الإقراض من أجل "الأسهم المستغلة": نقاط مشتركة بين الشركات الكبرى "المسيطرة" على السوق

الشركات ذات الحصص السوقية الكبيرة التي تخدم المستثمرين الأفراد المحليين تقلل من قروض الهامش المستحقة - الصورة: كوانغ دينه

بلغت قروض الهامش القائمة في سوق الأوراق المالية ما يقرب من 219 ألف مليار دونج (ما يقرب من 8.6 مليار دولار أمريكي) في نهاية الربع الثاني من عام 2024 - وهو أعلى مستوى قياسي على الإطلاق.

وتأتي سرعة الإقراض "الأكثر إثارة للإعجاب" من مجموعة شركات الأوراق المالية المرتبطة بالبنوك.

	إجمالي الديون المستحقة
تي سي بي إس	24693
تأمين صحي داخلي	20385
إدارة رأس المال البشري	18542
ماس	16746
خادم افتراضي خاص	11638
دونج فيتنامي	11246
محمد بن سلمان	9978
في بي بانكس	9284
في سي آي	7946
كيس	7855
ايه سي بي اس	7500

كيف تغير سوق إقراض الأسهم؟

وتظهر بيانات من Wigroup - وهي شركة متخصصة في حلول البيانات - أن شركة Techcom Securities (TCBS) تواصل توسيع حصتها في سوق الإقراض بالهامش إلى 11.46٪ من إجمالي السوق بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2024.

ارتفعت حصة السوق لشركة الأوراق المالية Techcombank من 6.9% في الربع الثاني من عام 2023، ويحدث ذلك بسرعة.

من حيث الديون المستحقة المطلقة، وصلت TCBS إلى 24,198 مليار دونج - أي ما يعادل حوالي مليار دولار أمريكي، وهو ما يعتبر أيضًا أعلى قرض مستحق حققته شركة أوراق مالية على الإطلاق في السوق الفيتنامية.

	الربع الثاني من عام 2023	الربع الثاني من عام 2024
تي سي بي إس	6.9	11.46
محمد بن سلمان	3.63	4.65
في بي بانكس	3.04	4.3
VCBS ( فيتكوم بنك للأوراق المالية)	3.22	2.79
شركة بي آي دي في للأوراق المالية (بي إس آي)	2.83	2.35
كافي (VIB)	0.52	1.86
نظام تحديد المواقع العالمي (TPS)	0.48	1.03

في هذه الأثناء، في المركز الثاني - أقرضت شركة SSI للأوراق المالية 19,596 مليار دونج للسوق، واستعادت حصتها السوقية فقط إلى 9.28% من 9.22% في نفس الفترة من العام الماضي.

واحتلت شركة HSC للأوراق المالية المرتبة الثالثة من حيث حصة السوق للقروض، كما تحسنت إلى 8.78% - وهي أفضل حصة سوقية للشركة في السنوات الثلاث الماضية.

وفي الشركات التالية ذات الحصة السوقية "الأعلى"، سجلت بيانات Wigroup نموًا كبيرًا لشركات الأوراق المالية القائمة على البنوك مثل: KAFI (VIB)، وMBS (MB)، وVPBankS (VPBank)، وTPS (TPB)...

حيث نجح بنك VPBanks وMBS في زيادة حصتهما في سوق الإقراض بشكل جيد للغاية في الأرباع الثلاثة الأخيرة، حيث تجاوزتا معًا مستوى أكثر من 4%.

ومن الجدير بالذكر أن الشركات التي تتمتع بقاعدة عملاء فردية قوية فقدت حصة كبيرة من السوق خلال العام الماضي، وعادةً ما شهدت شركات Mirae Asset وVPS وVNDirect انخفاضات حادة تراوحت بين 1% إلى 2%.

وفي حديثه مع Tuoi Tre Online ، علق السيد Truong Dac Nguyen - رئيس قسم التحليل في شركة Wigroup Data Solutions - على أنه في سياق رأس المال الرخيص وأسعار الفائدة المنخفضة للغاية، فإن شركات الأوراق المالية لديها مجال لتعزيز الإقراض بالهامش.

ومن بينها بعض شركات الأوراق المالية التابعة للبنوك التي تتمتع بمزايا عديدة في مصادر رأس المال، والتي تعمل على توسيع حصتها في السوق بسرعة.

وفي الوقت نفسه، تصبح مجموعة شركات الأوراق المالية الأجنبية أقل قدرة على المنافسة تدريجيا مع تسارع المنافسين إلى اعتماد استراتيجيات منخفضة الرسوم. وفي الوقت نفسه، نجحت HSC بسرعة في زيادة حصتها في السوق من القروض القائمة من خلال التركيز على تطوير قاعدة عملائها المؤسسيين.

وبحسب الخبراء، فإن نمو الهامش يرتبط إلى حد كبير بالمعاملات التي تشمل قيام المساهمين الرئيسيين أو المساهمين الرئيسيين بإعادة شراء كميات كبيرة من الأسهم، بما في ذلك الأسهم التي يبيعها المستثمرون الأجانب.

وبسبب ذلك أيضًا، قامت بعض الشركات ذات الحصص السوقية الكبيرة التي تخدم المستثمرين الأفراد المحليين بخفض رصيد قروض الهامش لديها في الربع الأخير في سياق انخفاض السيولة في سوق الأسهم.

إقراض الكثير، ما هو الغرفة المتبقية؟

وقال السيد ترونغ داك نجوين أيضًا إن الزيادة السريعة في ديون الهامش في الأرباع أثارت أيضًا العديد من القضايا المتعلقة بالحفاظ على نسبة أمان رأس المال وفقًا للوائح، وتحديدًا نسبة ديون الهامش إلى حقوق الملكية.

في الربع الثاني من عام 2024، ارتفعت نسبة هامش الدين إلى حقوق الملكية إلى 82.2% - وهو أعلى مستوى في آخر 8 أرباع متتالية.

ولتنمية أنشطة الإقراض بالهامش، تخطط العديد من شركات الأوراق المالية لزيادة رأس المال هذا العام. حيث تشهد شركات الأوراق المالية التي تكون شركاتها الأم البنوك نمواً مرتفعاً في رأس المال.

	غرفة الإقراض
تي سي بي إس	50
معهد المعايير البريطانية	47
خادم افتراضي خاص	41
في دي إس	40
رطل لكل بوصة مربعة	36
سي تي اس	35
كيس	29
بي في إس	18
خدمة الصحة العامة	16
ماس	16
نظام الإحالة الفورية	15
إدارة رأس المال البشري	13
محمد بن سلمان	8

وتظهر البيانات المجمعة من 30 شركة أوراق مالية تتمتع بأكبر حصة سوقية أن الأرباح بعد الضريبة في الربع الثاني من عام 2024 هي الأعلى في الأرباع التسعة الماضية.

وتتصدر أيضًا شركات الأوراق المالية التي لديها قروض كبيرة مستحقة للسوق. ومن بينها، تعد شركة TCBS "البطلة" بأرباح بلغت نحو 1300 مليار دونج بعد الضرائب، تليها شركة SSI (848 مليار دونج)...

في ظل استراتيجية تنافسية لخفض رسوم المعاملات، لا يزال الهدف النهائي للعديد من شركات الأوراق المالية هو تعزيز الإقراض.

يعتبر الإقراض بالهامش "قطعة الكعكة" التي تساهم بشكل كبير في أرباح شركات الأوراق المالية.

المصدر: https://tuoitre.vn/cho-vay-choi-chung-khoan-diem-chung-tu-nhung-ong-lon-ap-dao-thi-truong-20240801140441139.htm