اسٹاک مارکیٹ میں بلین ڈالر کے آئی پی اوز کی لہر کو غیر مقفل کرنے کا دباؤ

Decree 245/2025/ND-CP نے IPO کاروباروں کے لیے حصص کی فہرست سازی کے لیے وقت کو صرف 30 دن تک کم کر کے، "بجلی کی رفتار" کی فہرست سازی کے سودوں کے لیے راہ ہموار کرتے ہوئے، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو بین الاقوامی معیار تک بڑھانے میں کردار ادا کرتے ہوئے گیم کو تبدیل کر دیا ہے۔

باؤ ویت سیکیورٹیز کمپنی کے صدر دفتر میں صارفین لین دین کرتے ہیں۔ تصویر: ٹران ویت/وی این اے

IPO کی سرگرمیوں کو اسٹاک لسٹنگ کے ساتھ جوڑنا

ہو چی منہ شہر میں 16 اکتوبر کو جاپان انٹرنیشنل کوآپریشن ایجنسی (JICA) کے تعاون سے اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن (SSC) کے زیر اہتمام سیکیورٹیز قانون کے ترمیم شدہ اور اضافی مواد اور نفاذ کے تفصیلی ضوابط کو پھیلانے کے لیے کانفرنس میں، SSC کے وائس چیئرمین مسٹر ہونگ وان تھو نے خاص طور پر کوئی اہم کردار ادا نہیں کیا۔ ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون (قانون نمبر 56/2024/QH15) کے نفاذ کی رہنمائی کرنے والے دستاویزات کے نظام میں 245/2025/ND-CP۔

مسٹر ہوانگ وان تھو کے مطابق، نئے قانونی ضوابط کی ایک خاص بات عوامی کمپنیوں کے رجسٹریشن ڈوزیئر اور فہرست سازی کے طریقہ کار سے وابستہ ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) سے متعلق مواد کی اختراع ہے۔ یہ ایک قابل ذکر پیش رفت سمجھا جاتا ہے، اور اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے منصوبے پر عمل درآمد کا ایک اہم حل بھی ہے جس کی وزیر اعظم نے ابھی منظوری دی ہے۔

سیکیورٹیز آفرنگ مینجمنٹ بورڈ (SSC) کے ایک نمائندے نے کہا کہ اس سے قبل، حصص کی فہرست سازی کے لیے رجسٹریشن ڈوزیئر میں انٹرپرائز رجسٹریشن سرٹیفکیٹ اور ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کی طرف سے جاری کردہ ترمیم شدہ سیکیورٹیز رجسٹریشن سرٹیفکیٹ جیسی دستاویزات شامل تھیں۔ لہذا، سٹاک ایکسچینجز (SGDCK) نے انٹرپرائز کے IPO کی پیشکش مکمل کرنے اور رجسٹریشن کے وقت مالی حالات کی جانچ کے بعد ہی انٹرپرائز کے لسٹنگ رجسٹریشن ڈوزیئر پر غور کیا۔ اس کی وجہ سے یہ صورتحال پیدا ہوئی کہ کاروباری اداروں کو اکثر IPO کے بعد حصص کی فہرست بنانے کے لیے 6 سے 12 ماہ تک انتظار کرنا پڑتا تھا۔

نئے ضابطے کے ساتھ، اس عمل کو دو مراحل تک مختصر کر دیا گیا ہے: دستاویزات جمع کرانے پر مالی حالات کا ابتدائی جائزہ، اور IPO کی تکمیل کے بعد سرکاری جائزہ۔ خاص طور پر، لسٹنگ ڈوزیئر میں سیکیورٹیز رجسٹریشن سرٹیفکیٹ جمع کرانے کی شرط کو بھی ختم کر دیا گیا ہے، جس سے کاروباری اداروں کو VSDC اور SGDCK میں ایک ہی وقت میں طریقہ کار چلانے کی اجازت دی گئی ہے۔

آئی پی او کے بعد لسٹنگ کی مدت بھی 90 دن سے کم کر کے صرف 30 دن کر دی گئی ہے۔ اگر کمپنی اس مدت کے اندر اپنے حصص کی فہرست میں ناکام رہتی ہے تو اسے ڈی لسٹ کر دیا جائے گا۔ یہ ایک ایسی تبدیلی ہے جو مارکیٹ کے نظم و ضبط کو بڑھانے اور سرمایہ کاروں کے حقوق کو یقینی بنانے میں انتہائی قابل تعریف ہے۔

