توزيع ما يقرب من 20 مليار دونج نقدًا على المساهمين لمدة 3 سنوات متتالية
في الأشهر الأولى من عام ٢٠٢٥، شهدت سوق الأسهم الفيتنامية سلسلة من التقلبات. بعد أن تجاوزت حاجز ١٣٣٠ نقطة، مسجلةً رقمًا قياسيًا في قرابة ثلاث سنوات، انخفض مؤشر VN-Index بسبب تأثير سياسة التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، متراجعًا إلى ما دون مستوى ١١٠٠ نقطة، وهو أدنى مستوى له منذ نهاية عام ٢٠٢٣.
في ظل سوق متقلبة بسبب التوترات التجارية والمنافسة بين القوى الكبرى، أصبحت الأسهم ذات سياسات توزيع الأرباح النقدية ملاذًا آمنًا للعديد من المستثمرين. حتى مع تأثر أسعار الأسهم بالعوامل الخارجية ومعنويات السوق، لا يزال بإمكان المساهمين تحقيق أرباح مستدامة بفضل توزيعات الأرباح النقدية.
 |
| في إطار التزامها تجاه المساهمين، تقوم VPBank بتوزيع أرباح نقدية للعام الثالث على التوالي. |
مقارنةً بأرباح الأسهم، تُحقق الأرباح النقدية فوائد فورية وواضحة للمستثمرين، وخاصةً أولئك الذين يحتاجون إلى تدفق نقدي ثابت. في المقابل، غالبًا ما تُخفّض أرباح الأسهم من قيمة السهم، مما يُصعّب تحقيق فوائد مباشرة وفورية للمساهمين.
مع ذلك، لا تمتلك جميع الشركات الإمكانات الكافية لتوزيع أرباح نقدية بانتظام. فعلى سبيل المثال، بالنسبة للمجموعة المصرفية، سيؤدي توزيع الأرباح النقدية إلى انخفاض حقوق الملكية، مما يؤثر على مؤشرات السلامة. وفي تقرير حديث، ذكرت شركة إس إس آي للأوراق المالية أنه من بين 13 سهمًا مصرفيًا تراقبها، أعلنت خمس شركات فقط عن خطط لتوزيع أرباح نقدية في عام 2025.
في الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام ٢٠٢٥، واصل بنك فيتنام بروسبيريتي التجاري المساهم (VPBank، HoSE: VPB) تقديم خطة توزيع أرباح نقدية بنسبة ٥٪، أي ما يعادل ٥٠٠ دونج للسهم. سيستخدم البنك ما يقارب ٤٠٠٠ مليار دونج لتوزيع أرباح المساهمين في الربع الثاني أو الثالث من عام ٢٠٢٥. ويأتي مصدر هذه الأرباح من أرباح البنك غير الموزعة بعد تجنيب الأموال حتى ٣١ ديسمبر ٢٠٢٤، وفقًا للتقرير المالي لعام ٢٠٢٤.
بموجب الخطة المذكورة أعلاه، من المتوقع أن ينفق بنك في بي بنك، خلال ثلاث سنوات متتالية (2023، 2024، و2025)، ما يقارب 20,000 مليار دونج لتوزيع أرباح نقدية على المساهمين، وهو رقمٌ ضخمٌ في ظلّ لجوء العديد من البنوك الأخرى إلى خيار توزيع أرباح الأسهم لزيادة رأس مالها أو تعليق سياسات توزيع الأرباح. وتُحقق هذه الخطوة قيمةً مستدامةً للمساهمين، على الرغم من تقلبات السوق.
بفضل قاعدة رأس ماله الرائدة، يستطيع بنك VPBank الحفاظ على توزيعات نقدية منتظمة، بالإضافة إلى ضمان نسب أمان تفوق متوسط القطاع المصرفي. بعد بيع رأس ماله الأساسي إلى المساهم الاستراتيجي، شركة سوميتومو ميتسوي المصرفية (SMBC)، بلغ رأس مال VPBank الأساسي 79,339 مليار دونج فيتنامي بنهاية عام 2024، متصدرًا بذلك القطاع المصرفي، بينما بلغت حقوق الملكية 147,275 مليار دونج فيتنامي، محتلًا بذلك المركز الرابع. تُمكّن قاعدة رأس المال القوية البنك من الحفاظ على نسبة كفاية رأس مال تبلغ 15.5%، متجاوزةً بذلك متطلبات بنك الدولة بكثير، ومتصدرةً القطاع المصرفي لعدة أرباع متتالية.
إلى جانب توزيعات الأرباح النقدية المنتظمة، وبفضل استراتيجية أعمال مرنة ومعقولة، حافظ البنك على معدل نمو سنوي مركب متميز للأرباح، وصل إلى 29% سنويًا على مدار السنوات العشر الماضية. ومن أرباح تجاوزت 1,600 مليار دونج فيتنامي بقليل في عام 2014، أعلن VPBank عن تحقيق أرباح تتجاوز 20,000 مليار دونج فيتنامي بحلول عام 2024، وحدد هدفًا للربح قدره 25,270 مليار دونج فيتنامي (ما يقارب مليار دولار أمريكي) لعام 2025.
تقييم جذاب وإمكانات نمو كبيرة
لا تتمتع أسهم VPBank بقاعدة رأسمالية رائدة في القطاع المصرفي وسياسة توزيع أرباح نقدية مستدامة فحسب، بل تحظى أيضًا باهتمام العديد من شركات الأوراق المالية بفضل تقييمها الجذاب وإمكانات النمو القوية في عام 2025.
في تقرير تحليلي سريع صدر في 14 مارس، قيّمت شركة DNSE للأوراق المالية أسهم VPB بأنها "ذات تقييم جذاب" بمضاعف سعر دفتري قدره 1.1x، أي أقل بنسبة 31% من متوسط الخمس سنوات، بينما يبلغ مضاعف السعر الدفتري المتوقع 0.98x فقط، أي أقل بنسبة 38.7% من متوسط الخمس سنوات. وأوصت DNSE بشراء سهم VPB، مشيرةً إلى أن البنك حقق كفاءة بفضل ترشيد التكاليف، وأن شركاته التابعة، مثل FE CREDIT وVPBankS، ساهمت بشكل كبير في النتائج الإجمالية للمجموعة.
وبالمثل، أصدرت شركة كي بي سيكيوريتيز فيتنام (KBSV) مؤخرًا توصية "شراء" لأسهم VPB. وقدّرت هذه الشركة أن تقنين القرار رقم 42 سيُشكّل دافعًا هامًا لبنك VPBank لتحسين جودة الأصول ومعالجة الديون المعدومة. في الوقت نفسه، ستدعم النسبة العالية من قروض التجزئة، إلى جانب استرداد FE CREDIT، هامش الفائدة الصافي للبنك (NIM) ويُحسّن جودة الأصول. وتعتقد KBSV أن هدف نمو أرباح وائتمان VPBank، الذي يتراوح بين 20% و25% تقريبًا في عام 2025، مُمكن نسبيًا، مدعومًا بتوجه الانتعاش الاقتصادي ، ودخول GPBank في المنظومة الاقتصادية، والدخل من معالجة الديون المعدومة.
مع توصية "شراء" أيضًا، تتوقع فيتكاب للأوراق المالية أن يُحقق سهم VPBank نموًا قويًا على المدى المتوسط، بفضل انتعاش نمو الإيرادات ومساهمة FE CREDIT في الأرباح. وتعتقد فيتكاب أن تقييم VPBank لا يزال يحمل مجالًا لمزيد من النمو، حيث لا يقتصر دور SMBC، المساهم الاستراتيجي، على توفير رأس المال، بل يدعم البنك أيضًا في جمع رأس المال، وتطوير ملفات عملاء جدد (وخاصةً شركات الاستثمار الأجنبي المباشر)، وتحسين قدرته على إدارة المخاطر.
| وفي الوقت نفسه، يرى المحللون أن البنوك قادرة على خفض تكاليف تمويلها بشكل أكبر من خلال زيادة نسبة حسابات التوفير تحت الطلب (CASA) ومصادر التمويل منخفضة التكلفة من خلال الاستفادة من قاعدة عملائها الحالية، وتحسين استغلال الموارد من الشركات التابعة والشركاء، فضلاً عن تعزيز ولاء العملاء من خلال الاستثمار المستمر في التكنولوجيا لتحسين تجربة المستخدم. |
المصدر: https://congthuong.vn/duy-tri-cam-ket-voi-co-dong-vpbank-nam-thu-3-lien-tiep-tra-co-tuc-tien-mat-384098.html
تعليق (0)