حسابات التوفير، الأسهم، السندات، الذهب: ما الذي يجب الاستثمار فيه في عام 2026؟

(صحيفة دان تري) - تُعتبر الأسهم والسندات والعقارات من بين قنوات الاستثمار التي يُقيّمها الخبراء تقييماً عالياً في عام 2026. وعلى الرغم من آفاقها الواعدة، يُحذّر الخبراء أيضاً من أنها لم تعد "أموالاً سهلة المنال".

اختُتم عام 2025 بنمو قوي في معظم قنوات الاستثمار: من ارتفاع حاد في أسعار الفائدة على المدخرات في الأشهر الأخيرة من العام، إلى ازدهار أسعار الشقق، وصولاً إلى الأسهم والذهب والفضة التي وصلت باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة.

مع بداية عام 2026، من المتوقع أن يستمر الاتجاه التصاعدي لهذه القنوات. ومع ذلك، لن يكون تحقيق الربح سهلاً كما كان عليه الحال في عام 2025.

العامل الأكثر جاذبية: الأسهم

فيما يتعلق بفرص سوق الأسهم في عام 2026، أشار خبراء في فعالية أقيمت مؤخراً إلى أن عامل الجذب الأكبر هذا العام يكمن في سوق الأسهم، مدفوعاً بانتعاش الاقتصاد الحقيقي. في الواقع، في الشهر الأول من العام، ومع عودة صافي مشتريات المستثمرين الأجانب، سجل مؤشر VN-Index مستوى قياسياً جديداً.

ووفقًا للخبراء، فإن المحركات الرئيسية لسوق الأسهم تأتي من نمو الائتمان والعودة المتوقعة لأرباح الشركات المدرجة إلى خانة العشرات (14-15٪ أو أعلى).

"لا يشهد السوق طفرة هائلة، ولكن لا تزال هناك فرص ربح استثنائية إذا اختار المستثمرون بصبر القطاعات التي تستفيد من اتجاه النمو المكون من رقمين، مثل الخدمات المصرفية أو العقارات الصناعية أو التكنولوجيا"، هذا ما صرح به السيد بوي فان هوي، نائب رئيس مجلس الإدارة ومدير أبحاث الاستثمار في شركة FIDT.

أشار السيد نغوين نغوك آنه كيت، مدير الأعمال في شركة فينا كابيتال، إلى درس "الظاهر الأخضر والباطن الأحمر" عندما ارتفع مؤشر VN-Index بشكل حاد بينما انخفضت أسعار معظم الأسهم أو بقيت دون تغيير. وأكد على أنه مع التباين الكبير في تدفقات رأس المال، يتطلب الاستثمار اختيارًا وتحليلًا دقيقين.

أوصى المستثمرين بالتركيز على القطاعات التي تستفيد من السياسات الحكومية والانتعاش الحقيقي للاقتصاد المحلي، مثل قطاعات البنوك والتجزئة والعقارات الصناعية. تتمتع هذه القطاعات بأسس قوية، ولا تزال تقييماتها معقولة.

سندات الشركات : هل تعود الفرصة؟

ومن النقاط الجديرة بالذكر، بحسب الخبراء، سوق سندات الشركات. وقد قيّم ممثلٌ عن إحدى شركات إدارة الأصول هذا السوق بـ 7 من 10، استناداً إلى تحسّن جودة السوق.

في أعقاب أزمة عام 2022، يؤكد الخبراء أن عام 2026 هو الوقت المناسب للمستثمرين لإعادة النظر في هذا المسار. وتكمن الأسباب في تغييرات إيجابية من ثلاثة جوانب: إطار قانوني جديد، ومساءلة أكثر صرامة للجهات المصدرة، وحقيقة أن الشركات التي نجت من الأزمة تتمتع جميعها بوضع مالي سليم، وفريق من الاستشاريين يعمل تدريجياً على توحيد نهجه في حماية مصالح العملاء.

وأضاف السيد نجو ثانه هوان، المدير العام لشركة FIDT، أنه ينبغي على المستثمرين إعطاء الأولوية لشهادات صناديق السندات لضمان السيولة، مما يسهل تغيير مراكز المحفظة عند تغير بيئة الاقتصاد الكلي.

