بانڈ کی سرمایہ کاری کے قرض کو جمع کرنے کے لیے رہن رکھے ہوئے اثاثوں کو ختم کرنا: بانڈ ہولڈرز بے بس ہیں۔

اثاثوں کو ختم کرنے اور قرض دہندگان کو قرضوں کی ادائیگی کا قانونی عمل اکثر لمبا ہوتا ہے، لہذا بہت سے بانڈ ہولڈرز محفوظ اثاثوں کو ختم کرنے کا انتخاب کرنے کے بجائے بانڈ کے قرض کی ادائیگی کو ملتوی یا ملتوی کرنا قبول کرتے ہیں۔

بانڈ کی سرمایہ کاری کے قرض کو جمع کرنے کے لیے رہن رکھے ہوئے اثاثوں کو ختم کرنا: بانڈ ہولڈرز بے بس ہیں۔

اثاثوں کو ختم کرنے اور قرض دہندگان کو قرضوں کی ادائیگی کا قانونی عمل اکثر لمبا ہوتا ہے، لہذا بہت سے بانڈ ہولڈرز محفوظ اثاثوں کو ختم کرنے کا انتخاب کرنے کے بجائے بانڈ کے قرض کی ادائیگی کو ملتوی یا ملتوی کرنا قبول کرتے ہیں۔

ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون کو قومی اسمبلی نے 29 نومبر 2024 کو منظور کیا تھا، جس کا اطلاق باضابطہ طور پر یکم جنوری 2025 سے ہوگا۔

"ہم سمجھتے ہیں کہ یہ ترامیم بانڈ ہولڈرز کے لیے فائدہ مند ہیں بانڈ جاری کرنے والوں کی خلاف ورزیوں کو روک کر، زیادہ خطرے والی سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کو محدود کر کے، اور مارکیٹ کے نظم و ضبط کو بہتر بنانے کے لیے بروقت انکشافات اور کریڈٹ ریٹنگز کو لازمی قرار دے کر،" VIS ریٹنگ کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

قانون کی ترمیم شدہ دفعات کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں بانڈ جاری کرنے والوں اور بیچوانوں کی ذمہ داریوں کو پابند کرتی ہیں، مارکیٹ میں مداخلت کرنے کے لیے ریگولیٹری ایجنسی کے اختیار کی وضاحت کرتی ہیں، عوام کو بانڈز جاری کرنے کے لیے نئے تقاضے متعین کرتی ہیں اور انفرادی بانڈز کی درجہ بندی کرتی ہیں جن میں انفرادی سرمایہ کار سرمایہ کاری کر سکتے ہیں۔

موجودہ قانون کے مقابلے میں، نئی ترامیم عوامی اور نجی بانڈ کے اجراء میں شامل ہر فریق کے کردار اور ذمہ داریوں کو واضح طور پر بیان کرتی ہیں، بشمول مشاورت، آڈیٹنگ، اور کریڈٹ ریٹنگ یونٹس۔

نیا قانون ان اداروں سے تمام قابل اطلاق قوانین اور ضوابط کی تعمیل کرنے اور ایمانداری اور ذمہ داری کے ساتھ خدمات فراہم کرنے کا تقاضا کرتا ہے۔

اس کے علاوہ، اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن کو ایسی کسی بھی خلاف ورزی کو نافذ کرنے کا حق حاصل ہوگا جس سے سرمایہ کاروں کو نقصان ہو، جیسے کہ جب جاری کنندہ سرمایہ کاروں کو ضروری معلومات ظاہر کرنے میں ناکام رہتے ہیں۔

پچھلے دو سالوں میں نافذ کیے گئے مختلف ضوابط کے تحت، بانڈ جاری کرنے والے ڈوزیئرز میں سرمایہ کاروں کو ظاہر کرنے کے لیے تفصیلی معلومات کی فہرست شامل کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔

نیا سیکیورٹیز قانون مارکیٹ کی شفافیت کو بہتر بنانے اور سرمایہ کاروں کے مفادات کے تحفظ پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔ معلومات کی شفافیت کو بڑھانے کے علاوہ، نیا قانون انفرادی سرمایہ کاروں کی جانب سے اعلی خطرے والی سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کو روکے گا۔

سب سے پہلے، ہائی رسک کمپنیوں کو عوام کو بانڈ جاری کرنے سے روک دیا جائے گا۔ جاری کنندگان کو سخت معیارات کی تعمیل کرنی ہوگی، جیسے قرض سے ایکویٹی تناسب، بانڈ ہولڈر کے نمائندے کی ضروریات، اور ریگولیٹری کریڈٹ ریٹنگز۔

