نجی شعبے کی پیش رفت کے لیے کیپٹل مارکیٹ کی ترقی ایک شرط ہے۔

نجی اقتصادی شعبے سے آنے والی ایک اہم محرک قوت کے ساتھ ترقی کے ایک نئے دور کا آغاز ہوا ہے۔ اس اضافے نے سرمایہ کاری، پیداوار اور کاروبار کی توسیع، اور مالیاتی منڈی کے لیے مواقع پیدا کیے ہیں۔

ویتنام کی معیشت ایک متحرک ترقی کے مرحلے کا سامنا کر رہی ہے، توقع ہے کہ اقتصادی ڈھانچے میں مضبوط تبدیلیاں آئیں گی اور قومی حیثیت میں اضافہ ہوگا۔

چونکہ ویتنام کی معیشت ترقی کے ایک نئے اور امید افزا دور کی دہلیز پر کھڑی ہے، توقع ہے کہ نجی اقتصادی شعبہ ایک اہم محرک بن جائے گا۔

تاہم، اس خواہش کو سمجھنے کے لیے، اہم رکاوٹوں کو حل کرنے کی ضرورت ہے، جو کہ سرمائے کی ضرورت ہیں اور مقامی کیپٹل مارکیٹ کا (ابھی تک مکمل فائدہ نہیں اٹھایا گیا) کردار۔

مالیاتی منڈیوں کے مواقع

ماہرین کے مطابق، ویتنام کی معیشت کو ایک متحرک ترقی کے مرحلے کا سامنا ہے، توقع ہے کہ اقتصادی ڈھانچے میں مضبوط تبدیلیاں آئیں گی اور قومی پوزیشن میں اضافہ ہوگا۔

فائن ریٹنگز کے نائب صدر اور ویتنام بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن (VBMA) کے جنرل سیکرٹری مسٹر Do Ngoc Quynh نے اس بات پر زور دیا کہ نجی اقتصادی شعبے سے آنے والی ایک اہم محرک قوت کے ساتھ ویتنام کی معیشت کے لیے ترقی کا ایک نیا دور شروع ہو رہا ہے۔ یہ مضبوط اضافہ نہ صرف سرمایہ کاری اور پیداوار اور کاروبار کی توسیع کے لیے سرمائے کی بڑھتی ہوئی طلب کو جنم دیتا ہے، بلکہ مالیاتی منڈی، اسٹاک مارکیٹ سے لے کر ڈیٹ کیپٹل مارکیٹ، بین الاقوامی مارکیٹ سے لے کر مقامی مارکیٹ تک کے لیے بڑے مواقع بھی کھولتا ہے۔

خاص طور پر، مسٹر Quynh نے تجزیہ کیا کہ ویتنامی کاروباری اداروں، خاص طور پر نجی شعبے کی سرمائے کی ضروریات تیزی سے بڑھ رہی ہیں۔ نجی اداروں کو ٹیکنالوجی میں سرمایہ کاری کرنے، مسابقت کو بہتر بنانے اور عالمی ویلیو چین میں مزید گہرائی سے حصہ لینے کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کی ضرورت ہوتی ہے۔ ملکی اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں کی خدمت کے لیے اسٹاک سے لے کر کارپوریٹ بانڈز تک متعدد مالیاتی مصنوعات کی تخلیق کے ساتھ، عمومی طور پر مالیاتی منڈی اور خاص طور پر کیپٹل مارکیٹ کی ترقی کے لیے یہ ایک بہترین بنیاد ہے۔

بڑی صلاحیت کے باوجود، مسٹر کوئنہ نے یہ بھی نشاندہی کی کہ ویتنامی کیپٹل مارکیٹ میں اب بھی ترقی یافتہ منڈیوں کے مقابلے میں ایک اہم فرق ہے۔ خاص طور پر، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ ایک اہم طویل مدتی کیپٹل موبلائزیشن چینل ہے لیکن ابھی بھی جوان ہے۔ ویتنام کی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کا کل پیمانہ صرف 1.25 ملین بلین VND تک پہنچ گیا ہے، جو 2024 میں GDP کے 10.8% کے برابر ہے، جبکہ 2030 کے لیے ہدف 25% ہے۔ خطے کے مقابلے میں، یہ تناسب اکثر ایشیائی ممالک (جیسے کوریا، تھائی لینڈ، ملائیشیا) میں جی ڈی پی کا 30% -40% اور امریکہ اور جاپان میں جی ڈی پی کا 100% سے زیادہ ہے۔

مسٹر کوئنہ نے کہا کہ سرکردہ مارکیٹوں نے شفاف تقسیم کے ذرائع کے ذریعے طویل مدتی مالیاتی اداروں جیسے پنشن فنڈز، انشورنس کمپنیاں، بانڈ انویسٹمنٹ فنڈز اور انفرادی سرمایہ کاروں کی وسیع شراکت کے ساتھ ایک متنوع مصنوعات کا ڈھانچہ (کارپوریٹ بانڈز، گرین بانڈز، کنورٹیبل بانڈز، ڈیٹ سیکیورٹائزیشن...) تشکیل دیا ہے۔

یہ فرق ظاہر کرتا ہے کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ خاص طور پر اور قرض کیپٹل مارکیٹ نے بالعموم ایک محرک قوت کے طور پر اپنا کردار ادا نہیں کیا ہے۔ لہذا، ویتنام کو فوری طور پر کچھ موجودہ رکاوٹوں پر قابو پانے کی ضرورت ہے۔

ویتنام میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ طویل مدتی سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے ایک اہم لیکن پھر بھی نوجوان چینل ہے۔

خاص طور پر، مسٹر Quynh نے محدود سرمایہ کاروں کی بنیاد درج کی، جو بنیادی طور پر تجارتی بینکوں پر انحصار کرتے ہیں۔ اس کے علاوہ اشیا کا معیار اور شفافیت یکساں نہیں ہے۔ کریڈٹ گارنٹی میکانزم، کریڈٹ ریٹنگ اور رسک مینجمنٹ نے ابھی تک اپنا کردار پوری طرح ادا نہیں کیا ہے۔ اس کے ساتھ، معلومات، لین دین اور نگرانی کے بنیادی ڈھانچے کو اب بھی بہتر کرنے کی ضرورت ہے۔ وہاں سے، مسٹر Quynh نے تصدیق کی کہ مقامی کیپٹل مارکیٹ کو کھولنا اور مضبوطی سے ترقی کرنا، خاص طور پر قرض کیپٹل مارکیٹ، ایک شرط ہے۔ کیونکہ یہ طویل مدتی سرمائے کے بہاؤ، مناسب اخراجات اور نجی شعبے میں بہاؤ کے لیے شفاف مختص کی بنیاد بناتے ہوئے بینک کریڈٹ پر انحصار کو کم کرنے میں مدد کرنے کا راستہ ہے، اس طرح پائیدار ترقی کو فروغ ملتا ہے۔

توڑنے کا عزم

معیشت کی میکرو تصویر کے بارے میں بتاتے ہوئے، سٹیٹ سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے تبصرہ کیا کہ 2025 ویتنام کی معیشت کے ایک نئے مرحلے کی نشاندہی کرتا ہے جس میں چیلنجوں کے ساتھ بہت سے فوائد شامل ہیں۔ ہدف کے بارے میں، حکومت 2025 میں 8 فیصد یا اس سے زیادہ جی ڈی پی کی شرح نمو کے ہدف کے ساتھ تیز رفتار اور پائیدار اقتصادی ترقی کو برقرار رکھنے اور 2026-2030 کی مدت میں دو ہندسوں کی ترقی کے ہدف کی طرف پرعزم ہے۔

مسٹر ہائی نے کہا کہ عوامی سرمایہ کاری کو ایک اہم محرک قوت سمجھا جاتا ہے۔ 2025 2021-2025 کے درمیانی مدت کے عوامی سرمایہ کاری کے منصوبے کا آخری سال ہے جس میں عوامی سرمایہ کاری تقریباً VND791,000 بلین تک پہنچنے کی توقع ہے، جو کہ قومی اسمبلی سے منظور شدہ GDP کے 6.4% کے برابر ہے۔ یہ بہت سی صنعتوں اور بنیادی ڈھانچے کے لیے رفتار پیدا کرنے میں معاون ہے۔ اس کے علاوہ، وسعت پذیر متوسط ​​طبقے اور بتدریج صارفین کا اعتماد بحال ہونے کی بدولت گھریلو صارفین کی مانگ میں مسلسل اضافہ ہو رہا ہے۔

تجارت کے لحاظ سے، برآمدات اور درآمدات اب بھی عالمی سپلائی چینز میں ویتنامی اداروں کی بڑھتی ہوئی شرکت کے ساتھ اہم کردار ادا کرتی ہیں۔ سال کے پہلے 7 مہینوں میں، کل درآمدی برآمدات کا کاروبار 514.7 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 16.3 فیصد زیادہ ہے، جو کہ 4 بلین امریکی ڈالر کے تخمینہ شدہ تجارتی سرپلس کے ساتھ تجارتی سرپلس پوزیشن کو برقرار رکھتا ہے۔ براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI) کیپٹل فلو اعلی ٹیکنالوجی، سبز پیداوار اور توانائی کی تبدیلی کے شعبوں کی بھرپور حمایت کرتا ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ بالواسطہ سرمائے کا بہاؤ بھی ویتنام میں واپس آرہا ہے، جو بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے اقتصادی نقطہ نظر پر اعتماد کی عکاسی کرتا ہے۔ مسٹر ہائی کے مطابق، گھریلو مالیاتی اور کریڈٹ ماحول کو مناسب آپریٹنگ سود کی شرحوں کے ساتھ مستحکم طور پر برقرار رکھا جاتا ہے۔ یہ بینک کریڈٹ مارکیٹ اور کیپٹل مارکیٹ دونوں کے لیے ہم آہنگی سے ترقی کرنے کے لیے سازگار حالات پیدا کرتا ہے۔

"یہ ویتنام کے لیے بنیاد ہے کہ وہ 2030 تک ایک اعلیٰ متوسط ​​آمدنی والا ملک بننے کی اپنی خواہش کو پورا کرے،" مسٹر ہائی نے تصدیق کی۔

سال کے پہلے 7 مہینوں میں، کل امپورٹ ایکسپورٹ ٹرن اوور 514.7 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 16.3 فیصد زیادہ ہے، جس نے 4 بلین امریکی ڈالر کے تخمینہ تجارتی سرپلس کے ساتھ تجارتی سرپلس پوزیشن کو برقرار رکھا۔

بین الاقوامی محاذ پر، مسٹر ہائی نے نشاندہی کی کہ عالمی شرح سود کا ماحول مالیاتی سختی کے طویل عرصے کے بعد ٹھنڈا ہو رہا ہے، جس سے سرمائے کے بہاؤ کے مثبت مواقع کھلتے ہیں۔ تاہم، انہوں نے جغرافیائی سیاسی کشیدگی، تجارتی تحفظ پسندی، اور موسمیاتی تبدیلی سے متعلق چیلنجوں سے غیر متوقع اتار چڑھاو کے امکانات کو نوٹ کیا۔

اس عمومی تصویر میں، حکومت نے مسلسل نجی شعبے کو معیشت کی ایک اہم محرک قوت کے طور پر شناخت کیا ہے۔ مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے نشاندہی کی کہ اہم دستاویزات (جیسے مرکزی کمیٹی کی قرارداد 68، قومی اسمبلی کی قرارداد 198 اور حکومت کی قرارداد 138) نے نئے ترقیاتی مرحلے میں نجی شعبے کے کردار کو فروغ دینے کی ضرورت پر زور دیا ہے۔

اس پالیسی کو عملی جامہ پہنانے کے لیے، بہت سے اقدامات کیے گئے ہیں اور ان پر عمل درآمد کیا جا رہا ہے، جیسے کہ انتظامی طریقہ کار میں اصلاحات، جدت طرازی کی حمایت، ڈیجیٹل تبدیلی کو فروغ دینا اور نجی اداروں کے لیے سرمائے تک رسائی کے لیے مزید سازگار حالات پیدا کرنا۔ حکومت نے بھی واضح طور پر اس بات کی تصدیق کی کہ نجی شعبے کے لیے سرمائے کی طلب بہت زیادہ ہے اور ساتھ ہی ساتھ مالیاتی اداروں، کریڈٹ مارکیٹ اور خاص طور پر کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے لیے یہ ایک بہترین موقع ہے۔

سیکورٹیز انڈسٹری کے ریگولیٹر اور وزارت خزانہ کے مشیر کے طور پر، ریاستی سیکورٹی کمیشن بہت سے ہم آہنگ حلوں کو نافذ کرنے پر توجہ مرکوز کر رہا ہے۔ مسٹر بوئی ہونگ ہائی نے ادارہ جاتی سرمایہ کار کی بنیاد کو فروغ دینے، سامان کے معیار کو بہتر بنانے، معلومات کی شفافیت، مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے اور نگرانی کی پالیسی کے پانچ اہم ستونوں کی بھی نشاندہی کی۔

اہم رجحانات میں سے، مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے کہا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو خصوصی توجہ کا مرکز سمجھا جاتا ہے۔

سرمایہ کاری کے نئے دور کے حل

نجی شعبے کے کریڈٹ اور سرمایہ کاری کی تصویر کا تجزیہ کرتے ہوئے، فائن ریٹنگز کے تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر لی ہانگ کھانگ نے نشاندہی کی کہ اگرچہ انتظامی اصلاحات اور ایف ڈی آئی کیپٹل فلو مثبت نکات ہیں، لیکن کریڈٹ ماحول کو اب بھی چیلنجز کا سامنا ہے۔ خاص طور پر، شرح سود میں کمی کے لیے محدود گنجائش کے ساتھ، ری فنانسنگ کی شرائط اور سرمائے کے اخراجات اب بھی سخت ہیں۔ اس کے علاوہ، قومی جی ڈی پی کے مقابلے کارپوریٹ ریونیو کی نمو کی واضح کمزوری ہے، اس کے ساتھ کریڈٹ، نجی شعبے کی سرمایہ کاری اور خوردہ کھپت میں COVID-19 وبائی مرض سے پہلے کی چوٹی کے مقابلے میں کمی ہے۔

خاص طور پر سرمایہ کے اخراجات اور مالی فائدہ اٹھانے کے بارے میں انتباہ۔ مسٹر کھانگ کے مطابق، اگرچہ ویتنام کے سرکاری بانڈز کی پیداوار خطے کے مقابلے میں کم ہے، لیکن کاروباری اداروں کی اوسط قرض لینے کی لاگت زیادہ ہے۔ درحقیقت یہ اقتصادی شعبہ بینکاری نظام پر تیزی سے انحصار کر رہا ہے، جس سے سرمائے کی نقل و حرکت پر دباؤ پڑ رہا ہے۔ تشویشناک بات یہ ہے کہ بڑے کاروباری اداروں کا مالی فائدہ قلیل مدتی قرض کے مجموعی بقایا قرض کے اعلی تناسب کے ساتھ عروج پر پہنچ گیا ہے، جس سے ری فنانسنگ کا خطرہ بڑھ گیا ہے۔ کارپوریٹ کریڈٹ کے معیار کے حوالے سے، کیش فلو میں بہتری آئی ہے لیکن قلیل مدتی قرض کے ذریعے سرمایہ کاری کے اخراجات بڑھ رہے ہیں (مختصر مدتی قرض منافع کے مقابلے میں تیزی سے بڑھ رہا ہے)، جس کی وجہ سے مالی دباؤ بڑھ رہا ہے۔

پرائیویٹ سیکٹر بینکنگ سسٹم پر زیادہ سے زیادہ انحصار کر رہا ہے، جس سے سرمائے کی نقل و حرکت پر دباؤ پڑ رہا ہے۔

اس تناظر میں، ویتنام کو رئیل اسٹیٹ، سڑکوں، ریلوے، توانائی، بندرگاہوں اور لاجسٹکس کے لیے سالانہ سرمایہ خرچ کرنے کی بہت زیادہ ضرورت ہے۔ سرمائے کے ذرائع کو غیر مقفل کرنے کے لیے، مسٹر کھانگ نے ایک اہم حل تجویز کیا۔ وہ یہ ہے کہ پی پی پی (پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ) ماڈل کے ذریعے ایک مضبوط مالیاتی بنیاد اور پیش رفت پالیسی فریم ورک کے ذریعے سرمایہ کاری کے نئے دور کی رہنمائی کے کردار میں ریاستی ملکیتی اداروں کی جگہ کا فائدہ اٹھایا جائے۔

مسٹر کھانگ نے سرمایہ کاروں اور جاری کنندگان کے لیے سفارشات کے ساتھ "ہینڈ بک فار دی نیو ایرا" متعارف کرایا، جس میں قرض کے ڈھانچے کا تجزیہ، نقد بہاؤ کے معیار کا جائزہ، سائیکلیکل/سٹرکچرل گروتھ کا تجزیہ، گورننس اور شفافیت کو بہتر بنانا، سرمائے کے ذرائع کو متنوع بنانا، اور PPP ماڈل کا فائدہ اٹھانا شامل ہیں۔

خطرات کو کم کرنے اور سرمایہ کاروں کا اعتماد بڑھانے کے لیے سپورٹ سلوشنز کے کردار کے بارے میں، کریڈٹ گارنٹی اینڈ انویسٹمنٹ فیسیلٹی (CGIF) کی سینئر ریسرچ اینالسٹ محترمہ سولیل کارپوز نے اندازہ لگایا کہ ویتنام کی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ بحال ہو رہی ہے لیکن GDP اور دیگر آسیان ممالک کے مقابلے میں ابھی بھی چھوٹی ہے۔ تاہم، محترمہ کارپوز نے اس بات پر زور دیا کہ ویتنام کی مثبت پالیسی تبدیلیاں، خاص طور پر ریزولوشن 68 NQ/TW، نجی شعبے کی حوصلہ افزائی کرے گی، سرمائے تک رسائی کو بہتر بنائے گی، گرین کریڈٹ اور کریڈٹ ریٹنگ کے لیے قانونی فریم ورک کو تیار کرے گی۔

vietnamplus.vn

ماخذ: https://baolaocai.vn/phat-trien-thi-truong-von-la-dieu-kien-tien-quyet-de-khu-vuc-tu-nhan-but-pha-post880621.html