فیڈ ریٹ کٹ اور ایشیا، پیسفک کے لیے مضمرات

امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) کی جانب سے شرح سود میں حالیہ کمی ایشیا اور بحرالکاہل کے مرکزی بینکوں کے لیے مواقع اور چیلنجز دونوں پیش کرتی ہے۔ پالیسی سازوں کو ممکنہ افراط زر کے دباؤ، شرح مبادلہ میں اتار چڑھاؤ اور سرمائے کی آمد کی حرکیات کو نیویگیٹ کرنے کے لیے ایک متوازن، ملک کے لحاظ سے مخصوص انداز اپنانا چاہیے۔

امریکی فیڈرل ریزرو نے اپنی ستمبر کی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کے اجلاس میں ایک طویل انتظار کے بعد مانیٹری پالیسی میں نرمی کا دور شروع کیا، جس میں شرح سود میں 50 بیسس پوائنٹس کی کمی کی گئی۔ کمیٹی کے ارکان اس سال مزید 50 بیسز پوائنٹ کٹ کی توقع رکھتے ہیں، جس میں فیڈ کی نرمی 2025 تک جاری رہے گی۔ اس کے عالمی معیشت کے لیے اہم نتائج ہو سکتے ہیں، بشمول ایشیا اور بحرالکاہل میں ترقی پذیر معیشتیں۔

اس سال پورے خطے میں افراط زر کا دباؤ کم ہوتا رہا ہے کیونکہ اجناس کی قیمتیں مستحکم ہوئی ہیں اور گزشتہ سال کی مالیاتی سختی کے تاخیر سے اثرات مرتب ہوئے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، خطے کے زیادہ تر مرکزی بینکوں نے اپنی شرح میں اضافے کے چکر کو روک دیا ہے، کچھ پالیسی کی شرحوں میں کمی کے لیے آگے بڑھ رہے ہیں۔ دوسرے اب اس کی پیروی کر سکتے ہیں۔

اپنے پالیسی موقف کی تشکیل میں، ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے مرکزی بینکوں کو امریکہ کے ساتھ شرح سود کے فرق، سرمائے کے بہاؤ اور شرح مبادلہ کے مضمرات کو مدنظر رکھنا ہوگا۔ Fed کی شرح میں کمی خطے کے مزید مرکزی بینکوں کے لیے دروازے کھول دیتی ہے تاکہ ملکی طلب اور نمو کو تیز کرنے کے لیے پالیسی کو مزید آسان بنایا جا سکے، بغیر سرمائے کے اخراج اور شرح مبادلہ کی قدر میں کمی کے۔ تاہم، فیڈ کے نرمی کے چکر کی رفتار اور مدت کے ساتھ اب بھی غیر یقینی ہے، ایشیا اور بحرالکاہل میں ایک مناسب پالیسی ردعمل کے لیے متعدد وجوہات کی بنا پر احتیاط اور محتاط توازن کی ضرورت ہوگی۔

مثال

متبادل طور پر، خطے کے مرکزی بینک نسبتاً سخت مالیاتی موقف کو برقرار رکھ سکتے ہیں، مثال کے طور پر شرح سود کو فیڈ کے مقابلے میں زیادہ آہستہ یا کم کثرت سے کم کر کے۔ ایسے حالات میں، امریکی شرح سود میں کمی ایشیا اور بحرالکاہل میں سرمائے کے بہاؤ کو بڑھا سکتی ہے کیونکہ سرمایہ کار اپنے پورٹ فولیوز کو زیادہ پرکشش پیداوار کے ساتھ اثاثوں کی طرف ایڈجسٹ کرتے ہیں۔ اس سے پورے خطے میں ایکویٹی اور بانڈ مارکیٹوں کو فروغ مل سکتا ہے، جس سے زیادہ کمزور معیشتوں کے لیے سانس لینے کے لیے کچھ جگہ مل سکتی ہے۔ تاہم، سرمائے کی آمد کچھ چیلنجز بھی پیش کر سکتی ہے، کیونکہ اہم قلیل مدتی پورٹ فولیو کی نقل و حرکت مالیاتی مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو بڑھا سکتی ہے۔

