ویتنام اسٹاک مارکیٹ کا 25 سالہ سفر: ویتنام کے کاروباری اداروں کی صلاحیت کو بڑھانا

یہ نہ صرف جاری کنندگان اور منافع کے مواقع تلاش کرنے والے سرمایہ کاروں کے درمیان ایک کیپٹل چینل ہے، بلکہ اسٹاک مارکیٹ کا چوتھائی صدی کا سفر بھی ویتنام کے کاروبار کی صلاحیتوں کو بہتر بنانے، شفافیت اور حکمرانی کے تقاضوں کو پورا کرنے کا ایک مقام ہے۔

REE اور SAM سے اربوں ڈالر کے لین دین تک

28 جولائی 2000 کو ہو چی منہ سٹی اسٹاک ایکسچینج (اب ہو چی منہ سٹی اسٹاک ایکسچینج - HoSE) کا الیکٹرانک بورڈ باضابطہ طور پر روشن ہوا اور ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کے پہلے خرید و فروخت کے آرڈرز کو ریکارڈ کرنے کی جگہ بن گیا۔ مستقبل کے لیے زیادہ توقعات کی وجہ سے سپلائی محتاط تھی، ٹریڈنگ سیشن کا اختتام 1,000 REE حصص اور 3,200 SAM حصص کی منتقلی کے ساتھ ہوا۔

70 ملین VND سے زیادہ کی ٹرانزیکشن ویلیو کے ساتھ تاریخی تجارتی سیشن کے بعد ایک چوتھائی صدی کے بعد، جولائی 2025 میں اسٹاک مارکیٹ فی سیشن تقریباً 33,000 بلین VND کے اوسط ٹریڈنگ کیش فلو کو ریکارڈ کر رہی ہے، جس میں حصص کی تعداد "ہاتھ بدلنے" کے ساتھ ایک سیشن میں 1.5 بلین یونٹس سے زیادہ ہے۔

30 جون 2025 کی تازہ ترین تازہ کاری کے مطابق، سیکیورٹیز اکاؤنٹس کی تعداد بڑھ کر تقریباً 10.27 ملین اکاؤنٹس تک پہنچ گئی ہے، جو کہ 10 فیصد آبادی کے سنگ میل کو عبور کرتی ہے۔ صرف جون 2025 میں، نئے کھولے گئے کھاتوں کی تعداد اگست 2024 کے بعد سے بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، تقریباً 200,000 اکاؤنٹس۔ دریں اثنا، 2000 کے آخر تک، یہ تعداد 5000 اکاؤنٹ کے نشان تک نہیں پہنچی تھی۔

سنٹرلائزڈ سیکیورٹیز ٹریڈنگ "مارکیٹ" کی ابتدائی بنیاد سے، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ، ایک درمیانی اور طویل مدتی کیپٹل چینل کے طور پر اپنے کردار کے ساتھ، ملکی اور بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ کا ایک کنورژن بن گیا ہے۔ غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کے لیے، اپ گریڈنگ کے ہدف نے قانون اور بنیادی ڈھانچے میں بہت سی تبدیلیوں کو فروغ دیا ہے۔

اس کے مطابق، قانون کے لحاظ سے، FTSE رسل اور MSCI جیسی درجہ بندی کرنے والی تنظیموں کی طرف سے مقرر کردہ معیار کو پورا کرنے کے لیے، سرکلر 68/2024/TT-BTC ایک ابتدائی قدم ہے تاکہ غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو آرڈر دینے سے پہلے عارضی طور پر رقوم جمع نہ کروانے کی ضرورت کو دور کیا جا سکے۔ اس کے ساتھ غیر ملکی نگہبان بینکوں اور ملکی سیکیورٹیز کمپنیوں کے درمیان بیلنس چیک کرنے، آن لائن لین دین کے کوڈز، بالواسطہ منی اکاؤنٹس وغیرہ کے اجراء کو آسان بنانے کا طریقہ کار ہے۔

بنیادی ڈھانچے کے حوالے سے، KRX ٹیکنالوجی کا نظام باضابطہ طور پر مئی 2025 سے کام شروع کر دے گا، نئے آپریشنز کو سپورٹ کرنے کے لیے تیار ہے۔ ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے بورڈ آف ممبرز کے چیئرمین مسٹر نگوین سون کے مطابق، سنٹرل کاؤنٹر پارٹی (سی سی پی) میکانزم 2027 کی پہلی سہ ماہی میں مکمل ہونے کی طرف قدم بہ قدم تیار کیا جا رہا ہے، اس طرح سرمایہ کاروں کو ٹریڈنگ سے پہلے ڈپازٹ کا ایک حصہ جمع کرنے کی ضرورت نہیں ہے یا ضرورت نہیں ہے۔

نہ صرف یہ مستقبل کی کہانی ہے، اس دوران اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن مارکیٹ کے بارے میں جاننے اور سروے کرنے کے لیے تقریباً ہر ہفتے غیر ملکی سرمایہ کاری کے فنڈز اور مالیاتی اداروں کا خیرمقدم کر رہا ہے۔ فنانس - انویسٹمنٹ اخبار کے زیر اہتمام ایک حالیہ مباحثے میں اشتراک کرتے ہوئے، کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے انکشاف کیا کہ انتظامی ایجنسی نے پہلے کبھی بین الاقوامی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی اتنی بڑی دلچسپی ریکارڈ نہیں کی جتنی کہ اب ہے۔