مزید برآں، فرمان نمبر 245/2025/ND-CP درج شدہ اشیا کے معیار کو بہتر بنانے پر بھی توجہ مرکوز کرتا ہے: کیپٹلائزیشن پر سخت شرائط، چھوٹے شیئر ہولڈرز کا تناسب اور اندرونی شیئر ہولڈرز کا عزم۔ ساتھ ہی، نگرانی، خلاف ورزی کی روک تھام اور انتظامی طریقہ کار میں اصلاحات کو بھی فروغ دیا جاتا ہے، جس سے بین الاقوامی طریقوں کے مطابق ایک شفاف ماحول پیدا ہوتا ہے۔

ان مضبوط بہتریوں کے ساتھ، Decree 245/2025/ND-CP نہ صرف دیرینہ تکنیکی رکاوٹوں کو دور کرنے کے لیے سمجھا جاتا ہے بلکہ کاروبار کے لیے سرمایہ کو متحرک کرنے اور اسٹاک مارکیٹ چینل کے ذریعے اپنے آپریشنز کو بڑھانے کے لیے ایک سازگار قانونی بنیاد بھی بناتا ہے۔

کاروباری اداروں کے لیے تیزی سے فہرست بنانے کا راستہ ہموار کرنا

اگرچہ Decree 245/2025/ND-CP صرف 11 ستمبر 2025 سے مؤثر رہا ہے، لیکن اس نے تیزی سے مضبوط عملی اثرات دکھائے ہیں، خاص طور پر کاروباری اداروں کے IPO اور اسٹاک کی فہرست سازی کے عمل کو مختصر کرنے میں۔ نئی پالیسی سے براہ راست فائدہ اٹھانے والے سودوں میں، VPBankS ایک عام مثال ہے۔

1 اکتوبر کو، اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن کی جانب سے شیئرز کی عوامی پیشکش کا سرٹیفکیٹ ملنے کے بعد، VPBankS نے VND 33,900/حصص کی قیمت اور 375 ملین یونٹس کی مقدار پر شیئرز کی عوامی پیشکش کا اعلان کیا۔

جمع شدہ سرمائے کی کل مالیت تقریباً 12,713 بلین VND تک پہنچنے کی توقع ہے - جو ویتنامی سیکیورٹیز انڈسٹری کی تاریخ میں سب سے بڑے IPO سودوں میں سے ایک ہے۔ اس پیشکش کی قیمت پر، VPBankS کی قدر IPO کے بعد تقریباً VND 63,562 بلین (USD 2.4 بلین سے زیادہ) ہے۔ رجسٹریشن کی مدت 10 اکتوبر کو صبح 8:00 بجے سے شام 4:00 بجے تک ہے۔ 31 اکتوبر 2025 کو۔

خاص طور پر، VPBankS کا مقصد دسمبر 2025 میں HOSE پر حصص کی فہرست بنانا ہے، IPO کے اعلان کے وقت سے صرف 2 ماہ بعد - ایک ایسی رفتار جو کہ Decree 245 کے نافذ ہونے سے پہلے حاصل کرنا مشکل ہے۔

VPBankS کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر Vu Huu Dien کے مطابق، Decree 245/2025/ND-CP میں نئے ضوابط VPBankS کے IPO اور اسٹاک لسٹنگ کے روڈ میپ کو مزید تیزی سے انجام دینے میں مدد کر رہے ہیں۔

پرانے ضوابط کے تحت، کاروباری اداروں کو اپنے حصص کو تجارت میں ڈالنے کے قابل ہونے سے پہلے فہرست سازی کی منظوری کے بعد کم از کم 90 دن انتظار کرنا پڑتا تھا۔ تاہم، Decree 245 نے اس وقت کو صرف 30 دن تک مختصر کر دیا ہے، اور ساتھ ہی ریاستی سیکورٹیز کمیشن اور سٹاک ایکسچینج کے درمیان منظوری کے عمل میں بیک وقت ہم آہنگی کی اجازت دیتا ہے - بجائے اس کے کہ پچھلے ترتیب وار حکم پر عمل کیا جائے۔