مزید برآں، زیادہ سرمائے کی آمد خطے میں امریکی ڈالر کے مقابلے میں شرح مبادلہ کی قدر میں اضافے کا باعث بن سکتی ہے۔ اس سے ان معیشتوں کو فائدہ پہنچے گا جو تیل اور دیگر درآمدات پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہیں، قیمتوں کے دباؤ کو کم کرتی ہیں اور تجارتی توازن کو بہتر کرتی ہیں۔ امریکی ڈالر کے زیادہ قرضوں والی معیشتوں کے لیے، امریکی ڈالر کی قدر میں کمی قرضوں کے بوجھ کو برقرار رکھنا آسان بنا دے گی۔ دوسری طرف، ایک مضبوط شرح مبادلہ درآمدات کو فروغ دے گا، ممکنہ طور پر کرنٹ اکاؤنٹ پر منفی اثر پڑے گا۔ درمیانی مدت کے دوران، ایک مضبوط کرنسی برآمدی نمو کو بھی روک سکتی ہے، خاص طور پر ان معیشتوں کے لیے جو روایتی تیار شدہ برآمدات پر انحصار کرتی ہیں، جیسے گارمنٹس یا ٹیکسٹائل، جو قیمت کی مسابقت پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہیں۔

ان ممکنہ اثرات اور چینلز کا تنوع بتاتا ہے کہ ایشیا اور بحرالکاہل میں Fed کے نرمی کے چکر کے لیے پالیسی کے ردعمل کو ملک کے لحاظ سے مخصوص اور باریک بین ہونا چاہیے، اور درج ذیل اقدامات کا مجموعہ شامل کرنا چاہیے۔ شرح سود کو ایڈجسٹ کرنے کے ساتھ ساتھ، خطے میں مالیاتی حکام مالی حالات اور لیکویڈیٹی پر اثر انداز ہونے کے لیے بینکوں کی ریزرو ضروریات جیسے ٹارگٹڈ اقدامات پر انحصار کر سکتے ہیں۔ آگے کی رہنمائی افراط زر کی توقعات کو لنگر انداز کرنے اور مالیاتی عدم استحکام اور اتار چڑھاؤ کو کم کرنے کے لیے ایک مؤثر ذریعہ بھی ہو سکتی ہے، واضح طور پر مارکیٹ کے شرکاء اور اقتصادی ایجنٹوں کے لیے مانیٹری پالیسی کے مستقبل کے راستے کا خاکہ پیش کر کے۔

وہ معیشتیں جو بڑھتے ہوئے سرمائے کے بہاؤ کا سامنا کر رہی ہیں، اچھی طرح سے ترقی یافتہ مالیاتی منڈیاں آمد کو جذب کرنے اور انہیں ملکی معیشت میں پیداواری سرمایہ کاری میں تبدیل کرنے کی کلید ہیں۔ پالیسی اقدامات کو مالیاتی شعبے میں مسابقت، کارکردگی اور شفافیت کو بڑھانے پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے، مرکزی بینک یا دیگر خود مختار نگران مناسب نگرانی فراہم کرتے ہیں۔ بڑھتے ہوئے سرمائے کے بہاؤ سے وابستہ خطرات سے نمٹنے کے لیے، کیپٹل فلو مینجمنٹ اور میکرو پرڈینشل پالیسیاں، بشمول کرنسی کے عدم توازن کے خطرات کو کم کرنے کے اقدامات، استعمال کیے جا سکتے ہیں۔ جب سرمائے کی آمد بہت زیادہ کرنسی کی قدر میں اضافے کا باعث بنتی ہے، تو غیر ملکی زرمبادلہ کی منڈی میں ٹارگٹڈ مداخلت سے اتار چڑھاؤ کو کم کرنے میں مدد مل سکتی ہے اور زرمبادلہ کے ذخائر کو بھی بڑھایا جا سکتا ہے۔

گرتی ہوئی برآمدات کے اثرات کو کم کرنے کے لیے مالیاتی پالیسی کا استعمال کیا جا سکتا ہے۔ مالی جگہ پر منحصر ہے، محرک اقدامات متعدد مقاصد کو نشانہ بنا سکتے ہیں، بشمول صارفین کے اخراجات کو بڑھانا؛ مخصوص شعبوں میں سرگرمی کی حوصلہ افزائی کرنا جس کا باقی معیشت پر مضبوط ضرب اثر ہوتا ہے۔ اور انفراسٹرکچر، توانائی کی کارکردگی، آب و ہوا کی موافقت اور دیگر منصوبے جو ساختی خلا کو دور کرتے ہیں، جو معیشت کی پیداواری صلاحیت کو بھی فروغ دیں گے۔ پالیسی سازوں کو مواقع سے فائدہ اٹھانے اور خطرات سے نمٹنے کے لیے ایک لچکدار انداز اپنانے کی ضرورت ہوگی۔

ماخذ: https://congthuong.vn/fed-cat-giam-lai-suat-va-cac-tac-dong-doi-voi-chau-a-thai-binh-duong-349518.html