فنڈ کے نقطہ نظر سے، SSIAM فنڈ مینجمنٹ کمپنی کے ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر مسٹر Nguyen Phan Dung نے بھی کہا کہ بہت سے بڑے سرمایہ کار "انتظار" کی حالت میں ہیں، صرف ویتنام کے پہلے سے طے شدہ سرمائے کی تقسیم کے طریقہ کار کے مطابق تقسیم کرنے کے لیے اپ گریڈ ہونے کا انتظار کر رہے ہیں۔ ملکی سرمائے کے بہاؤ کے ساتھ، اب بھی کافی گنجائش باقی ہے۔

اسی نقطہ نظر کا اشتراک کرتے ہوئے، بین الاقوامی تجربے سے دیکھتے ہوئے، ڈریگن کیپٹل ریسرچ کی ڈائریکٹر محترمہ ڈانگ نگویت منہ نے نشاندہی کی کہ ویت نام کیپٹل مارکیٹ کی ترقی میں "دوسری لہر" میں داخل ہو رہا ہے۔ اگر پہلی لہر اس وقت ظاہر ہوتی ہے جب فی کس آمدنی 2,000 سے 5,000 USD تک پہنچ جاتی ہے، تو GDP/کیپٹا کے ساتھ 5,000 سے 10,000 USD تک دوسری لہر وہ مدت ہے جب انفرادی سرمایہ کاروں کی شرح آبادی کے 15% سے زیادہ دوگنی ہو سکتی ہے۔ عام طور پر، یہ وہ لہر بھی ہوگی جو اس وقت کے ساتھ ملتی ہے جب مارکیٹ مضبوطی سے ترقی کرتی ہے۔

فی الحال، انفرادی سرمایہ کار اب بھی اکاؤنٹس کی تعداد اور لین دین کی قیمت دونوں کے لحاظ سے، بہت بڑے تناسب کے لیے کھاتے ہیں۔ تاہم، معاون پالیسیاں، خاص طور پر سرمایہ کاروں کی ترقی اور تربیتی منصوبے کو ریاستی سیکورٹی کمیشن کے ذریعے حتمی شکل دی جا رہی ہے، ایک اہم اتپریرک ہو گی۔ کمیشن کے نمائندے کے مطابق، انویسٹر ری اسٹرکچرنگ پروجیکٹ کا مسودہ، جس میں ترقی پذیر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا مواد شامل ہے، تقریباً مکمل ہو چکا ہے اور ممکنہ طور پر اس ماہ اسے جلد اعلان کرنے کے لیے وزارت خزانہ کو پیش کرنے کی تیاری کر رہا ہے۔

ویتنامی کاروباری جذبے کو بڑھانا

پہلے دو اسٹاکس، REE اور SAM سے، آج تک، اسٹاک مارکیٹ میں 718 درج اسٹاک اور فنڈ سرٹیفکیٹ ہیں اور 888 اسٹاکس UPCoM پر ٹریڈنگ کے لیے رجسٹرڈ ہیں۔ 25 سال پہلے پیچھے مڑ کر دیکھیں، پہلا تجارتی سیشن کرنے کے لیے، فہرست میں پیش کی جانے والی انٹرپرائز کو تلاش کرنا ایک مشکل سفر تھا، کیونکہ "عوامی جانچ" کے لیے کاروباری ڈیٹا کو عوامی طور پر ظاہر کرنے پر بہت سے کاروباری رہنماؤں کے خدشات تھے۔

فہرست میں سب سے پہلے رضاکارانہ طور پر کام کرنے کی وجہ بتاتے ہوئے، بورڈ آف ڈائریکٹرز کی چیئر وومن Nguyen Thi Mai Thanh نے ایک بار کہا تھا کہ REECorp سٹاک مارکیٹ میں حصص جاری کرنے اور کارپوریٹ بانڈز جاری کرنے کے ذریعے کیپٹل موبلائزیشن چینلز کو کاروبار کے لیے درمیانی اور طویل مدتی ترقی کے لیے دو انتہائی اہم اور مفید ذرائع کے طور پر سمجھتا ہے۔ وقت نے ثابت کیا ہے کہ REECorp کی خاتون جنرل نے اپنا بھروسہ غلط جگہ پر نہیں کیا۔ حصص جاری کرنے کے تقریباً دس گنا کے ساتھ، کمپنی نے توسیع اور مسلسل ترقی میں سرمایہ کاری کے لیے ہزاروں بلین VND کو متحرک کیا ہے۔

موجودہ اسٹاک ایکسچینج میں، ارب ڈالر کے کاروباری اداروں کی تعداد تقریباً 60 تنظیموں پر مشتمل ہے۔ ہر صنعت میں معروف کاروباری ادارے ہوتے ہیں، جو معیشت کی نمائندگی کرتے ہیں، تجارت کے لیے درج یا رجسٹرڈ ہوتے ہیں۔

