شاركت السيدة نجوين هواي ثو في إطار مؤتمر المستثمرين لعام 2024 الذي سيعقد في 8 أكتوبر.
منذ بداية العام، ظل مؤشر VN متقلبًا، مع أكثر من 5 محاولات لتجاوز عتبة 1300 نقطة، لكن جميعها باءت بالفشل.
هذا التطور يُثير تساؤلات لدى العديد من المستثمرين. حاليًا، يستقر مؤشر VN عند 1,271.98 نقطة.
تقييمات الأسهم منخفضة، لكن جودة أرباح الشركات تحسنت بشكل كبير
وفي معرض حديثها عن سوق الأوراق المالية الفيتنامية، استشهدت السيدة نجوين هواي ثو، الرئيسة التنفيذية لشركة فيناكابيتال للأوراق المالية والاستثمار، بالعديد من البيانات البارزة.
وبناءً على ذلك، من المتوقع أن يبلغ مستوى تقييم مضاعف سعر السهم إلى ربحيته (P/E) للأسهم الفيتنامية عشرة أضعاف في عام ٢٠٢٥. كما أن مضاعف سعر السهم إلى قيمته الدفترية (P/B) منخفض للغاية. وصرحت السيدة ثو قائلةً: "هذا أمر غير معقول على الإطلاق".
بالمقارنة مع منافسيها الإقليميين كإندونيسيا وماليزيا والفلبين وتايلاند، تُعدّ قيمة سوق الأسهم في فيتنام الأدنى. في الوقت نفسه، فهي أقل من متوسط العقد الماضي، بل وأقل حتى من فترة جائحة كوفيد-19.
ومن الجدير بالذكر أنه في هذا السياق، من المتوقع أن ترتفع الأرباح الأساسية للشركات المدرجة بشكل مطرد.
وكان النمو في العام الماضي سلبيا بنسبة 0.2% بسبب تأثير أزمة سندات الشركات والعقارات، ولكن من المتوقع أن يرتفع في الفترة 2024 - 2025 - 2026 بنحو 11.5% و23.2% و20% على التوالي.
وارتفع مستوى الربح المذكور أعلاه بشكل ملحوظ، ليصبح أعلى من الصين والهند وتايلاند والفلبين وماليزيا ومتوسط رابطة دول جنوب شرق آسيا وإندونيسيا.
إذا كانت بعض مجموعات الصناعات قد شهدت نموًا سلبيًا في الأرباح العام الماضي، فقد زادت جميعها هذا العام من 12% إلى 105% أو أكثر، بما في ذلك: المناطق الصناعية، والطيران، والمرافق، والرعاية الصحية، والتأمين، والنفط والغاز، والخدمات المصرفية، والتكنولوجيا، والموانئ والخدمات اللوجستية، والأوراق المالية، والاستهلاك، ومواد البناء، والعقارات.
حتى جودة الأرباح تحسّنت بشكل ملحوظ. ومن المتوقع أن يبلغ العائد على حقوق الملكية 14% هذا العام، و15.6% العام المقبل، و16.5% على التوالي.
أكثر إيجابية من أزمة كوفيد-19 وسندات الشركات، حيث عادت إلى مستويات ما قبل الجائحة.
مقارنةً بالأسواق الآسيوية الأخرى، يُعدّ العائد على حقوق الملكية المذكور للشركات الفيتنامية جيدًا جدًا. فهو يأتي بعد الهند مباشرةً، ويتفوق على تايوان وإندونيسيا والفلبين وسنغافورة وهونغ كونغ (الصين) وكوريا الجنوبية وماليزيا واليابان.
في الوقت نفسه، بلغ صافي الدين/حقوق الملكية (للمجموعات غير المالية) مستوىً آمنًا، وهو أقل مما كان عليه قبل عشر سنوات. كما تحسنت جودة أصول البنوك إلى حد ما.
نمو كلي إيجابي، وحذر من المخاطر المحتملة
بالنسبة لمستثمري الأسهم، يُعدّ تقييم الوضع الاقتصادي الكلي من أهم النقاط التي يُبنى عليها وضع الاستراتيجيات المناسبة. ويتوقع خبراء صندوق فيناكابيتال الاستثماري آفاقًا إيجابية للاقتصاد الكلي في فيتنام.
من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.5% هذا العام. ويُعد استقرار سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، الذي لا يتجاوز تقلبه 2% سنويًا، المحرك الرئيسي للنمو. كما أن التضخم مُسيطر عليه جيدًا، إذ لا يتجاوز 4%، بفضل انخفاض أسعار النفط والغذاء.
كما تعافى سوق العقارات تدريجيًا، حيث ارتفعت قيمة المعاملات بنسبة 30% على أساس سنوي في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024. وتتسم السياسة النقدية بالتساهل، حيث بلغت أسعار الفائدة أدنى مستوياتها على الإطلاق عند 5% سنويًا.
ناهيك عن الزيادة الحادة في أعداد السياح إلى فيتنام خلال السنوات الخمس الماضية، وذلك بفضل عدد الزوار من كوريا وتايوان والصين.
علاوةً على ذلك، تم تحسين العديد من السياسات، مما عزز النمو. ويعود ذلك عادةً إلى قانون مؤسسات الائتمان (الذي عزز شفافية النظام، وحسّن تناغمه مع قانون الأعمال العقارية وقانون الأراضي).
أو إزالة شرط الهامش بنسبة 100% قبل التداول، والتحرك نحو إنشاء نظام المقاصة المركزية (CCP)، وتحسين الوصول إلى السوق للمستثمرين الأجانب، وتشجيع ترقية سوق الأوراق المالية...
على الرغم من أن المستثمرين الأجانب باعوا صافي أكثر من 2.6 مليار دولار أمريكي منذ بداية العام، إلا أن هذا هو الاتجاه العام في جميع أنحاء العالم .
انسحب المستثمرون الأجانب من العديد من الأسواق وعادوا إلى الولايات المتحدة عندما وصلت أسعار الفائدة على الودائع إلى 5.5% سنويًا، وهو ما يُعدّ أكثر أمانًا. مع ذلك، على المدى الطويل، لا يزال المستثمرون الأجانب يراقبون السوق وينتظرون فرصًا لإعادة الاستثمار في الأسهم الفيتنامية.
وبالإضافة إلى المزايا، قال خبراء الأسهم إن المستثمرين بحاجة أيضًا إلى الانتباه إلى بعض المخاطر المحتملة من الخارج.
أبرزها تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي. تُصدّر الصين كميات كبيرة من السلع، وتبيعها بأسعار رخيصة في السوق العالمية، مما يُشكّل ضغطًا على فيتنام. في الوقت نفسه، ثمة مخاطر جيوسياسية.
وتشمل المخاطر المحلية ضعف الاستهلاك المحلي، في حين من المتوقع أن يتعافى سوق العقارات ولكن الأمر يحتاج إلى مزيد من المراقبة.
قد يؤثر ارتفاع التضخم على السياسة النقدية. كما أن التأخير في ترقية سوق الأسهم الفيتنامية قد يُخيب آمال المستثمرين.
وبحسب السجلات، في حين أن سوق الأسهم مليء بالتقلبات، فبالإضافة إلى المستثمرين الذين تكبدوا خسائر فادحة، لا يزال هناك العديد من الأشخاص الذين حققوا أرباحًا كبيرة، وخاصة "أسماك القرش" التي تدير صناديق مفتوحة، محققة أرباحًا تزيد عن 34٪ في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024، وهي نسبة أعلى من زيادة مؤشر VN.
[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-bi-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-cuc-ky-vo-ly-20241008190951145.htm
تعليق (0)