دوسرا، پرائیویٹ پلیسمنٹ کے لیے، پرائیویٹ پلیسمنٹ اب انفرادی سرمایہ کاروں کو تقسیم اور فروخت نہیں کی جاتی ہیں جب تک کہ انہیں پیشہ ورانہ سرمایہ کار نہیں سمجھا جاتا اور ایسے بانڈز کی درجہ بندی کی جاتی ہے اور ان کی بینک کی طرف سے ضمانت ہونی چاہیے یا ان کی ضمانت ہونی چاہیے۔

پیشہ ور افراد 2024 میں جاری کردہ 40% سے زیادہ پرائیویٹ پلیسمنٹ میں سرمایہ کاری کرنے میں ملوث تھے۔

VIS ریٹنگز کے تخمینوں کے مطابق، پیشہ ور افراد نے 2024 تک جاری کردہ 40% سے زیادہ پرائیویٹ پلیسمنٹ میں سرمایہ کاری میں حصہ لیا ہوگا۔

کریڈٹ ریٹنگ سرمایہ کاروں کو ان کے خطرات کو بہتر طور پر سمجھنے میں مدد کے لیے نئی معلومات فراہم کر سکتی ہے۔ بینک ادائیگی کی ضمانتیں ڈیفالٹ ہونے کی صورت میں نقصان کے خطرے کو کم کر سکتی ہیں۔

ویتنامی مارکیٹ میں، بہت کم ایسے معاملات ہیں جہاں بانڈ ہولڈرز اپنی سرمایہ کاری کو کولیٹرل کے لیکویڈیشن کے ذریعے واپس کر لیتے ہیں۔

VIS Rating کی تحقیق کے مطابق، اثاثوں کو ختم کرنے اور قرض دہندگان کو واپس کرنے کا قانونی عمل اکثر طویل ہوتا ہے۔

درحقیقت، 2022-2024 کی مدت میں ادائیگی میں تاخیر کا سامنا کرنے والے محفوظ بانڈز کے بانڈ ہولڈرز کی اکثریت نے محفوظ شدہ اثاثوں کو ختم کرنے کے بجائے، بنیادی طور پر اسٹاک اور رئیل اسٹیٹ سے متعلقہ اثاثوں کی شکل میں، قرض کی تنظیم نو، یعنی ادائیگی میں توسیع کا انتخاب کیا ہے۔

بانڈ ہولڈرز کو بانڈ ڈیفالٹ ہونے کی صورت میں کولیٹرل کی قانونی حیثیت، لیکویڈیٹی اور قدر کا جائزہ لینے کی ضرورت ہے اور اس بات کا تعین کرنا ہوگا کہ آیا ضامن مطلوبہ کریڈٹ میں خاطر خواہ اضافہ فراہم کرسکتا ہے۔

VIS ریٹنگ کو توقع ہے کہ ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون (1 جنوری 2025 سے موثر) سرمایہ کاروں کو بہتر تحفظ فراہم کرے گا، جس سے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو پائیدار طریقے سے ترقی کرنے میں مدد ملے گی۔ یہ 2025 میں مارکیٹ کے بہتر اعتماد اور مزید متحرک جاری کرنے کی سرگرمیوں کو فروغ دے گا۔

"ہم سمجھتے ہیں کہ حکومت نے جلد ہی پبلک بانڈ کے اجراء پر تفصیلی ضوابط جاری کرنے کا منصوبہ بنایا ہے تاکہ نئے قانون کی دفعات کو ٹھوس بنایا جا سکے۔ نظر ثانی شدہ ضوابط میں عوام کو جاری کردہ کاروباری اداروں یا بانڈز کے لیے لازمی کریڈٹ ریٹنگ کے تقاضے اور مخصوص حد سے نیچے قرض کا تناسب شامل ہے۔

"2025 میں جاری ہونے پر، ہم توقع کرتے ہیں کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں کریڈٹ ریٹنگ کا استعمال وسیع ہو جائے گا۔ ریٹنگز خطرے پر آزادانہ رائے دینے میں مدد کریں گی اور سرمایہ کاروں کو اپنی بانڈ کی سرمایہ کاری کے لیے مناسب رسک پریمیم کا تعین کرنے میں مدد کرے گی،" VIS ریٹنگ نے کہا۔

ماخذ: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html