"خراب آغاز، اچھا انجام"، پیش رفت کی رفتار مارکیٹ اپ گریڈ سے آتی ہے۔

اس اپ گریڈ سے نہ صرف لیکویڈیٹی میں اضافہ ہوگا بلکہ کاروباروں کو سرمایہ بڑھانے میں بھی مدد ملے گی، جس سے ویتنام عالمی مالیاتی نقشے پر ایک پرکشش مقام بن جائے گا۔ ٹیکنالوجی، قابل تجدید توانائی اور مینوفیکچرنگ سے بہت فائدہ ہوگا۔

اسٹاکس 2025: "خراب آغاز، اچھا انجام"، پیش رفت کی رفتار مارکیٹ اپ گریڈ سے آتی ہے۔

اس اپ گریڈ سے نہ صرف لیکویڈیٹی میں اضافہ ہوگا بلکہ کاروباروں کو سرمایہ بڑھانے میں بھی مدد ملے گی، جس سے ویتنام عالمی مالیاتی نقشے پر ایک پرکشش مقام بن جائے گا۔ ٹیکنالوجی، قابل تجدید توانائی اور مینوفیکچرنگ سے بہت فائدہ ہوگا۔

2025 - 2027 کی مدت میں ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو "ابھرتے ہوئے" گروپ میں اپ گریڈ کرنے کا امکان، مالیاتی منڈی کی ترقی کو فروغ دینے کے لیے ایک پیش رفت کا محرک ثابت ہوگا۔ FTSE اور MSCI کے معیار کے مطابق، اپ گریڈ بڑے بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرے گا، ڈھانچے کو بہتر بنائے گا اور کیپٹل مارکیٹ کی شفافیت میں اضافہ کرے گا۔

FIDT کی اثاثہ جات مختص کرنے کی حکمت عملی 2025 کی رپورٹ کا خیال ہے کہ یہ ایونٹ اسٹاک مارکیٹ کو ایک تجارتی ٹول سے لے کر مالیاتی پلیٹ فارم کی شکل دے گا جو طویل مدتی ترقی کی حمایت کرتا ہے، پائیدار اقتصادی ترقی کو فروغ دیتا ہے اور قومی حیثیت کو بڑھاتا ہے۔

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ پر نظر ڈالتے ہوئے، ہم 2023 - 2024 کی مدت میں VN-Index کے "تنگ جمع" کے رجحان کا خلاصہ کر سکتے ہیں۔ 2024 میں "VN-Index Development" کی تصویر کو دیکھتے ہوئے، مارکیٹ 1,1000-1,10001 کی حد میں جمع ہوتی ہوئی مسلسل ایک طرف جاتی رہی۔ یہ ایک سال میں بہت سے "غیر یقینی واقعات" کے ساتھ ایک معقول اتار چڑھاؤ کی حد ہے، جس سے درمیانی مدت میں قیمت کی ایک مستحکم سطح پیدا ہوتی ہے۔

FIDT کے مطابق، مارچ (پوائنٹ 1)، جون (پوائنٹ 2) اور اکتوبر (پوائنٹس 4, 5, 6) میں 1,300 (8% - 10% یا اس سے زیادہ) کی چوٹی سے گہری اصلاحات سب کی ابتداء شرح مبادلہ کے دباؤ کے عوامل سے ہوئی جس نے SBV کے زر مبادلہ کی شرح ہیجنگ کی کارروائیوں کو منفی طور پر متاثر کیا، جیسے (1) یو ایس ڈی ایم او کی مارکیٹ میں فروخت اور او ڈی ایم او کے نیٹ ورک کی فروخت؛ (2) غیر ملکی سرمایہ کاروں کی طرف سے مضبوط خالص فروخت؛ (3) مندرجہ بالا ادوار میں بہت زیادہ عالمی خطرے کے حالات، جس نے مارکیٹ کے کیش فلو کے جذبات کو تیزی سے کمزور کیا، جس کی وجہ سے بہت گہری اصلاحات ہوئیں۔ VN-Index نے 2024 میں کم از کم 6 بار 1,280 - 1,300 پوائنٹ زون کا تجربہ کیا ہے، جو مختصر اور درمیانی مدت میں ایک بہت ہی غیر آرام دہ مزاحمتی سطح ہے۔

FIDT انوسٹمنٹ ریسرچ کے ڈائریکٹر مسٹر بوئی وان ہوئی نے 2025 کے اثاثہ جات کے انتظام کے سیمینار میں بتایا کہ 2025 سے اگلے سال، مرکزی رجحان "پہلے میں برا، آخر میں اچھا" ہے جس کی بدولت مارکیٹ کی سخت جمع، پرکشش زون میں قدر کے ساتھ ساتھ دیگر اہم ڈرائیورز بشمول مثبت کارپوریٹ مارکیٹ کی ترقی اور مارکیٹ کی ترقی کے لیے مارکیٹ کو فروغ دینا۔

