رئيس مجلس إدارة VSDC نجوين سون: التحضير خطوة بخطوة لآلية المقاصة المركزية

الجهود المبذولة للتحضير لهدف الترقية

في مقابلة على هامش ندوة "القوة الدافعة لتدفق رأس المال الجديد" التي نظمتها صحيفة "فاينانشيال - إنفستمنت"، صرّح السيد نجوين سون، رئيس مجلس إدارة شركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC)، بأن إدارة الشركة ومشغلي السوق يستعدون خطوة بخطوة لبدء تشغيل آلية المقاصة المركزية للطرف المقابل في إطار شركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية الفيتنامية. تتيح هذه الآلية للمستثمرين إمكانية إيداع مبلغ صغير فقط قبل إتمام عملية الشراء. ووفقًا لخارطة الطريق لتطبيق آلية المقاصة المركزية للطرف المقابل لسوق الأسهم الأساسية، والتي أُعلن عنها رسميًا في منتصف يوليو 2025، فإن الهدف الرسمي هو تطبيق آلية المقاصة المركزية للطرف المقابل لسوق الأسهم الأساسية في الربع الأول من عام 2027.

قبل شهرين، بدأ نظام KRX التكنولوجي العمل رسميًا. بالإضافة إلى دعم بناء وتشغيل آلية المقاصة المركزية (CCP)، تُهيئ هذه المنصة التكنولوجية، على المدى البعيد، لعمليات جديدة مثل التداول اليومي، وبيع الأوراق المالية المعلقة، وتطبيق آليات البيع على المكشوف. ووفقًا للسيد سون، يُمكن إطلاق عمليات جديدة عند توفر الظروف المناسبة. هذه هي خارطة الطريق التي تُنفذها هيئة الإدارة ومشغل السوق، مما يجذب المستثمرين الأجانب المهتمين بالسوق المحلية.

لقد أعدّت الهيئة التنظيمية والمشاركون في السوق جميع الإجراءات اللازمة لهدف الترقية. ونرى أن مراجعة فوتسي راسل في سبتمبر هي الوقت المناسب لترقية فيتنام إلى سوق ناشئة ثانوية. عادةً، ومع معايير الاستثمار الخارجية، تُخصص صناديق الاستثمار الدولية حصةً معينةً وفقًا لمستوى المخاطر. وكلما ارتفع تصنيف السوق، ارتفع مستوى الاستثمار. وبالتالي، ستتيح الترقية فرصًا لجذب تدفقات رأس المال من المؤسسات المالية الكبرى في العالم ، كما أكد السيد سون.

بالإضافة إلى عامل البنية التحتية، يُعدّ التعميم رقم 68، من الناحية القانونية، خطوةً أولى نحو تذليل العقبات، إذ يسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بالاستغناء مؤقتًا عن الإيداع قبل تقديم طلباتهم. وفي الوقت نفسه، طُبّقت آليةٌ للتحقق من التوازن بين البنوك الوصية الأجنبية وشركات الأوراق المالية المحلية عند تقديم طلبات المستثمرين الأجانب. وتنسق هيئة الأوراق المالية الحكومية مع البنك المركزي لتهيئة ظروفٍ أكثر ملاءمةً لمنح حسابات الأموال غير المباشرة. وفي الوقت نفسه، أزال الطرفان أيضًا العقبات، وخاصةً منح رموز المعاملات للمستثمرين الأجانب عبر الإنترنت، ونسقا مع البنك المركزي لتهيئة ظروفٍ أكثر ملاءمةً لمنح حسابات الأموال غير المباشرة.

السيد نجوين سون - رئيس مجلس إدارة شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)

بالإضافة إلى الأساس القانوني والتكنولوجي، صرّح رئيس مجلس إدارة VSDC أيضًا بأن الحكومة ووزارة المالية وهيئة الأوراق المالية نظمت العديد من الأنشطة الترويجية في أسواق رئيسية مثل الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة وأستراليا وسنغافورة خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. ووفقًا للسيد سون، تُتيح هذه الأنشطة لفيتنام فرصًا لتبادل الخبرات حول سياسات الاقتصاد الكلي، والإصلاحات، والانفتاح، والحلول السياسية، واتساق النظام السياسي العام وابتكاره، وسياسات تعزيز المساواة، وتخارج رأس مال الدولة، وآليات وسياسات تطوير القطاع الاقتصادي الخاص، وخاصة القرارات المتعلقة بتطبيق العلوم والتكنولوجيا، وتعزيز الاقتصاد الخاص.

نقل رسالة واضحة للعزم على إصلاح المؤسسات وسياسات الانفتاح. إن إصدار قرارات المكتب السياسي ، مثل القرار 68، يؤكد دور الاقتصاد الخاص والتوجه نحو إنشاء قطاع اقتصادي كمركز مالي دولي، مع سياسات محددة لمساعدة المستثمرين الدوليين على فهم وتهيئة الظروف المناسبة لهم لوضع خارطة طريق استثمارية في فيتنام.

مشكلة زيادة المعروض من "السلع" الجيدة

من أهم العوامل التي تُثير اهتمام المستثمرين بناء مصدر كافٍ وعالي الجودة من "السلع". ووفقًا للسيد سون، يُعدّ هذا أيضًا أحد معوقات السوق الحالية، خاصةً مع توسع حجم السوق وتدفق رؤوس الأموال الكبيرة، حيث يميل المستثمرون غالبًا إلى البحث عن أسهم جديدة عالية الجودة.

لإزالة الاختناقات تدريجيًا وزيادة عرض السلع في السوق، أشار السيد سون إلى ضرورة تسريع عملية تحويل الشركات المملوكة للدولة التي لا تحتاج الدولة إلى امتلاك حصة مسيطرة فيها إلى شركات مساهمة. وفي الوقت نفسه، من الضروري تنفيذ خارطة طريق لتصفية الاستثمارات في الشركات المملوكة للدولة التي تمتلك رأس مال، وذلك لخلق عرض سلع جديد وأكثر جاذبية للسوق.

من الحلول الأخرى التي أكد عليها السيد سون تهيئة الظروف المواتية للشركات الخاصة للنمو المستدام والوصول سريعًا إلى سوق الأسهم لتعبئة رأس المال، مما يُشكل قناة رأسمالية واسعة للقطاع الاقتصادي الخاص.

بالنسبة للشركات ذات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI)، من الضروري أيضًا النظر في السماح لها بالتحول إلى شركات مساهمة وإدراجها في سوق الأسهم. في السابق، نُفذ برنامج تجريبي لإدراج بعض شركات الاستثمار الأجنبي المباشر في سوق الأسهم. أما الآن، فمن الضروري تحسين السياسات وتهيئة الظروف المناسبة لإدراج هذه المجموعة من الشركات وجمع رأس مالها.

مع تذبذب حجم القيمة السوقية حول عتبة 70% تقريبًا من الناتج المحلي الإجمالي، وتواضع عدد الشركات المُدرجة حديثًا، لا تزال القدرة على خلق "طلب" جديد للمستثمرين محدودة. وأكد السيد سون أيضًا أن "جميع الحلول المذكورة أعلاه ستوفر عرضًا جيدًا من السلع للمستثمرين".

المصدر: https://baodautu.vn/chu-tich-vsdc-nguyen-son-chuan-bi-tung-buoc-cho-co-che-thanh-toan-bu-tru-trung-tam-d339857.html