اپ گریڈ کرنے کے بعد ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ: نئے 'شارکس' سے سرمائے کے بہاؤ کا انتظار

ایف ٹی ایس ای رسل کی جانب سے ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو فرنٹیئر سے سیکنڈری ایمرجنگ میں اپ گریڈ کرنے کے اپنے فیصلے کے اعلان کے بعد، ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو چین، انڈیا، سعودی عرب اور انڈونیشیا جیسی بڑی مارکیٹوں کے زمرے میں رکھا گیا، جس سے سرمائے کی نئی لہر کا خیرمقدم کرنے کے مواقع کھلتے ہیں۔

بہت سے ماہرین کو توقع ہے کہ ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ اپ گریڈ ہونے کے بعد 6 - 8 بلین USD کے ساتھ بڑے سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرے گی - تصویر: QUANG DINH

منصوبے کے مطابق، ویتنام کی سیکیورٹیز کو ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنا باضابطہ طور پر مارچ 2026 میں وسط مدتی جائزے کے بعد 21 ستمبر 2026 سے نافذ العمل ہوگا۔

توقع ہے کہ رول آؤٹ کئی مراحل میں انجام پائے گا، جس کی تفصیلات FTSE رسل کی جانب سے مارچ 2026 کی عبوری ایکویٹی مارکیٹ کی درجہ بندی کی رپورٹ میں شائع کی جائیں گی، جو اپریل 2026 کے اوائل میں جاری ہونے والی ہے۔

تاہم، ماہرین کے مطابق، یہ صرف ایک نئے ترقیاتی مرحلے کا آغاز ہے، اور مستقبل میں طویل مدتی اہداف کے حصول کے لیے اصلاحات کے تقاضے تیزی سے گہرے اور وسیع تر ہوتے جائیں گے۔

6 - 8 بلین USD اور مزید کو اپنی طرف متوجہ کرے گا...

وزیر خزانہ جناب Nguyen Van Thang نے کہا کہ ویتنام کی سٹاک مارکیٹ کی اپ گریڈنگ گزشتہ 25 سالوں میں ترقی کے سفر میں اہم سنگ میلوں میں سے ایک ہے۔

مسٹر تھانگ نے کہا، "ویت نام کی اسٹاک مارکیٹ کی اپ گریڈیشن نہ صرف ویتنام کے لیے غیر ملکی سرمایہ کے وسائل کو راغب کرنے کا ایک بہترین موقع فراہم کرتی ہے، بلکہ یہ ویتنام کے درست ترقی کے راستے اور بین الاقوامی مالیاتی نظام میں تیزی سے گہرے انضمام کی صلاحیت کا واضح ثبوت ہے۔"

تاہم، مسٹر تھانگ کے مطابق، اپ گریڈنگ ایک منزل نہیں ہے بلکہ ویتنام کو معیاری، شفاف اور پائیدار ترقی کے ساتھ ترقی کرنے کا سفر ہے۔ اس سفر میں، ہر مرحلہ عزم کے ساتھ وابستہ ہو گا اور مقرر کردہ اہم اہداف کو حاصل کرنے کے لیے موثر حل کو عملی جامہ پہنانے کی اعلیٰ ترین کوشش۔

"ہم توقع کرتے ہیں کہ کیپٹل مارکیٹ بالعموم اور اسٹاک مارکیٹ خاص طور پر ایک معیاری تبدیلی کا مشاہدہ کرے گی، جو نہ صرف اعلیٰ معیار کے غیر ملکی سرمائے کا خیرمقدم کرے گی بلکہ اس کے ساتھ کارپوریٹ گورننس یا تشہیر، شفافیت...، اسٹاک مارکیٹ کو ترقی کی ایک نئی سطح پر لے جانے میں اہم کردار ادا کرے گی۔"

KAFI سیکیورٹیز کے نائب صدر جناب Nguyen Viet Cuong نے کہا کہ ویتنام کی سیکیورٹیز کو اپ گریڈ کرنے سے ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے لیے مختص سرمایہ کاری کے فنڈز کی ایک نئی لہر شروع ہوگی۔

ماضی میں FTSE کے ذریعے اپ گریڈ کیے گئے بازاروں کے تجربے سے پتہ چلتا ہے کہ اپ گریڈ کے فیصلے کے اعلان کے بعد تقریباً 9-12 ماہ بعد نئے سرمائے کے بہاؤ میں اضافہ ہوتا ہے۔

"میری رائے میں، مندرجہ بالا منظر نامہ ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ جیسا ہوگا۔ ایک اندازے کے مطابق فرنٹیئر مارکیٹ انویسٹمنٹ فنڈز سے انخلاء کو کم کرنے کے بعد ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں ڈالا جانے والا سرمایہ تقریباً 5-7 بلین امریکی ڈالر ہوگا۔ اس طرح، اپ گریڈ ہونے کے بعد ویتنام 2.5-4 بلین امریکی ڈالر کا جال حاصل کر سکتا ہے،" مسٹر کوونگ نے کہا۔

