فیڈ ہاٹ سیٹ: پاول طوفان کے درمیان اپنی پوزیشن برقرار رکھنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں

(ڈین ٹری) - فیڈ کے اندر سے دباؤ اور اسرائیل اور ایران کے درمیان کشیدگی کے باوجود، چیئرمین پاول اب بھی شرح سود کو کم نہ کرنے کے لیے پرعزم ہیں، ٹیرف اور تیل کی قیمتوں کے اثرات کو دیکھنے کے لیے انتظار کر رہے ہیں۔

ہاؤس فنانشل سروسز کمیٹی کے سامنے ایک کشیدہ سماعت میں، جیروم پاول، جو دنیا کے سب سے طاقتور فنانس آدمی ہیں، نے ایک واضح اور غیر واضح پیغام دیا: فیڈ کو کوئی جلدی نہیں ہے۔

مسٹر پاول نے زور کے ساتھ کہا کہ "ہم انتظار کرتے رہنا اور دیکھتے ہیں کہ معیشت کس طرح ترقی کرتی ہے، مانیٹری پالیسی میں کسی قسم کی ایڈجسٹمنٹ پر غور کرنے کے لیے اچھی پوزیشن میں ہیں۔"

یہ تبصرے ابتدائی شرح میں کمی کی توقعات کے لیے ایک دھچکا تھا، خاص طور پر صدر ڈونلڈ ٹرمپ اور کانگریس میں ان کے اتحادیوں کی طرف سے۔ اس نے ظاہر کیا کہ، کم از کم مختصر مدت میں، فیڈ کی اولین ترجیح نئے ٹیرف اور تیل کی قیمتوں کے جھٹکے سے ممکنہ افراط زر کے خطرے پر قابو پانا ہے، بجائے اس کے کہ ایسی معیشت کو سہارا دینے کے لیے پالیسی کو آسان بنانے کے لیے جو سست ہونے کے آثار دکھا رہی ہو۔

وائٹ ہاؤس اور کیپٹل ہل سے سیاسی طوفان

فیڈ کا صبر صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے صبر کا امتحان لے رہا ہے۔ اقتدار میں واپس آنے کے بعد سے، مسٹر ٹرمپ نے چیئرمین پاول پر بارہا حملہ کیا ہے، جنہیں انہوں نے اپنی پہلی مدت کے دوران مقرر کیا تھا۔

صدر کا استدلال یہ ہے کہ بلند شرح سود کو برقرار رکھنے سے امریکہ کو ہر سال اپنے بڑے عوامی قرضوں پر سود کی ادائیگی میں سینکڑوں بلین ڈالر کا نقصان اٹھانا پڑتا ہے۔ اس نے مطالبہ کیا ہے کہ فیڈ شرح سود میں زبردست کمی کرے، یہاں تک کہ 2-3 فیصد پوائنٹس تک۔ یہ دباؤ تنقید پر نہیں رکتا، مسٹر ٹرمپ نے بار بار مسٹر پاول کو برطرف کرنے کے امکان کی طرف اشارہ کیا ہے، یہ ایک بے مثال اقدام ہے جس سے Fed کی آزادی کو شدید نقصان پہنچ سکتا ہے۔

سیاسی دباؤ وائٹ ہاؤس سے آگے کانگریس تک بڑھ گیا ہے، جس سے دو طرفہ تعطل پیدا ہوا ہے۔ ریپبلکنز نے عام طور پر شرح سود میں کمی کے لیے مسٹر ٹرمپ کے مطالبات کی حمایت کی ہے، جب کہ ڈیموکریٹس نے سیاسی اثر و رسوخ سے آزادی کی ضرورت پر زور دیتے ہوئے، فیڈ کے محتاط موقف کی حمایت کی ہے۔

ان طوفانوں کا سامنا کرتے ہوئے مسٹر پاول ثابت قدم رہے۔ اس نے زور دے کر کہا کہ فیڈ کی آزادی قانون کے ذریعے محفوظ ہے اور اسے کانگریس میں وسیع حمایت حاصل ہے۔ انہوں نے زور دیا کہ فیڈ کی اولین ترجیح "مستحکم طویل مدتی افراط زر کی توقعات کو برقرار رکھنا" ہے، یہاں تک کہ جب قیمت کے استحکام اور مکمل روزگار کے اس کے جڑواں مقاصد کے درمیان مشکل انتخاب کا سامنا ہو۔

فیڈ چیئرمین کے مطابق، اس سال نئے ٹیرف قیمتوں میں اضافہ اور اقتصادی ترقی کو کمزور کر سکتے ہیں (تصویر: گیٹی).

اندر سے اختلافی آوازیں۔

مسٹر پاول کے چیلنج باہر سے نہیں آتے۔ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کے اندر بھی، Fed کی پالیسی ساز ادارہ، خیالات میں دراڑیں نظر آنے لگی ہیں۔

کچھ ٹرمپ کے تقرر والے اب پہلے کی کٹوتی کی وکالت کر رہے ہیں۔ گورنر کرسٹوفر والر نے حال ہی میں اگلی میٹنگ میں شرح میں کمی کا مطالبہ کیا، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ ٹیرف سے افراط زر کا خطرہ اتنا زیادہ نہیں جتنا کہ ابتدائی طور پر خدشہ تھا۔ اسی طرح وائس چیئر برائے نگرانی مشیل بومن نے بھی جولائی کے اجلاس میں شرح میں کمی کی حمایت کا اظہار کیا ہے بشرطیکہ افراط زر قابو میں رہے۔