ماخذ: فائن ایکس، ایف آئی ڈی ٹی ترکیب اور تجزیہ

2024 میں VN-Index کی قدر کرتے ہوئے، P/E تناسب 12.8 - 15.0 کی حد میں کم طور پر اتار چڑھاؤ آتا ہے، جبکہ P/B رجحان 1.6 - 1.7 کی سخت جمع رینج میں مستحکم ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ VN-Index کی قدر متوازن اور کسی حد تک محتاط انداز میں کر رہی ہے، تھوڑی سی اقتصادی بحالی کے تناظر میں، بہت سی جھلکیوں کے ساتھ پیشن گوئی شدہ EPS نمو کے ساتھ۔

خاص طور پر، موجودہ سیاق و سباق 2014 - 2016 کے عرصے سے مماثلت رکھتا ہے، جب مارکیٹ معاشی کساد بازاری سے بحال ہوئی تھی۔ اس وقت اقتصادی ترقی تیز نہیں ہو سکی اور اب بھی اس کا بہت زیادہ انحصار جمع کرنے کے رجحان پر تھا، لیکن اس نے اگلے سالوں میں شاندار ترقی کی بنیاد رکھی۔ اس سے یہ امید کھل جاتی ہے کہ 2024 میں مارکیٹ ایک پیش رفت کی مدت کے لیے ایک مضبوط بنیاد بنا سکتی ہے جب میکرو اکنامک عوامل زیادہ سازگار ہوں۔

FIDT نے 2025 میں مارکیٹ کے کل منافع میں 16% اضافے کی پیشن گوئی کی ہے، جس میں بینکنگ سے آنے والے امکانات (17% تک بڑھنے کی توقع ہے)، ٹیکنالوجی (20% اضافے کی توقع ہے) اور رئیل اسٹیٹ (کی توقع ہے کہ صنعت کے کل منافع میں 58% اضافہ ہو گا، بہتر فراہمی، ہموار قانونی طریقہ کار کی بدولت اور سرمایہ کاری کے آرام دہ قانونی طریقہ کار کی بدولت)

منافع کی بحالی اور اقتصادی ترقی کے رجحان کے علاوہ، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ آنے والے سالوں میں "20 سالوں میں ایک بار" اپ گریڈ کے تاریخی موقع کا بھی خیرمقدم کرتی ہے۔

ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو ستمبر 2018 میں FTSE رسل کی طرف سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کرنے کے لیے واچ لسٹ میں رکھا گیا تھا۔ تاہم، اس کے بعد سے، ویتنام کو FTSE رسل کے ذریعے ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ نہیں کیا گیا ہے کیونکہ وہ اس معیار کو بہتر نہیں بنا سکا ہے: "کلیئرنگ"۔

2 نومبر 2024 کو، نظرثانی شدہ سرکلر 68/2024/TT-BTC نافذ ہوا، جس سے اس مسئلے کی رکاوٹ دور ہو گئی۔ اس طرح، FIDT توقع کرتا ہے کہ ستمبر 2025 کے جائزے کی مدت (یا سب سے زیادہ مثبت طور پر، مارچ 2025) میں FTSE رسل کے ذریعہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو ابھرتی ہوئی اسٹاک مارکیٹ میں اپ گریڈ کیا جائے گا۔

MSCI کے مطابق، ویتنام کی مارکیٹ نے بنیادی طور پر مقداری معیار کو پورا کیا ہے، لیکن غیر ملکی مارکیٹ تک رسائی سے متعلق معیار کے معیار کے ساتھ جیسے کہ غیر ملکی ملکیت کی حد، انگریزی میں معلومات کا انکشاف، غیر ملکی کرنسی مارکیٹ کی آزادی...

اس سے 2025 کے آخر میں 1,300 - 1,500 پوائنٹس کی رینج میں VN-Index کے ہدف کی طرف جاتا ہے، جو دو اہم محرکوں کی بنیاد پر ہوتا ہے (1) 2025 میں مارکیٹ کے منافع کی کل نمو 16% تک پہنچنے کی توقع ہے۔ مارکیٹ P/E ویلیویشن 12-120-120-12 میں میڈیا کے نیچے اتار چڑھاؤ جاری رکھے ہوئے ہے۔ تشخیص "محتاط" ہے۔

"اگر کارپوریٹ منافع میں اضافے کی شرح 2025 میں 16% ہے (بیس لائن منظر نامے))، اسٹاک مارکیٹ P/E 11 گنا (فی الحال تقریبا 13 گنا) ہے، جو کہ نسبتاً واضح سرمایہ کاری کا موقع ہے،" مسٹر ہیو نے زور دیا۔ مثبت منظر نامے میں، VN-Index تقریباً 1,360 – 1,620 پوائنٹس تک پہنچ سکتا ہے، فرض کرتے ہوئے EPS میں 20 – 22% اضافہ ہوتا ہے، P/E 12-14 گنا تک پہنچ جاتا ہے۔

بینکنگ، رئیل اسٹیٹ اور انفارمیشن ٹکنالوجی جیسے اہم شعبوں سے منافع میں اضافہ اہم محرکات ہوں گے، بشمول بینکنگ سیکٹر جس میں مضبوط کریڈٹ نمو کی توقعات ہیں اور بہتر خالص سود کے مارجن (NIM) سے منافع میں اضافہ ہوگا، جس کی پیشن گوئی 17% ہوگی۔ رئیل اسٹیٹ سیکٹر مکمل قانونی پالیسیوں اور ہاؤسنگ کی اعلی مانگ کی بدولت مضبوطی سے بحال ہو جائے گا، منافع میں 58% اضافے کی پیش گوئی کے ساتھ۔ اور ڈیجیٹل تبدیلی کے رجحان اور ہائی ٹیک خدمات کی مانگ کے ساتھ انفارمیشن ٹیکنالوجی کا شعبہ منافع میں اضافے کو 20 فیصد تک پہنچا دے گا۔

FIDT 2025 کے لیے اسٹاک مارکیٹ کے آؤٹ لک کو مثبت قرار دیتا ہے، جس میں معیشت کی بحالی اور پائیدار ترقی کے دور میں داخل ہونے کے ساتھ اعلی ترقی کی صلاحیت موجود ہے۔ مضبوط میکرو ڈائنامکس اور کلیدی شعبوں کی مستقل بحالی کی بدولت، 2025 کے بعد مارکیٹ کے درمیانی مدت کے سرعت کے چکر میں داخل ہونے کی توقع ہے۔

FIDT تجویز کرتا ہے کہ، اپنی مضبوط کارکردگی اور شاندار ترقی کی صلاحیت کے ساتھ، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو 2025 میں سرمایہ کاری کا ایک اہم ذریعہ ہونا چاہیے۔ دیگر اثاثوں کے طبقوں کے مقابلے، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ ترقی کے اعلی مواقع فراہم کرتی ہے، خاص طور پر اقتصادی بحالی اور سازگار معاشی عوامل کے تناظر میں۔ یہ منافع کو بہتر بنانے اور مارکیٹ کی طویل مدتی ترقی کی صلاحیت سے فائدہ اٹھانے کا ایک اسٹریٹجک وقت ہے۔

تاہم، اسٹاک مارکیٹ کے لیے جس اہم خطرے کو نوٹ کرنے کی ضرورت ہے وہ یہ ہے کہ ڈونلڈ ٹرمپ انتظامیہ کی تجارتی تحفظ کی پالیسیوں کا توقع سے زیادہ مضبوط نفاذ عالمی سرمایہ کاری کے بہاؤ میں خلل ڈال سکتا ہے۔ یہ بین الاقوامی مالیاتی منڈی میں بڑے اتار چڑھاؤ کا سبب بنے گا اور ویتنام میں غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو سنجیدگی سے متاثر کرے گا۔ نتیجے کے طور پر، شرح مبادلہ پر دباؤ، مالیاتی منڈی میں لیکویڈیٹی کم ہو جائے گی، اور ویتنام سے سرمائے کے اخراج کا رجحان زیادہ شدید ہو جائے گا، جس سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کا اعتماد مجروح ہو گا۔

اس کے علاوہ، شرح مبادلہ کے خطرات، لیکویڈیٹی کے خطرات اور بین الاقوامی سرمائے کا بہاؤ ابھرتی ہوئی منڈیوں بشمول ویتنام سے نکلنا جاری رکھ سکتا ہے۔ اس کی وجہ سے مالیاتی منڈیوں میں لیکویڈیٹی خاص طور پر اسٹاک مارکیٹ میں نمایاں کمی واقع ہوتی ہے۔

رئیل اسٹیٹ سیکٹر، ویتنامی معیشت کا ایک ستون، توقع کے مطابق بحال نہیں ہو سکتا۔ اس سے متعلقہ شعبوں جیسے بینکنگ، تعمیراتی اور تعمیراتی مواد پر منفی اثر پڑتا ہے۔ اس کے علاوہ، رئیل اسٹیٹ کے کمزور ہونے سے جی ڈی پی کی نمو بھی کم ہوتی ہے، سرمایہ کاروں کا اعتماد ختم ہوتا ہے اور میکرو اکانومی پر منفی اثر پڑتا ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/chung-khoan-2025-tien-hung-hau-cat-dong-luc-dot-pha-den-tu-nang-hang-thi-truong-d243870.html