تاہم، مسٹر کوونگ کے مطابق، فنڈز کو مارکیٹ کا جائزہ لینے اور پورٹ فولیو بنانے کے لیے بھی وقت درکار ہوتا ہے، 6-9 ماہ تک، اس سے پہلے کہ وہ تقسیم کر سکیں۔

ویت کیپ سیکیورٹیز کمپنی کے ادارہ جاتی بروکریج ڈیپارٹمنٹ کے ڈپٹی ڈائریکٹر مسٹر انتھونی لی نے کہا کہ اپ گریڈ سرمایہ کاروں کے مکمل طور پر نئے گروپ کے لیے ویتنامی مارکیٹ تک رسائی کے مواقع کو وسعت دے گا - ایسی تنظیمیں جو پہلے مارکیٹ کی درجہ بندی کی پابندیوں کی وجہ سے سرمایہ کاری میں محدود تھیں۔

بین الاقوامی سیکیورٹی کمپنیوں کا تخمینہ ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے خالص سرمایہ کاری کا سرمایہ 6-8 بلین USD تک پہنچ سکتا ہے اور ایک مثبت منظر نامے میں، یہ اعداد و شمار 10 بلین USD تک پہنچ سکتا ہے، جس میں ایکٹو فنڈز اور غیر فعال فنڈز (ETFs) دونوں شامل ہیں - جس میں فعال فنڈز کی اکثریت کی پیش گوئی کی جاتی ہے۔

اگرچہ اس بات کی تصدیق کرتے ہوئے کہ غیر ملکی سرمایہ کو راغب کرنے کے مواقع بہت زیادہ ہیں، ماہرین کا کہنا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ویتنامی اسٹاک میں سرمایہ کاری کو آسان اور زیادہ محفوظ بنانے کے لیے ابھی بہت کام کرنا باقی ہے۔

لیکن ابھی بہت کام کرنا باقی ہے۔

مسٹر کوونگ کے مطابق، FTSE رسل دنیا میں سرمایہ کاری کے انڈیکس فراہم کرنے والے اور درجہ بندی کرنے والی سب سے بڑی تنظیموں میں سے ایک ہے۔ "بہت سے سرمایہ کاری کے فنڈز - فعال اور غیر فعال دونوں - سرمائے کی تقسیم کے بارے میں فیصلہ کرنے کے لیے FTSE کی درجہ بندی کو پہلے معیار کے طور پر استعمال کرتے ہیں۔ FTSE کے اشاریوں کی بنیاد پر زیر انتظام کل اثاثوں کا تخمینہ تقریباً 3,000 بلین USD لگایا گیا ہے،" مسٹر کوونگ نے کہا۔

لیکن ویتنام کا اگلا ہدف MSCI کے اپ گریڈنگ کے معیار کو حاصل کرنا ہے - ایک ایسی تنظیم جس کے اثر و رسوخ اور سرمائے کے بہاؤ کی ایک بہت بڑی سطح ہے۔ "اگر ویتنام کو FTSE رسل اور MSCI دونوں کی طرف سے ایک ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے طور پر تسلیم کیا جاتا ہے، تو یہ ایک بہت بڑا قدم ہو گا، جس سے دسیوں ارب ڈالر کی بین الاقوامی سرمایہ کاری کا سرمایہ حاصل کرنے کا دروازہ کھل جائے گا،" مسٹر کوونگ امید کرتے ہیں۔

مسٹر کوونگ کے مطابق، مستقبل میں مزید سخت معیارات پر پورا اترنے کے لیے، ویتنام کو مارکیٹ کی کارروائیوں کو شفاف بنانے، سرمایہ کاری کی مصنوعات کو متنوع بنانے اور زیادہ لچکدار قانونی فریم ورک کو مکمل کرنے کی ضرورت ہے۔ "FTSE رسل اور MSCI دونوں سرمایہ کاروں کے تحفظ کو ایک کلیدی معیار کے طور پر سمجھتے ہیں۔ حتمی مقصد یہ یقینی بنانا ہے کہ خطرات کو کم سے کم کیا جائے اور سرمایہ کاروں کے مفادات خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کا زیادہ سے زیادہ تحفظ کیا جائے،" مسٹر کوونگ نے کہا۔

دریں اثنا، بعض ماہرین کے مطابق، بیرون ملک سے ویت نامی اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاری ہمیشہ مشکل رہی ہے۔ ڈالٹن انویسٹمنٹس کے پورٹ فولیو مینیجر مسٹر اوونس ہوانگ نے کہا کہ مارکیٹ میں حصہ لینے کے قابل ہونے سے پہلے سرمایہ کاروں کو طریقہ کار مکمل کرنے اور شناختی کوڈ حاصل کرنے میں کئی ماہ لگیں گے۔

مسٹر اوونس ہوانگ نے کہا، "غیر ملکی ملکیت کی پابندی نے کچھ اسٹاک کی قیمتوں کو بڑھا دیا ہے، جس سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کو گھریلو سرمایہ کاروں سے زیادہ قیمتیں ادا کرنے پر مجبور کیا گیا ہے،" مسٹر اوونس ہوانگ نے کہا۔

محترمہ Vu Ngoc Linh، Vinacapital Market Research and Analysis Department کی ڈائریکٹر نے کہا کہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ اب بھی دو اہم شعبوں پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہے: فنانس (37%) اور رئیل اسٹیٹ (19%)۔ دریں اثنا، صنعت کا مزید متنوع ڈھانچہ مارکیٹ کو عمومی طور پر معیشت کی بہتر عکاسی کرنے اور بینکوں اور رئیل اسٹیٹ پر حد سے زیادہ انحصار کو کم کرنے میں مدد کرے گا۔

تاہم، محترمہ لِنہ کے مطابق، آئی پی اوز کی آنے والی لہر مارکیٹ کیپٹلائزیشن کو فروغ دے گی، جو مارکیٹ کے صنعتی ڈھانچے میں توازن پیدا کرے گی۔ اور یہ تنوع مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو بڑھانے میں بھی مدد کرتا ہے، مختلف حکمت عملیوں اور خطرے کی بھوک کے ساتھ مزید سرمایہ کاروں کو راغب کرتا ہے۔

"طویل مدت میں، متنوع مارکیٹ پائیدار ترقی کو فروغ دے گی، سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مضبوط کرے گی اور کیپٹل مارکیٹ کی مسلسل ترقی میں معاونت کرے گی،" محترمہ لِنہ نے تصدیق کی۔

ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ بہت سے نئے "شارکس" کو اپنی طرف متوجہ کرے گی

FTSE رسل کی طرف سے ویتنام کو اپ گریڈ کرنے کے بعد فرنٹیئر مارکیٹ انویسٹمنٹ فنڈز سے پیسے نکالے جانے کے خدشات کے پیش نظر، چیف اکانومسٹ اور ایس ایس آئی ریسرچ کے ڈائریکٹر مسٹر فام لو ہنگ نے کہا کہ ان فنڈز کا سائز بڑا نہیں ہے، جبکہ 2026 تک جاری رہنے والی منتقلی کی مدت ویتنام کی مارکیٹ کو ان کو جذب کرنے کے لیے کافی گنجائش فراہم کرے گی۔

مسٹر ہنگ کے مطابق، اپ گریڈ کا بڑا ہدف نہ صرف غیر فعال فنڈز سے تقریباً 1.6 بلین USD کی تخمینی خالص خریداری ہے، بلکہ نئے سرمائے کے بہاؤ اور بڑے پیمانے پر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں، "کھلاڑیوں" کو مارکیٹ پر طویل مدتی اثر و رسوخ کی طرف راغب کرنا ہے۔ اس کے علاوہ، ویتنامی کیپٹل مارکیٹ کی ترقی کا عمل اپ گریڈنگ کی کہانی پر نہیں رکتا، بلکہ مارکیٹ کے ڈھانچے کو وسعت دینے اور اسے مکمل کرنے کا سفر بھی ہے۔

"مارکیٹ کی گہرائی کو بڑھانے کے لیے، IPO کی سرگرمیوں کو اب بھی فروغ دینے کی ضرورت ہے، خاص طور پر بڑے پیمانے پر سودے۔ یہ زیادہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے میں مدد کرنے کے لیے ایک اہم "کیٹالسٹ" ثابت ہو گا، "مسٹر ہنگ نے کہا، انہوں نے مزید کہا کہ دیگر داخلی عوامل جیسے کہ اقتصادی ترقی کی شرح، فہرست سازی کی نئی لہر اور بہتر کاروباری معیار بھی ویتنام کے اپنے پرکشش نکات ہیں۔

SSI کے تخمینوں کے مطابق، اگر مارکیٹ ان عوامل سے دوبارہ غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرتی ہے، تو سرمایہ کی آمد کی قدر FTSE کے اپ گریڈ کے بعد غیر فعال فنڈز کی تقسیم سے کہیں زیادہ ہو سکتی ہے۔ اور نہ صرف موجودہ سرمایہ کاری فنڈز، ویتنام بھی نئے سرمایہ کاری فنڈز کا خیرمقدم کرے گا، "شارکس" جو کبھی مارکیٹ میں نہیں آئے۔

