ویتنام اسٹاک مارکیٹ: غیر ملکی خالص فروخت کی لہر کے درمیان ملکی کیش فلو مستحکم ہے۔

VTV.vn - اگرچہ غیر ملکی سرمایہ کار مضبوطی سے فروخت کرنا جاری رکھے ہوئے ہیں، مارکیٹ میں اب بھی ملکی نقدی کے بہاؤ کی بدولت اعلی لیکویڈیٹی برقرار ہے، جو ویتنام کی اقتصادی ترقی پر اعتماد کی عکاسی کرتی ہے۔

غیر ملکی سرمایہ کاروں کی قلیل مدتی خالص فروخت گھریلو نقد بہاؤ کی قیادت میں

اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کیا گیا ہے اور غیر ملکی رقم ویتنام میں جانے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔ تاہم، حالیہ سیشنز میں، مارکیٹ زیادہ اتار چڑھاؤ کا شکار رہی ہے، جب کہ غیر ملکی سرمایہ کار اب بھی زبردست فروخت کر رہے ہیں۔ اس مسئلے پر تبصرہ کرتے ہوئے، VTV8 پر فائنانس اسٹریٹ ٹاک شو میں، BIDV سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (BSC) کے تجزیہ کے ڈائریکٹر ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ نے کہا: "حالیہ اعدادوشمار کے مطابق جب BSC نے ایشیائی مارکیٹ میں فنڈز کی نگرانی کی، تو زیادہ تر فنڈز نے ویتنام میں درج اسٹاکس میں سرمایہ کاری کی ہے، لیکن 5% سے کم ہے۔

BSC توقع کرتا ہے کہ جب ویتنام کو FTSE کے مطابق ثانوی ابھرتی ہوئی اسٹاک مارکیٹ میں باضابطہ طور پر اپ گریڈ کیا جائے گا تو ستمبر 2026 میں مختص کیش فلو کا تناسب زیادہ ہوگا۔ اس کے علاوہ، ستمبر 2026 کے بعد، ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ ایک عبوری دور سے گزرے گی، جو عام طور پر 6-12 ماہ تک جاری رہے گی، جو کہ ویتنام کی طرح سرمایہ کاری کے بارے میں معلومات کو ریکارڈ کرنے کا وقت ہے اور وہ نئے ممالک کے بارے میں معلومات جمع کرے گا۔ انڈیکس ٹوکری میں ان ممالک کے اسٹاک کے تناسب کو آہستہ آہستہ ایڈجسٹ کریں۔

ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ کے مطابق، جب ابھرتی ہوئی اسٹاک مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کیا جاتا ہے، تو وہ فنڈز جو پہلے فرنٹیئر مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کرنے میں مہارت رکھتے تھے، ان کے پورٹ فولیوز کی تنظیم نو اور ویتنامی اسٹاک کے تناسب کو کم کرنے میں بھی کچھ اقدامات ہوں گے۔ لہذا، مختصر مدت میں، ہم غیر ملکی سرمایہ کاروں کی خالص فروخت دیکھیں گے۔ مزید برآں، غیر ملکی سرمایہ کاروں کی خالص فروخت کا رجحان گزشتہ دو سالوں سے نہ صرف ویتنام بلکہ تمام ایشیائی ممالک بشمول فرنٹیئر ممالک کی اسٹاک مارکیٹس اور ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں ہو رہا ہے۔ ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ نے تبصرہ کیا، "میرا اندازہ ہے کہ اب سے لے کر اب سے تقریباً ڈیڑھ سے دو سال تک، جب FED شرح سود کی سطح بتدریج کم ہو جائے گی تو ہم خالص خریداری کا رجحان بتدریج واپس آتے ہوئے دیکھیں گے۔"

فنانشل اسٹریٹ ٹاک شو میں ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ۔

BSC کے اعدادوشمار سے پتہ چلتا ہے کہ حالیہ دنوں میں اسٹاک مارکیٹ کی لیکویڈیٹی اکثر 30,000 بلین سے 40,000 بلین VND تک ہوتی ہے، کچھ سیشنز 70,000 بلین VND سے زیادہ تک پہنچ جاتے ہیں۔ جاپان، کوریا... میں کچھ غیر ملکی سرمایہ کار بہت حیران ہیں کیونکہ جنوب مشرقی ایشیائی خطے کے کچھ ممالک جیسے انڈونیشیا، فلپائن، ملائیشیا، تھائی لینڈ... میں اسٹاک مارکیٹ ہمیشہ اس طرح 1 بلین USD/سیشن سے زیادہ کی لیکویڈیٹی لیول نہیں رکھتی۔ فی الحال، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی لین دین کی قیمت جنوب مشرقی ایشیائی خطے میں بہترین سیالیت کی سطحوں میں سے ایک ہے۔