یہ اختلافات فیڈ کے اندر بڑھتی ہوئی بحث کو ظاہر کرتے ہیں، جو معیشت کی غیر یقینی صورتحال کو ظاہر کرتے ہیں۔ ایک حالیہ "ڈاٹ پلاٹ" چارٹ سے پتہ چلتا ہے کہ FOMC ممبران منقسم ہیں، ایک گروپ اس سال صرف ایک بار شرحوں میں کوئی تبدیلی نہیں کرنا چاہتا ہے یا ریٹ کم کرنا چاہتا ہے، جبکہ دوسرا گروپ اب بھی دو یا زیادہ کٹوتیوں کی توقع رکھتا ہے۔

یہ مسٹر پاول کو ایک فیڈ کپتان کی حیثیت میں رکھتا ہے جو کٹے ہوئے پانیوں میں تشریف لے جاتا ہے، بیرونی طوفانوں کا سامنا کرتے ہوئے اندرونی خیالات کو ہم آہنگ کرنا پڑتا ہے۔

جیو پولیٹیکل "کارڈ" اور تیل کی قیمت کا جھٹکا

تمام اقتصادی اور سیاسی حسابات پر چھا جانا ایک بہت بڑی غیر یقینی صورتحال ہے: اسرائیل اور ایران کے درمیان ابلتا ہوا تنازعہ۔ حالیہ ہفتوں میں بڑھتی ہوئی کشیدگی نے خدشات کو جنم دیا ہے کہ ایران آبنائے ہرمز کو بند کر سکتا ہے، یہ ایک آبی گزرگاہ ہے جس کے ذریعے دنیا کا 25 فیصد تیل بھیجا جاتا ہے۔

ایسا منظر نامہ تباہ کن ہو گا، ممکنہ طور پر تیل اور پٹرول کی قیمتوں میں اضافہ ہو گا، جس سے امریکہ اور عالمی معیشتوں کو شدید افراط زر کا جھٹکا لگے گا۔ اگرچہ جنگ بندی کے اعلان کے بعد سے تیل کی قیمتیں ٹھنڈی ہو گئی ہیں، لیکن صورت حال "پاؤڈر کیگ" بنی ہوئی ہے۔ کوئی بھی اضافہ توانائی کی قیمتوں میں دوبارہ اضافہ کر سکتا ہے۔

آکسفورڈ اکنامکس نے خبردار کیا ہے کہ اگرچہ جنگ بندی نازک ہو سکتی ہے لیکن جب تک توانائی کے بنیادی ڈھانچے پر حملے نہیں ہوتے تیل کی قیمتیں گرتی رہیں گی۔ تاہم، یہ منظر ایک لمحے میں بدل سکتا ہے۔

یہ غیر یقینی صورتحال، تیل کی قیمتوں میں بحالی کے امکان کے ساتھ مل کر، فیڈ کے احتیاط سے آگے بڑھنے کے معاملے کو تقویت دیتی ہے۔ "اگر خام تیل کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہوتا ہے، تو لوگ اسے محسوس کریں گے،" مسٹر پاول نے مختصر لیکن طاقتور انداز میں نتیجہ اخذ کیا۔

آگے کی سڑک: نمبر 1 کی معیشت کا راستہ کیا ہے؟

Fed کی بینچ مارک سود کی شرح 4.25-4.5% پر برقرار ہے۔ مسٹر پاول نے کہا کہ امریکی معیشت "ٹھوس حالت میں" ہے، جس میں بے روزگاری 4.2% کی تاریخی کم ترین سطح پر ہے اور Fed کی ترجیحی افراط زر کی شرح 2.3% ہے - جو اس کے 2% ہدف سے بالکل زیادہ ہے۔

تاہم، جون کی صارفین کے اعتماد کی رپورٹ نے ظاہر کیا کہ جذبات کمزور ہو رہے ہیں، جس کی بنیادی وجہ افراط زر اور بلند قیمتوں کے بارے میں خدشات ہیں۔

چیئرمین پاول اور ان کے ساتھی بہت تنگ راستے پر چل رہے ہیں۔

اگر وہ سیاسی دباؤ کو کم کرنے یا ترقی کی حمایت کرنے کے لیے بہت جلد شرحوں میں کمی کرتے ہیں، تو وہ مہنگائی کو دوبارہ زندہ کرنے کا خطرہ رکھتے ہیں، خاص طور پر اگر توانائی کی قیمتوں میں اضافہ ہو یا ٹیرف کا اثر توقع سے زیادہ ہو۔ لیکن اگر وہ زیادہ دیر تک شرحیں بلند رکھتے ہیں، تو وہ نادانستہ طور پر معاشی سرگرمی کو کمزور کر سکتے ہیں، پہلے سے مضبوط لیبر مارکیٹ کو نقصان پہنچا سکتے ہیں اور معیشت کو کساد بازاری میں دھکیل سکتے ہیں۔

ماہرین اقتصادیات آگے کی راہ پر منقسم ہیں۔ کچھ کا خیال ہے کہ Fed کی جانب سے موسم گرما کے اختتام سے قبل شرحوں میں کمی کا امکان نہیں ہے، جبکہ دوسروں کا خیال ہے کہ اگر لیبر مارکیٹ کی کمزوری کے مزید شواہد ملے تو Fed جلد کارروائی کر سکتا ہے۔

اس پیچیدہ تناظر میں سب کی نظریں واشنگٹن پر ہوں گی۔ اپنی ہاٹ سیٹ میں، جیروم پاول کو اپنے کیریئر کا سب سے مشکل مسئلہ درپیش ہے: غیرمعمولی طوفانوں کے دوران فیڈ کی مقدس آزادی کو برقرار رکھتے ہوئے معیشت کی حفاظت کیسے کی جائے۔

ماخذ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm