نجی اقتصادی ترقی: قومی وسائل سے طویل مدتی سرمائے کا اخراج

Phát triển kinh tế tư nhân: Khơi thông dòng vốn dài hạn từ nội lực quốc gia- Ảnh 1. — ایک کوونگ ووڈ - ان کمپنیوں میں سے ایک جنہوں نے بہت جلد سرمایہ کاری کے فنڈز سے سرمایہ حاصل کیا - تصویر: VGP/Phuong Dung

طویل مدتی گھریلو سرمائے کی ضرورت ہے۔

ویتنام کے تناظر میں جی ڈی پی کی بلند شرح نمو اور ایک اعلی آمدنی والا ملک بننے کا مقصد، سرمایہ کاری کے سرمائے کی طلب یقیناً آسمان کو چھوئے گی۔ نہ صرف کلیدی بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کو بڑے سرمائے کی ضرورت ہوتی ہے بلکہ نجی شعبے کو بھی پیداوار کو بڑھانے، ٹیکنالوجی کو اختراع کرنے اور بین الاقوامی سطح پر انضمام کے لیے وسائل کی ضرورت ہوتی ہے۔ تاہم، اگر ہم صرف بینک کریڈٹ چینل (بنیادی طور پر قلیل مدتی اور خطرے کی بھوک میں محتاط) پر انحصار کرتے ہیں، یا پہلے کی طرح ریاستی بجٹ اور غیر ملکی سرمائے پر انحصار کرتے ہیں، تو ویتنام کو مالی استحکام اور خودمختاری کو یقینی بنانا مشکل ہوگا۔

ایک مثبت نکتہ یہ ہے کہ ریزولوشن 68-NQ/TW اور کئی کیپٹل مارکیٹ کی اصلاحاتی پالیسیاں ایک ٹھوس گھریلو سرمایہ کی بنیاد بنانے کی اہم سمت پر زور دیتی ہیں۔ اس کے مطابق، وسائل معاشرے سے آئیں گے اور گھریلو مالیاتی اداروں کے ایک گروپ کو فروغ دیں گے، بشمول سرمایہ کاری فنڈز، جو نجی معیشت کے لیے سرمائے کے بہاؤ کے ذرائع میں سے ایک ہیں۔

بین الاقوامی تجربہ بتاتا ہے کہ جو ممالک درمیانی آمدنی سے زیادہ آمدنی والے ممالک میں منتقلی میں کامیاب رہے ہیں انہوں نے سرمایہ کاری کے فنڈز کا متنوع نظام تیار کرنے پر توجہ مرکوز کی ہے: پنشن فنڈز، انشورنس فنڈز، انفراسٹرکچر انویسٹمنٹ فنڈز، خودمختار دولت کے فنڈز وغیرہ۔ سنگاپور اور جنوبی کوریا اس کی مخصوص مثالیں ہیں۔ اس کی بدولت، دونوں نے ترقی کے لیے طویل مدتی سرمائے کو یقینی بنایا ہے اور عالمی مالیاتی اتار چڑھاو کے لیے اپنی لچک کو بڑھایا ہے۔

ان فنڈز کے ذریعے، حکومت کے پاس غیر ملکی سرمائے پر انحصار کرنے کی فکر کیے بغیر مزید بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کو نافذ کرنے کے لیے کافی سرمایہ ہوگا۔ اس کے علاوہ، VinaCapital گروپ کے سی ای او اور بانی شیئر ہولڈر مسٹر ڈان لام کے مطابق، اس ماڈل کے مطابق بہاؤ نہ صرف نجی شعبے کو اپنے کاروبار کو ترقی دینے کے لیے کافی طویل مدتی سرمایہ رکھنے میں مدد دے گا، بلکہ عام طور پر معیشت کو "بین الاقوامی مالیاتی طوفان" کا مقابلہ کرنے میں بھی مدد ملے گی۔

اس کے مطابق، پرائیویٹ ایکویٹی فنڈز سے سرمائے کے بہاؤ کی مانگ اس تناظر میں جاری رہے گی کہ ویتنام اپنی ترقی کی صلاحیت، نوجوان آبادی، گھریلو کھپت کی بڑی طلب، اور مستحکم معاشی ماحول کی بدولت سرمایہ کاروں کو راغب کر رہا ہے۔ تاہم، کاروباری اداروں کے لیے سرمائے کو متحرک کرنے کے مسئلے کو اب بھی بہت سے چیلنجز کا سامنا ہے۔

ماہرین کے مطابق، موجودہ مشکلات اب بھی نجی سرمایہ کاری کے فنڈز کے لیے نامکمل قانونی فریم ورک ہیں، جب چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کو سرمائے تک رسائی میں دشواری ہوتی ہے تو کیپیٹل موبلائزیشن چینلز کی غیر مساوی نمو۔ دوسری طرف، ویتنامی اداروں کی تیاری ابھی بھی محدود ہے، جیسے کہ مالی شفافیت کا فقدان، واضح حکمت عملی کا فقدان یا سرمایہ کاری کے فنڈز شرکت کرنے پر خوف۔

Phát triển kinh tế tư nhân: Khơi thông dòng vốn dài hạn từ nội lực quốc gia- Ảnh 2. — مالیاتی فنڈز نجی اداروں کو طویل مدتی ترقی کے لیے کافی سرمایہ فراہم کرنے میں مدد کریں گے - تصویر: VGP/PD

نجی معیشت کے لیے سرمائے کے بہاؤ کو روکنا

بہت سی مارکیٹ اصلاحات کے نفاذ کے علاوہ، نجی اداروں میں سرمایہ کاری کے بہاؤ کو روکنے والی رکاوٹوں کو دور کرنا بھی ضروری ہے، جس میں بہت سے حل بھی شامل ہیں جن پر جلد عمل درآمد کیا جا سکتا ہے۔

"مستقبل قریب میں، ویتنام کو جلد ہی ایک ضمنی رضاکارانہ پنشن فنڈ اور انفراسٹرکچر فنڈ تیار کرنے کا طریقہ کار مکمل کرنے کی ضرورت ہے، جسے غیر ملکی ایک REIT فنڈ کہتے ہیں۔ یہ بہت زیادہ صلاحیتوں کے ساتھ ایک وسیلہ ہے۔ اگر مناسب پالیسیاں ہوں تو اس سے ویتنام کی پائیدار مالی بنیاد کو مضبوط بنانے میں مدد ملے گی،" مسٹر ڈان لام نے تجویز پیش کی۔

دوسری رکاوٹ جس کو حل کیا جانا ہے وہ فہرست مارکیٹ کی کہانی میں ہے۔ ان حلوں کے علاوہ جن کا ریاستی انتظامی اداروں نے ماضی میں کئی بار ذکر کیا ہے، موجودہ مسئلہ یہ ہے کہ ویتنام میں عوامی اداروں کی تعداد اب بھی معمولی ہے (2,000 سے کم کاروباری اداروں)، نیز 2019 سے فروغ دینے کے لیے بقایا IPO سودوں کی کمی ہے۔

مقدار کے علاوہ، سرکاری اداروں کے معیار کو بہتر بنانا، خاص طور پر گورننس کے معیار کو بہتر بنانا بھی اتنا ہی اہم ہے۔ پائیدار ترقی پر توجہ مرکوز کرنے والی دنیا کے تناظر میں، کاروباری اداروں کو نہ صرف کاروبار کے مسئلے کا سامنا ہے، "مالی صحت" پر توجہ دینا ہے بلکہ ESG معیارات اور بہت سے دوسرے اہم گورننس معیارات کے مطابق رپورٹنگ، آڈیٹنگ کے معیار یا متواتر رپورٹنگ کے معیار کو بھی بہتر بنانے کی ضرورت ہے۔

"مقدار اور معیار دونوں میں عوامی اداروں کو فروغ دینا کیپٹل مارکیٹ کو گہرائی میں ترقی دینے کا ایک اسٹریٹجک حل ہے، آہستہ آہستہ ایک شفاف، موثر اور بین الاقوامی سطح پر مربوط مالیاتی ایکو سسٹم کی تشکیل،" مسٹر ڈان لام نے زور دیا۔

چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کے گروپ کو بھی توجہ کی ضرورت ہے کیونکہ انہیں ترقی کے لیے سرمائے کی ضرورت ہوتی ہے لیکن انہیں بینکوں تک رسائی حاصل کرنے میں دشواری ہوتی ہے کیونکہ ان کے پاس ضمانت نہیں ہوتی۔ دریں اثنا، بہت سے ممالک میں، مناسب حل کے ذریعے اس گروپ کے لیے سرمائے کی حمایت کرنے کے لیے ماڈل موجود ہیں، جیسے کہ بغیر ضمانت کے پروجیکٹ پر مبنی قرض کی تشخیص۔

حل کا مشترکہ نکتہ یہ ہے کہ نجی سرمایہ کاری کا سرمایہ بنیادی طور پر عوام اور پورے معاشرے سے آنا ہوگا۔ اس کے لیے ویتنام کو ٹکنالوجی کے استعمال میں اضافہ کرنے اور کیپیٹل موبلائزیشن کے ذرائع کو ڈیجیٹائز کرنے کی ضرورت ہے۔ نئی تکنیکی طاقت رکھنے سے ریاست کو شفافیت کو مضبوطی سے کنٹرول کرنے اور خطرات کو روکنے میں مدد ملتی ہے۔

"اندرونی طاقت کسی ملک کی خود انحصاری کا پیمانہ ہو گی۔ ایک پائیدار، موثر اور شفاف سرمایہ مارکیٹ ویتنام کے لیے 2045 تک ایک ترقی یافتہ ملک بننے کے اپنے ہدف کے قریب جانے کا ایک ذریعہ ہو گا،" مسٹر ڈان لام نے کہا۔

پھونگ گوبر

ماخذ: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm