رئیل اسٹیٹ بانڈز پختہ ہونے کے لیے دباؤ میں ہیں۔

DNVN - مئی 2025 میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ نے نئے جاری کرنے والے چینلز میں مثبت ریکوری کو جاری رکھا، جو بنیادی طور پر کمرشل بینکوں کے ذریعے چلایا جاتا ہے۔ تاہم، مجموعی تصویر کچھ تاریک ہے کیونکہ رئیل اسٹیٹ سیکٹر کو لیکویڈیٹی کے دباؤ کا سامنا ہے، بانڈ کی ادائیگی میں تاخیر کی صورت حال میں پائیدار بہتری کے کوئی آثار نظر نہیں آتے۔

VIS ریٹنگ کی تازہ ترین رپورٹ کے مطابق، مئی میں نئے بانڈز کے اجراء کی کل مالیت تقریباً VND 66,000 بلین تک پہنچ گئی، جو کہ پچھلے مہینے کے مقابلے میں 35% کا زبردست اضافہ ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ تمام اجراء پرائیویٹ پلیسمنٹ بانڈز تھے۔ مجموعی طور پر 2025 کے پہلے پانچ مہینوں کے لیے، اجراء کا حجم VND 137,000 بلین تک پہنچ گیا، جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 79% کا نمایاں اضافہ ہے۔

100 ٹریلین VND مالیت کے بانڈز جاری کیے جانے کے ساتھ، بینک مارکیٹ لیڈر بنے ہوئے ہیں، جو کل مالیت کا تقریباً تین چوتھائی ہیں۔ ایم بی اور اے سی بی جیسے بینک اس سال بالترتیب 30 ٹریلین VND اور 20 ٹریلین VND جاری کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔

ثانوی مارکیٹ میں بھی مثبت پیش رفت دیکھنے میں آئی، جس میں روزانہ کی اوسط تجارتی قدر تقریباً VND 5,800 بلین تک پہنچ گئی – 2024-2025 کی مدت کے اوسط کے مقابلے میں ایک اعلی سطح۔ "درمیانے یا اس سے زیادہ" کی کریڈٹ ریٹنگ والے بینک بانڈز کی پیداوار بھی پچھلے مہینے کے مقابلے میں قدرے بڑھی ہے، جو مارکیٹ کی جاری غیر یقینی صورتحال کے درمیان بینک بانڈز کے لیے سرمایہ کاروں کی ترجیحات کو جاری رکھنے کی نشاندہی کرتی ہے۔

بینک مئی 2025 میں جاری کیے گئے 100 ٹریلین VND مالیت کے بانڈز کے ساتھ مارکیٹ کی قیادت جاری رکھے ہوئے ہیں۔

تاہم، بینکنگ سیکٹر کی مثبت کارکردگی کے برعکس، رئیل اسٹیٹ سیکٹر بدستور تشویش کا مرکز بنا ہوا ہے کیونکہ بانڈ کی تاخیر سے ادائیگیوں کی صورتحال تیزی سے پیچیدہ ہوتی جارہی ہے۔ صرف مئی میں، مارکیٹ میں تین کمپنیوں کی طرف سے چار پہلی بار تاخیر سے بانڈ کی ادائیگی ریکارڈ کی گئی۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ Hung Thinh گروپ سے تعلق رکھنے والی کمپنیوں کے جاری کردہ تمام بانڈز تاخیر سے ادائیگی کی حالت میں گر چکے ہیں۔

یہ خطرہ آنے والے عرصے میں پھیلنا جاری رکھ سکتا ہے، کیونکہ 2025 کے آخری چھ مہینوں میں تقریباً 474 بانڈز پختہ ہوتے نظر آئیں گے، جن پر 150,000 بلین VND تک کا کل بقایا قرض ہے۔ ان میں سے، 25,800 بلین VND کے بقایا قرض کے ساتھ 148 بانڈز اس وقت بدعنوانی کی حالت میں ہیں۔ مزید تشویشناک بات یہ ہے کہ 15 رئیل اسٹیٹ کمپنیوں کے جاری کردہ 26 دیگر بانڈز پہلی بار جرم کے خطرے میں ہیں، جن کا تخمینہ تقریباً 19,000 بلین VND کا کل بقایا قرض ہے۔

اس کے باوجود، رپورٹ نے قرضوں کے حل کی طرف سے کچھ مثبت علامات کو بھی نوٹ کیا ہے۔ مئی میں چھ رئیل اسٹیٹ کمپنیوں نے زائد المیعاد بانڈز پر مجموعی طور پر تقریباً 5 ٹریلین VND کی واپسی کی، جو پچھلے مہینے کے مقابلے میں 480% کا زبردست اضافہ ہے۔ نتیجتاً، پوری مارکیٹ میں قرض کی اصل وصولی کی شرح 30.7% سے بڑھ کر 31.9% ہوگئی۔ سمر بیچ، سی سائیڈ ہومز، ڈائی ہنگ، اور ویتنام کنسٹرکشن کارپوریشن جیسی متعدد کمپنیاں فعال طور پر ادائیگی کر چکی ہیں یا بتدریج مسائل والے بانڈز کی تشکیل نو کر رہی ہیں۔

تاہم، VIS ریٹنگ کے ماہرین کا خیال ہے کہ بہت سے غیر مالیاتی کاروباروں کے لیے خاص طور پر رئیل اسٹیٹ سیکٹر میں کریڈٹ رسک زیادہ ہے۔ مالی لیوریج، سالوینسی، اور لیکویڈیٹی کے اشارے کم رہتے ہیں۔ جاری کرنے والوں کے ایک بڑے حصے نے ابھی تک اپنے مالیاتی ڈیٹا کو مکمل طور پر ظاہر نہیں کیا ہے، جس سے خطرے کی تشخیص اور بھی مشکل ہو گئی ہے۔

من تھو

ماخذ: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/trai-phieu-bat-dong-san-chiu-ap-luc-dao-han/20250613025425618