کارپوریٹ بانڈز کی عوامی پیشکش 2025 کے دوسرے نصف میں شروع ہو جائے گی۔

قرض/ایکویٹی تناسب پر نیا ضابطہ انفرادی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے لیے سامان کے معیار کو بہتر بنانے میں معاون ثابت ہوگا، جبکہ آنے والے وقت میں عوام کو جاری کیے جانے والے بانڈز کی رقم کو فروغ دے گا۔

بانڈ مارکیٹ پر فائن ریٹنگز کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ جاری کرنے کی قیمت جون 2025 میں ڈرامائی طور پر بڑھ گئی، VND105.5 ٹریلین تک پہنچ گئی، پچھلے مہینے کے مقابلے میں 52.4% زیادہ۔ جس میں سے ماہ میں نجی اجراء کا حصہ 100% تھا اور کوئی عوامی اجراء نہیں تھا۔  

سال کے پہلے 6 مہینوں میں، مجموعی اجرا کی قیمت VND248.6 ٹریلین تک پہنچ گئی، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 71.2 فیصد زیادہ ہے۔ جن میں سے، نجی طور پر جاری کردہ بانڈز کا حصہ 88.8% (اسی مدت کے دوران 72.4% زیادہ) اور عوامی طور پر جاری کردہ بانڈز کا حصہ 11.2% (اسی مدت میں 62.3% زیادہ) تھا۔

فائن ریٹنگز کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ جون میں مارکیٹ نے کاروباری اداروں سے پرابلم بانڈز میں اضافی VND4.5 ٹریلین ریکارڈ کیا، جس سے سال کے پہلے 6 مہینوں میں کل قیمت VND23 ٹریلین ہو گئی۔ یہ تعداد گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 31 فیصد کم ہوئی ہے۔ جس میں پرابلم بانڈز کی مالیت کا 45.8% رئیل اسٹیٹ سیکٹر، 16.4% مینوفیکچرنگ سیکٹر، 8.7% کنسٹرکشن سیکٹر اور بقیہ 28.6% دیگر شعبوں سے آیا۔  

قابل ذکر بات یہ ہے کہ، جون میں کارپوریٹ بانڈز کا مسئلہ رکھنے والے بہت سے کاروباروں کی کریڈٹ صحت تھی جو کئی سالوں سے کمزور ہے اور ان کی ادائیگی میں گزشتہ تاخیر/التوا کا سامنا ہے، یا ان تنظیموں کی طرح ایکو سسٹم میں ہیں جن کو پہلے مسئلہ بانڈز کا سامنا تھا۔  

رئیل اسٹیٹ جاری کرنے والوں کے گروپ میں، کاروباری اداروں نے کاروبار کی بحالی کے آثار دکھائے ہیں اور قانونی ضوابط اور زمین کی مکمل قیمت کی فہرست کے فوائد کی بدولت خلاف ورزی شدہ/ ملتوی بانڈز کو سنبھالنے میں بہت سے مثبت اقدامات کیے ہیں۔ اس کے علاوہ، ابھی بھی کچھ بانڈ لاٹس ہیں جنہوں نے سال کے پہلے 6 مہینوں میں پرنسپل/سود کی ادائیگی میں تاخیر کی صورتحال کو ریکارڈ کیا ہے کیونکہ انٹرپرائزز نے ابھی تک بانڈ ہولڈرز کو ادائیگی کے لیے لیکویڈیٹی بحال نہیں کی ہے۔  

سال کے آخری مہینوں میں، فائن ریٹنگز کو توقع ہے کہ تاخیر سے ادائیگی اور التوا کی سرگرمیاں جاری رہیں گی، لیکن قیمت پچھلے سالوں کے عروج کی مدت سے کم ہوگی۔

بانڈ مارکیٹ سے متعلق نئے قانونی ضوابط کا اندازہ لگاتے ہوئے، اس کریڈٹ ریٹنگ یونٹ کا خیال ہے کہ 5 گنا سے زیادہ کے قرض سے ایکویٹی تناسب کا اطلاق بانڈ جاری کرنے والوں کے مالی حالات کو سخت کر دے گا لیکن نجی طور پر جاری کارپوریٹ بانڈز کی فراہمی پر اس کا کوئی خاص اثر نہیں پڑے گا۔  

صنعت کے لحاظ سے 5 گنا سے زیادہ قرض/ایکویٹی تناسب کے ساتھ کارپوریٹ بانڈ جاری کرنے والوں کا فیصد

رئیل اسٹیٹ، تعمیرات، تجارت اور خدمات ( سیاحت ، تفریح، ہوا بازی...) اور توانائی جیسی اعلیٰ مالیاتی لیوریج والی کچھ صنعتوں کے لیے، مارکیٹ میں جاری کرنے والوں کی شرح مقررہ حد سے تجاوز کرنے والی صنعت کی طرف سے صرف 5-25 فیصد ہے، خاص طور پر مارکیٹ میں جاری کرنے والے چھوٹے اجزاء کے ساتھ جاری کرنے والے۔  

"لہذا، ہمیں یقین ہے کہ نجی بانڈ مارکیٹ اعلی اور طویل مدتی سرمائے کی ضروریات کے ساتھ صنعتی گروپوں کے لیے پرکشش رہے گی، جنہیں کارپوریٹ بانڈ چینلز کے ذریعے سرمائے کو متحرک کرنے اور بینک قرضوں پر انحصار کم کرنے کی ضرورت ہے،" FiinRatings نے اندازہ لگایا۔  

قرض کے تناسب کا نیا ضابطہ مارکیٹ کے لیے کارپوریٹ بانڈ پروڈکٹس کے معیار کو بڑھانے میں بھی معاون ثابت ہو گا جس سے پراجیکٹ کمپنیوں، نئی قائم ہونے والی اور بہت زیادہ فائدہ اٹھانے والی کمپنیوں کو مارکیٹ میں سرمایہ جمع کرنے سے روک دیا جائے گا۔   اس کے ساتھ ہی، اس نئے ضابطے کے ساتھ، عوامی پیشکش کے چینل کے 2025 کے دوسرے نصف حصے میں بتدریج بحال ہونے کی امید ہے۔

مزید برآں، گرین درجہ بندی کی فہرست پر فیصلہ نمبر 21/2025/QD-TTg، جو ابھی جاری کیا گیا ہے، سے بھی توقع ہے کہ پائیدار سرمایہ کاری کی ایک نئی لہر کی راہ ہموار کرے گی، جس سے گرین بانڈ مارکیٹ کو فروغ ملے گا۔

ماخذ: https://baodautu.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-chao-ban-ra-cong-chung-se-khoi-sac-vao-nua-cuoi-nam-2025-d330911.html