توقعات قنوات الاستثمار لعام 2026 (صورة: FIDT).

لا تزال الودائع جذابة، لكن الفرص قد تضيع بسهولة.

وفيما يتعلق بالودائع الادخارية، يقول الخبراء إن أسعار الفائدة قد ارتفعت بنحو 0.75% مقارنة بأدنى مستوى لها.

يشير ارتفاع أسعار الفائدة في هذا السياق إلى تحسن الاقتصاد وانتعاش الطلب على رأس المال من الشركات والأفراد. ونتيجة لذلك، أصبحت ودائع الادخار أكثر جاذبية مقارنة بالفترة التي كانت فيها أسعار الفائدة في أدنى مستوياتها.

ومع ذلك، يحذر الخبراء أيضاً من أن الاحتفاظ بالكثير من النقد خلال فترة الازدهار الاقتصادي قد يؤدي إلى ضياع الفرص، خاصة عند مقارنة نمو أصول الودائع بنمو الاستثمارات في الأصول الأخرى.

لن يشهد الذهب ارتفاعات حادة في الأسعار بعد الآن.

مع تصدّر الذهب لقائمة الأصول الأكثر تداولاً في عام 2025، يُنصح هذا العام باستخدامه كأداة دفاعية فقط. يُعدّ الذهب ملاذاً آمناً في عامٍ يشهد تقلبات اقتصادية وجيوسياسية واسعة. ويحذر الخبراء من أن إمكانات النمو القوية المتوقعة في عام 2025 لن تكون كبيرة.

أشار السيد هوان إلى أنه إذا استمر ارتفاع سعر الذهب بنسبة 50% أخرى، فسيكون ذلك مؤشراً سلبياً للغاية بالنسبة للأصول عالية المخاطر كالأسهم والعقارات. لذا، ينبغي اعتبار الذهب أداةً للحماية المالية وتنويع المحفظة الاستثمارية، لا وسيلةً لتحقيق أرباح مفاجئة في عام 2026.

العقارات: انتعاش مع تمايز قوي

فيما يتعلق بسوق العقارات، يرى الخبراء أنه الأكثر حساسية لأسعار الفائدة. فزيادة طفيفة في أسعار الفائدة ستُحدث ضغطاً قصير الأجل على القطاعات المضاربة. مع ذلك، على المدى الطويل، تبقى الفترة من 2026 إلى 2030 دورة إيجابية بفضل الاستثمار العام، وتطوير البنية التحتية، والطلب الحقيقي على المساكن.

يتوقع الخبراء، تحديداً في عام 2026، أن تكون هذه الفترة ذروة تطبيق القوانين الجديدة، بما في ذلك قانون الأراضي، وقانون الإسكان، وقانون أعمال العقارات. ستساهم هذه القوانين الثلاثة الجديدة في تعزيز شفافية السوق، ولكنها سترفع أيضاً تكاليف المدخلات.

من حيث التوجهات، لن تتدفق رؤوس الأموال بعد الآن إلى المناطق النائية مثل بينه فوك، وباو لوك، وداك نونغ، حيث ارتفعت الأسعار بشكل مبالغ فيه يتجاوز قيمتها الاقتصادية الحقيقية. وبدلاً من ذلك، تُعدّ الشقق المركزية ذات الإشغال العالي، والتي تُدرّ دخلاً إيجارياً، أكثر مناطق الشراء أماناً واستدامة.

ووفقاً للخبراء، فإن رأس المال الاستثماري يتدفق أيضاً إلى العقارات الحضرية الضخمة "الشاملة" لتلبية توجه الحياة الخضراء والراحة.

بشكل عام، يمثل عام 2026 النقطة التي يدخل فيها السوق في حالة "واقعية"، حيث لا يوجد فائض في رأس المال لخلق موجات صعود مصطنعة أو ارتفاعات واسعة النطاق في الأسعار كما في الدورات السابقة؛ بدلاً من ذلك، سيبحث عن أماكن ذات قصص نمو حقيقية.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/gui-tiet-kiem-chung-khoan-trai-phieu-vang-dau-tu-gi-nam-2026-20260112105640397.htm