بہت سی بین الاقوامی تنظیمیں اس میں دلچسپی رکھتی ہیں۔

ملکی سرمایہ کاروں کے علاوہ ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کے اپ گریڈ ہونے کے واقعے نے بھی بین الاقوامی توجہ مبذول کرائی ہے۔ فنانشل ٹائمز (FT) نے تبصرہ کیا کہ سٹاک مارکیٹ کی اپ گریڈنگ ویتنام کے لیے ایک اہم وقت پر ہوئی، عین اس وقت جب ویتنام عالمی سپلائی چین میں ایک کلیدی کڑی بن رہا ہے۔

FTSE رسل میں ایشیا پیسیفک انڈیکس پالیسی کے سربراہ وان منگ ڈو نے کہا کہ امید ہے کہ دوبارہ درجہ بندی ویتنام کی کیپٹل مارکیٹس کے لیے ساختی ہوگی۔ ڈو نے کہا، "یہ زیادہ کھلے پن، بہتر لیکویڈیٹی اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی گہری شرکت کی طرف ویتنام کی پیشرفت کو تقویت دیتا ہے۔"

دریں اثنا، چیتھم ہاؤس (یو کے) میں ایشیا پروگرام کے ایک محقق مسٹر بل ہیٹن نے تبصرہ کیا کہ یہ اپ گریڈ "ویت نام کے لیے کافی اہم ہے" اور "دیگر بین الاقوامی معیشتوں کی طرح یکساں طور پر دیکھنے کی طرف ایک اور قدم" ہے۔

2025 کے آغاز سے، ویتنام کے VN-Index میں 33% اضافہ ہوا ہے اور یہ جنوب مشرقی ایشیا میں مضبوط ترین ترقی کے ساتھ مارکیٹ ہے۔ VN-Index نے بھی 2025 میں کئی بار ریکارڈ بلندیاں قائم کی ہیں، جو مارکیٹ کی اپ گریڈیشن اور ملکی معیشت میں بتدریج بڑھنے کے امکانات کے بارے میں سرمایہ کاروں کی امید کی عکاسی کرتی ہے۔

ویتنام کی سیکیورٹیز مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے بعد، HSBC کے عالمی سرمایہ کاری کے تحقیقی شعبے نے پیش گوئی کی ہے کہ فعال اور غیر فعال سرمایہ کاری کے فنڈز سے 3.4 - 10.4 بلین امریکی ڈالر تک کا غیر ملکی سرمایہ ویتنام کی مارکیٹ میں بہہ جائے گا۔

"عام طور پر، جب دوسری مارکیٹوں کو "فرنٹیئر" سے "ابھرتی ہوئی" میں اپ گریڈ کیا جاتا ہے، جیسے کہ سعودی عرب، کویت یا پاکستان، 2 سال کے اندر، براہ راست سرمایہ کاری کے سرمائے کی رقم اکثر 5-7 گنا بڑھ جاتی ہے،" HSBC ویتنام کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر ٹم ایونز، ویتنام کے ساتھ بھی ایسا ہی منظر پیش کرنے کی توقع رکھتے ہیں۔

مارچ 2026 میں نظرثانی کی ضرورت کیوں ہے؟

محترمہ Vu Ngoc Linh - Vinacapital Market Analysis and Research Department کی ڈائریکٹر کے مطابق، اگرچہ FTSE رسل نے تسلیم کیا کہ ویتنام نے اپ گریڈنگ کے لیے تمام ضروری معیارات کو پوری طرح پورا کیا ہے، تنظیم کی مشاورتی کمیٹی نے کہا کہ ویتنام کی مارکیٹ میں تجارت کرتے وقت غیر ملکی بروکریج کمپنیوں کی رسائی سے متعلق کچھ خدشات اب بھی موجود ہیں۔

اگرچہ ثانوی ابھرتی ہوئی منڈیوں کے لیے یہ لازمی شرط نہیں ہے، FTSE رسل اس بات پر زور دیتے ہیں کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں تک رسائی کو بڑھانا انڈیکس کی نقل تیار کرنے اور عالمی سرمایہ کاری برادری کی ضروریات کو پورا کرنے میں ایک اہم عنصر ہے۔ اس لیے مارچ 2026 میں ویتنام کا جائزہ لیا جائے گا تاکہ اس مسئلے سے نمٹنے میں پیش رفت کا اندازہ لگایا جا سکے۔

محترمہ لِنہ نے کہا، "ہم سمجھتے ہیں کہ ویتنام میں مارکیٹ مینجمنٹ ایجنسی فعال طور پر اس مسئلے کا حل تلاش کر سکتی ہے، جس سے ستمبر 2026 میں منصوبہ بندی کے مطابق ویتنام کی سیکیورٹیز کو اپ گریڈ کرنے میں مدد ملے گی۔"

واپس موضوع پر

BINH KHANH - NGHI VU - Le Nhat Quang

ماخذ: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-sau-nang-hang-cho-dong-von-cua-cac-ca-map-moi-2025100907533563.htm