دیر سے بانڈ کی ادائیگی کا خطرہ: رئیل اسٹیٹ اب بھی توجہ کا مرکز ہے۔

DNVN - VIS درجہ بندی کی تازہ ترین رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ کارپوریٹ بانڈز پر اصل اور سود کی ادائیگی میں تاخیر نے ٹھنڈک کے آثار دکھائے ہیں، نئی خلاف ورزیوں کی تعداد اور قدر میں نمایاں کمی واقع ہوئی ہے۔ تاہم، خطرہ اب بھی بہت زیادہ ہے جب بانڈز کا ایک تہائی حصہ "کمزور" کریڈٹ پروفائلز کے ساتھ جاری کرنے والوں سے آتا ہے، اور رئیل اسٹیٹ بزنس گروپ اب بھی توجہ کا مرکز ہے۔

ویتنام انویسٹمنٹ کریڈٹ ریٹنگ جوائنٹ اسٹاک کمپنی (VIS Rating) کے مطابق، اگست 2025 میں، کارپوریٹ بانڈز کے 36,000 بلین VND میچورنگ ہوں گے - جو سال کے آغاز سے سب سے زیادہ ہے۔ اس میں سے، تقریباً 1,200 بلین VND کی پہلی ادائیگی میں تاخیر کا زیادہ خطرہ ہونے کا اندازہ لگایا گیا ہے، کیونکہ اسے دو رئیل اسٹیٹ کمپنیوں نے "انتہائی کمزور" کریڈٹ پروفائلز کے ساتھ جاری کیا تھا۔

اس کے علاوہ، میچورنگ بانڈز کے 14,400 بلین VND ہیں جو کوپن کی دیر سے ادائیگی کی حالت میں گر چکے ہیں، خاص طور پر ان کاروباروں سے جنہوں نے پہلے ادائیگی کی تاخیر کی حیثیت کو ریکارڈ کیا ہے۔ جس میں سے 10,500 بلین VND وان تھنہ فاٹ گروپ سے متعلق 4 کمپنیوں سے آتا ہے، جو اب بھی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں قرض کے پیمانے اور رسک لیول کے لحاظ سے سرفہرست نام ہے۔

باقی کا تعلق رئیل اسٹیٹ کے کاروبار سے ہے جو تنظیم نو کر رہے ہیں جیسے نووالینڈ ، ٹرنگ نام، اور ہائی فاٹ۔

مثالی تصویر۔

اگرچہ جولائی میں پہلی بار تاخیر سے ادائیگیوں کا کوئی نیا کیس سامنے نہیں آیا، اگست میں بانڈ میچور ہونے والے 27 میں سے 9 جاری کنندگان کو "کمزور" یا کم درجہ دیا گیا۔ ان میں سے، 7 پہلے دیر سے آئے تھے، اور 4 کا تعلق وان تھنہ فاٹ سے تھا۔

جولائی 2025 کے آخر تک، دیر سے پرنسپل/سود کی ادائیگی کے ساتھ بانڈز کی شرح کل بقایا قرض کا 12.8 فیصد بنتی ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ جاری کرنے والے کاروباری اداروں کے مالی دباؤ کو نمایاں طور پر کم نہیں کیا گیا ہے۔

زیادہ تر دیر سے ادائیگیاں کمزور کریڈٹ پروفائلز سے منسلک تھیں۔ ان میں سے 93 فیصد کے پاس قرض کی کوریج کا تناسب "کمزور" یا اس سے کم تھا۔ 67% کے پاس اعلیٰ مالیاتی لیوریج تھی، جو کہ قرض کی بلند سطح کو ظاہر کرتا ہے لیکن ادائیگی کی کمزور صلاحیت۔

مزید برآں، اگلے 12 مہینوں میں میچور ہونے والے 34% بانڈز "کمزور" یا اس سے کم درجہ بندی والے اداروں کی طرف سے جاری کیے گئے - یہ ایک اشارہ ہے کہ مختصر مدت میں پہلے سے طے شدہ خطرات کم ہونے کا امکان نہیں ہے۔

جولائی 2025 میں، کچھ کاروباروں نے تاخیر سے ادائیگی کی صورت حال پر قابو پانے کی کوششیں کیں۔ خاص طور پر، رئیل اسٹیٹ سیکٹر میں، Saigon Glory Company Limited نے اصل میں 301 بلین VND ادا کیا، لیکن پھر بھی اس پر 5,000 بلین VND سے زیادہ کا بقایا قرض تھا۔

توانائی کے شعبے میں دو کمپنیوں، بشمول ٹرنگ نام تھوآن نم سولر پاور اور ٹرنگ نام ڈاک لک 1 ونڈ پاور، نے کل VND80 بلین کی ادائیگی کی ہے، جبکہ باقی قرض VND13,000 بلین سے زیادہ ہے۔

پوری مارکیٹ میں زائد المیعاد بانڈز کی وصولی کی شرح فی الحال صرف 34.9% ہے، جو پچھلے مہینے سے تقریباً کوئی تبدیلی نہیں ہوئی ہے۔ خاص طور پر، غیر محفوظ شدہ بانڈز میں اب بھی سب سے کم ریکوری کی شرح ہوتی ہے، جو سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ خطرے کی عکاسی کرتی ہے جب کاروبار ادائیگی کرنے سے قاصر ہوتے ہیں۔

اگست میں بڑے میچورٹی اسکیل اور کمزور تنظیموں کے جاری کردہ بانڈز کے بڑے تناسب کے ساتھ، مارکیٹ کو 2023 کے عروج کے بعد تاخیر سے ادائیگیوں کی دوسری لہر کے خطرے کا سامنا ہے۔ اس سے نہ صرف سرمایہ کاروں کے اعتماد پر دباؤ پڑتا ہے بلکہ معیشت میں درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کے بہاؤ کو بھی براہ راست متاثر ہوتا ہے۔

VIS ریٹنگ نے کہا، "خراب کارپوریٹ قرض سے نمٹنے میں اہم پیش رفت کا فقدان مارکیٹ کی بحالی کی کوششوں کی تاثیر کو کمزور کر رہا ہے۔ ایک مؤثر تنظیم نو کے طریقہ کار اور شفاف حل کے عمل کے بغیر، نظامی خطرات پھیلتے رہ سکتے ہیں،" VIS ریٹنگ نے کہا۔

تھو این

ماخذ: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/rui-ro-cham-tra-trai-phieu-bat-dong-san-van-la-tam-diem/20250808044012387