اس سے بڑے سرمایہ کاروں کے خیالات بدل گئے ہیں، جو پہلے سوچتے تھے کہ ویتنام اقتصادی پیمانے اور اسٹاک مارکیٹ دونوں کے لحاظ سے جنوب مشرقی ایشیائی خطے میں ٹاپ 05 میں سب سے نیچے ہوگا۔ لیکن اب ویتنام کو نئے پن، لیکویڈیٹی اور کشش کے لحاظ سے ٹاپ 01، ٹاپ 02 میں جانچا جا رہا ہے۔ ڈاکٹر ٹران تھانگ لون نے کہا، "میرے خیال میں یہ لیکویڈیٹی لیول کافی اچھی ہے اور یہ ظاہر کرتا ہے کہ ملکی سرمایہ کار مارکیٹ میں بہت فعال طور پر حصہ لے رہے ہیں، نہ صرف اپ گریڈ کی وجہ سے بلکہ اس سے بھی اہم بات یہ ہے کہ معیشت کی اندرونی ترقی کی توقعات کی وجہ سے"۔

اس کے علاوہ، 2021 سے 2025 تک کے عرصے کے دوران، ویتنامی اسٹاک انویسٹر اکاؤنٹس کی تعداد میں تقریباً تین گنا اضافہ ہوا، جو کہ 2 ملین سے زیادہ سے تقریباً 11 ملین اکاؤنٹس تک پہنچ گیا۔ اور تازہ ترین اپ ڈیٹ کے مطابق فنڈ سرٹیفکیٹس میں سرمایہ کاری اکاؤنٹس کی تعداد تقریباً 11 ملین اکاؤنٹس کے مقابلے میں تقریباً 2.5 ملین ہے۔ یہ ظاہر کرتے ہوئے کہ گھریلو سرمایہ کار آہستہ آہستہ اسٹاک مارکیٹ کو ایک نسبتاً سنجیدہ سرمایہ کاری چینل کے طور پر غور کر رہے ہیں اور بتدریج درمیانی اور طویل مدتی کی طرف جھک رہے ہیں، نہ کہ صرف ایک مختصر مدت، سرفنگ چینل۔

اس کے بجائے، سرمایہ کار طویل مدتی سرمایہ کاری اور اثاثہ جمع کرنے کے بارے میں سوچتے ہیں، اس لیے مارکیٹ میں حصہ لینے والے گھریلو سرمایہ کاروں کے وسائل آگے بڑھ رہے ہیں۔ پچھلے سال، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے تقریباً 90,000 ارب VND کا خالص فروخت کیا اور اس سال، ستمبر 2025 کے آخر تک، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے تقریباً VND 77,000 بلین کا خالص فروخت کیا۔ گھریلو لیکویڈیٹی اب بھی بہت اچھی ہے اور گھریلو سرمایہ کار اب بھی مارکیٹ کی ترقی کے ساتھ ساتھ اس سال اور اگلے سالوں میں ویتنامی معیشت پر یقین رکھتے ہیں۔

آنے والے سرمائے کے بہاؤ کو جذب کرنے کے لیے کن اصلاحات کی ضرورت ہے؟

ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ کے مطابق، وقت کی مدت جو FTSE ویتنام کو باضابطہ طور پر اپ گریڈ کرنے سے ایک سال پہلے دیتا ہے اور پھر منتقلی کا وقت بھی تمام مارکیٹ ممبران کے لیے ویتنام کے لیے سرکاری طور پر ترقی کے لیے ایک نئی، بڑی جگہ پر جانے کے لیے تیار کرنے کے لیے ایک طویل عرصہ ہے۔ FTSE نے عالمی سرمایہ کاری کی خدمات فراہم کرنے والے گلوبل بروکر کے مارکیٹ تک رسائی کے حقوق جیسے مسائل سے متعلق کچھ نوٹس بھی بنائے ہیں، یا یہ حقیقت کہ وہ مارچ 2026 میں ویتنامی مارکیٹ کا دوبارہ جائزہ لینے کے لیے جائزے جاری رکھیں گے... یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ ویتنامی پالیسی سازوں کو پالیسیوں اور طریقہ کار کو بہتر بنانے کی ضرورت ہوگی۔

ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ نے کہا، "ویتنام کی حکومت نے 2030 تک اسٹاک مارکیٹ کی ترقی کے ہدف سے متعلق منصوبے یا ویتنام میں مارکیٹ کے سرمایہ کاروں، سیکیورٹیز کمپنیوں، فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں، اور سرمایہ کاروں کی تنظیم نو کے منصوبے بھی تجویز کیے ہیں۔ اس لیے، مارکیٹ کے اراکین کو مستقبل قریب میں مزید پیشہ ورانہ مارکیٹ کے لیے تیاری کرنے کی ضرورت ہے۔"

اس کے علاوہ، ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ کے مطابق، گھریلو فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں کے پیمانے کو بڑھانا ضروری ہے۔ اب تک، ڈومیسٹک اوپن اینڈ فنڈز کے زیر انتظام کل اثاثے 3 بلین USD سے کم ہیں (صرف HOSE فلور کے کل کیپٹلائزیشن کے مقابلے میں، جو اس وقت تقریباً 280 بلین USD ہے)، جو کہ بہت کم تعداد ہے۔ فنڈ انڈسٹری کو زیادہ مضبوطی سے، طویل مدت کے لیے اور زیادہ متنوع طریقے سے تیار کرنا ضروری ہے۔ جہاں تک کاروبار کا تعلق ہے، یہ واقعی ایک بہترین موقع ہے اور انہیں بڑی مارکیٹ میں مواقع سے فائدہ اٹھانے کے لیے اچھی طرح سے تیار رہنے کی ضرورت ہے، بہت سے ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کریں، جہاں سے وہ اپنی پیداواری سرگرمیوں کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کو اکٹھا کر سکیں۔

کیپٹل مارکیٹ کی ساخت کے حوالے سے، ویتنام اس وقت کمرشل بینکوں کے سرمائے پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے۔ لہذا، کاروباری اداروں کو درمیانی مدت اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے سرمائے کو متحرک کرنے کے لیے اسٹاک اور بانڈز کے اجراء کو بڑھانے کی ضرورت ہے۔ مزید برآں، ویتنام کا مقصد اگلی دہائی میں مضبوط اقتصادی ترقی کو فروغ دینا ہے، اس لیے اسٹاک مارکیٹ اور مالیاتی منڈی سے متحرک وسائل کو بڑھانا اور بھی زیادہ ضروری ہے۔

اگرچہ غیر ملکی سرمایہ کار مضبوطی سے فروخت جاری رکھے ہوئے ہیں، لیکن مارکیٹ اب بھی گھریلو نقدی کے بہاؤ کی بدولت اعلی لیکویڈیٹی برقرار رکھتی ہے، جو ویتنام کی اقتصادی ترقی پر اعتماد کی عکاسی کرتی ہے۔ مثالی تصویر۔

موجودہ درج شدہ منزل پر سامان کے معیار کے بارے میں بات کرتے ہوئے، فہرست سازی کے ساتھ منسلک IPOs کا رجحان ہے، لیکن اس رجحان کو کس طرح فروغ دیا جا سکتا ہے، جس سے اشیا کو متنوع بنانے اور مارکیٹ میں معیار کو بہتر بنانے میں مدد ملے گی؟

اس سوال کا جواب دیتے ہوئے، ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ نے کہا کہ بی ایس سی ایک طویل عرصے سے اسٹاک مارکیٹ میں شامل ہے، جس نے پچھلے سالوں میں کئی آئی پی او اور فہرست سازی کی لہروں کا مشاہدہ کیا ہے جیسے کہ Vinamilk، FPT، ACV، Vinatex، Vietnam Airlines... اب، ہم دیکھتے ہیں کہ کمپنیوں کے IPO کی ایک نئی لہر بھی ہے۔ ایک بہت ہی سازگار بات یہ ہے کہ IPO اور فہرست سازی سے متعلق طریقہ کار پہلے کی نسبت بہت آسان ہیں، جس سے کاروبار کے لیے بہت وقت اور اخراجات کی بچت ہوتی ہے۔

