7 علامات بارزة للاقتصاد الأمريكي

(دان تري) - يساعد نمو الناتج المحلي الإجمالي وانخفاض معدلات البطالة في جعل الاقتصاد الأميركي يبدو مستقرا، ولكن هناك 7 مجالات رئيسية يمكن أن تؤدي إلى عكس زخم النمو في أي وقت.

إن الأرقام الكلية المبهرة مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 3% لمدة ربعين متتاليين أو معدل البطالة عند 4.4% تضلل الناس بسهولة وتجعلهم يتصورون صورة وردية.

ولكن وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت، اضطر في اعتراف نادر في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني إلى الصراخ: " أعتقد أننا لا نزال بخير، ولكن هناك صناعات أصبحت بالفعل في منطقة الركود".

إن هذا التقييم بمثابة تحذير من "التيارات العكسية" التي تتدفق بسرعة تحت السطح، والتي تهدد بإبطاء زخم النمو إذا لم يتم التعرف عليها بشكل صحيح.

ويبدو الاقتصاد الآن مستقرا مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 3% في الربعين الأخيرين (الصورة: The Financial Express).

"الشقوق" في الجدار الاقتصادي

على عكس النظرة المتفائلة القائمة على المؤشرات الكلية، تُظهر نظرة "مجهرية" لكل خلية من خلايا الاقتصاد حجم الضرر. تُرسل سبعة قطاعات رئيسية إشارات مُقلقة، مُشيرةً إلى أن خطر الركود لم يعد مُستبعدًا.

أولاً، سوق الإسكان. فرغم توقع انخفاض أسعار الفائدة، إلا أن ارتفاع المخزونات يُجبر شركات البناء على تقليص نفقاتها. فهي تُركز على بيع المنازل القديمة بدلاً من بدء مشاريع جديدة. ويُعدّ انخفاض تصاريح البناء أوضح مؤشر على أن الطلب على الموارد البشرية في هذا القطاع سيتجمد في المستقبل القريب.

ثانيًا، العقارات التجارية. باستثناء طفرة محلية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، انخفض الاستثمار في المباني التجارية لستة أرباع متتالية. وبما أن رسومات التصميم لا تزال حبرًا على ورق، فإن احتمال ازدحام مواقع البناء العام المقبل لا يزال بعيدًا كل البعد عن اليقين.

ثالثًا، والأكثر إثارة للقلق، هو قطاع المطاعم، وهو مقياس للقوة الشرائية للمستهلك. تشهد سلاسل المطاعم الكبرى مثل شيبوتلي وسويت جرين ركودًا في المبيعات، لا سيما بين الزبائن الأصغر سنًا (25-34 عامًا). ومع انكماش هوامش الربح بسبب ارتفاع أسعار المكونات، تواجه المطاعم فائضًا في عدد الموظفين، ما يجعل تسريحهم أمرًا لا مفر منه.

أخيرًا، القطاع العام. بينما لا تزال الحكومة الفيدرالية تُوظّف، على مستوى الولايات والمستوى المحلي، يُجبر استنفاد حزم الإغاثة من كوفيد الحكومات على خفض رواتب الموظفين. هذا ضغطٌ هادئ ولكنه مُستمر.

يمتد الضعف إلى ما هو أبعد من الصناعات الرئيسية. فنقل البضائع، شريان الحياة للاقتصاد، يشهد ازدحامًا شديدًا. وانخفضت حركة السفن من آسيا إلى الولايات المتحدة بنسبة 30%، وانخفض النقل بالسكك الحديدية بنسبة 6%. ومع انخفاض نقل البضائع، ستنخفض الحاجة إلى عمال النقل حتمًا.

وعلاوة على ذلك، فإن انخفاض أسعار النفط الخام والأخشاب يجعل أنشطة التعدين والغابات أقل كفاءة.

ولكن حتى قطاع التعليم العالي لم يفلت من هذه الدوامة مع انخفاض أعداد المسجلين وخفض ميزانيات البحث العلمي.

لماذا تُعدّ هذه المؤشرات خطيرة؟ يُحذّر الخبراء من الطبيعة "غير الخطية" للركود الاقتصادي. ففي سوق العمل، لا ترتفع البطالة بثبات بنسبة 0.1% شهريًا. بل عندما تصل إلى نقطة الانهيار، تنفجر: ففي شهر ترتفع بنسبة 0.2%، وفي الشهر الذي يليه قد تقفز بنسبة 0.5%.

تتشكل دوامة سلبية: يفقد الناس وظائفهم => خفض الإنفاق => انخفاض إيرادات الأعمال => تسريح المزيد من العمال.

بمجرد أن تبدأ هذه الدورة، يصبح من الصعب جدًا عكسها.

صدمة الـ 11 مليار دولار ومشكلة "الهبوط الناعم"

وقد ازدادت الصورة الاقتصادية تعقيدا بسبب إغلاق الحكومة الأميركية لمدة قياسية بلغت 43 يوما، والذي قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إنه تسبب في أضرار دائمة للاقتصاد تقدر بنحو 11 مليار دولار.

وعلى الرغم من الاعتراف بأن بعض القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل الإسكان قد سقطت في حالة ركود وأن الربع الرابع قد يكون "مضطرباً" مع وصول النمو إلى 1.5-2% فقط، فإن مسؤولي البيت الأبيض يظلون متفائلين للغاية بشأن الأمد المتوسط.

ويتوقع مدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت أن يكون عام 2026 عام "ازدهار مطلق"، مدفوعًا بالتوقعات بأن انخفاض أسعار الفائدة وتخفيضات الضرائب الجديدة (بما في ذلك العمل الإضافي والإكراميات وخصومات قروض السيارات) من شأنها أن تعزز الدخول الحقيقية وتعوض ارتفاع تكاليف المعيشة.

تسعى الحكومة أيضًا للسيطرة على التضخم (الذي يبلغ حاليًا 3%) بالتركيز على خفض تكاليف الطاقة والخدمات، بدلًا من القلق بشأن تأثير الرسوم الجمركية. وتُعدّ الخطوات الأخيرة لخفض الرسوم الجمركية على واردات أغذية مثل الموز والقهوة جهودًا ملموسة لتخفيف أعباء جيوب المواطنين.

تسبب إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوما في أضرار دائمة للاقتصاد الأميركي بلغت قيمتها نحو 11 مليار دولار (الصورة: إيكو).

يشبه الاقتصاد الأمريكي الحالي صورةً مجسمةً بلونين متعارضين. فمن جهة، هناك تفاؤلٌ ناجمٌ عن السياسات الاقتصادية الكلية، وتوقعاتٌ بانخفاض أسعار الفائدة وحزم التحفيز الضريبي في عام ٢٠٢٦. ومن جهةٍ أخرى، هناك واقعٌ قاسٍ يتمثل في معاناة قطاعي التصنيع والخدمات من انخفاض الطلب وارتفاع التكاليف.

ورغم أن الوزير بيسنت أكد أنه "لا يوجد خطر حدوث ركود في الاقتصاد بأكمله"، مع إشارات التحذير من "الأراضي المنخفضة" للسوق والخسارة الأخيرة البالغة 11 مليار دولار أميركي، فإن المستهلكين والمستثمرين ما زالوا بحاجة إلى الحفاظ على هدوئهم.

بدلاً من الاكتفاء بأرقام الناتج المحلي الإجمالي، من المهم مراقبة صحة سوق العمل والإنفاق الاستهلاكي عن كثب. فالتاريخ يُظهر أن أشدّ العواصف غالبًا ما تضرب عندما تكون السماء صافية.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/7-dau-hieu-dang-chu-y-cua-nen-kinh-te-my-20251124103105544.htm