر مند ہیں۔ افراط زر کے اعداد و شمار یقینی طور پر ابھی کے لیے کم نہیں ہوں گے۔"

اندرونی تقسیم

مہنگائی اب بھی ہدف سے بہت دور ہے اور بیروزگاری تاریخی نچلی سطح کے قریب ہے، محترمہ وونگ کے مطابق، پالیسی ساز قیمتوں کے دباؤ کا مقابلہ کرنے کے لیے شرح سود میں کم از کم دو گنا اضافہ کر سکتے ہیں۔

شکاگو فیڈ کے صدر آسٹن گولسبی سمیت کئی فیڈ حکام نے شرح میں اضافے کے دیرپا اثرات اور بینک کریڈٹ کے وسیع پیمانے پر سخت ہونے کے امکانات کی طرف اشارہ کیا ہے، پالیسی سازوں کو سفارش کی ہے کہ وہ آنے والے ڈیٹا کو احتیاط سے دیکھیں۔

بوسٹن فیڈ میں ریسرچ کے سابق سربراہ جیف فوہرر نے کہا کہ اگر آنے والے مہینوں میں توقع کے مطابق سپلائی سکڑتی رہتی ہے تو شرح میں اضافے کو روکنا سمجھ میں آئے گا۔ "مجھے نہیں لگتا کہ افراط زر میں اضافہ ہوگا کیونکہ ہمارے پاس ضرورت سے زیادہ مانگ ہے،" فوہرر نے کہا۔

تاہم، جون میں شرح میں اضافے کو چھوڑنا فیڈ حکام کے لیے ضرورت پڑنے پر دوبارہ شروع کرنا مشکل بنا سکتا ہے۔ اس نتیجے سے بچنے کے لیے، مسٹر پاول کو اپنی میٹنگ کے بعد کی پریس کانفرنس میں یہ واضح کرنے کی ضرورت ہوگی کہ افراط زر کو کم کرنے کے لیے مزید کوششوں کی ضرورت ہو سکتی ہے۔

دنیا - ایک سال سے زیادہ مہنگائی سے لڑنے کے بعد فیڈ کا سب سے مشکل اجلاس (شکل 2)۔ — کچھ ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے افراط زر سے لڑنے میں بہت کم پیش رفت کی ہے۔ تصویر: نیویارک ٹائمز

Fed کے حکام کو خدشہ ہے کہ اگر افراط زر ہدف سے زیادہ دیر تک چلتا رہا تو عوام کا Fed کی افراط زر کو 2% پر واپس کرنے کی صلاحیت پر اعتماد ختم ہو سکتا ہے۔

"FOMC تیزی سے تقسیم ہو رہا ہے۔ جو لوگ جون میں شرح میں اضافے کو چھوڑنا چاہتے ہیں وہ انتظار کرنا چاہتے ہیں اور دیکھنا چاہتے ہیں کہ کیا 5% شرح میں اضافہ جو کہ اتنے عرصے سے ہو رہا ہے، معیشت کو ٹھنڈا کرنے میں مدد کرے گا۔ دریں اثنا، مزید ہاکی ممبرز کا خیال ہے کہ شرحیں اتنی زیادہ نہیں ہیں کہ افراط زر کو روکا جا سکے اور Fed کو پیچھے پڑنے کا خطرہ نہیں ہونا چاہیے،" بلومبرگ اکنامکس اکنامکس ماہرین نے کہا۔

86 ماہرین اقتصادیات پر 2-7 جون تک کیے گئے سروے کے مطابق، 78 افراد (90% سے زیادہ) نے کہا کہ FOMC 13-14 جون کو ہونے والی میٹنگ کے اختتام پر وفاقی فنڈز کی شرح کو 5-5.25% پر رکھے گا۔ باقی 8 لوگوں نے کہا کہ شرح سود میں 0.25 فیصد اضافہ ہوگا۔

سروے میں شامل 30% سے زیادہ ماہرین (86 میں سے 32) نے کہا کہ فیڈ اس سال کم از کم ایک بار پھر شرح سود میں اضافہ کرے گا، بشمول 8 جنہوں نے کہا کہ یہ جون میں بڑھے گا اور 24 جنہوں نے توقف کے بعد جولائی میں اس میں اضافے کی توقع کی۔ ایک شخص نے پیش گوئی کی کہ جون اور جولائی دونوں میں شرح سود بڑھے گی ۔

Nguyen Tuyet (فنانشل ٹائمز، بلومبرگ، رائٹرز کے مطابق)

ماخذ