نئے قانونی فریم ورک کی بدولت، VPBankS نے فعال طور پر اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن اور HOSE دونوں کو IPO اور فہرست سازی کے دستاویزات جلد جمع کرائے، جس سے وقت کی کارکردگی کو زیادہ سے زیادہ کرنے اور حصص کو مارکیٹ میں لانے کے عمل میں تاخیر کو کم کرنے میں مدد ملی۔

اس سے قبل، Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) نے بھی ستمبر میں نافذ ہونے والے Decree 245/2025/ND-CP کا فائدہ اٹھاتے ہوئے شاندار IPO اور فہرست سازی کی پیشرفت ریکارڈ کی تھی۔ منصوبے کے مطابق، TCBS کے TCX حصص IPO مکمل کرنے کے صرف ایک ماہ بعد 21 اکتوبر 2025 سے HOSE پر باضابطہ طور پر تجارت کریں گے - جو کہ نئی پالیسی کی تاثیر کا واضح مظاہرہ ہے۔

مالیاتی گروپ پر نہیں رکے، آئی پی او کی لہر ٹیکنالوجی، مینوفیکچرنگ، لاجسٹکس اور صنعتی رئیل اسٹیٹ کے شعبوں میں پھیلنے کے آثار دکھا رہی ہے۔ ڈریگن کیپٹل کا اندازہ ہے کہ ویتنام کا IPO پورٹ فولیو 2026-2028 کی مدت میں 40 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ تک پہنچ سکتا ہے۔ بہت سے سرکردہ ادارے فی الحال نئے پالیسی ماحول سے سازگار مواقع سے فائدہ اٹھانے کے لیے اپنے ڈوزیئرز کو فعال طور پر مکمل کر رہے ہیں۔

ویت کیپ سیکیورٹیز کمپنی میں ریسرچ اینڈ اینالیسس کے ڈائریکٹر مسٹر ہوانگ نام کے مطابق، حکومت کی نجی اقتصادی ترقی سے متعلق قرارداد 68 درمیانی اور طویل مدتی ترقی کے لیے ایک اہم محرک ہے۔ تاہم، اہم کردار کا ادراک کرنے کے لیے، معروف کاروباری اداروں کو ایک قابل ذکر سرمایہ جمع کرنے کی ضرورت ہوگی۔ اس تناظر میں، توقع ہے کہ اسٹاک مارکیٹ ایک موثر اور پائیدار سرمایہ کو متحرک کرنے کا ذریعہ بن جائے گی۔

"IPOs کی اس لہر کو پالیسی فریم ورک کی طرف سے واضح حمایت حاصل ہوئی ہے۔ خاص طور پر، Decree 245/2025 نے IPO سے لسٹنگ تک کا وقت 90 دن سے کم کر کے 30 دن کر دیا ہے، اس طرح کاروبار کے لیے سرمایہ تک تیزی سے رسائی کے لیے سازگار حالات پیدا ہو گئے ہیں،" مسٹر ہوانگ نام نے کہا۔

ماہرین کا کہنا ہے کہ آئی پی او کا نیا طریقہ کار نہ صرف کاروباری اداروں کو مواقع کے اخراجات کو بچانے میں مدد کرتا ہے بلکہ سرمایہ کاروں کے ساتھ شفافیت اور ساکھ کو بھی بڑھاتا ہے۔ متوازی منظوری کے عمل سے مارکیٹ کو کم وقت میں مزید معیاری مصنوعات حاصل کرنے میں بھی مدد ملتی ہے – بنیادی اسٹاکس کے گروپ میں واپسی لیکویڈیٹی اور سرمایہ کاری کیش فلو کی بحالی کے تناظر میں ایک اہم عنصر۔

تاہم، اس سے فائدہ اٹھانے کے لیے، کاروباری اداروں کو احتیاط سے قانونی دستاویزات، انتظامی آلات اور شفاف مالیاتی مواصلاتی منصوبے تیار کرنے کی ضرورت ہے تاکہ بیک وقت انتظامی ایجنسیوں کی ضروریات اور مارکیٹ سے توقعات کو پورا کیا جا سکے۔

ماخذ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm