رفعت وكالة FiinRatings التصنيف الائتماني لبنك F88 إلى "BBB" مع نظرة مستقبلية مستقرة

وفقًا لـ FiinRatings، شهد تعبئة رأس المال والسيولة لدى F88 تحسنًا تدريجيًا ملحوظًا مقارنةً بفترات التصنيف الائتماني السابقة، مدعومًا بعوامل التنويع الفعال لمصادر القروض (السندات الصادرة عن القطاع الخاص والعام، والتعاون مع الصناديق الدولية، والمؤسسات المالية المحلية). وانخفض متوسط تكلفة رأس المال إلى 14.7% في النصف الأول من عام 2025 (مقارنةً بـ 15.6% في عام 2024)، بفضل أسعار فائدة تفضيلية على القروض وانخفاض تكاليف التحوط بشكل حاد إلى 0.8% (من 2-3% سابقًا).

وتعكس نتائج التصنيف الائتماني أيضًا استمرار قيادة F88 في الإقراض البديل، جنبًا إلى جنب مع الربحية الجيدة وجودة الأصول.

تضاعفت أرباح شركة F88 قبل الضريبة، المتراكمة خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، لتصل إلى 603 مليارات دونج فيتنامي، أي ما يعادل 90% من الخطة السنوية (673 مليار دونج فيتنامي). وارتفع عائد الشركة على حقوق المساهمين بشكل حاد من 28.3% في الفترة نفسها من العام الماضي إلى 43% في الربع الثالث من عام 2025، وبلغت ربحية السهم الواحد 77,704 دونج فيتنامي للسهم، أي ما يعادل مضاعف ربحية السهم بنحو 13 مرة.

في الوقت الحالي، قامت F88 بتوسيع نطاقها إلى 896 متجرًا على مستوى البلاد، ووسعت التعاون مع العديد من الشركاء الاستراتيجيين، واستثمرت بشكل كبير في التكنولوجيا لزيادة إمكانية الوصول وتحويل العملاء من "غير المتصلين بالإنترنت" إلى "المتصلين بالإنترنت"، وتوسيع تغطية السوق.

في الوقت الحالي، قامت F88 بتوسيع نطاقها إلى 896 متجرًا على مستوى البلاد.

وعلى النقيض من البنوك التي يمكنها تعبئة رأس المال من ودائع العملاء، يأتي المصدر الرئيسي لرأس المال التشغيلي لبنك F88 من الأسهم والديون (التي يتم تعبئتها من المنظمات الدولية والمؤسسات المالية المحلية وإصدار السندات).

حيث تصل نسبة الدين إلى 60% -65% من إجمالي رأس المال وحقوق الملكية إلى 35% -40% حسب كل فترة، أي ما يعادل نسبة الدين إلى حقوق الملكية من 1.53 - 1.68 مرة.

ديون/حقوق الملكية لشركة F88 من الربع الثالث من عام 2024 إلى الربع الثالث من عام 2025 .

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام ٢٠٢٥، حققت F88 إنجازًا بتوصلها إلى اتفاق لتعبئة ٣٠ مليون دولار أمريكي (ما يعادل ٧٨٠ مليار دونج فيتنامي) من شركة Lendable بأجل يتراوح بين سنتين وثلاث سنوات. وتُعد هذه أكبر قيمة قرض تمنحه هذه المؤسسة المالية الدولية، ومقرها لندن، لشركة مالية في فيتنام. وبعد هذه التعبئة، ارتفع إجمالي حجم التمويل الذي حصلت عليه F88 من شركة Lendable إلى ما يقرب من ٧٠ مليون دولار أمريكي.

في السابق، قامت F88 بتعبئة آلاف المليارات من دونج من المنظمات الدولية وسجلت قروضًا مستحقة بقيمة 2487 مليار دونج، معظمها من Puma Asia وLendable وIndo-Pacific Liquidity Facility وLion Asia (حتى نهاية سبتمبر 2025).

وفيما يتعلق بأنشطة إصدار السندات، فإن F88 هي أيضًا وجه "محترم" عندما أكملت الإعلان عن معلومات حول 7 إصدارات منذ بداية عام 2025 بقيمة إجمالية قدرها 700 مليار دونج، وبالتالي زيادة حجم رأس المال المعبأ بواسطة F88 (بما في ذلك القروض من المؤسسات المالية وإصدار السندات) بنسبة 19٪ مقارنة ببداية العام، إلى 3448 مليار دونج.

إصدارات سندات F88 التي أعلنتها CBond منذ بداية العام (الوحدة: مليار دونج) (المصدر: CBond)

وأكدت شركة FiinRatings أيضًا أن F88 تستعد لخطة لإصدار سندات عامة في عام 2026.

تجدر الإشارة إلى أن هذا النوع من إصدار السندات العامة يُعدّ خطوةً "ترقيةً" لـ F88، إذ يتطلب الامتثال للوائح أكثر صرامةً لحماية مصالح المستثمرين. وتعني الشروط الأعلى لإصدار السندات للجمهور ضرورةَ امتلاك الشركات لقدرة مالية قوية والالتزام الصارم باللوائح. وفي المقابل، يُوسّع هذا الإصدار بشكل كبير القدرة على تعبئة رأس المال من السوق العامة، وتتمتع السندات بسيولة أعلى، وتُعزز سمعة الشركات في السوق.

ساعدت هذه العوامل شركة F88 على الحفاظ على مصدر رأس مال مستقر لعملياتها التجارية، مما يضمن قاعدة سيولة جيدة. ووفقًا لتقييم FiinRatings، تتبع F88 استراتيجية مرنة لاستخدام رأس المال طويل الأجل في القروض قصيرة الأجل، مما يُسهم في تحسين كفاءة رأس المال وضمان سلامة السيولة. كما تحتفظ الشركة بسيولة احتياطية بنسبة 2% من إجمالي أصول العام السابق لتعزيز قدرتها على مواجهة تقلبات السوق ودعم إدارة المخاطر.

وفقًا لتقرير نتائج أعمال شركة F88، ارتفعت قروض العملاء المستحقة للشركة بشكل حاد بنسبة 40% مقارنةً ببداية العام، لتصل إلى 6,413 مليار دونج. كما تُنفذ الشركة استراتيجية لتنويع مصادر الدخل من قطاع التأمين والخدمات المالية.

يمكن ملاحظة أن ترقية التصنيف الائتماني لشركة F88 هي نتيجة لعملية الشفافية والتشغيل الفعال وبناء سمعة طيبة لشركة F88... نظرًا للطبيعة المحددة لأعمالها، فإن مشكلة احتياجات رأس المال موجودة دائمًا وهذا أساس مناسب لمساعدة F88 على الاستمرار في تعبئة رأس المال من قناة السندات والتحرك نحو تكلفة رأس مال أفضل بفضل تصنيف ائتماني أعلى.

المصدر: https://baodautu.vn/f88-duoc-fiinratings-nang-xep-hang-tin-nhiem-len-bbb-trien-vong-on-dinh-d419290.html