"ہمیں مزید نئی لسٹڈ کمپنیوں، خاص طور پر معیاری کمپنیوں اور متنوع صنعتوں والی کمپنیوں کی حوصلہ افزائی کرنے کی ضرورت ہوگی۔ فی الحال، بینکنگ، رئیل اسٹیٹ، اور سیکیورٹیز کی صنعتیں ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کا ایک بڑا حصہ ہیں۔ اس لیے، اگر مارکیٹ پائیدار طریقے سے ترقی کرنا چاہتی ہے، تو اسے دیگر صنعتوں میں مزید بڑے اداروں کی ضرورت ہے۔ ہم غیر ملکی سرمایہ کاروں سے ویتنام کی طرف طویل مدتی سرمایہ کاری کو راغب کرتے ہیں اور ملکی سرمایہ کاروں کے پیمانے میں بھی اضافہ کرتے ہیں،" ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ نے کہا۔

اس کے علاوہ، مسٹر لانگ کے مطابق، مالیاتی تعلیم کے پروگراموں کو فروغ دینے کے ساتھ ساتھ سرمایہ کاروں تک سرمایہ کاری سے متعلق معلومات کو پھیلانا بھی ضروری ہے۔ انہیں اپنے اثاثوں کو درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے ذرائع پر مرکوز کرنے دینے سے خطرات کو محدود کرنے، مالی فراڈ کے خطرے کو کم کرنے اور معیشت کے لیے ایک اچھا درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کی گردش پیدا کرنے میں مدد ملے گی۔

یہاں تک کہ پر امید سرمایہ کاروں کو بھی ہمیشہ خطرات کو قریب سے منظم کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔

آنے والے وقت میں مارکیٹ پر تبصرہ کرتے ہوئے، مسٹر لانگ نے کہا کہ مارکیٹ کی ترقی کے چکروں کے دوران، ناگزیر ایڈجسٹمنٹ کے ادوار ہوتے ہیں۔ اس لیے، اگر سرمایہ کار پرامید بھی ہوں، تو انھیں ہمیشہ خطرات کا باریک بینی سے انتظام کرنے، اپنے محکموں کی حفاظت کرنے اور مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے لیے تیار رہنے کی ضرورت ہے۔ اسٹاکس کے گروپوں سے بچیں جن میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، اور ایسے اسٹاکس کے گروپس میں مواقع تلاش کریں جن کی قیمت میں اضافہ نہیں ہوا، مثبت کاروباری نتائج کے ساتھ۔

دوسرا، اسٹاک مارکیٹ ہمیشہ کسی ملک کی معیشت اور اس کے کاروبار کی صحت کا عکاس ہوتا ہے۔ اس سال کے شروع میں، امریکی ٹیرف کے مسائل نے بہت زیادہ اثر کیا، لیکن ویتنام کے کاروبار بھی گزشتہ عرصے کے دوران بحال ہوئے ہیں، اور تیسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج سے ظاہر ہوتا ہے کہ کچھ صنعتیں متاثر ہوئی ہیں، لیکن دیگر بہت زیادہ متاثر نہیں ہوئیں۔ بہت سے کاروبار بھی بہت لچکدار ہیں، وہ نئی کاروباری سمتیں تلاش کرنا شروع کر رہے ہیں۔ دریں اثنا، گزشتہ 9 ماہ میں اسٹاک ایکسچینج میں کاروبار کے مجموعی نتائج 2024 کے پہلے 9 مہینوں کے مقابلے بہت بہتر ہیں۔

اس وقت، 2025 تقریباً ختم ہو چکا ہے اور 2025 میں، اس بات کا بہت امکان ہے کہ ہم 8 فیصد سے زیادہ جی ڈی پی گروتھ پلان حاصل کر لیں گے جیسا کہ حکومت اور قومی اسمبلی نے طے کیا تھا۔ اس کے ساتھ ساتھ، ماضی میں بہت سے پراجیکٹس کی قانونی حیثیت، طریقہ کار، سرمائے کے ذرائع، تقسیم وغیرہ میں مسائل کا سامنا رہا، لیکن تیسری سہ ماہی میں بہت سے پراجیکٹس دوبارہ شروع ہونے اور ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے زیادہ پرامید ہونے پر ایک بہت ہی مثبت اشارہ بھی ملا۔ اگلے سال، ہمارے پاس اب بھی غیر موثر منصوبوں سے گریز کرتے ہوئے اعلی اقتصادی کارکردگی اور اعلیٰ سپل اوور کے ساتھ بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کو فروغ دینے کی صلاحیت ہے۔ حکومت کو مضبوط بالواسطہ معاشی نمو میں حصہ ڈالنے کے لیے مزید انتخابی طور پر فروغ دینے کی ضرورت ہوگی۔

