ویتنام شرح سود میں کمی میں آسیان کی قیادت کرتا ہے۔

جیسے جیسے افراط زر میں نرمی آتی ہے، پالیسی شرحوں میں کمی کا معاملہ جلد ہی آسیان کے مرکزی بینکوں کے ایجنڈے پر ہوگا۔ تاہم، بحث کا مرکز یہ ہے کہ آیا ASEAN کے مرکزی بینک امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) سے آگے کم کر سکتے ہیں، اور انہیں مالیاتی پالیسی کی اتنی آزادی ہے کہ وہ Fed سے مختلف طریقے سے کام کر سکیں۔

یہ وہ مسئلہ ہے جو رپورٹ میں اٹھایا گیا ہے "ASEAN Perspectives: Fed one way, ASEAN دوسرے؟" ابھی 10 اگست کو HSBC بینک کے گلوبل ریسرچ ڈیپارٹمنٹ نے شائع کیا۔

HSBC کے مطابق، خطے کی صورتحال کافی متنوع ہوگی۔ یہاں تک کہ آسیان ممالک کے کرنٹ اکاؤنٹ خسارے جیسے انڈونیشیا اور فلپائن میں بھی مختلف اقدامات ہوں گے۔ مثال کے طور پر، انڈونیشیا Fed سے پہلے شرح سود میں کمی کر سکتا ہے، کیونکہ اس کی حقیقی پالیسی کی شرح وبائی مرض سے پہلے ہی زیادہ ہے، جبکہ اس کا کرنٹ اکاؤنٹ زیادہ سازگار پوزیشن میں ہے۔

فنانس - بینکنگ - HSBC: ویتنام شرح سود میں کمی میں آسیان سے آگے ہے۔ — HSBC کا خیال ہے کہ فلپائن کا مرکزی بینک صرف سود کی شرحوں میں کمی کرے گا جب فیڈ شرح سود میں کمی کا اقدام کرے گا۔ تصویر: عرب نیوز

فلپائن میں، تاہم، مالیاتی پالیسی کے حوالے سے اتنی آزادی نہیں ہے۔ ملکی حالات کو ٹھنڈا اور مستحکم کرنے کے لیے ملک کو مزید وقت درکار ہے۔ فلپائن کا مرکزی بینک صرف فیڈ کی جانب سے سود کی شرحوں میں کمی کرے گا۔ HSBC نے کہا کہ فوقیت سے پتہ چلتا ہے کہ فلپائن کے پاس فیڈ کے خلاف جانے کی کم سے کم گنجائش ہے۔

دریں اثنا، ملائیشیا، تھائی لینڈ، سنگاپور اور ویتنام جیسی معیشتیں کرنٹ اکاؤنٹ سرپلسز والی معیشتیں بھی متضاد کام کریں گی۔ بڑے سرپلس والے ممالک Fed کی چالوں کا مقابلہ کر سکتے ہیں کیونکہ انہیں غیر ملکی سرمائے کی ضرورت نہیں ہے، ان کی برآمدات ان کی درآمدی ضروریات کو پورا کر سکتی ہیں۔

ملائیشیا کا کرنٹ اکاؤنٹ ممکنہ طور پر وبائی امراض سے پہلے کی سطح پر واپس آجائے گا، جس سے ملک کو فیڈ کے ساتھ مزید سہولت ملے گی۔ افراط زر بھی کنٹرول میں ہے، اس لیے ملائیشیا کی جانب سے شرح سود برقرار رکھنے کا امکان ہے۔

تھائی لینڈ کے سرپلس میں مزید سکڑ جانے کا امکان ہے، مرکزی بینک کو وبائی مرض سے پہلے کی نسبت سود کی شرح زیادہ رکھنے پر مجبور کرنا۔ سنگاپور، اس کے برعکس، فیڈ سے مختلف ہونے کی گنجائش رکھتا ہے، لیکن HSBC کے مطابق، مالیاتی پالیسی میں صرف اس وقت نرمی کی جائے گی جب بنیادی افراط زر ٹھنڈا ہو گا۔

ویتنام ایک خاص معاملہ ہے، جس میں گھریلو مسائل کو بیرونی معاملات پر فوقیت حاصل ہے۔ اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) صرف تین مہینوں میں اپنی پالیسی ریٹ میں 1.5 فیصد پوائنٹس (4.50% تک) کمی کرکے اپنے ASEAN ساتھیوں سے آگے نکل گیا ہے۔ SBV کی پالیسی کی شرح پہلے ہی وبائی امراض سے پہلے کی سطح سے نیچے ہے، اور HSBC کو توقع ہے کہ آنے والے مہینوں میں بینک مزید 0.5 فیصد پوائنٹس کی شرح میں کمی کرے گا۔

فنانس - بینکنگ - HSBC: ویتنام شرح سود میں کمی میں آسیان سے آگے ہے (شکل 2)۔ — HSBC کے مطابق، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے تین مہینوں میں شرح سود میں 1.5% کی کمی کی ہے، اور آنے والے وقت میں ان میں مزید 0.5% کمی کر سکتا ہے۔

ویتنام میں گھریلو مانگ کمزور ہو رہی ہے اور درآمدات گر رہی ہیں، جس سے کرنٹ اکاؤنٹ کی پوزیشن زیادہ سازگار ہو رہی ہے۔ کچھ حد تک، اس سے VND کی شرح تبادلہ کو مستحکم کرنے میں بھی مدد ملتی ہے اور مالیاتی حکام کو Fed سے خود کو دور کرنے کے لیے کچھ جگہ ملتی ہے کیونکہ وہ گھریلو مسائل پر زیادہ توجہ مرکوز کرتے ہیں۔

HSBC نے یہ بھی پیش گوئی کی ہے کہ ویتنام کی افراط زر 2024 میں بڑھے گی، لیکن شرح سود میں اضافے کے لیے اتنی زیادہ نہیں ہے۔ بینک کا اندازہ ہے کہ افراط زر 2024 کی دوسری ششماہی میں تقریباً 3% تک بڑھ جائے گا، جو SBV کی 4.5% حد سے کافی نیچے ہے۔

HSBC کے مطابق ASEAN کے مرکزی بینکوں کے لیے اہم سوال یہ ہے کہ ہر ملک کو Fed کے مقابلے میں مالیاتی پالیسی کی کتنی آزادی ہے۔ اس سوال کا جواب اس بات کا تعین کرنے کی کلید ہے کہ مرکزی بینک کب شرح سود میں کمی کر سکتے ہیں۔

HSBC کا خیال ہے کہ Fed کے راستے سے بہت جلد ہٹنا بڑے پیمانے پر سرمائے کی پرواز اور شرح مبادلہ میں اچانک کمی کا باعث بن سکتا ہے کیونکہ سرمایہ کار افراط زر اور نمو کے بعد، زری پالیسی سازوں کے لیے ایک بنیادی مسئلہ، زیادہ منافع چاہتے ہیں۔ HSBC نے یہ بھی پیشن گوئی کی ہے کہ Fed 2024 کی دوسری سہ ماہی میں شرح سود میں کمی کرنا شروع کر دے گا ۔

ماخذ