بڑی تصویر کو دیکھتے ہوئے، HoSE ایگزیکٹو بورڈ کی انچارج ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر محترمہ Tran Anh Dao کے مطابق، کاروباری اداروں کے سرمائے میں جمع ہونے سے اضافہ ہوا اور اسٹاک مارکیٹ کے ذریعے بیرونی متحرک ہونے میں اوسطاً 3-4 گنا اضافہ ہوا ہے۔

حالیہ پیش رفت کے بارے میں اپ ڈیٹ کرتے ہوئے، محترمہ ڈاؤ نے کہا کہ ریگولیٹری ایجنسی ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) سے فہرست سازی کے عمل کو مختصر کرنے کو فروغ دے رہی ہے، جس میں پہلے دو الگ الگ عملوں کو یکجا کرنا بھی شامل ہے۔ یہ توقع کی جاتی ہے کہ حکمنامے کے ساتھ، حکمنامہ 155/2020/ND-CP کے متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کے ساتھ، جس میں سیکیورٹیز قانون کے متعدد مضامین کے نفاذ کی تفصیل ہے، جاری ہونے کے بعد، کاروبار کو اسٹاک ایکسچینج میں درج ہونے میں صرف تھوڑا وقت لگے گا۔ جب اسٹاک میں اچھی لیکویڈیٹی ہوتی ہے اور وہ مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کو راغب کرتے ہیں، تو اس عمل کو مختصر کرنے کے لیے ایک روڈ میپ ہوگا۔

سرمایہ صرف وہی چیز نہیں ہے جسے اسٹاک مارکیٹ کاروبار میں لاتی ہے۔ یہ درج کمپنیوں کو گورننس، معلومات کی شفافیت، ذمہ داریوں اور اسٹیک ہولڈرز کے لیے ذمہ داریوں، بالواسطہ طور پر مینیجرز کو معلومات کے افشاء کے ضوابط، بورڈ آف ڈائریکٹرز کا ڈھانچہ، بڑے شیئر ہولڈرز کی ذمہ داریاں، انتظام، مفادات کے تنازعات پر ضوابط، متعلقہ فریقوں کے ساتھ لین دین وغیرہ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے بھی ایک جگہ ہے۔

2019 میں جاری کردہ بہترین طریقوں کے مطابق ویتنام کے کارپوریٹ گورننس کے اصولوں کا پہلا مجموعہ، یا کارپوریٹ گورننس کے معیار کی پیمائش کرنے کے لیے اشاریوں کا ایک سیٹ تیار کرنے کا اقدام، دونوں ہی کاروباری اداروں کو اعلیٰ معیارات پر پورا اترنے کے لیے ویتنامی کاروباری صلاحیت کی "سطح کو بلند کرنے" کی ترغیب دیتے ہیں۔

ایک اچھی "شے" بننا، جس انعام کی پیمائش کرنا مشکل ہے وہ ساکھ ہے۔ یہ ایک نرم اثاثہ بھی ہے جو سرمایہ کاروں کو اپنی مرضی سے زیادہ قیمتیں ادا کرنے میں مدد کرتا ہے، جس سے کاروباری اداروں کی قدر میں اضافہ ہوتا ہے۔ اسٹاک ایکسچینج میں آج، ارب ڈالر کے کاروباری اداروں کی تعداد تقریباً 60 تنظیمیں ہیں۔ ہر صنعت میں معروف کاروباری ادارے ہوتے ہیں، جو پوری معیشت کی نمائندگی کرتے ہیں، ٹریڈنگ کے لیے درج یا رجسٹرڈ ہوتے ہیں۔

"آپریٹنگ ٹائم، شیئر ہولڈر کا ڈھانچہ، گورننس اور شفافیت جیسے سخت معیارات کے علاوہ، HoSE اور ریاستی سیکورٹیز کمیشن کاروباری معیار کے معیار کو بہتر بنانے کو فروغ دے رہے ہیں، جس کا مقصد علاقائی منڈیوں کے مقابلے ایک سطح کا ہونا ہے، اس طرح بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ کو زیادہ مؤثر طریقے سے راغب کرنا،" HoSE کے نمائندے نے بھی زور دیا۔

مارکیٹ کے 25 سالہ نشان کے بارے میں بات کرتے ہوئے، HoSE کے نمائندے نے کہا کہ اسٹاک مارکیٹ کی ترقی معیشت کی ترقی، ملک کے اہم واقعات، پالیسی تبدیلیوں کے ساتھ منسلک ہے۔ آنے والے سفر میں، جب ویت نامی اسٹاک مارکیٹ کو ایک ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کیا جائے گا، واضح اور متحد پالیسیوں کے ساتھ، نجی اداروں کی ترقی کے لیے رفتار پیدا کرنے کے لیے بہت بڑی پیش رفت کی توقع کرنے کی بنیادیں موجود ہیں۔

ماخذ: https://baodautu.vn/hanh-trinh-25-nam-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-toi-luyen-ban-linh-doanh-nghiep-viet-d341529.html