اس کے علاوہ، کھپت کا شعبہ ویتنام کی کل جی ڈی پی کا تقریباً 70 فیصد ہے۔ حالیہ عرصے میں، کھپت میں بہتری آنا شروع ہوئی ہے، لیکن پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں ترقی کی شرح اب بھی تقریباً 9% پر ہے، جب کہ 2019 سے پہلے، کھپت میں اضافہ 11% - 14%/سال تھا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ صارفین کے شعبے کو ابھی بھی حکومتی پالیسیوں کی ضرورت ہے۔ اگرچہ ویتنام نے VAT میں 2% کی کمی کر دی ہے، لیکن صارفین کی مضبوط اور سخت وصولی کے لیے ذاتی انکم ٹیکس میں کٹوتیوں میں اضافہ، کارپوریٹ انکم ٹیکس، VAT میں کمی، اور ذاتی انکم ٹیکس جیسی مضبوط پالیسیوں پر غور کرنا ضروری ہو سکتا ہے، اس طرح اگلے سالوں میں معاشی ترقی میں مزید مضبوطی سے حصہ ڈالا جا سکتا ہے۔ یہ ایک شرط ہے اور پالیسی سازوں کو اس پر غور کرنے اور مارکیٹ کے لیے حالات پیدا کرنے کی ضرورت ہے۔

"BSC کی طرف سے، میں دیکھ رہا ہوں کہ آنے والا دور نہ صرف ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کے لیے بلکہ عمومی طور پر ویتنام کی مالیاتی مارکیٹ کے لیے بھی بہت اہم ہے۔ یہ ویتنام کے لیے 2045 تک ایک ترقی یافتہ ملک بننے کا ہدف طے کرنے کے لیے بھی ایک اہم سال ہے۔ ہم، مارکیٹ کے اراکین، سرمایہ کاروں اور کاروباری اداروں کے درمیان پل بننے کے بہت اہم کام کو بھی تسلیم کرتے ہیں۔ OTC فلور پر کاروباری اداروں کے ساتھ فعال طور پر کام کر رہے ہیں، ایسے کاروبار جو ابھی تک ایکویٹائز نہیں ہوئے ہیں یا فہرست سازی کے لیے ابھی تک عوامی اداروں میں تبدیل نہیں ہوئے ہیں،" ڈاکٹر ٹران تھانگ لانگ نے کہا۔

اس کے علاوہ، بی ایس سی غیر ملکی سرمایہ کاروں کو ویتنام پر زیادہ توجہ دینے پر بھی آمادہ کر رہا ہے۔ جاپان، کوریا، سنگاپور جیسے ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ سے ہمدردی رکھنے والے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے ساتھ بہت سی میٹنگز کا اہتمام کرنا... یہ وہ سرمایہ کار بھی ہیں جو کسی حد تک ویتنام سے کافی واقف ہیں، انہیں ویتنام میں مزید سرمایہ کاری کرنے پر آمادہ کرنے، مستقبل میں ویتنام میں سرمایہ کاری کے تناسب کو بڑھانے کے ساتھ ساتھ آنے والے آئی پی اوز میں حصہ لینے، ویتنام کی نجی سرمایہ کاری، ویتنام کی سرمایہ کاری اور سرمایہ کاری کو متحرک کرنا۔

مسٹر لانگ کے مطابق اس وقت فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں کے ذریعے سرمایہ کاری کرنے والے سرمایہ کاروں کی شرح بہت کم ہے، مارکیٹ کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ حاصل کرنے کے لیے اس شرح کو بڑھانا ضروری ہے۔ یہ نہ صرف مینیجرز کا کام ہے بلکہ مارکیٹ کے تمام ممبران کا کام بھی ہے، جس میں BSC مزید تربیتی پروگراموں کے ساتھ ساتھ خدمات، مصنوعات، ڈیجیٹلائزیشن... تیار کرنے کے لیے بھی بہت کوشش کر رہا ہے تاکہ ویتنام کے سرمایہ کاروں کو مالی معلومات کے بارے میں مزید سمجھنے میں مدد فراہم کرنے کے قابل ہو تاکہ سرمایہ کار اچھے مالی فیصلے کر سکیں، درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے وژن کے ساتھ ساتھ ویتنام کی مارکیٹ میں منظم طریقے سے۔

ماخذ: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm