خبير: سوق الأسهم في عام 2025 سيكون "مشرقًا"

من المتوقع أن يكون عام 2025 عامًا متقلبًا بالنسبة لسوق الأسهم الفيتنامية، ومع ذلك، لا يزال الخبراء يشيرون إلى وجود نقاط مضيئة واضحة في العام المقبل.

علّق السيد نغوين ثي مينه، مدير قسم الأبحاث والتطوير للعملاء الأفراد في شركة يوانتا للأوراق المالية في فيتنام، قائلاً إن الشهر الأول من العام عادةً ما يشهد ارتفاعاً في سوق الأسهم. إلا أن معدل النمو في يناير 2025 لم يكن كما هو متوقع، نظراً لأن المستثمرين ما زالوا يقيّمون الوضع بحذر في ظل توقعات بتقلبات كبيرة في الأسواق العالمية . ولذلك، لا يزال أمام سوق الأسهم مجال واسع للنمو خلال الأشهر الأولى من عام 2025.

وأشار السيد مينه، على وجه الخصوص، إلى بعض الجوانب الإيجابية في السوق. فعلى سبيل المثال، يُظهر الدولار الأمريكي علامات على التباطؤ؛ وتشهد أسعار السلع العالمية اتجاهاً تصاعدياً، مما يدعم أسهم الطاقة والمواد الأساسية؛ كما أن مؤشرات الأسهم الأمريكية قد أبطأت من وتيرة انخفاضها.

"تشير العوامل الثلاثة المذكورة أعلاه إلى مؤشرات إيجابية لسوق الأسهم المحلية في الأشهر الأولى من عام 2025. لذلك، في رأيي، فإن إمكانية التعافي والزيادة في شهري فبراير ومارس واردة جداً ." قال السيد مينه.

يقول الخبراء إن سوق الأسهم في عام 2025 سيشهد العديد من الجوانب الإيجابية. (صورة توضيحية)

في غضون ذلك، صرّح السيد دانغ تران فوك، رئيس مجلس إدارة شركة أزفين فيتنام المساهمة، بأن سوق الأسهم يُسعّر بشكل جذاب نظراً للنمو الجيد الذي حققته الشركات في نتائج أعمالها خلال الربع الأخير. وهذا هو الوقت المناسب للمستثمرين للشراء.

علّق السيد فان مان ها، مدير الأعمال في شركة VnDirect للأوراق المالية، قائلاً إن سوق الأسهم في عام 2025 يواجه العديد من العوامل المتقلبة، بدءًا من دورات السوق وصولاً إلى الأحداث الاقتصادية الكلية والسياسة الدولية. وفي هذا السياق، يتطلب اتخاذ قرارات استثمارية سليمة تحليلاً دقيقاً واستراتيجية مناسبة.

في السوق الدولية أو في فيتنام، تتجلى الطبيعة الدورية بوضوح. وعلى وجه الخصوص، تنعكس هذه الطبيعة في السوق المحلية من خلال الزخم التصاعدي لبعض قطاعات الأسهم في الربع الأول من العام. فعلى سبيل المثال، قطاع البنية التحتية، مدفوعًا بتوقعات المستثمرين بشأن خطط الاستثمار العامة والمؤشرات الاقتصادية الكلية . بالإضافة إلى ذلك، قطاع النفط والغاز، متأثرًا بتقلبات سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، والشركات المدرجة التي شهدت زيادة في إيراداتها بالدولار الأمريكي في بداية العام.

بالإضافة إلى ذلك، تحظى أسهم شركات السلع الاستهلاكية والتجزئة باهتمام المستثمرين، إذ غالباً ما تحقق هذه الشركات (مثل شركات الأدوية والتجزئة) أعلى معدلات نموها في الربع الأخير من العام السابق وفترة رأس السنة القمرية الجديدة. كما تميل أسهم الشركات المتوسطة والصغيرة إلى الارتفاع في النصف الأول من العام.

ويعتقد فريق البحث في VnDirect أيضًا أن أرباح السوق ستحافظ على نمو إيجابي برقمين في عام 2025، على الرغم من أن مؤشر VN-Index شهد جلسات صعبة في بداية العام.

وعلق فريق التحليل التابع لشركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) بأن اتجاه تخفيف السياسة النقدية في العالم، وإمكانية وجود مجال للتيسير المالي المحلي لخلق ظروف مواتية للنمو، والتحركات الجذرية للحكومة في إصلاح الإطار القانوني سيكون لها تأثير إيجابي على معنويات المستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت فيتنام تحولاً قوياً تدريجياً في جهودها لزيادة النمو الاقتصادي، حيث تصدر ناتجها المحلي الإجمالي في عام 2024 منطقة الآسيان، مما يبشر بتوقعات كبيرة لعام 2025. ويصاحب ذلك احتمال ترقية السوق من سوق ناشئة إلى سوق حدودية عندما تستوفي فيتنام 7 من أصل 9 معايير ترقية مؤشر فوتسي.

يتوقع خبراء VCBS أن يستمر نمو أرباح السوق الإجمالية في عام 2025 بنسبة 12%، مدفوعةً بقطاعي البنوك والعقارات. وفي السيناريو الأساسي، من المتوقع أن يصل مؤشر VN إلى 1555 نقطة. أما في السيناريو المتفائل، فقد يصل المؤشر إلى 1663 نقطة مع توقعات بتحسن أداء السوق .

في غضون ذلك، يتوقع خبراء من شركة كي بي للأوراق المالية في فيتنام (KBSV) أن يصل مؤشر VN-Index إلى 1460 نقطة. ويستند هذا التوقع إلى توقعات باستقرار الوضع الاقتصادي الكلي في فيتنام من حيث أسعار الصرف (ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي بنسبة 1-2%)، وانخفاض مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد مقارنةً بالمستويات التاريخية (مع ارتفاع طفيف في سعر فائدة الودائع بنسبة 0.3-0.5%، بينما سيبقى سعر فائدة القروض ثابتًا أو يرتفع ارتفاعًا طفيفًا)، بالإضافة إلى ترقية فيتنام إلى فئة السوق وفقًا لمؤشر فوتسي.

مصدر